تحليل هيكل "ساندويتش" العملات المستقرة: إعادة تشكيل تدفق الأموال العالمي

عملة مستقرة كأداة عملية تمثل أكثر مجالات العملات الرقمية، تظهر إمكانيات البلوكشين في تقديم بنية تحتية جديدة وفعالة لأنظمة الدفع المالية التقليدية. خلال العام الماضي، زادت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة بأكثر من 50%، وقد تجاوزت حالياً 250 مليار دولار، ومن المتوقع أن تتوسع المزيد. هذا الحجم قادر الآن على دعم تدفق فعال لآلاف المليارات من الأموال على مستوى العالم.

يدرك المتخصصون في الصناعة قيمة العملات المستقرة: فهي تجسد تمامًا القدرة الأساسية ل"نقل الأموال والقيمة على الفور" على blockchain، مما يجعل من الممكن بناء نظام بيئي تجاري كامل على السلسلة. ومع ذلك، فإن الدفع يتجاوز بكثير "التحويلات من نقطة إلى نقطة"، فالمشاهد الحقيقية على مستوى المؤسسات أكثر تعقيدًا بكثير من مجرد نقل الأموال.

حالياً، تعتمد تطبيقات العملات المستقرة الموجهة نحو الشركات على هيكل "ساندويتش العملات المستقرة"، أي استبدال قناة الدفع التقليدية بنقل القيمة/الأموال الأفقية عبر البلوكشين، بينما لا يزال الطرفان العلوي والسفلي يعتمدون على نظام الدفع المالي التقليدي. ورغم أن هذا التصميم قد جلب تحسينات ملحوظة، إلا أنه يحد أيضًا من الاستفادة الكاملة من مزايا البلوكشين.

ستتناول هذه المقالة كيف يمكن استخدام العملة المستقرة في المدفوعات عبر الحدود من منظور التحويلات المالية العالمية:

1. تحليل النظام الحالي للدفع عبر الحدود في جميع أنحاء العالم؛
2. تحليل تحسينات هيكل السندات المستقرة في إدارة الأموال، والمدفوعات بين الشركات، وتسويات الشبكات البطاقات؛
3. مناقشة كيفية تجاوز قيود طرفي شطيرة العملة المستقرة، واستغلال قيمة blockchain بشكل كامل.

١. خلفية دفع العملة المستقرة

في التطبيقات المتعددة للعملات المستقرة، تعتبر مدفوعات الشركات B2B الأكثر بروزًا. تظهر البيانات الأخيرة أن حجم مدفوعات الشركات B2B شهريًا ارتفع من 770 مليون دولار إلى 3 مليارات دولار العام الماضي. تمثل العملات المستقرة نحو نصف حجم المعاملات على منصة دفع معينة، حيث يستخدم 49% من العملاء العملات المستقرة للدفع.

تُظهر البيانات الداخلية للشركات الرائدة حجم السوق المجزأ بشكل أفضل. ووفقًا للتقارير، فإن حجم المعالجة السنوي لشركة دفع كبيرة يبلغ حوالي 15 مليار دولار، حيث يأتي حوالي نصفه من مدفوعات الشركات B2B. بينما يبلغ حجم المعاملات السنوي لشركة أخرى 10 مليارات دولار، ومن المتوقع أن تمثل حوالي 20% من سوق المدفوعات عبر الحدود للعملات المستقرة B2B على مستوى العالم.

تزايد استخدام المدفوعات العالمية بشكل متزايد، ويرجع ذلك إلى أن مزايا العملات المستقرة القائمة على blockchain أصبحت أكثر وضوحاً عندما تظهر بنية الدفع المالية التقليدية على أنها قديمة. على الرغم من أن الأنظمة التقليدية لا تزال قادرة على تسهيل أكثر من تريليون دولار أمريكي من المدفوعات العالمية سنوياً، إلا أن الشركات والبنوك تواجه تحديات كبيرة من حيث التعقيد والتأخير.

