لا يزال السوق في مرحلة من التوقعات المتعددة هذا الأسبوع. تتقلب أداء الأسهم الأمريكية، والعملات المشفرة، وأسواق السلع حول توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ نمو الاقتصاد الأمريكي، مما أدى إلى دخول المستثمرين في مرحلة تعديل تسعير الأصول ذات المخاطر.
انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسواق الأمريكية بشكل ملحوظ، حيث انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 3.1%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 2.6%، وانخفض مؤشر راسل 2000 بنسبة 1.8%، مما يدل على تراجع شهية المخاطرة في السوق. ارتفع قطاع المرافق العامة بشكل عكسي بنسبة 1.4%، ليكون القطاع الوحيد الذي ارتفع، مما يعكس انتقال الأموال نحو الأصول الدفاعية. ظل مؤشر تقلبات VIX فوق 20، لكنه لم يدخل منطقة الذعر الشديد، مما يدل على أن مشاعر السوق هي أكثر تصحيحًا للتفاؤل المفرط السابق.
فيما يتعلق بسوق السلع، تجاوز سعر الذهب 3000 دولار للأوقية وسجل أعلى مستوى تاريخي، مما يعكس استمرار زيادة الطلب على الملاذات الآمنة. ارتفع سعر النحاس بنسبة 3.9%، مما يدل على أن الطلب في قطاع التصنيع لا يزال مدعوماً. كان أداء سوق الطاقة متبايناً، حيث استقر سعر النفط الخام بالقرب من 67 دولاراً، لكن صافي عقود الفيوتشر انخفض بأكثر من 9.6%، مما يشير إلى توقعات ضعيفة لنمو الطلب العالمي. استمر سعر الغاز الطبيعي في الانخفاض، متأثراً بشكل رئيسي بزيادة المعروض وضعف الطلب الصناعي.
تشهد سوق العملات المشفرة بشكل عام ضبطًا مع سوق الأسهم الأمريكية. تظهر بيانات بيتكوين الأسبوعية اتجاهًا هبوطيًا، لكن النطاق الضيق يشير إلى تراجع ضغوط البيع على المدى القصير. تظهر العملات البديلة أداءً ضعيفًا، مما يدل على انخفاض شهية المخاطرة في السوق. تستمر القيمة السوقية للعملات المستقرة في النمو، لكن التدفق الصافي يتباطأ، مما يشير إلى أن السيولة في السوق تتجه نحو الحذر.
2. تحليل البيانات الاقتصادية
انخفض مؤشر ثقة الشركات الصغيرة NFIB في فبراير لثلاثة أشهر متتالية، مما يدل على استمرار قلق الشركات الصغيرة والمتوسطة في الولايات المتحدة بشأن عدم اليقين في السياسات التجارية.
جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين أفضل من توقعات السوق، حيث بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي ومؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 0.2% بعد التعديل الموسمي، أقل من التوقعات البالغة 0.3%. انخفض معدل مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي إلى 2.8%. تُظهر البيانات التفصيلية أنه على الرغم من انتعاش تضخم السلع، إلا أن تضخم الخدمات يستمر في الانخفاض، حيث انخفض تضخم الخدمات باستثناء الإسكان إلى أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2023.
تستمر بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الاتجاه النزولي، حيث كانت نسبة الانخفاض في PPI الأساسي على أساس شهري هي الأكبر منذ أبريل 2022، بانخفاض شهري قدره 0.1%. تعتبر خدمات النقل العامل الرئيسي المساهم في انخفاض PPI.
تشير بيانات مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميتشيغان وتوقعات التضخم إلى أن التوقعات التضخمية لمدة عام واحد، وفترة من خمس إلى عشر سنوات، تواصل الارتفاع، لكن هناك اختلافات حزبية واضحة، تأتي بشكل أساسي من الديمقراطيين.
بشكل عام، أدت البيانات الحالية عن التضخم إلى تعزيز توقعات السوق بشأن خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة خلال العام، ولكن تقلبات توقعات التضخم زادت من عدم اليقين في السوق، مما زاد من ضغط التعديل في السوق على المدى القصير.
