التقرير الأسبوعي الكلي: بعد اجتماع FOMC، قبل تطبيق التعريفات الجمركية المعادلة
1. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. ملخص السوق
هذا الأسبوع، كانت أداء الأصول ذات المخاطر المختلفة متفاوتة قليلاً. ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل طفيف، لكنها لا تزال في اتجاه هبوطي بشكل عام، وكانت نشاطات التداول منخفضة. انخفضت نسبة Put/Call، مما يدل على أن بعض الأموال بدأت في شراء الانخفاض.
فيما يتعلق بسوق السلع، واصل الذهب ارتفاعه بعد أن تجاوز 3000 دولار للأونصة، وزاد سعر النحاس بنسبة 0.8%، حيث ارتفع بنسبة تزيد عن 11% على مدى الأشهر الثلاثة الماضية. تظل أسعار النفط عند حوالي 68 دولارًا للبرميل، بينما انخفضت أسعار الغاز الطبيعي.
سوق العملات المشفرة يشهد ركودًا عامًا في التداول، حيث يتذبذب البيتكوين حول 84,000 دولار أمريكي، ويفتقر إلى القوة الدافعة نحو الارتفاع، وتتحرك العملات البديلة جنبًا إلى جنب مع تقلبات البيتكوين.
2. تحليل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة
على المستوى الاستراتيجي: يتمسك الاحتياطي الفيدرالي بمبدأ "الاعتماد على البيانات"، ويتجنب الالتزام بجدول زمني محدد لتخفيض أسعار الفائدة، مع الحفاظ على مرونة السياسة لمواجهة عدم اليقين.
تشمل التعديلات التكتيكية ثلاث تدابير رئيسية:
(1) إدارة توقعات التضخم: التأكيد على بيانات توقعات التضخم لمدة 5 سنوات من الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وتخفيف مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميتشيغان، لتقليل الضوضاء في السوق.
(2) إعادة التأكيد على "التضخم المؤقت": التخفيف من تأثير التعريفات الجمركية على التضخم على المدى الطويل، لتوفير مساحة سياسية لخفض أسعار الفائدة، ومنع السوق من الوقوع في حالة من الذعر الركودي.
(3) ضبط وتيرة تخفيض الميزانية العمومية (QT): على الرغم من توفر السيولة، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي يبطئ QT لمواجهة تأثير السيولة المحتمل الناجم عن مشكلة سقف الدين.
3. تغييرات السوق في السيولة ومعدل الفائدة
فيما يتعلق بالسيولة، بلغت السيولة الواسعة هذا الأسبوع 6.1 تريليون، حيث ساهمت التدفقات الخارجة من حساب وزارة المالية في تحسين السيولة، وانخفض استخدام نافذة الخصم من الاحتياطي الفيدرالي، مما يدل على تخفيف ضغط السيولة في السوق.
فيما يتعلق بسوق الفائدة، لا تزال توقعات خفض الفائدة مستقرة، حيث تبلغ احتمالية خفض الفائدة في يونيو 67%، ومن المتوقع أن يتم خفض الفائدة 3 مرات على مدار العام. تنخفض معدلات الفائدة في سوق السندات في الجانب القصير أسرع من الجانب الطويل، مما يؤدي إلى انحدار منحنى العائد، مما يعكس زيادة اليقين في السوق بشأن خفض الفائدة، ولكن لا تزال هناك مخاوف من انتعاش التضخم.
في سوق الائتمان، اتسعت فروق الائتمان من الدرجة الاستثمارية، وزادت مخاطر الائتمان قليلاً، وانخفضت شهية المخاطر في السوق، لكن لم تظهر بعد إشارات على وجود مخاطر نظامية.
٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل
1. أصبحت التعريفات الجمركية المتكافئة محور اهتمام السوق
تعتبر التعريفات الجمركية المعادلة التي ستدخل حيز التنفيذ في 2 أبريل محور اهتمام السوق. ستؤثر قوة التعريفات (مستوى الضرائب ونطاقها) على أسعار السلع، مما يؤثر بدوره على التضخم وأرباح الشركات. إذا كانت أعلى من المتوقع، فقد تزيد من تكلفة الواردات، مما يضغط على أرباح الشركات، ويؤثر سلبًا على سوق الأسهم وسوق السندات.
