Hyperliquid: بناء العقود الآجلة الدائمة في مجال AWS
دخلت Hyperliquid نادي المليار دولار في غضون ستة أشهر فقط، وذلك بفضل القيمة الطويلة الأمد لمنتجاتها وآلياتها. دعونا نلقي نظرة على بعض البيانات الرئيسية.
تقدير الدخل
تقييم أحد أكبر التحديات لـ Hyperliquid هو كيفية إجراء تقييم معقول لإيراداتها السنوية. باعتبارها شركة ناشئة سريعة النمو، فإن السوق المشفرة الذي تتواجد فيه Hyperliquid يتميز بدورية، حيث قد تكون أحجام التداول في سوق الدب أقل بنحو 50% مقارنة بسوق الثور. لكن بالنظر إلى النمو السريع في عدد المستخدمين وتدفقات الأموال، فإن ذلك يكفي لتعويض الانخفاض في أحجام التداول الذي يسببه سوق الدب. كما أن بيانات الأشهر الستة الماضية تؤكد ذلك، حيث ارتفعت الإيرادات اليومية المتوسطة بشكل كبير.
حتى إذا دخلت بيتكوين في سوق دب في المستقبل القريب، فلن تكون الانخفاضات في حجم التداول حادة كما كانت في الماضي، لأن الأموال من ETF تستمر في التدفق، بالإضافة إلى أن سياسة الولايات المتحدة الحالية تجاه العملات المشفرة أكثر ودية. ومع ذلك، من باب التحفظ، سنستخدم متوسط حجم التداول في السوق الصاعدة الأخير، وهو 3 ملايين دولار كمعيار، دون النظر إلى عوامل النمو.
تحليل مضاعفات التقييم
يتكون مضاعف التقييم من عنصرين أساسيين: السعر ( التقييم ) والإيرادات ( الدخل / الرسوم ).
نحن ندرس إجمالي كمية الرموز من بعدين: كمية التداول والإمدادات المخففة بالكامل المعدلة.
إمدادات التداول هي عدد الرموز المتداولة فعليًا في السوق الحالي، وتساوي تقريبًا عدد التوزيعات الجوية المطروحة، ناقصًا الجزء المدمر من خلال مقترحات الحوكمة وإعادة الشراء من صندوق المساعدة.
في إجمالي العرض المخفف بالكامل، تم تخصيص 38.888% للإصدارات المستقبلية من الرموز ومكافآت المجتمع. بالإضافة إلى ذلك، تم تخصيص 3% لبرامج تمويل المجتمع، و1.2% تم إعادة شراؤها بواسطة الصندوق، و0.1% تم تدميرها من خلال رسوم التداول.
في الكمية المعاد تعديلها، سأقوم بتضمين 23.8% من الرموز المخصصة للفريق و6.0% من الرموز المخصصة للمؤسسة بالكامل، وهذا افتراض متحفظ.
نسبة السعر إلى الأرباح المستندة إلى بيانات 7 أيام هي كما يلي:
نسبة السعر إلى الأرباح المحسوبة بناءً على حجم التداول حوالي 12.3 مرة
نسبة السعر إلى الأرباح المقدرة بحوالي 21.9 مرة بناءً على العرض المخفف بالكامل المعدل
أعتقد أن أفضل معيار لتقييم القيمة يجب أن يكون بين هذين الرقمين، حوالي 17.1 مرة.
مقارنة مع الشركات المدرجة
عند مقارنة Hyperliquid مع الشركات المدرجة مثل Coinbase وRobinhood وCircle، من الضروري مراعاة تأثير حوافز الأسهم (SBC). تقوم هذه الشركات سنويًا بإصدار كمية كبيرة من SBC، والتي تمثل حوالي 25% من EBITDA المعدلة.
لتحقيق تقييم عادل وقابل للمقارنة، استخدمت طريقتين:
استخدم "LTM倍数(扣除SBC)" لمقارنة تقييم الشركات المدرجة، مع احتساب 100% من توكنات فريق Hyperliquid في إجمالي العرض.
