السوق التنبؤية هي نوع من الأسواق المضاربية التي تتداول بناءً على نتائج الأحداث المستقبلية، وتتمثل وظيفتها الأساسية في تجميع المعلومات الموزعة من خلال أسعار العقود. في ظل ظروف معينة، يمكن تفسير أسعار العقود على أنها توقعات احتمالية لحدوث هذا الحدث. أظهرت العديد من الدراسات أن دقة السوق التنبؤية عالية جداً وغالباً ما تفوق الطرق التقليدية للتنبؤ، مثل استطلاعات الرأي أو آراء الخبراء. تأتي هذه القدرة على التنبؤ من "حكمة الجماهير": يمكن لأي شخص المشاركة في السوق، ويكون لدى المتداولين الذين يمتلكون معلومات أفضل حافز اقتصادي للمشاركة في التداول، مما يدفع الأسعار نحو الاحتمالات الحقيقية.
نشأت الأسواق التنبؤية الحديثة في أواخر الثمانينيات. أسست جامعة أيوا في عام 1988 أول سوق أكاديمية للتنبؤ Iowa Electronic Markets(IEM). IEM هو سوق صغير الحجم يستخدم أموال حقيقية، ويركز أساسًا على نتائج الانتخابات الأمريكية. على الرغم من حجمها المحدود، أظهرت IEM لسنوات طويلة دقة تنبؤية مثيرة للإعجاب. قبل أسبوع من الانتخابات، كانت السوق تتوقع متوسط الخطأ المطلق لنسبة الأصوات للمرشحين من الحزبين الديمقراطي والجمهوري بمقدار 1.5 نقطة مئوية، بينما كان الخطأ في آخر استطلاع من غالوب في نفس الفترة 2.1 نقطة مئوية.
في الوقت نفسه، بدأت بعض الأفكار التقدمية حول استخدام السوق للتنبؤ بالأحداث غير المؤكدة في التبلور. اقترح الاقتصادي روبن هانسون في عام 1990 مفهوم "Idea Futures"، وهو إنشاء مؤسسة تتيح للناس المراهنة على المسائل العلمية أو الاجتماعية. اعتبر أن هذا يمكن أن يشكل "إجماعًا مرئيًا للخبراء"، ويحفز المساهمات الصادقة من خلال مكافأة التنبؤات الدقيقة ومعاقبة الأحكام الخاطئة.
دخلت التسعينيات، وظهرت بعض الأسواق التنبؤية عبر الإنترنت، التي تغطي سوق المال الحقيقي وسوق "العملات الافتراضية". على سبيل المثال، تم تأسيس Hollywood Stock Exchange(HSX) في عام 1996، وهو سوق ترفيهي للتنبؤ يتم فيه تداول "أسهم" الأفلام والممثلين باستخدام العملات الافتراضية. أثبتت HSX أنها بارعة للغاية في توقع إيرادات شباك التذاكر في عطلة نهاية الأسبوع الأولى للأفلام وحتى جوائز الأوسكار، وأحيانًا تكون دقتها أعلى من النقاد المحترفين.
تتعلق الآلية الأساسية للسوق التنبؤية بإنشاء هيكل متوافق مع الحوافز، مما يمنح المشاركين في السوق الدافع لكشف معلوماتهم الحقيقية. نظرًا لأن المتداولين يجب أن يراهنوا بأموال حقيقية ( أو عملة افتراضية )، فإنهم يميلون إلى التداول بناءً على معتقداتهم الحقيقية ومعلوماتهم الخاصة.
من منظور الاقتصاد، يجب أن يسمح السوق المصمم جيدًا للمتداولين بزيادة عائداتهم المتوقعة من خلال عرض أسعار تتماشى مع احتمالاتهم الذاتية. في مجال منع التلاعب، أظهرت الأبحاث الأكاديمية أن السوق التنبؤية تتمتع بمرونة قوية ضد سلوك التلاعب في الأسعار. محاولة انحراف الأسعار عن الأساسيات عادة ما تخلق فرص أرbitrage للمتداولين الأكثر عقلانية، الذين يختارون التداول في الجانب المعاكس، مما يعيد الأسعار إلى مواقع أكثر منطقية.
