مايسترو، المتصدر في مجال بيتكوين المالية (بيتكوينفي)، قد نشر تقرير "حالة بيتكوينفي"، الذي يقدم تحليلًا شاملًا على مستوى النظام البيئي حول تطبيقاته المالية، وبنيته التحتية، والتطور المستمر من مخزن القيمة إلى تمكين انتقال TradFi التقليدية (داخل السلسلة.
مايسترو تتوقع أن تواصل الأحجام الارتفاع حيث تستمر المؤسسات في تجميع بيتكوين في خزائنها ويتم تفعيل المزيد من العملات الخاملة لتحقيق العائد واستخدامات أخرى.
"نشهد تقارب TradFi و DeFi في سوق رأس المال المقوم ببيتكوين"، قال مارفن بيرتين، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة مايسترو. "لأول مرة منذ عام 2009، الأجزاء الأساسية لتطبيقات المالية داخل السلسلة على بيتكوين قد تم وضعها، وتشمل التبادلات والإقراض والعملة المستقرة. بيتكوين يتطور من أصل احتياطي ثابت إلى شبكة مالية ديناميكية ومنتجة."
الإقراض والتخزين
مع أكثر من 68,500 بيتكوين في القيمة الإجمالية المقفلة )$7.39 مليار(، أصبحت عملية التخزين هي التطبيق الأكثر استخدامًا في BitcoinFi. كما أن إعادة التخزين كانت في ارتفاع مستمر، حيث تم إعادة تخزين 3.32 مليار دولار من بيتكوين، مما يعني أن هذا المجال يؤمن الآن أكثر من 10 مليارات دولار من خلال بروتوكولات تحقيق العائد.
بابليون متصدرة حالياً في الحجم )$4.79B(، لكن سولف ولومبارد وكورداو تتقدم في حدود رموز الستاكينغ السائلة )LSTs(، استراتيجيات إعادة الستاكينغ، ونماذج أمان الرمزين. يتم قيادة الإقراض المرتبط ببيتكوين بواسطة ليكويديوم، مع حجم يتجاوز $500M.
![])data:image/svg+xml;base64,PHN2ZyB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciIHZpZXdCb3g9IjAgMCA5MjggNTk0IiB3aWR0aD0iOTI4IiBoZWlnaHQ9IjU5NCIgZGF0YS11PSJodHRwcyUzQSUyRiUyRmNyeXB0b3BvdGF0by5jb20lMkZ3cC1jb250ZW50JTJGdXBsb2FkcyUyRjIwMjUlMkYwOCUyRlNjcmVlbnNob3QtMjAyNS0wOC0wOC0xMDE1MTUucG5nIiBkYXRhLXc9IjkyOCIgZGF0YS1oPSI1OTQiIGRhdGEtYmlwPSIiPjwvc3ZnPg==(المصدر: ماestroشكل آخر من أشكال الرهان الذي يكتسب زخماً هو الرهان المزدوج، الذي قدمته CoreDAO، مع أكثر من 615 مليون دولار من البيتكوين المرهونة. تشمل الحوافز مكافآت الكتل من رموز CORE الأصلية الخاصة بهم ونسبة من رسوم المعاملات، والتي يتم توزيعها على المراهنين والمدققين.
تظل بعض التحديات قائمة، حيث إن العديد من عوائد التخزين لا تتماشى مع أسعار الخزينة، مع توزيع العائدات والسيولة عبر سلاسل وبروتوكولات مختلفة. من غير المعروف ما إذا كانت قدرة الشبكات المضمونة بـ بيتكوين يمكن أن تستمر في تقديم مكافآت مستدامة.
طبقات البرمجة
توسيع بيتكوين وطبقات Layer 2 )L2( لديها 5.52 مليار دولار )52,000 عملة ( بإجمالي قيمة مقفلة )TVL(، مما يشير إلى الطلب من المطورين والمستخدمين المدفوع بالعقود الذكية الأصلية، والعائد، وتخصيص الأصول، مع الحفاظ على الحفظ الذاتي، وضمانات التسوية.