استخدم "مضاعف العرض المختلط": الرموز المتداولة ( لا تشمل رموز الفريق ) + الرموز المخصصة للفريق التي تم احتسابها بنسبة 50%.
بغض النظر عن الطريقة المتبعة، فإن تقييم Hyperliquid يبدو جذابًا للغاية.
من الجدير بالذكر أن هامش الربح من التدفق النقدي الحر لـ Hyperliquid أعلى بكثير من هذه الشركات المدرجة، مما يمنحها قدرة دفاعية أقوى. بالإضافة إلى ذلك، يتكون الفريق الرئيسي لـ Hyperliquid من 12 شخصًا فقط، وهو أقل بكثير من 4300 شخص في Coinbase و2500 شخص في Robinhood.
إمكانيات السوق الصاعدة
تمثل Hyperliquid حاليًا حوالي 10% فقط من سوق العقود الآجلة الدائمة، ونسبة أقل في سوق CLOB الفوري. مع إطلاق HyperEVM وتطوير عقود آجلة دائمة جديدة، من المتوقع أن تتوسع Hyperliquid من "منصة العقود الآجلة الدائمة المشفرة" إلى "منصة تداول العقود الآجلة الدائمة لجميع الأصول العالمية".
إذا استحوذت Hyperliquid على 25٪ من حجم التداول في جميع بورصات المركزية خلال السنوات القليلة المقبلة، فقد يرتفع الدخل اليومي إلى 15 مليون دولار، وسيتم تقليل مضاعف تقييم التدفق النقدي الحر إلى 5 مرات.
مقارنة مع رموز التشفير الأخرى
حالياً لا توجد مشاريع عديدة يمكن مقارنتها بشكل مباشر مع Hyperliquid، فهناك فقط بعض منصات إطلاق memecoin التي تتمتع بتوافق قوي مع السوق ويمكنها توليد تدفق نقدي مستقر، مثل BONK و GP و PUMP وغيرها.
اهتمام المالية التقليدية
مع إطلاق ETF، تدخل المالية التقليدية بشكل كبير إلى مجال التشفير. من المؤكد أن Hyperliquid، كمشروع يمكنه توليد تدفق نقدي كبير، ويملك خندقًا مستدامًا، ونموذجًا دفاعيًا قويًا، سوف يجذب أنظار وول ستريت.
بمجرد إطلاق SONN، سيصبح هذا نقطة تحول كبيرة. تمتلك SONN احتياطيًا قدره 300 مليون دولار يمكن استخدامه لشراء HYPE، وستقوم بالترويج لـ HYPE بشكل شامل مع Paradigm و Galaxy Digital.
توزيع الرموز
حاليًا، يوجد حوالي 150,000 عنوان محتفظ بالعملات لـ HYPE، وهذا الرقم أقل بكثير من العديد من العملات الميمية على سولانا. لكن الوضع يتغير، حيث يتم بناء العديد من واجهات المستخدم ونقاط الدخول النقدية من أجل Hyperliquid. وقد أطلقت Phantom واجهة العقود الآجلة الدائمة المستندة إلى كود باني Hyperliquid، وجذبت ما بين 15,000 إلى 20,000 مستخدم في غضون أسبوعين.
أداء البيانات
تظهر بيانات Hyperliquid أداءً رائعًا، حيث سجلت سرعة نمو المستخدمين، وتدفق الأموال، والعقود المفتوحة أعلى المستويات على الإطلاق. مقارنةً بالبورصات المركزية، تستمر حصة Hyperliquid من حجم التداول وحجم المراكز في الارتفاع.