كالشي
كالشي هو بورصة تداول سوق تنبؤية خاضعة للتنظيم الفيدرالي، حيث يمكن للمستخدمين التداول بشأن نتائج الأحداث الواقعية على المنصة. إنها أول بورصة تحصل على موافقة لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، وتقدم عقود الأحداث. عقود الأحداث هي عقود آجلة ثنائية (نعم/لا)، إذا حدث الحدث، فإن قيمة العقد تكون 1 دولار؛ وإذا لم يحدث، فإنها تكون 0 دولار.
يمكن للمستخدمين شراء أو بيع عقود "نعم" / "لا" بسعر يتراوح بين $0.01 و $0.99، حيث يمثل السعر التوقع الضمني لسوق حدوث الحدث. إذا كانت التوقعات صحيحة، يتم تسوية العقد بمبلغ $1، مما يسمح للمتداولين بتحقيق الأرباح. Kalshi نفسها لا تحتفظ بمراكز، بل تعمل كمنصة مطابقة بين الطرفين، وتحقق أرباحها من رسوم المعاملات.
عملية إنشاء السوق
السوق التنبؤية الجديدة ( هي/لا عقد ثنائي ) يمكن أن يقترحه فريق Kalshi أو المستخدمون من خلال "أفكار Kalshi". يجب أن تمر كل اقتراح بمراجعة داخلية، ويجب أن تتوافق مع معايير الرقابة الخاصة بـ CFTC، بما في ذلك تعريف واضح للحدث، شروط تسوية موضوعية وفئات الأحداث المصرح بها.
بعد الموافقة، تم إطلاق هذا الحدث رسميًا في السوق التعاقدي المخصص لKalshi (Designated Contract Market، DCM)، حيث ستوضح الوثيقة مواصفات العقد وقواعد التداول ومعايير التسوية.
بعد إطلاق سوق الأحداث، يمكن للمستخدمين الأمريكيين التداول من خلال تطبيق Kalshi، الموقع الرسمي أو من خلال المنصات المتكاملة مع وسطاء مثل Robinhood وWebull.
السيولة الأولية والتسعير
عندما يبدأ السوق الجديد، يكون دفتر الطلبات فارغًا، وأي مستخدم ( سواء كان صانع سوق أو متداول عادي ) يمكنه تقديم أوامر محددة. لتشجيع السيولة، فإن الطرف الذي يضع الأوامر ( صانع السوق ) عادة ما يُعفى من الرسوم، ولكن بعض الأسواق المميزة قد تفرض رسومًا منخفضة جدًا.
تتغير الأسعار ديناميكيًا وفقًا للعرض والطلب، وتعكس إجماع السوق على احتمالية الأحداث. على سبيل المثال: إذا اشترى شخص ما "نعم" بمبلغ 0.60 دولار، وتفاوض شخص آخر على "لا" بمبلغ 0.40 دولار، بعد المطابقة من قبل النظام، يتم إنشاء العقد، ويستثمر كلا الطرفين 0.60 دولار و0.40 دولار، بإجمالي 1 دولار.
آلية تسوية السوق
يتم تحديد نتيجة الحدث بناءً على مصادر البيانات الموثوقة المحددة مسبقًا ( مثل التقارير الحكومية، والنتائج الرسمية الرياضية ).
إذا حدث الحدث، يحصل المستخدمون الذين يحملون عقد "نعم" تلقائيًا على ربح قدره 1 دولار لكل عقد؛ وعلى العكس، إذا فاز "لا"، فإن عقد الطرف الفاشل يصبح صفرًا. لا توجد رسوم تسوية إضافية.
هيكل الرسوم
تستخدم Kalshi هيكل رسوم يتم تعديله ديناميكيًا وفقًا لسعر العقد وكمية العقد. ستختلف الأسعار المحددة وفقًا لظروف السوق ونوع المستخدم.