إذا أدى ذلك إلى انتقام من دول أخرى، فسوف يزيد من توتر سلسلة الإمداد، ويرفع التضخم، وتهدد نمو الاقتصاد العالمي، وقد يؤدي إلى بيع جماعي في الأسواق، مما يعزز من منطق "صفقة الركود التضخمي".
2. السوق لا يزال في وضع حذر
على الرغم من انخفاض VIX، إلا أن إشارات خطر السوق الائتماني قد ازدادت، ولا يزال السوق غير قادر على الخروج من وضع الذعر. يميل المستثمرون إلى تقليل انكشافهم للمخاطر وزيادة حيازاتهم من الأصول الآمنة (مثل الذهب، والسندات الحكومية، إلخ).
ستتأثر سياسة الاحتياطي الفيدرالي باتجاه التعريفات. إذا أدت التعريفات إلى ارتفاع التضخم، فقد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة في وقت مبكر، مما يؤدي إلى تقليص السيولة في السوق وزيادة التقلبات؛ أما إذا كان التضخم تحت السيطرة، فقد يستمر الاحتياطي الفيدرالي في موقفه المتساهل، مما يوفر حماية للسوق.
3. اقتراحات استراتيجية
لا يزال السوق في مرحلة عدم اليقين في تسعير السياسات والمخاطر، يجب أن تكون الاستراتيجيات قصيرة الأجل مركزها "الدفاع + الهجوم المرن"، مع تجنب مخاطر الذيل في نفس الوقت، والتقاط الفرص المرحلية في السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
MetaNeighbor
· 08-09 22:33
هذا غير منطقي. لم يتم خفض أسعار الفائدة، والسوق لا يزال يرتفع بشكل وهمي.
شاهد النسخة الأصليةرد0
AltcoinHunter
· 08-09 22:33
مرة أخرى، إنها موجة من المركز القصير في السوق الصاعدة، أشعر بالملل لدرجة أنني بدأت في تداول الذهب.
شاهد النسخة الأصليةرد0
NotFinancialAdviser
· 08-09 22:32
نظر老 باو إلى البيانات حتى أصابته الخدر ولم يجرؤ على التحرك بالسكين.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ZKProofEnthusiast
· 08-09 22:30
شراء الانخفاض看看就得了
شاهد النسخة الأصليةرد0
BankruptWorker
· 08-09 22:12
لقد وصل سعر الذهب إلى هذه الدرجة، فما معنى العمل بعد الآن؟
التقرير الأسبوعي الكلي: بعد اجتماع FOMC، التركيز على التعريفات الجمركية المماثلة، والسوق لا يزال في وضع حذر
التقرير الأسبوعي الكلي: بعد اجتماع FOMC، قبل تطبيق التعريفات الجمركية المعادلة
1. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. ملخص السوق
هذا الأسبوع، كانت أداء الأصول ذات المخاطر المختلفة متفاوتة قليلاً. ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل طفيف، لكنها لا تزال في اتجاه هبوطي بشكل عام، وكانت نشاطات التداول منخفضة. انخفضت نسبة Put/Call، مما يدل على أن بعض الأموال بدأت في شراء الانخفاض.
فيما يتعلق بسوق السلع، واصل الذهب ارتفاعه بعد أن تجاوز 3000 دولار للأونصة، وزاد سعر النحاس بنسبة 0.8%، حيث ارتفع بنسبة تزيد عن 11% على مدى الأشهر الثلاثة الماضية. تظل أسعار النفط عند حوالي 68 دولارًا للبرميل، بينما انخفضت أسعار الغاز الطبيعي.
سوق العملات المشفرة يشهد ركودًا عامًا في التداول، حيث يتذبذب البيتكوين حول 84,000 دولار أمريكي، ويفتقر إلى القوة الدافعة نحو الارتفاع، وتتحرك العملات البديلة جنبًا إلى جنب مع تقلبات البيتكوين.
2. تحليل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة
على المستوى الاستراتيجي: يتمسك الاحتياطي الفيدرالي بمبدأ "الاعتماد على البيانات"، ويتجنب الالتزام بجدول زمني محدد لتخفيض أسعار الفائدة، مع الحفاظ على مرونة السياسة لمواجهة عدم اليقين.