٢. أنماط المدفوعات العابرة للحدود العالمية

2.1 البنية التحتية المصرفية القائمة على SWIFT

تُقسم التجارة التقليدية بين البنوك متعددة الجنسيات إلى جزئين: "تسوية نقل الرسائل" و"تسوية الأموال"؛ حيث يوجد نظام رسائل مسؤول عن نقل تعليمات التحويل، بينما تحدث حركة الأموال الفعلية فقط بين البنوك التي لديها حسابات متبادلة مفتوحة مسبقًا.

فقط عندما تتصل بنوك الطرفين بالنظام وتكون شريكة لبعضها البعض، يمكن إتمام التحويل النهائي. إذا لم يكن هناك علاقة تعاون مباشرة، فيجب ربط وكالات البنك التي تمتلك الواجهات والمراكز المناسبة لإكمال تسوية الأموال.

مع زيادة عدد البنوك الوسيطة المعنية، قد تستغرق فترة التسوية عدة أيام، وتزداد التكاليف، وتظهر مشكلات تتعلق بصعوبة التتبع. وهذا يؤدي إلى أنه حتى المدفوعات عبر الحدود بين الدول المجاورة، قد تحتاج إلى التحويل عبر بنوك الدول المتقدمة، مما يسبب الكثير من الإزعاج.

2.2 نموذج صندوق الأموال عبر الحدود القائم على PSP

ظهر مزود خدمات نقل الأموال عبر الحدود (XBMT) لتسهيل دفع المدفوعات العالمية للشركات دون الحاجة إلى المرور عبر القنوات التقليدية. جوهره هو نموذج تجمع الأموال عبر الحدود، والخدمة الأساسية هي توفير مجموعة من العملات المتعددة للشركات، مما يتيح دفع الأموال بشكل مرن بين الدول المختلفة.

تدير XBMT الامتثال والعلاقات المصرفية، وتتيح للشركات الحصول على منتج مصرفي متعدد العملات موحد، مما يشكل "حلقة مغلقة". تعتبر السجلات الداخلية مثل اللحم في السندويش، بينما الحسابات المحلية لتلقي المدفوعات في مختلف المناطق هي الخبز.

على الرغم من المظهر اللامع، لا يزال XBMT مبنيًا على الأنظمة التقليدية، من خلال إدارة السيولة الدقيقة "لإنتاج" تجربة التحويل الفوري. ومع ذلك، فإن سرعة هذا التصميم وحجمه يظل محدودًا بالسيولة المتاحة لـ XBMT في دول معينة، وأيضًا بفعالية التسوية لنظام التسوية الأساسي.

2.3 عملة مستقرة模式

عملة مستقرة借助 تقنية البلوكشين، أعادت تشكيل طريقة عمل التجارة على الإنترنت. دورة التسوية تعادل وقت كتلة البلوكشين، مما يحقق تسريعاً هائلاً مقارنة بالطرق التقليدية. والأهم من ذلك، عادةً ما يتم نشر عملة مستقرة على منصات العقود الذكية، مما يجعل أنظمة الابتكار وسير العمل التي لا يمكن تحقيقها في النظام المصرفي التقليدي ممكنة.

من منظور ماكر، يمكن أن تعزز المدفوعات المالية الأكثر سرعة وتفاعلية نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي مباشرة: يمكن للشركات استلام المدفوعات بشكل أسرع، وتدخل الأموال بسرعة أكبر في العمليات السفلية، مما يقلل من تكاليف الإدارة الناتجة عن تأخيرات التسوية واحتلال رأس المال. عندما يتم ضغط دورة التسوية من "أيام" إلى "ثوانٍ"، ستجتاح آثارها المتسلسلة الاقتصاد بأسره. في الوقت نفسه، وجود معايير قابلة للتحقق يسمح للابتكار المالي بالحدوث دون إذن على مستوى عالمي للمرة الأولى.