بوليماركت
Polymarket هو منصة سوق تنبؤية موزعة مبنية على Polygon، حيث يمكن للمستخدمين تداول رموز النتيجة الثنائية المرتبطة بنتائج الأحداث (Yes/No Tokens). إنها تستخدم إطار عمل الرموز الشرطية (CTF)، مما يجعل كل زوج من رموز النتائج مدعومًا بالكامل بواسطة عملة مستقرة (USDC)، آلية التداول تستخدم دفتر الطلبات المركزي المحدود المختلط (CLOB)، من أجل تسهيل المطابقة بكفاءة عالية. يتم تسوية السوق من خلال Oracle المتفائل من UMA، وهو نظام تحليل موزع يمكن الطعن فيه.
إطار توكن الشروط ( CTF ) و توكن النتائج
تستخدم Polymarket إطار الرموز الشرطية Gnosis لتمثيل كل نتيجة سوق على أنها رمز شرطي، يتم نشره على سلسلة Polygon. بالنسبة لسوق ثنائي، سيتم إنشاء رمزين ERC-1155، مثل رمز Yes ورمز No، مع ضمان نفس المبلغ من USDC.
تقسيم 1 USDC سيولد 1 Yes + 1 No Token، ودمج Yes/No Token يمكن أن يفتح استرداد 1 USDC، مع التأكد من أن كل زوج من الرموز مغطى بالكامل. عند انتهاء الحدث، سيكون فقط رمز النتيجة الصحيحة بقيمة 1 دولار، بينما تنخفض قيمة رموز النتيجة الخاطئة إلى صفر.
هيكل دفتر الطلبات المختلط ( CLOB/BLOB )
تتبنى Polymarket هيكلًا مختلطًا يُعرف باسم دفتر الطلبات المحدودة الثنائية (BLOB)، حيث يتم الحفاظ على إدارة الطلبات غير المتصلة بالإنترنت وتسوية المعاملات على السلسلة معًا. يقوم المستخدمون بتوقيع الطلبات خارج الإنترنت، وتبحث العقدة عن ما إذا كانت هناك طلبات مطابقة، وإذا وُجدت مطابقة، تُكمل العملية الاقتصادية على السلسلة عبر العقد الذكي.
دورة حياة الطلب
يقوم المستخدم بتوقيع طلب EIP-712 خارج السلسلة ( مثل شراء YES @$0.62)
صيانة عقدة التشغيل للدفتر غير المتصل بالإنترنت
عندما تكون هناك أوامر مطابقة، ستقوم عقدة التشغيل بتقديم نتائج المطابقة إلى عقدة Exchange.sol
تنفيذ التبادل الذري على السلسلة، إكمال التسوية
مثال على التبادل الذري
Buy vs Sell: شخص يشتري Yes بسعر $0.40، وآخر يبيع Yes بسعر $0.40، من خلال تنفيذ العقد يتم تبادل USDC و Yes token.
Buy vs Buy: يشتري شخصان من بعضهما البعض Yes/No، يتم سحب إجمالي 1 دولار من كلا الشخصين، ويتم تقسيمه إلى رموز Yes/No لتوزيعها على المستخدمين.
بيع مقابل بيع: شخصان يبيعان في نفس الوقت Yes/No, دمج الرموز وإرجاع الوديعة
يدعم جزء من الصفقة، مطابقة الطلبات المتعددة، يمكن تنفيذها بسعر تدريجي، وإجراء معاملات مجمعة، وإكمال التنفيذ الذري
UMA أوراكل متفائل
على عكس البورصات التقليدية التي تستخدم التحكيم الداخلي أو مصادر البيانات، يعتمد Polymarket على Oracle المتفائل من UMA لتشكيل التوافق من خلال المجتمع.
بعد انتهاء الحدث، يمكن لأي شخص تقديم كشف النتائج لهذا السوق (proposal)، والمراهنة على ضمان، والدخول في فترة النزاع.
إذا لم يكن هناك نزاع، فإن هذه النتيجة مقبولة؛ وإذا كان هناك نزاع، يتم حله من خلال تصويت مجتمع UMA
كالش ضد بوليماركت: مقارنة الهيكل والتقنية
سوق بوليماركت同期全平台(含政治、科技、娱乐等市场)交易量 في يونيو بلغ 11.6 مليار دولار، وهو أعلى بقليل من حوالي 8 مليار دولار في منصة كالش. يوجد اختلافات ملحوظة بين المنصتين في عدة جوانب:
الامتثال التنظيمي: حصلت Kalshi على موافقة CFTC، ويمكنها العمل بشكل قانوني في 50 ولاية أمريكية؛ بينما Polymarket في منطقة رمادية تنظيمية، ولا يمكنها العمل بشكل قانوني في الولايات المتحدة.
