نداء المجتمع

من الخوارزمية إلى اللعب: المخاطر الهيكلية لسعر السوق القياسي للعقود الآجلة الدائمة في مارس 2025، أثار رمز غير معروف يسمى JELLY بتداول يقل عن 2000000 دولار عاصفة تصفية تقدر بعشرات الملايين من الدولارات على منصة Hyperliquid. لم تكن هذه هجمة قرصنة بالمعنى التقليدي، بل كانت "هجوم امتثال" على قواعد النظام. استغل المهاجم ببراعة المنطق الحسابي وآليات التحكم في المخاطر التي كشفت عنها المنصة، محولًا سعر السوق القياسي، الذي كان من المفترض أن يكون بمثابة مرساة "محايدة وآمنة" في السوق، إلى سلاح فتاك. كشفت هذه الحادثة عن المخاطر النظامية لآلية سعر السوق القياسي في سوق العقود الآجلة الدائمة للعملات البديلة، وكشفت عن عدم التماثل الداخلي في حماية أموال المستخدمين من المنطق السائد للتسوية في الحالات القصوى. ستقوم هذه المقالة بتحليل عميق للمبادئ التي تكمن وراء هذه الحادثة ودروسها للقطاع من الناحيتين النظرية والعملية. 核心悖论:虚假安全感带来的清算机制 العقود الآجلة الدائمة

مستثمر التجزئة ضد التبادل: عاصفة مثيرة في سوق الأصول الرقمية في عام 2021، خاض مستثمر التجزئة الأمريكي مواجهة شرسة مع مؤسسات الشورت في وول ستريت حول سهم GameStop. بعد مرور عامين، أعاد قطاع التشفير تمثيل سيناريو مشابه. في 26 مارس، قام حوت غامض بمفرده تقريبًا بجعل تبادل لامركزي يخسر حوالي 2.3 مليار دولار. هذا ليس مجرد خلل تقني بسيط، بل يتعلق بأزمة لامركزية، وتنازلات في المفاهيم، واصطدام حاد للمصالح بين الأطراف في النظام البيئي لتداول التشفير. دعونا نستعرض معًا تفاصيل هذه الحادثة، ونتناول من هو الفائز الحقيقي. مستثمر التجزئة يضغط للشراء، والمنصة تقطع الأذرع لوقف النزيف مركز الأحداث هو رمز يسمى JellyJelly. في غضون ساعة واحدة فقط (من الساعة 21:00 إلى 22:00 بتوقيت سنغافورة)، ارتفع سعره بشكل كبير بنسبة 429%، مما تسبب في ضغط شديد على مراكز البيع القصيرة. بعد ذلك،某去中心化交

سوق alts يدخل فترة ركود، كيف يجب على المستثمرين التعامل؟ سوق العملات الرقمية يشهد أداءً ضعيفًا منذ بداية هذا العام، وهذا الاتجاه لم يؤثر فقط على الرموز الصغيرة في البورصات، بل حتى الرموز على السلسلة التي حققت أداءً ممتازًا في الربع الرابع من عام 2024 تعرضت لانخفاضات ملحوظة. كمثال على الرموز المتعلقة بالوكيل الذكي، فإن التغيرات في الأسعار منذ عام 2025 هي كما يلي: - Virtual انخفضت بنسبة 79.2% - Ai16z انخفض بنسبة 85.5% - AIXBT انخفضت بنسبة 68% - Griffain انخفضت بنسبة 80.3% - Buzz انخفض بنسبة 72.4% - Fartcoin انخفضت بنسبة 67.5% - ARC انخفض بنسبة 62% - Swarms انخفضت بنسبة 45% في غضون أقل من ثلاثة أشهر، شهد هذا المشروع الرائد في مجال كان يحظى باهتمام كبير انخفاضًا بنسبة تصل إلى ثمانين في المئة. على الرغم من أنه لا يمكن الجزم حتى الآن بأن هذا المسار قد فشل,

Hyperliquid: منصة تداول جديدة داخل السلسلة Hyperliquid هو DEX لعقد دائم سريع داخل السلسلة، يعمل على Layer 1 المطور ذاتيًا، ويقدم أداءً بمستوى البورصات المركزية مع الحفاظ على الشفافية داخل السلسلة. وتتحمل عملته الأصلية $HYPE مسؤولية إدارة الشبكة، حيث يمكن أن تقلل من رسوم التداول بعد الرهان، وتستحوذ على القيمة من خلال إعادة الشراء عبر المزادات. السيولة الأساسية للبروتوكول هي HLP Vault، وهو خزنة مختلطة تجمع بين صانعي السوق والمقاصة، وتمثل أكثر من 90% من TVL. في مارس 2025، واجهت Hyperliquid حدثاً خطيراً غير متوقع: حدث تلاعب $JELLYJELLY، والذي كاد أن يتسبب في تصفية متسلسلة لكامل الخزنة. كشفت الحادثة عن مشكلة المركزية في حوكمة المدققين: Hyper

معركة الخوارزمية للعقود بين CEX و DEX: Hyperliquid، Binance، OKX في مارس 2025، اندلعت فوضى في السوق ناجمة عن عقد JELLYJELLY على منصة تداول لامركزية معينة. في غضون ساعات قليلة، ارتفع سعر العقد بنسبة 429% تقريبًا، مما كاد أن يؤدي إلى تصفية كبيرة. إذا حدثت التصفية، ستُضرب المراكز القصيرة في خزينة السيولة على الشبكة، مما يؤدي إلى خسائر متقلبة بقيمة عشرات الملايين من الدولارات. في وقت كانت فيه المراكز على الشبكة في وضع حرج، أطلقت منصة تداول مركزية معينة بسرعة تداول العقود الآجلة لعقد JELLYJELLY. في اللحظة التي تسبق انفجار الأزمة، تدخل مصادقو المنصات اللامركزية للتصويت بشكل عاجل، ويجبرون على سحب الأصول، وإغلاق الصفقات، وتجميد المعاملات. أثار هذا الحدث تساؤلات في مجتمع العملات المشفرة حول "المنصات اللامركزية"، كما كشف عن مشكلة أساسية: ما الذي يحدد الأسعار في المنصات التجارية اللامركزية؟ ومن يتحمل المخاطر؟