ثلاثاً، تطبيق عملة مستقرة في المدفوعات العالمية

3.1 إدارة أموال الشركات

في النموذج التقليدي، يجب على الشركات إعداد الأموال مسبقًا، والتفكير في الوقت اللازم للتحضير للدفع. كلما طالت مدة التأخير، زادت تعرض مخاطر الصرف الأجنبي، وارتفعت متطلبات رأس المال.

عملة مستقرة تبسط هذا النظام: على الرغم من أن الجانبين لا يزالان بحاجة إلى الاتصال بنظام العملات القانونية، فإن عملة مستقرة تجعل حركة الأموال في الوسط تتم بسلاسة. تم تقسيم العملية بأكملها إلى تحويلات محلية داخل كل دولة، وتكتمل تسويات السيولة العالمية بين الطرفين عبر البلوكشين.

3.2 مدفوعات الشركات بين الأعمال

غالبًا ما تكون مدفوعات B2B أكثر تعقيدًا، وقد تؤثر على جوانب التشغيل الأخرى للشركات. عملة مستقرة تقدم فوائد إضافية في هذا المجال:

• يمكن للطرفين مراقبة حالة الدفع في الوقت الحقيقي
• يمكن ربط التمويل مباشرة بنقاط تسليم ذات فعالية زمنية قوية
• بعد تقليل المخاطر، انخفضت تكلفة رأس المال، وتسارعت الدورة

تم تقليل العملية من 3 أيام إلى ثوانٍ، دون التأثر بإغلاق السوق، مما أدى إلى تبسيط كبير في احتياجات رأس المال العامل.

3.3 شبكة تسوية الكار المنظمة

بدأت شبكة دفع كبيرة في تجربة استخدام عملة مستقرة لتسوية المدفوعات بين البنك المستلم وبنك المصدر، بدلاً من عملية التحويل التقليدية. يعمل هذا النظام داخل شبكة الدفع، مما يعود بالفائدة على الشركاء في الشبكة.

تتمثل مزايا عملة مستقرة في إدارة الأموال، ولكنها تعود إلى البنوك داخل الشبكة: يمكن أن تقلل من متطلبات رأس المال اللازمة لإجراء التحويلات الدولية في الوقت المناسب، وتجنب مخاطر الصرف الأجنبي. بالإضافة إلى ذلك، فإن انفتاح البلوكشين وقابليته للتحقق وإمكانية برمجته وضعت الأساس للاعتمادات المالية بين البنوك داخل الشبكة.

أربعة، آفاق

تظل معظم تطبيقات العملات المستقرة حاليًا في هيكل "السندويش" نفسه. الهدف النهائي من مدفوعات العملات المستقرة هو إزالة "الخبز" على الطرفين تمامًا. عندما تتبنى الشركات والمستهلكون العملات المستقرة بشكل كامل، يمكن إكمال الدورة المالية والتجارية الكاملة على blockchain، دون أن تكون مقيدة بالمسارات التقليدية المتخلفة.

ستُطلق المؤسسات المالية والشركات بمجرد التسوية الكاملة بعملة مستقرة، حجمًا تجاريًا غير مسبوق. نظرًا لانخفاض الاحتكاك العالمي في بناء وتشغيل وخدمات الشركات بشكل كبير، ستقترب منحنى نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي أكثر من سرعة الاستهلاك الحقيقي للسلع والخدمات والمحتوى على الإنترنت.

لذلك، جوهر الدفع المالي (PayFi) هو: الدفع بعملة مستقرة + التمويل على السلسلة. إذا كان من الممكن التخلص تمامًا من الهيكل الثلاثي، وبناء المزيد من خدمات التمويل على السلسلة عند الطرفين، ستدخل سرعة تدفق الأموال/القيمة العالمية في ارتفاعات جديدة لم يسبق لها مثيل.