الهيكل التكنولوجي: تعتمد Kalshi على هيكل تبادل مركزي تقليدي؛ بينما يعتمد Polymarket على تقنية blockchain، ويستخدم العقود الذكية وOracle لامركزية.
آلية التسوية: يعتمد Kalshi على مصادر بيانات موثوقة محددة; تستخدم Polymarket Oracle المتفائل من UMA للتسوية على السلسلة.
الفئة المستهدفة: Kalshi تستهدف المستخدمين الأمريكيين المتوافقين; Polymarket تجذب المستخدمين العالميين في مجال التشفير.
إدارة الأموال: أموال مستخدمي Kalshi تحتفظ بها الهيئات التنظيمية؛ بينما يدير مستخدمو Polymarket أصولهم المشفرة بأنفسهم.
نطاق المنتجات: تخضع Kalshi للقيود التنظيمية، مما يعني أن أنواع المنتجات لديها أقل؛ بينما تتميز Polymarket بتنوع أكبر في أنواع المنتجات.
تجربة التداول: Kalshi أقرب إلى المنتجات المالية التقليدية; تحتاج Polymarket إلى أن يفهم المستخدمون مفاهيم Web3 مثل المحفظة المشفرة.
استراتيجيات توسيع السوق/قوة النمو
رؤى أكاديمية: ميول المقامرة للعملات المشفرة
تقدم دراسة حديثة بعنوان "ميول المقامرة في العملات المشفرة؟" أدلة قوية على وجود ارتباط بين الأصول المشفرة وسلوك المقامرة. استخدم الباحثون Google Trends كبديل لاهتمام مستثمري التجزئة، وكشفوا عن عدة أنماط بارزة:
يمكن أن تتنبأ مبيعات اليانصيب للفرد بمستوى الاهتمام بالرموز المشفرة
في المناطق ذات مبيعات اليانصيب المرتفعة للفرد، بعد إصدار ICO أو NFT، سترتفع نشاط المحافظ بسرعة.
عندما تصبح القمار قانونيًا في ولاية معينة، فإن الاهتمام بالعملات المشفرة ينخفض بشكل ملحوظ في المناطق ذات مبيعات اليانصيب العالية.
تظهر هذه النتائج البحثية أن تداول العملات المشفرة ليس فقط "مثل القمار"، بل بالنسبة لبعض المستخدمين، هو القمار. وهذا يبرز وجود نوع من المستخدمين: لديهم ميل إلى المخاطرة العالية، ويتابعون الإثارة المضاربة في الكازينوهات أو على منصات مثل Coinbase.
سوق المقامرة المشفرة: Stake.com كنموذج تمثيلي
يمكن أن يُعتبر ظهور منصات القمار الأصلية المشفرة مثل Stake.com مرجعًا لقياس حجم السوق. في غضون بضع سنوات فقط، حققت Stake نموًا متفجرًا:
سجلت حوالي 2.6 مليار دولار أمريكي من الإيرادات الإجمالية للمراهنات في عام 2022، وبلغت حوالي 4.7 مليار دولار أمريكي في عام 2024.
يمتلك أكثر من 600000 مستخدم نشط، على الرغم من أنه محظور في أسواق مثل الولايات المتحدة والمملكة المتحدة
أصبحت سابع أكبر شركة مراهنات في العالم ( من حيث الإيرادات )، متجاوزة العديد من شركات المراهنات الرياضية التقليدية.
توضح هذه البيانات أن تقاطع "التشفير × القمار" قد شكل بالفعل قاعدة مستخدمين وأموال ضخمة للغاية، تتدفق حاليًا بشكل أساسي إلى منصات خارجية أو غير منظمة.