طبقة Stacks تتصدر النمو، حيث زادت TVL الخاصة بها لأكثر من الضعف للربع الثاني وأضافت حوالي 2000 بيتكوين. لا تزال السلاسل الجانبية تحتفظ بمعظم الأصول في BitcoinFi، لكن الهيكلية تتنوع، مع ظهور rollups وطبقات التنفيذ بشكل واعد.
![])data:image/svg+xml;base64,PHN2ZyB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciIHZpZXdCb3g9IjAgMCA1NDkgNDMwIiB3aWR0aD0iNTQ5IiBoZWlnaHQ9IjQzMCIgZGF0YS11PSJodHRwcyUzQSUyRiUyRmNyeXB0b3BvdGF0by5jb20lMkZ3cC1jb250ZWntJTJGdXBsb2FkcyUyRjIwMjUlMkYwOCUyRlNjcmVlbnNob3QtMjAyNS0wOC0wOC0xMDQ1MTgucG5nIiBkYXRhLXc9IjU0OSIgZGF0YS1oPSI0MzAiIGRhdGEtYmlwPSIiPjwvc3ZnPg==(المصدر: ماستروقيود بيتكوين التاريخية تتلاشى ببطء، حيث لم يكن من المفترض أن تكون الطبقة الأساسية قابلة للبرمجة. بينما تمتلك Ethereum أكثر من 116 مليار دولار في القيمة الإجمالية المقفلة في DeFi، لا تزال البنية التحتية المرتبطة بـ BTC متخلفة قليلاً بأكثر من 5.5 مليار دولار في القيمة الإجمالية المقفلة عبر طبقات التوسع. ومع ذلك، تستمر سلاسل الجانبية الجديدة، وتجميعات البيانات، وبيئات متنوعة في الظهور، مما يدفع أكبر الأصول حسب القيمة السوقية إلى ما هو أبعد من دورها السلبي كمخزن القيمة.
البروتوكولات الميتا
شكلت رموز ريونز وأوردينالز وBRC-20 نسبة 40.6% من جميع معاملات البيتكوين في النصف الأول من عام 2025، حيث بلغ حجم BRC-20 128 مليون دولار.
بعد تراجع في العام الماضي، شهدت الأورديالز انتعاشًا قويًا، حيث تم تسجيل أكثر من 80 مليون تسجيل بحلول منتصف عام 2025، مما أدى إلى توليد 6,940 بيتكوين )~681 مليون دولار( في الرسوم. تتعافى الرموز من انخفاض حاد في حجم الضرب والتداول في نهاية عام 2024.
! [])data: صورة / SVG + XML ؛ base64 ، PHN2ZyB4bWxucz0iaHR 0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciIHZpZXdCb3g9IjAgMCAxODI3IDU5OCIgd2lkdGg9IjE4MjciIGhlaWdodD0iNTk4IiBkYXRhLXU9Imh0dHBzJTNBJTJGJJGY3J5cHRvcG90YXRvLmNvbSUyy RndwLWNvbnRlbnQlMkZ1cGxvYWRzJTJGMjAyNSUyRjA4JTJGVW50aXRsZWQucG5nIiBkYXRhLXc9IjE4MjciIGRhdGEtaD0iNTk4IiBkYXRhLWJpcD0iIj48L3N2Zz4=(المصدر: Maestro## Stablecoins
مع 860 مليون دولار في إجمالي القيمة المقفلة )أكثر من 42% ربع سنوي(، أصبحت هذه الفئة من الأصول بارزة داخل نظام بيتكوين البيئي، بفضل نضوج الطبقات الثانية وزيادة الطلب على العناصر الأصلية.
تمتلك العملات المستقرة المعتمدة على ) وضع الدين المضمون (، مثل الدولار الأمريكي )$559M( من أفالون، زخمًا مبكرًا في BitcoinFi. تشير العملات المستقرة ذات العائد المرتفع، مثل عرض هيرميتكا بنسبة 25% APY، إلى وجود طلب على الأصول التي تولد رأس المال.