3. تغييرات سوق السيولة وأسعار الفائدة
فيما يتعلق بالسيولة الواسعة، فإن اتجاه التعافي الهامشي لميزانية الاحتياطي الفيدرالي خلال الأسبوعين الماضيين واضح، حيث تبقى فوق 6 تريليون دولار، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تدفق الأموال من حساب TGA التابع لوزارة الخزانة. كما أن استخدام نافذة الخصم للاحتياطي الفيدرالي يستمر في الانخفاض، مما يشير إلى أن السيولة الكلية في الاقتصاد تتجه نحو الاستقرار.
فيما يتعلق بسوق أسعار الفائدة، فإن سوق العقود الآجلة لمؤشر الفيدرالي يتوقع احتمالية منخفضة جداً لخفض أسعار الفائدة في مارس، لكن منحنى أسعار الفائدة لمدة 6 أشهر وعائدات السندات الحكومية يشير إلى احتمال وجود 2-3 خفض في أسعار الفائدة هذا العام. انخفضت عوائد الأجل القصير بشكل كبير، بينما كانت عوائد الأجل الطويل مستقرة نسبياً، مما يظهر أن السوق تقوم بتسعير تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية من الاحتياطي الفيدرالي.
في سوق الائتمان، اتسعت فروق الائتمان للشركات، حيث ارتفعت مقايضات الائتمان على ديون الاستثمار من الدرجة الأولى في أمريكا الشمالية (CDX IG) بأكثر من 7%. كما ارتفعت مقايضات الائتمان على ديون الحكومة الأمريكية والسندات ذات العائد المرتفع، مما يعكس زيادة في مخاوف السوق بشأن استدامة ديون الحكومة الأمريكية ومخاطر الائتمان للشركات.
٢. التوقعات الاقتصادية الكلية للأسبوع المقبل
السوق الحالي في فترة من "تخفيف التضخم ولكن رفع التوقعات"، و"ارتفاع مخاطر الائتمان ولكن الاقتصاد لم يتراجع بعد"، و"تخفيف هامشي في السيولة ولكن السياسات محدودة". لا تزال مشاعر السوق لم تتخلص من منطقة الذعر، وعدم اليقين بشأن سياسة التعريفات يشكل ضغطًا على توقعات استقرار السوق. يجب على المستثمرين إيلاء اهتمام خاص لسوق الائتمان، حيث إن تغيراته غالبًا ما تسبق سوق الأسهم أو أسواق الأصول ذات المخاطر الأخرى، وقد تشير نقطة التحول إلى تغيير في الميل نحو المخاطر.
1. استراتيجيات سوق الأسهم العالمية
في سوق الأسهم الأمريكية، يتم تقليل تخصيص الأصول عالية بيتا وزيادة القطاعات الدفاعية مثل المرافق، والرعاية الصحية، والسلع الاستهلاكية الأساسية.
التركيز على فرص القتل الخطأ، وخاصة الأسهم الكبرى ذات العائدات المرتفعة وتدفق النقد المستقر والشركات الرائدة التي انخفضت قيمتها.
زيادة التخصيص في أسواق آسيا وأوروبا بشكل مناسب، خصوصًا في الصين والهند وجنوب شرق آسيا وأوروبا، لمواجهة عدم اليقين في السوق الأمريكية.
2. استراتيجيات سوق العملات المشفرة
لا يزال لبيتكوين قيمة استثمارية على المدى الطويل، يمكن الاحتفاظ بها أو شراء المزيد عند انخفاض السعر.
تقليل تخصيص العملات البديلة، والحفاظ على موقف المراقبة.
متابعة تدفقات أموال العملات المستقرة، ومراقبة حالة السيولة في السوق.
3. استراتيجيات سوق الائتمان
تجنب السندات الشركات ذات الرفع المالي العالي، وزيادة تخصيص السندات ذات التصنيف العالي.
احذر من تأثير مشكلة عجز الديون الأمريكية، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة مشاعر الملاذ الآمن في السوق.
بشكل عام، لا يزال السوق يبحث عن نقطة توازن جديدة، ويجب على المستثمرين أن يظلوا حذرين لاستغلال فرص الأصول الجيدة المتضررة.