مزايا السوق التنبؤية مقارنة بالمراهنات التقليدية
السوق التنبؤية يسمح للمستخدمين بشراء أو بيع المراكز قبل انتهاء الحدث، مما يضمن تحقيق الأرباح أو الخسائر مسبقًا، مما يوفر المزايا التالية:
التحوط النشط ضد المخاطر في ظل عدم اليقين
تعديل محفظة الاستثمار ديناميكياً
اتخاذ قرارات المضاربة بشكل أكثر مرونة
بالمقارنة، تقدم شركات المراهنات التقليدية أيضًا وظيفة التسوية المبكرة، ولكنها تعاني من قيود مثل احتفاظ شركات المراهنات بالسلطة التشغيلية، واحتمالية مواجهة انزلاق سعري أو رسوم معاملات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 17
أعجبني
17
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
GateUser-3824aa38
· منذ 12 س
الآن أصبح لدى المقامرين سوق احترافي.
شاهد النسخة الأصليةرد0
LuckyHashValue
· منذ 12 س
تنبؤات الجمهور حقًا ثور، أدق من الخبراء!
شاهد النسخة الأصليةرد0
DefiSecurityGuard
· منذ 12 س
تحذير: الأسواق التنبؤية = نقاط استغلال ضخمة للOracle. تحتوي منطق عقود كالشي على 3 ثغرات محتملة في MEV... قم بالبحث بنفسك لكن بصراحة لن أتعامل مع هذا بعصا بطول 10 أقدام.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MemeCurator
· منذ 12 س
أوه، هل تلعب معي في تخمين الاحتمالات؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
wrekt_but_learning
· منذ 12 س
محتال آخر يتنبأ باتجاه الاقتصاد
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockchainFoodie
· منذ 12 س
السوق التنبؤية تشبه حساء البويابيس المتوازن تمامًا... تغلي بحكمة الجماهير تمامًا مثل وصفة جدتي السرية
كالشي وبوليماركت: تحليل هيكل السوق التنبؤية واستراتيجيات التطوير
السوق التنبؤية: تحليل Kalshi والمنافسة
السوق التنبؤية هي نوع من الأسواق المضاربية التي تتداول بناءً على نتائج الأحداث المستقبلية، وتتمثل وظيفتها الأساسية في تجميع المعلومات الموزعة من خلال أسعار العقود. في ظل ظروف معينة، يمكن تفسير أسعار العقود على أنها توقعات احتمالية لحدوث هذا الحدث. أظهرت العديد من الدراسات أن دقة السوق التنبؤية عالية جداً وغالباً ما تفوق الطرق التقليدية للتنبؤ، مثل استطلاعات الرأي أو آراء الخبراء. تأتي هذه القدرة على التنبؤ من "حكمة الجماهير": يمكن لأي شخص المشاركة في السوق، ويكون لدى المتداولين الذين يمتلكون معلومات أفضل حافز اقتصادي للمشاركة في التداول، مما يدفع الأسعار نحو الاحتمالات الحقيقية.
نشأت الأسواق التنبؤية الحديثة في أواخر الثمانينيات. أسست جامعة أيوا في عام 1988 أول سوق أكاديمية للتنبؤ Iowa Electronic Markets(IEM). IEM هو سوق صغير الحجم يستخدم أموال حقيقية، ويركز أساسًا على نتائج الانتخابات الأمريكية. على الرغم من حجمها المحدود، أظهرت IEM لسنوات طويلة دقة تنبؤية مثيرة للإعجاب. قبل أسبوع من الانتخابات، كانت السوق تتوقع متوسط الخطأ المطلق لنسبة الأصوات للمرشحين من الحزبين الديمقراطي والجمهوري بمقدار 1.5 نقطة مئوية، بينما كان الخطأ في آخر استطلاع من غالوب في نفس الفترة 2.1 نقطة مئوية.
في الوقت نفسه، بدأت بعض الأفكار التقدمية حول استخدام السوق للتنبؤ بالأحداث غير المؤكدة في التبلور. اقترح الاقتصادي روبن هانسون في عام 1990 مفهوم "Idea Futures"، وهو إنشاء مؤسسة تتيح للناس المراهنة على المسائل العلمية أو الاجتماعية. اعتبر أن هذا يمكن أن يشكل "إجماعًا مرئيًا للخبراء"، ويحفز المساهمات الصادقة من خلال مكافأة التنبؤات الدقيقة ومعاقبة الأحكام الخاطئة.