! [])data: صورة / SVG + XML ؛ base64 ، PHN2ZyB4bWxucz0iaHR 0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciIHZpZXdCb3g9IjAgMCA5MjIgNTg5IiB3aWR0aD0iOTIyIiBoZWlnaHQ9IjU4OSIgZGF0YS11PSJodHRwcyUzQSUyRiUyRmNyeXB0b3BvdGF0by5jb20lMkZ3cC1jb250ZW5 0JTJGdXBsb2FkcyUyRjIwMjUlMkYwOCUyRlNjcmVlbnNob3QtMjAyNS0wOC0wOC0xMTIyMzcucG5nIiBkYXRhLXc9IjkyMiIgZGF0YS1oPSI1ODkiIGRhdGEtYmlwPSIiPjwvc3ZnPg ==(** المصدر: Maestro ** لا تزال هناك بعض العقبات ، مع مجزأة )the السيولة عدم القدرة على إبرام معاملة مع مشارك واحد أو أكثر بسبب عدم وجود مقاصة arrangements( كونها واحدة منهم ، لأنها تحد من عمق السوق عبر السلاسل و L2s.
تصميم الأوراكل لا يزال قضية بالنسبة لمراكز الدين المدعومة )، وتؤدي التبادلات التركيبية إلى صرامة بين الأداء واللامركزية.
تمويل المشاريع
بعد فترة من تراجع الاهتمام، ارتفعت تمويلات BitcoinFi إلى 175 مليون دولار عبر 32 جولة في النصف الأول من عام 2025، مع تركيز الأنشطة ليس فقط على البنية التحتية. في نفس النصف من العام، من بين 32 صفقة، كانت 20 تستهدف الـ DeFi، التطبيقات، والحفظ.
يتم تحويل رأس المال نحو القابلية للاستخدام والمنتجات، مع تراجع البنية التحتية الآن إلى المقاعد الخلفية
المصدر: ماستروشهد بداية العام تأكيد شركات الاستثمار المتصدرة، مثل بانtera كابيتال، وصندوق المؤسسين، وستاندرد كريبتو، من بين آخرين، على أن هذا المجال يعتبر جبهة شائعة في عالم العملات المشفرة. تشير هذه الصفقات البارزة إلى تركيبة قوية من عمق البنية التحتية وجذب الطبقة التطبيقية، مع اهتمام المستثمرين القادم من كل من الشركات التقليدية والشركات الأصلية في مجال العملات المشفرة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
حالة بيتكوين في الربع الثاني من عام 2025: بحث
مايسترو، المتصدر في مجال بيتكوين المالية (بيتكوينفي)، قد نشر تقرير "حالة بيتكوينفي"، الذي يقدم تحليلًا شاملًا على مستوى النظام البيئي حول تطبيقاته المالية، وبنيته التحتية، والتطور المستمر من مخزن القيمة إلى تمكين انتقال TradFi التقليدية (داخل السلسلة.
مايسترو تتوقع أن تواصل الأحجام الارتفاع حيث تستمر المؤسسات في تجميع بيتكوين في خزائنها ويتم تفعيل المزيد من العملات الخاملة لتحقيق العائد واستخدامات أخرى.
الإقراض والتخزين
مع أكثر من 68,500 بيتكوين في القيمة الإجمالية المقفلة )$7.39 مليار(، أصبحت عملية التخزين هي التطبيق الأكثر استخدامًا في BitcoinFi. كما أن إعادة التخزين كانت في ارتفاع مستمر، حيث تم إعادة تخزين 3.32 مليار دولار من بيتكوين، مما يعني أن هذا المجال يؤمن الآن أكثر من 10 مليارات دولار من خلال بروتوكولات تحقيق العائد.
بابليون متصدرة حالياً في الحجم )$4.79B(، لكن سولف ولومبارد وكورداو تتقدم في حدود رموز الستاكينغ السائلة )LSTs(، استراتيجيات إعادة الستاكينغ، ونماذج أمان الرمزين. يتم قيادة الإقراض المرتبط ببيتكوين بواسطة ليكويديوم، مع حجم يتجاوز $500M.