محركات النمو المستقبلية
تشمل العوامل الرئيسية التي تدفع نمو HYPE في المستقبل:
توزيع الواجهة الأمامية
بناء مدخل العملات الورقية
تدمير الرموز المميزة الناتج عن HIP-3
SONN أدخلت أموال وول ستريت
يتم استخدام الضمانات الفورية في التداول بالعقود الآجلة الدائمة
المزيد من الأصول الفورية على الإنترنت
ملخص
تقدير HYPE الحالي لا يزال رخيصاً للغاية، وقد لا يتم فهم وإدراك إمكانياته بشكل كامل بعد.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ProveMyZK
· 08-09 23:55
استمر في الانتظار يومين آخرين وسأكون gg
شاهد النسخة الأصليةرد0
quietly_staking
· 08-09 23:55
سوق الدببة؟ هذه الزيادة في السرعة مباشرة كسرت إدراكي
Hyperliquid: كيف تحقق منصة العقود الآجلة الدائمة ذات القيمة السوقية百亿高增长
Hyperliquid: بناء العقود الآجلة الدائمة في مجال AWS
دخلت Hyperliquid نادي المليار دولار في غضون ستة أشهر فقط، وذلك بفضل القيمة الطويلة الأمد لمنتجاتها وآلياتها. دعونا نلقي نظرة على بعض البيانات الرئيسية.
تقدير الدخل
تقييم أحد أكبر التحديات لـ Hyperliquid هو كيفية إجراء تقييم معقول لإيراداتها السنوية. باعتبارها شركة ناشئة سريعة النمو، فإن السوق المشفرة الذي تتواجد فيه Hyperliquid يتميز بدورية، حيث قد تكون أحجام التداول في سوق الدب أقل بنحو 50% مقارنة بسوق الثور. لكن بالنظر إلى النمو السريع في عدد المستخدمين وتدفقات الأموال، فإن ذلك يكفي لتعويض الانخفاض في أحجام التداول الذي يسببه سوق الدب. كما أن بيانات الأشهر الستة الماضية تؤكد ذلك، حيث ارتفعت الإيرادات اليومية المتوسطة بشكل كبير.
حتى إذا دخلت بيتكوين في سوق دب في المستقبل القريب، فلن تكون الانخفاضات في حجم التداول حادة كما كانت في الماضي، لأن الأموال من ETF تستمر في التدفق، بالإضافة إلى أن سياسة الولايات المتحدة الحالية تجاه العملات المشفرة أكثر ودية. ومع ذلك، من باب التحفظ، سنستخدم متوسط حجم التداول في السوق الصاعدة الأخير، وهو 3 ملايين دولار كمعيار، دون النظر إلى عوامل النمو.
تحليل مضاعفات التقييم
يتكون مضاعف التقييم من عنصرين أساسيين: السعر ( التقييم ) والإيرادات ( الدخل / الرسوم ).
نحن ندرس إجمالي كمية الرموز من بعدين: كمية التداول والإمدادات المخففة بالكامل المعدلة.
إمدادات التداول هي عدد الرموز المتداولة فعليًا في السوق الحالي، وتساوي تقريبًا عدد التوزيعات الجوية المطروحة، ناقصًا الجزء المدمر من خلال مقترحات الحوكمة وإعادة الشراء من صندوق المساعدة.
في إجمالي العرض المخفف بالكامل، تم تخصيص 38.888% للإصدارات المستقبلية من الرموز ومكافآت المجتمع. بالإضافة إلى ذلك، تم تخصيص 3% لبرامج تمويل المجتمع، و1.2% تم إعادة شراؤها بواسطة الصندوق، و0.1% تم تدميرها من خلال رسوم التداول.
في الكمية المعاد تعديلها، سأقوم بتضمين 23.8% من الرموز المخصصة للفريق و6.0% من الرموز المخصصة للمؤسسة بالكامل، وهذا افتراض متحفظ.
نسبة السعر إلى الأرباح المستندة إلى بيانات 7 أيام هي كما يلي:
أعتقد أن أفضل معيار لتقييم القيمة يجب أن يكون بين هذين الرقمين، حوالي 17.1 مرة.
مقارنة مع الشركات المدرجة
عند مقارنة Hyperliquid مع الشركات المدرجة مثل Coinbase وRobinhood وCircle، من الضروري مراعاة تأثير حوافز الأسهم (SBC). تقوم هذه الشركات سنويًا بإصدار كمية كبيرة من SBC، والتي تمثل حوالي 25% من EBITDA المعدلة.