دخلت التسعينيات، وظهرت بعض الأسواق التنبؤية عبر الإنترنت، التي تغطي سوق المال الحقيقي وسوق "العملات الافتراضية". على سبيل المثال، تم تأسيس Hollywood Stock Exchange(HSX) في عام 1996، وهو سوق ترفيهي للتنبؤ يتم فيه تداول "أسهم" الأفلام والممثلين باستخدام العملات الافتراضية. أثبتت HSX أنها بارعة للغاية في توقع إيرادات شباك التذاكر في عطلة نهاية الأسبوع الأولى للأفلام وحتى جوائز الأوسكار، وأحيانًا تكون دقتها أعلى من النقاد المحترفين.
تتعلق الآلية الأساسية للسوق التنبؤية بإنشاء هيكل متوافق مع الحوافز، مما يمنح المشاركين في السوق الدافع لكشف معلوماتهم الحقيقية. نظرًا لأن المتداولين يجب أن يراهنوا بأموال حقيقية ( أو عملة افتراضية )، فإنهم يميلون إلى التداول بناءً على معتقداتهم الحقيقية ومعلوماتهم الخاصة.
من منظور الاقتصاد، يجب أن يسمح السوق المصمم جيدًا للمتداولين بزيادة عائداتهم المتوقعة من خلال عرض أسعار تتماشى مع احتمالاتهم الذاتية. في مجال منع التلاعب، أظهرت الأبحاث الأكاديمية أن السوق التنبؤية تتمتع بمرونة قوية ضد سلوك التلاعب في الأسعار. محاولة انحراف الأسعار عن الأساسيات عادة ما تخلق فرص أرbitrage للمتداولين الأكثر عقلانية، الذين يختارون التداول في الجانب المعاكس، مما يعيد الأسعار إلى مواقع أكثر منطقية.
كالشي
كالشي هو بورصة تداول سوق تنبؤية خاضعة للتنظيم الفيدرالي، حيث يمكن للمستخدمين التداول بشأن نتائج الأحداث الواقعية على المنصة. إنها أول بورصة تحصل على موافقة لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، وتقدم عقود الأحداث. عقود الأحداث هي عقود آجلة ثنائية (نعم/لا)، إذا حدث الحدث، فإن قيمة العقد تكون 1 دولار؛ وإذا لم يحدث، فإنها تكون 0 دولار.
يمكن للمستخدمين شراء أو بيع عقود "نعم" / "لا" بسعر يتراوح بين $0.01 و $0.99، حيث يمثل السعر التوقع الضمني لسوق حدوث الحدث. إذا كانت التوقعات صحيحة، يتم تسوية العقد بمبلغ $1، مما يسمح للمتداولين بتحقيق الأرباح. Kalshi نفسها لا تحتفظ بمراكز، بل تعمل كمنصة مطابقة بين الطرفين، وتحقق أرباحها من رسوم المعاملات.
عملية إنشاء السوق
السوق التنبؤية الجديدة ( هي/لا عقد ثنائي ) يمكن أن يقترحه فريق Kalshi أو المستخدمون من خلال "أفكار Kalshi". يجب أن تمر كل اقتراح بمراجعة داخلية، ويجب أن تتوافق مع معايير الرقابة الخاصة بـ CFTC، بما في ذلك تعريف واضح للحدث، شروط تسوية موضوعية وفئات الأحداث المصرح بها.
بعد الموافقة، تم إطلاق هذا الحدث رسميًا في السوق التعاقدي المخصص لKalshi (Designated Contract Market، DCM)، حيث ستوضح الوثيقة مواصفات العقد وقواعد التداول ومعايير التسوية.
بعد إطلاق سوق الأحداث، يمكن للمستخدمين الأمريكيين التداول من خلال تطبيق Kalshi، الموقع الرسمي أو من خلال المنصات المتكاملة مع وسطاء مثل Robinhood وWebull.
