أكمل Morpho جولة تمويل جديدة بتاريخ 2024-02-26.

"عنوان المقال الأصلي: 'Pioneering Peer-to-Peer Lending in the DeFi Revolution'" "كتب بواسطة: شريك في Pantera Capital، بول فيراديتاكيت" 编译：Chris، أخبار تيكهاب Morpho يتجاوز البروتوكولات التقليدية مثل Compound ، ويغير نمط DeFi ، ويُظهر قوة نمط القروض المبتكر لديه. أصبح الاستفادة الأولية من محسن Morpho مباشرة إلى النقطة المقابلة للائتمان ، وقد تم توسيع Morpho الآن لتشمل Morpho Blue ، وهي تستخدم نموذج بركة النقاط لجمع ميزات الفوز وتحسين الكفاءة.

لا يزال الجيل الأول من DeFi مع ميزة المحرك الأول يتطور.

مورفو في مجال التمويل اللامركزي يتجاوز البروتوكولات التقليدية من خلال نموذج الإقراض المباشر المبتكر، حيث بلغ إجمالي قيمة الإقراض 9.03 مليار دولار، مما يدل على تحسين كبير في كفاءة رأس المال. مورفو بلو تعمل على تحسين نموذج تجمع الأموال الحالي، مما يدفع سوق التمويل اللامركزي نحو تطوير أكثر كفاءة. نجاح مورفو يعكس إمكانيات الابتكار المستمر في التمويل اللامركزي، وقد يعيد تشكيل المشهد المالي في المستقبل.

تعتبر AgentFi نموذجًا مبتكرًا لـ "AI + DeFi"، حيث تقدم للمستخدمين حلول تحسين العائد دون الحاجة لمتابعة السوق. من خلال الوكيل الذكي المستقل Giza، يمكن للمستخدمين بسهولة تحقيق أقصى استفادة من عوائد العملات المستقرة. يدمج الوكيل الذكي ARMA بروتوكولات الإقراض الرئيسية عبر عدة سلاسل، ويقوم ببناء هيكل استثماري آمن، إلا أن المخاطر المحتملة لا تزال بحاجة إلى التحقق من السوق.

“ETH Strategy”（ أعلنت أنها تمتلك 1.2342万 قطعة من $ETH ، ما يعادل حوالي 4650万美元. تم استلهام تصميم استراتيجية ETH من استراتيجية استخدام السندات القابلة للتحويل لتمويل شراء $BTC. لكن استراتيجية ETH تُطبق على سلسلة #DeFi#، دون الحاجة إلى مؤسسات مركزية، وتجنب تكاليف سعر الفائدة التقليدية. تستخدم الاتفاقية الخيارات المدمجة في الديون للحصول على رأس المال بشكل خالي من الفائدة، مما يعادل "الاقتراض بدون تكلفة". ببساطة، فإن ETH Strategy هو بروتوكول خزينة إيثريوم ذاتي الحكم أصلي من DeFi (بروتوكول خزينة على السلسلة). الآلية الأساسية هي زيادة كمية حيازة ETH بشكل مستمر من خلال آلية إصدار السندات القابلة للتحويل (Convertible Debt) وآلية At‑The‑Market (ATM). السندات القابلة للتحويل (Convertible Debt) إصدار سندات قابلة للتحويل من خلال البروتوكول، وتحويل السندات إلى عملات مستقرة، يستخدم البروتوكول هذه الأموال لشراء ETH وإدراجها في الخزينة، وزيادة قيمة ETH لكل STRAT (EPS، أي ETH لكل STRAT). يشتري المستخدمون السندات باستخدام عملة مستقرة USD، ويحصلون على CDT (رمز الدين) + NFTOption. اشترِ ETH على الفور باستخدام USD، وادخله في الخزنة. يمكن لحاملي السندات تحويل CDT+NFT إلى STRAT خلال فترة الاسترداد، وإذا تم التأجيل، سيتم استرداد القيمة بالدولار الأمريكي. يمكن لمستخدمي CDT استبدال CDT بـ STRAT، أي أن البروتوكول يقوم بتدمير الديون، ويطلق STRAT لحامليها، مما يقلل من عبء الديون ويحسن هيكل الرافعة. صادر عن At-The-Market (ATM). في وضع ATM، يتم سك STRAT مسبقًا بواسطة البروتوكول وإيداعه في حوض LP الخاص بـ STRAT/ETH، ثم يتم بيعه في السوق للحصول على ETH. يخطط البروتوكول لإيداع جزء من ETH في برك الإقراض مثل Morpho، مما يسمح لمستخدمي STRAT بتقديم STRAT كضمان لاقتراض ETH، ويحقق البروتوكول الفائدة لتحقيق عائدات إضافية للخزينة. وهذا أيضًا يحمي من هجمات الحوكمة ويعزز القيمة الجوهرية لـ STRAT. إذا كانت ETH المباعة من STRAT أعلى من القيمة الصافية للأصول لـ STRAT (mNAV)، فإن البروتوكول سيشتري STRAT بطريقة "ضريبة الشراء" أحادية الجانب، مما يؤدي إلى الحصول على أكثر من 1 ضعف ETH وزيادة EPS. الرموز المميزة للبروتوكولات الثلاثة التي تشملها استراتيجية ETH $STRAT (ERC‑20): يمثل حقوق البروتوكول، حيث يشارك حاملوه في نمو EPS $CDT (ERC‑20): رمز الدين، يتوافق مع دين البروتوكول NFT Option (ERC‑721): سندات قابلة للتحويل تتضمن شروط تحويل، يمكن استبدالها بـ STRAT أو USD قبل أو بعد تاريخ الاستحقاق. دين قابل للتحويل (CDT) مدة السندات: دين طويل الأجل لمدة تقارب 4.2 سنة. طرق الشراء: يقوم المستخدمون بشراء CDT (رمز الدين) + خيار NFT باستخدام عملة مستقرة. حقوق التحويل: يمكن لحاملها تحويل CDT + NFT إلى STRAT خلال فترة الاسترداد؛ إذا تجاوزت فترة الخيار، يمكن استرداد القيمة بالدولار الأمريكي. معدل الفائدة: لا توجد فائدة مباشرة تقريباً، ولكن يتم إصدار خيارات مغطاة (covered call) لكسب علاوة الخيار كعائد. آلية تسعير STRAT ومبيعات At‑The‑Market (ATM) استراتيجية الإصدار: صك STRAT مسبقًا من خلال البروتوكول وضخه في حوض السيولة STRAT/ETH، وبيعه في السوق بالسعر الحالي (بيع ATM). شراء ETH بسعر مرتفع: عندما يكون سعر بيع STRAT أعلى من صافي أصوله / القيمة الأساسية (mNAV)، يقوم البروتوكول بشراء STRAT من جانب واحد من خلال "ضريبة الشراء"، مما يعادل شراء أكثر من 1 ETH باستخدام 1 STRAT، وبالتالي دفع EPS للارتفاع.