![])data:image/svg+xml;base64,PHN2ZyB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciIHZpZXdCb3g9IjAgMCA5MjggNTk0IiB3aWR0aD0iOTI4IiBoZWlnaHQ9IjU5NCIgZGF0YS11PSJodHRwcyUzQSUyRiUyRmNyeXB0b3BvdGF0by5jb20lMkZ3cC1jb250ZW50JTJGdXBsb2FkcyUyRjIwMjUlMkYwOCUyRlNjcmVlbnNob3QtMjAyNS0wOC0wOC0xMDE1MTUucG5nIiBkYXRhLXc9IjkyOCIgZGF0YS1oPSI1OTQiIGRhdGEtYmlwPSIiPjwvc3ZnPg==(المصدر: ماestroشكل آخر من أشكال الرهان الذي يكتسب زخماً هو الرهان المزدوج، الذي قدمته CoreDAO، مع أكثر من 615 مليون دولار من البيتكوين المرهونة. تشمل الحوافز مكافآت الكتل من رموز CORE الأصلية الخاصة بهم ونسبة من رسوم المعاملات، والتي يتم توزيعها على المراهنين والمدققين.
تظل بعض التحديات قائمة، حيث إن العديد من عوائد التخزين لا تتماشى مع أسعار الخزينة، مع توزيع العائدات والسيولة عبر سلاسل وبروتوكولات مختلفة. من غير المعروف ما إذا كانت قدرة الشبكات المضمونة بـ بيتكوين يمكن أن تستمر في تقديم مكافآت مستدامة.
طبقات البرمجة
توسيع بيتكوين وطبقات Layer 2 )L2( لديها 5.52 مليار دولار )52,000 عملة ( بإجمالي قيمة مقفلة )TVL(، مما يشير إلى الطلب من المطورين والمستخدمين المدفوع بالعقود الذكية الأصلية، والعائد، وتخصيص الأصول، مع الحفاظ على الحفظ الذاتي، وضمانات التسوية.
طبقة Stacks تتصدر النمو، حيث زادت TVL الخاصة بها لأكثر من الضعف للربع الثاني وأضافت حوالي 2000 بيتكوين. لا تزال السلاسل الجانبية تحتفظ بمعظم الأصول في BitcoinFi، لكن الهيكلية تتنوع، مع ظهور rollups وطبقات التنفيذ بشكل واعد.
![])data:image/svg+xml;base64,PHN2ZyB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciIHZpZXdCb3g9IjAgMCA1NDkgNDMwIiB3aWR0aD0iNTQ5IiBoZWlnaHQ9IjQzMCIgZGF0YS11PSJodHRwcyUzQSUyRiUyRmNyeXB0b3BvdGF0by5jb20lMkZ3cC1jb250ZWntJTJGdXBsb2FkcyUyRjIwMjUlMkYwOCUyRlNjcmVlbnNob3QtMjAyNS0wOC0wOC0xMDQ1MTgucG5nIiBkYXRhLXc9IjU0OSIgZGF0YS1oPSI0MzAiIGRhdGEtYmlwPSIiPjwvc3ZnPg==(المصدر: ماستروقيود بيتكوين التاريخية تتلاشى ببطء، حيث لم يكن من المفترض أن تكون الطبقة الأساسية قابلة للبرمجة. بينما تمتلك Ethereum أكثر من 116 مليار دولار في القيمة الإجمالية المقفلة في DeFi، لا تزال البنية التحتية المرتبطة بـ BTC متخلفة قليلاً بأكثر من 5.5 مليار دولار في القيمة الإجمالية المقفلة عبر طبقات التوسع. ومع ذلك، تستمر سلاسل الجانبية الجديدة، وتجميعات البيانات، وبيئات متنوعة في الظهور، مما يدفع أكبر الأصول حسب القيمة السوقية إلى ما هو أبعد من دورها السلبي كمخزن القيمة.
البروتوكولات الميتا
شكلت رموز ريونز وأوردينالز وBRC-20 نسبة 40.6% من جميع معاملات البيتكوين في النصف الأول من عام 2025، حيث بلغ حجم BRC-20 128 مليون دولار.