السيولة الأولية والتسعير
عندما يبدأ السوق الجديد، يكون دفتر الطلبات فارغًا، وأي مستخدم ( سواء كان صانع سوق أو متداول عادي ) يمكنه تقديم أوامر محددة. لتشجيع السيولة، فإن الطرف الذي يضع الأوامر ( صانع السوق ) عادة ما يُعفى من الرسوم، ولكن بعض الأسواق المميزة قد تفرض رسومًا منخفضة جدًا.
تتغير الأسعار ديناميكيًا وفقًا للعرض والطلب، وتعكس إجماع السوق على احتمالية الأحداث. على سبيل المثال: إذا اشترى شخص ما "نعم" بمبلغ 0.60 دولار، وتفاوض شخص آخر على "لا" بمبلغ 0.40 دولار، بعد المطابقة من قبل النظام، يتم إنشاء العقد، ويستثمر كلا الطرفين 0.60 دولار و0.40 دولار، بإجمالي 1 دولار.
آلية تسوية السوق
يتم تحديد نتيجة الحدث بناءً على مصادر البيانات الموثوقة المحددة مسبقًا ( مثل التقارير الحكومية، والنتائج الرسمية الرياضية ).
إذا حدث الحدث، يحصل المستخدمون الذين يحملون عقد "نعم" تلقائيًا على ربح قدره 1 دولار لكل عقد؛ وعلى العكس، إذا فاز "لا"، فإن عقد الطرف الفاشل يصبح صفرًا. لا توجد رسوم تسوية إضافية.
هيكل الرسوم
تستخدم Kalshi هيكل رسوم يتم تعديله ديناميكيًا وفقًا لسعر العقد وكمية العقد. ستختلف الأسعار المحددة وفقًا لظروف السوق ونوع المستخدم.
بوليماركت
Polymarket هو منصة سوق تنبؤية موزعة مبنية على Polygon، حيث يمكن للمستخدمين تداول رموز النتيجة الثنائية المرتبطة بنتائج الأحداث (Yes/No Tokens). إنها تستخدم إطار عمل الرموز الشرطية (CTF)، مما يجعل كل زوج من رموز النتائج مدعومًا بالكامل بواسطة عملة مستقرة (USDC)، آلية التداول تستخدم دفتر الطلبات المركزي المحدود المختلط (CLOB)، من أجل تسهيل المطابقة بكفاءة عالية. يتم تسوية السوق من خلال Oracle المتفائل من UMA، وهو نظام تحليل موزع يمكن الطعن فيه.
إطار توكن الشروط ( CTF ) و توكن النتائج
تستخدم Polymarket إطار الرموز الشرطية Gnosis لتمثيل كل نتيجة سوق على أنها رمز شرطي، يتم نشره على سلسلة Polygon. بالنسبة لسوق ثنائي، سيتم إنشاء رمزين ERC-1155، مثل رمز Yes ورمز No، مع ضمان نفس المبلغ من USDC.
تقسيم 1 USDC سيولد 1 Yes + 1 No Token، ودمج Yes/No Token يمكن أن يفتح استرداد 1 USDC، مع التأكد من أن كل زوج من الرموز مغطى بالكامل. عند انتهاء الحدث، سيكون فقط رمز النتيجة الصحيحة بقيمة 1 دولار، بينما تنخفض قيمة رموز النتيجة الخاطئة إلى صفر.
هيكل دفتر الطلبات المختلط ( CLOB/BLOB )
تتبنى Polymarket هيكلًا مختلطًا يُعرف باسم دفتر الطلبات المحدودة الثنائية (BLOB)، حيث يتم الحفاظ على إدارة الطلبات غير المتصلة بالإنترنت وتسوية المعاملات على السلسلة معًا. يقوم المستخدمون بتوقيع الطلبات خارج الإنترنت، وتبحث العقدة عن ما إذا كانت هناك طلبات مطابقة، وإذا وُجدت مطابقة، تُكمل العملية الاقتصادية على السلسلة عبر العقد الذكي.