الأحداث الرئيسية الأسبوع المقبل تشمل اجتماع FOMC، النقطة الرئيسية التي تركز عليها السوق هي عدد تخفيضات أسعار الفائدة المتوقع من خلال المخطط النقطي، ونبرة خطاب باول، وما إذا كان سيتم الإعلان عن تعليق QT. قد يؤدي تعليق QT إلى تعزيز كبير في السوق الحالية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
2
مشاركة
تعليق
0/400
HodlBeliever
· منذ 16 س
يجب أن نكون حذرين من ارتفاع الذهب إلى مستويات قياسية جديدة
تقرير السوق الكلي الأسبوعي: تعديل تسعير الأصول المعرضة للمخاطر تحت تأثير توقعات متعددة
تقرير السوق宏观: البحث عن نقطة توازن جديدة
1. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. نظرة عامة على السوق
لا يزال السوق في مرحلة من التوقعات المتعددة هذا الأسبوع. تتقلب أداء الأسهم الأمريكية، والعملات المشفرة، وأسواق السلع حول توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ نمو الاقتصاد الأمريكي، مما أدى إلى دخول المستثمرين في مرحلة تعديل تسعير الأصول ذات المخاطر.
انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسواق الأمريكية بشكل ملحوظ، حيث انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 3.1%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 2.6%، وانخفض مؤشر راسل 2000 بنسبة 1.8%، مما يدل على تراجع شهية المخاطرة في السوق. ارتفع قطاع المرافق العامة بشكل عكسي بنسبة 1.4%، ليكون القطاع الوحيد الذي ارتفع، مما يعكس انتقال الأموال نحو الأصول الدفاعية. ظل مؤشر تقلبات VIX فوق 20، لكنه لم يدخل منطقة الذعر الشديد، مما يدل على أن مشاعر السوق هي أكثر تصحيحًا للتفاؤل المفرط السابق.
فيما يتعلق بسوق السلع، تجاوز سعر الذهب 3000 دولار للأوقية وسجل أعلى مستوى تاريخي، مما يعكس استمرار زيادة الطلب على الملاذات الآمنة. ارتفع سعر النحاس بنسبة 3.9%، مما يدل على أن الطلب في قطاع التصنيع لا يزال مدعوماً. كان أداء سوق الطاقة متبايناً، حيث استقر سعر النفط الخام بالقرب من 67 دولاراً، لكن صافي عقود الفيوتشر انخفض بأكثر من 9.6%، مما يشير إلى توقعات ضعيفة لنمو الطلب العالمي. استمر سعر الغاز الطبيعي في الانخفاض، متأثراً بشكل رئيسي بزيادة المعروض وضعف الطلب الصناعي.
تشهد سوق العملات المشفرة بشكل عام ضبطًا مع سوق الأسهم الأمريكية. تظهر بيانات بيتكوين الأسبوعية اتجاهًا هبوطيًا، لكن النطاق الضيق يشير إلى تراجع ضغوط البيع على المدى القصير. تظهر العملات البديلة أداءً ضعيفًا، مما يدل على انخفاض شهية المخاطرة في السوق. تستمر القيمة السوقية للعملات المستقرة في النمو، لكن التدفق الصافي يتباطأ، مما يشير إلى أن السيولة في السوق تتجه نحو الحذر.
2. تحليل البيانات الاقتصادية
انخفض مؤشر ثقة الشركات الصغيرة NFIB في فبراير لثلاثة أشهر متتالية، مما يدل على استمرار قلق الشركات الصغيرة والمتوسطة في الولايات المتحدة بشأن عدم اليقين في السياسات التجارية.
جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين أفضل من توقعات السوق، حيث بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي ومؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 0.2% بعد التعديل الموسمي، أقل من التوقعات البالغة 0.3%. انخفض معدل مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي إلى 2.8%. تُظهر البيانات التفصيلية أنه على الرغم من انتعاش تضخم السلع، إلا أن تضخم الخدمات يستمر في الانخفاض، حيث انخفض تضخم الخدمات باستثناء الإسكان إلى أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2023.