لتحقيق تقييم عادل وقابل للمقارنة، استخدمت طريقتين:
استخدم "LTM倍数(扣除SBC)" لمقارنة تقييم الشركات المدرجة، مع احتساب 100% من توكنات فريق Hyperliquid في إجمالي العرض.
استخدم "مضاعف العرض المختلط": الرموز المتداولة ( لا تشمل رموز الفريق ) + الرموز المخصصة للفريق التي تم احتسابها بنسبة 50%.
بغض النظر عن الطريقة المتبعة، فإن تقييم Hyperliquid يبدو جذابًا للغاية.
من الجدير بالذكر أن هامش الربح من التدفق النقدي الحر لـ Hyperliquid أعلى بكثير من هذه الشركات المدرجة، مما يمنحها قدرة دفاعية أقوى. بالإضافة إلى ذلك، يتكون الفريق الرئيسي لـ Hyperliquid من 12 شخصًا فقط، وهو أقل بكثير من 4300 شخص في Coinbase و2500 شخص في Robinhood.
إمكانيات السوق الصاعدة
تمثل Hyperliquid حاليًا حوالي 10% فقط من سوق العقود الآجلة الدائمة، ونسبة أقل في سوق CLOB الفوري. مع إطلاق HyperEVM وتطوير عقود آجلة دائمة جديدة، من المتوقع أن تتوسع Hyperliquid من "منصة العقود الآجلة الدائمة المشفرة" إلى "منصة تداول العقود الآجلة الدائمة لجميع الأصول العالمية".
إذا استحوذت Hyperliquid على 25٪ من حجم التداول في جميع بورصات المركزية خلال السنوات القليلة المقبلة، فقد يرتفع الدخل اليومي إلى 15 مليون دولار، وسيتم تقليل مضاعف تقييم التدفق النقدي الحر إلى 5 مرات.
مقارنة مع رموز التشفير الأخرى
حالياً لا توجد مشاريع عديدة يمكن مقارنتها بشكل مباشر مع Hyperliquid، فهناك فقط بعض منصات إطلاق memecoin التي تتمتع بتوافق قوي مع السوق ويمكنها توليد تدفق نقدي مستقر، مثل BONK و GP و PUMP وغيرها.
اهتمام المالية التقليدية
مع إطلاق ETF، تدخل المالية التقليدية بشكل كبير إلى مجال التشفير. من المؤكد أن Hyperliquid، كمشروع يمكنه توليد تدفق نقدي كبير، ويملك خندقًا مستدامًا، ونموذجًا دفاعيًا قويًا، سوف يجذب أنظار وول ستريت.
بمجرد إطلاق SONN، سيصبح هذا نقطة تحول كبيرة. تمتلك SONN احتياطيًا قدره 300 مليون دولار يمكن استخدامه لشراء HYPE، وستقوم بالترويج لـ HYPE بشكل شامل مع Paradigm و Galaxy Digital.
توزيع الرموز
حاليًا، يوجد حوالي 150,000 عنوان محتفظ بالعملات لـ HYPE، وهذا الرقم أقل بكثير من العديد من العملات الميمية على سولانا. لكن الوضع يتغير، حيث يتم بناء العديد من واجهات المستخدم ونقاط الدخول النقدية من أجل Hyperliquid. وقد أطلقت Phantom واجهة العقود الآجلة الدائمة المستندة إلى كود باني Hyperliquid، وجذبت ما بين 15,000 إلى 20,000 مستخدم في غضون أسبوعين.
أداء البيانات
تظهر بيانات Hyperliquid أداءً رائعًا، حيث سجلت سرعة نمو المستخدمين، وتدفق الأموال، والعقود المفتوحة أعلى المستويات على الإطلاق. مقارنةً بالبورصات المركزية، تستمر حصة Hyperliquid من حجم التداول وحجم المراكز في الارتفاع.
محركات النمو المستقبلية
تشمل العوامل الرئيسية التي تدفع نمو HYPE في المستقبل:
ملخص
تقدير HYPE الحالي لا يزال رخيصاً للغاية، وقد لا يتم فهم وإدراك إمكانياته بشكل كامل بعد.