بعد تراجع في العام الماضي، شهدت الأورديالز انتعاشًا قويًا، حيث تم تسجيل أكثر من 80 مليون تسجيل بحلول منتصف عام 2025، مما أدى إلى توليد 6,940 بيتكوين )~681 مليون دولار( في الرسوم. تتعافى الرموز من انخفاض حاد في حجم الضرب والتداول في نهاية عام 2024.
! [])data: صورة / SVG + XML ؛ base64 ، PHN2ZyB4bWxucz0iaHR 0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciIHZpZXdCb3g9IjAgMCAxODI3IDU5OCIgd2lkdGg9IjE4MjciIGhlaWdodD0iNTk4IiBkYXRhLXU9Imh0dHBzJTNBJTJGJJGY3J5cHRvcG90YXRvLmNvbSUyy RndwLWNvbnRlbnQlMkZ1cGxvYWRzJTJGMjAyNSUyRjA4JTJGVW50aXRsZWQucG5nIiBkYXRhLXc9IjE4MjciIGRhdGEtaD0iNTk4IiBkYXRhLWJpcD0iIj48L3N2Zz4=(المصدر: Maestro## Stablecoins
مع 860 مليون دولار في إجمالي القيمة المقفلة )أكثر من 42% ربع سنوي(، أصبحت هذه الفئة من الأصول بارزة داخل نظام بيتكوين البيئي، بفضل نضوج الطبقات الثانية وزيادة الطلب على العناصر الأصلية.
تمتلك العملات المستقرة المعتمدة على ) وضع الدين المضمون (، مثل الدولار الأمريكي )$559M( من أفالون، زخمًا مبكرًا في BitcoinFi. تشير العملات المستقرة ذات العائد المرتفع، مثل عرض هيرميتكا بنسبة 25% APY، إلى وجود طلب على الأصول التي تولد رأس المال.
! [])data: صورة / SVG + XML ؛ base64 ، PHN2ZyB4bWxucz0iaHR 0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciIHZpZXdCb3g9IjAgMCA5MjIgNTg5IiB3aWR0aD0iOTIyIiBoZWlnaHQ9IjU4OSIgZGF0YS11PSJodHRwcyUzQSUyRiUyRmNyeXB0b3BvdGF0by5jb20lMkZ3cC1jb250ZW5 0JTJGdXBsb2FkcyUyRjIwMjUlMkYwOCUyRlNjcmVlbnNob3QtMjAyNS0wOC0wOC0xMTIyMzcucG5nIiBkYXRhLXc9IjkyMiIgZGF0YS1oPSI1ODkiIGRhdGEtYmlwPSIiPjwvc3ZnPg ==(** المصدر: Maestro ** لا تزال هناك بعض العقبات ، مع مجزأة )the السيولة عدم القدرة على إبرام معاملة مع مشارك واحد أو أكثر بسبب عدم وجود مقاصة arrangements( كونها واحدة منهم ، لأنها تحد من عمق السوق عبر السلاسل و L2s.
تصميم الأوراكل لا يزال قضية بالنسبة لمراكز الدين المدعومة )، وتؤدي التبادلات التركيبية إلى صرامة بين الأداء واللامركزية.
تمويل المشاريع
بعد فترة من تراجع الاهتمام، ارتفعت تمويلات BitcoinFi إلى 175 مليون دولار عبر 32 جولة في النصف الأول من عام 2025، مع تركيز الأنشطة ليس فقط على البنية التحتية. في نفس النصف من العام، من بين 32 صفقة، كانت 20 تستهدف الـ DeFi، التطبيقات، والحفظ.
يتم تحويل رأس المال نحو القابلية للاستخدام والمنتجات، مع تراجع البنية التحتية الآن إلى المقاعد الخلفية
المصدر: ماستروشهد بداية العام تأكيد شركات الاستثمار المتصدرة، مثل بانtera كابيتال، وصندوق المؤسسين، وستاندرد كريبتو، من بين آخرين، على أن هذا المجال يعتبر جبهة شائعة في عالم العملات المشفرة. تشير هذه الصفقات البارزة إلى تركيبة قوية من عمق البنية التحتية وجذب الطبقة التطبيقية، مع اهتمام المستثمرين القادم من كل من الشركات التقليدية والشركات الأصلية في مجال العملات المشفرة.