تستمر بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الاتجاه النزولي، حيث كانت نسبة الانخفاض في PPI الأساسي على أساس شهري هي الأكبر منذ أبريل 2022، بانخفاض شهري قدره 0.1%. تعتبر خدمات النقل العامل الرئيسي المساهم في انخفاض PPI.
تشير بيانات مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميتشيغان وتوقعات التضخم إلى أن التوقعات التضخمية لمدة عام واحد، وفترة من خمس إلى عشر سنوات، تواصل الارتفاع، لكن هناك اختلافات حزبية واضحة، تأتي بشكل أساسي من الديمقراطيين.
بشكل عام، أدت البيانات الحالية عن التضخم إلى تعزيز توقعات السوق بشأن خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة خلال العام، ولكن تقلبات توقعات التضخم زادت من عدم اليقين في السوق، مما زاد من ضغط التعديل في السوق على المدى القصير.
3. تغييرات سوق السيولة وأسعار الفائدة
فيما يتعلق بالسيولة الواسعة، فإن اتجاه التعافي الهامشي لميزانية الاحتياطي الفيدرالي خلال الأسبوعين الماضيين واضح، حيث تبقى فوق 6 تريليون دولار، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تدفق الأموال من حساب TGA التابع لوزارة الخزانة. كما أن استخدام نافذة الخصم للاحتياطي الفيدرالي يستمر في الانخفاض، مما يشير إلى أن السيولة الكلية في الاقتصاد تتجه نحو الاستقرار.
فيما يتعلق بسوق أسعار الفائدة، فإن سوق العقود الآجلة لمؤشر الفيدرالي يتوقع احتمالية منخفضة جداً لخفض أسعار الفائدة في مارس، لكن منحنى أسعار الفائدة لمدة 6 أشهر وعائدات السندات الحكومية يشير إلى احتمال وجود 2-3 خفض في أسعار الفائدة هذا العام. انخفضت عوائد الأجل القصير بشكل كبير، بينما كانت عوائد الأجل الطويل مستقرة نسبياً، مما يظهر أن السوق تقوم بتسعير تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية من الاحتياطي الفيدرالي.
في سوق الائتمان، اتسعت فروق الائتمان للشركات، حيث ارتفعت مقايضات الائتمان على ديون الاستثمار من الدرجة الأولى في أمريكا الشمالية (CDX IG) بأكثر من 7%. كما ارتفعت مقايضات الائتمان على ديون الحكومة الأمريكية والسندات ذات العائد المرتفع، مما يعكس زيادة في مخاوف السوق بشأن استدامة ديون الحكومة الأمريكية ومخاطر الائتمان للشركات.
٢. التوقعات الاقتصادية الكلية للأسبوع المقبل
السوق الحالي في فترة من "تخفيف التضخم ولكن رفع التوقعات"، و"ارتفاع مخاطر الائتمان ولكن الاقتصاد لم يتراجع بعد"، و"تخفيف هامشي في السيولة ولكن السياسات محدودة". لا تزال مشاعر السوق لم تتخلص من منطقة الذعر، وعدم اليقين بشأن سياسة التعريفات يشكل ضغطًا على توقعات استقرار السوق. يجب على المستثمرين إيلاء اهتمام خاص لسوق الائتمان، حيث إن تغيراته غالبًا ما تسبق سوق الأسهم أو أسواق الأصول ذات المخاطر الأخرى، وقد تشير نقطة التحول إلى تغيير في الميل نحو المخاطر.
1. استراتيجيات سوق الأسهم العالمية
2. استراتيجيات سوق العملات المشفرة
3. استراتيجيات سوق الائتمان
بشكل عام، لا يزال السوق يبحث عن نقطة توازن جديدة، ويجب على المستثمرين أن يظلوا حذرين لاستغلال فرص الأصول الجيدة المتضررة.
الأحداث الرئيسية الأسبوع المقبل تشمل اجتماع FOMC، النقطة الرئيسية التي تركز عليها السوق هي عدد تخفيضات أسعار الفائدة المتوقع من خلال المخطط النقطي، ونبرة خطاب باول، وما إذا كان سيتم الإعلان عن تعليق QT. قد يؤدي تعليق QT إلى تعزيز كبير في السوق الحالية.