دورة حياة الطلب
مثال على التبادل الذري
UMA أوراكل متفائل
على عكس البورصات التقليدية التي تستخدم التحكيم الداخلي أو مصادر البيانات، يعتمد Polymarket على Oracle المتفائل من UMA لتشكيل التوافق من خلال المجتمع.
كالش ضد بوليماركت: مقارنة الهيكل والتقنية
سوق بوليماركت同期全平台(含政治、科技、娱乐等市场)交易量 في يونيو بلغ 11.6 مليار دولار، وهو أعلى بقليل من حوالي 8 مليار دولار في منصة كالش. يوجد اختلافات ملحوظة بين المنصتين في عدة جوانب:
الامتثال التنظيمي: حصلت Kalshi على موافقة CFTC، ويمكنها العمل بشكل قانوني في 50 ولاية أمريكية؛ بينما Polymarket في منطقة رمادية تنظيمية، ولا يمكنها العمل بشكل قانوني في الولايات المتحدة.
الهيكل التكنولوجي: تعتمد Kalshi على هيكل تبادل مركزي تقليدي؛ بينما يعتمد Polymarket على تقنية blockchain، ويستخدم العقود الذكية وOracle لامركزية.
آلية التسوية: يعتمد Kalshi على مصادر بيانات موثوقة محددة; تستخدم Polymarket Oracle المتفائل من UMA للتسوية على السلسلة.
الفئة المستهدفة: Kalshi تستهدف المستخدمين الأمريكيين المتوافقين; Polymarket تجذب المستخدمين العالميين في مجال التشفير.
إدارة الأموال: أموال مستخدمي Kalshi تحتفظ بها الهيئات التنظيمية؛ بينما يدير مستخدمو Polymarket أصولهم المشفرة بأنفسهم.
نطاق المنتجات: تخضع Kalshi للقيود التنظيمية، مما يعني أن أنواع المنتجات لديها أقل؛ بينما تتميز Polymarket بتنوع أكبر في أنواع المنتجات.
تجربة التداول: Kalshi أقرب إلى المنتجات المالية التقليدية; تحتاج Polymarket إلى أن يفهم المستخدمون مفاهيم Web3 مثل المحفظة المشفرة.
استراتيجيات توسيع السوق/قوة النمو
رؤى أكاديمية: ميول المقامرة للعملات المشفرة
تقدم دراسة حديثة بعنوان "ميول المقامرة في العملات المشفرة؟" أدلة قوية على وجود ارتباط بين الأصول المشفرة وسلوك المقامرة. استخدم الباحثون Google Trends كبديل لاهتمام مستثمري التجزئة، وكشفوا عن عدة أنماط بارزة:
تظهر هذه النتائج البحثية أن تداول العملات المشفرة ليس فقط "مثل القمار"، بل بالنسبة لبعض المستخدمين، هو القمار. وهذا يبرز وجود نوع من المستخدمين: لديهم ميل إلى المخاطرة العالية، ويتابعون الإثارة المضاربة في الكازينوهات أو على منصات مثل Coinbase.
سوق المقامرة المشفرة: Stake.com كنموذج تمثيلي
يمكن أن يُعتبر ظهور منصات القمار الأصلية المشفرة مثل Stake.com مرجعًا لقياس حجم السوق. في غضون بضع سنوات فقط، حققت Stake نموًا متفجرًا:
توضح هذه البيانات أن تقاطع "التشفير × القمار" قد شكل بالفعل قاعدة مستخدمين وأموال ضخمة للغاية، تتدفق حاليًا بشكل أساسي إلى منصات خارجية أو غير منظمة.
مزايا السوق التنبؤية مقارنة بالمراهنات التقليدية
السوق التنبؤية يسمح للمستخدمين بشراء أو بيع المراكز قبل انتهاء الحدث، مما يضمن تحقيق الأرباح أو الخسائر مسبقًا، مما يوفر المزايا التالية:
بالمقارنة، تقدم شركات المراهنات التقليدية أيضًا وظيفة التسوية المبكرة، ولكنها تعاني من قيود مثل احتفاظ شركات المراهنات بالسلطة التشغيلية، واحتمالية مواجهة انزلاق سعري أو رسوم معاملات.