تشمل التعديلات التكتيكية ثلاث تدابير رئيسية:
(1) إدارة توقعات التضخم: التأكيد على بيانات توقعات التضخم لمدة 5 سنوات من الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وتخفيف مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميتشيغان، لتقليل الضوضاء في السوق.
(2) إعادة التأكيد على "التضخم المؤقت": التخفيف من تأثير التعريفات الجمركية على التضخم على المدى الطويل، لتوفير مساحة سياسية لخفض أسعار الفائدة، ومنع السوق من الوقوع في حالة من الذعر الركودي.
(3) ضبط وتيرة تخفيض الميزانية العمومية (QT): على الرغم من توفر السيولة، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي يبطئ QT لمواجهة تأثير السيولة المحتمل الناجم عن مشكلة سقف الدين.
3. تغييرات السوق في السيولة ومعدل الفائدة
فيما يتعلق بالسيولة، بلغت السيولة الواسعة هذا الأسبوع 6.1 تريليون، حيث ساهمت التدفقات الخارجة من حساب وزارة المالية في تحسين السيولة، وانخفض استخدام نافذة الخصم من الاحتياطي الفيدرالي، مما يدل على تخفيف ضغط السيولة في السوق.
فيما يتعلق بسوق الفائدة، لا تزال توقعات خفض الفائدة مستقرة، حيث تبلغ احتمالية خفض الفائدة في يونيو 67%، ومن المتوقع أن يتم خفض الفائدة 3 مرات على مدار العام. تنخفض معدلات الفائدة في سوق السندات في الجانب القصير أسرع من الجانب الطويل، مما يؤدي إلى انحدار منحنى العائد، مما يعكس زيادة اليقين في السوق بشأن خفض الفائدة، ولكن لا تزال هناك مخاوف من انتعاش التضخم.
في سوق الائتمان، اتسعت فروق الائتمان من الدرجة الاستثمارية، وزادت مخاطر الائتمان قليلاً، وانخفضت شهية المخاطر في السوق، لكن لم تظهر بعد إشارات على وجود مخاطر نظامية.
٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل
1. أصبحت التعريفات الجمركية المتكافئة محور اهتمام السوق
تعتبر التعريفات الجمركية المعادلة التي ستدخل حيز التنفيذ في 2 أبريل محور اهتمام السوق. ستؤثر قوة التعريفات (مستوى الضرائب ونطاقها) على أسعار السلع، مما يؤثر بدوره على التضخم وأرباح الشركات. إذا كانت أعلى من المتوقع، فقد تزيد من تكلفة الواردات، مما يضغط على أرباح الشركات، ويؤثر سلبًا على سوق الأسهم وسوق السندات.
إذا أدى ذلك إلى انتقام من دول أخرى، فسوف يزيد من توتر سلسلة الإمداد، ويرفع التضخم، وتهدد نمو الاقتصاد العالمي، وقد يؤدي إلى بيع جماعي في الأسواق، مما يعزز من منطق "صفقة الركود التضخمي".
2. السوق لا يزال في وضع حذر
على الرغم من انخفاض VIX، إلا أن إشارات خطر السوق الائتماني قد ازدادت، ولا يزال السوق غير قادر على الخروج من وضع الذعر. يميل المستثمرون إلى تقليل انكشافهم للمخاطر وزيادة حيازاتهم من الأصول الآمنة (مثل الذهب، والسندات الحكومية، إلخ).
ستتأثر سياسة الاحتياطي الفيدرالي باتجاه التعريفات. إذا أدت التعريفات إلى ارتفاع التضخم، فقد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة في وقت مبكر، مما يؤدي إلى تقليص السيولة في السوق وزيادة التقلبات؛ أما إذا كان التضخم تحت السيطرة، فقد يستمر الاحتياطي الفيدرالي في موقفه المتساهل، مما يوفر حماية للسوق.
3. اقتراحات استراتيجية
لا يزال السوق في مرحلة عدم اليقين في تسعير السياسات والمخاطر، يجب أن تكون الاستراتيجيات قصيرة الأجل مركزها "الدفاع + الهجوم المرن"، مع تجنب مخاطر الذيل في نفس الوقت، والتقاط الفرص المرحلية في السوق.