تداولات استباقية تهيمن على السوق: تدفق أكثر من مئة مليار دولار، الانتعاش القوي لـ BTC
في تقرير مارس، أشرنا إلى "الانتعاش" وذكرنا أن "الانخفاض والخوف قد تم إطلاقهما إلى أقصى حد"، وأن "الربع الثاني سيشهد حركة عكسية". في النهاية، شهدت BTC في أبريل انتعاشًا قويًا، حيث ارتفعت بنسبة 14.11% في شهر واحد، واستعادت جميع خسائرها السابقة.
بدأت الحرب التجارية التي أدت إلى توجيه السوق المالية العالمية في أبريل، مما أدى إلى تأثير قوي على السوق، وارتفاع مشاعر الخوف، وانخفاض كبير في أسعار الأصول. ولكن بعد إطلاق المشاعر، ومع "تخفيف" الموقف السياسي ونشر بيانات الاقتصاد والتوظيف الأمريكية القوية نسبيًا، تدفقت الأموال للاستثمار في الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة.
BTC先于美股调整，同同期美股完成探底之后، في ظل دفع الأموال التي تتجاوز العشرة مليارات، زادت الزيادة بشكل ملحوظ. والأهم من ذلك، بعد أكثر من شهرين من التكيف، تحسنت هيكل الرقائق بشكل كبير، وأصبح الوضع الداخلي أكثر استقرارًا.
سجل سوق S&P 500 وسوق العملات المشفرة جميع الخسائر التي تكبدها منذ بداية النزاع التجاري. وعلى الرغم من أن التوترات التجارية لم تنته بعد، ولا تزال هناك تساؤلات حول ما إذا كانت الولايات المتحدة ستشهد ركودًا اقتصاديًا، فإن حركة السوق قوية للغاية، حيث تقوم باستمرار بتسعير جميع المعلومات الجديدة. ومع ذلك، لتحقيق هذا التحول، لا يزال يتعين على النزاع التجاري الدخول في المرحلة الثالثة (التوصل إلى اتفاق) وتأكيد البيانات الاقتصادية الأمريكية. في هذه الأثناء، من المتوقع أن تكون هناك العديد من التحديات.
الاقتصاد الكلي: توقعات التداول تؤدي إلى تعديل كبير في السوق
في تقرير مارس، ذكرنا أن "إطار الحكم التجاري الجديد تم تأسيسه بشكل أولي في نهاية فبراير، وعلى مدار مارس، تم التركيز على الإنتاج الناتج عن هذا الإطار بناءً على البيانات الاقتصادية والعمالة ومعدلات الفائدة التي تم إصدارها باستمرار". في أبريل، استمر هذا الإطار في التطور، حيث لعبت التصريحات والإجراءات المتعلقة بموقف السياسة في النزاعات التجارية دورًا رئيسيًا في "تخفيف" التأثير. بالإضافة إلى ذلك، كانت بيانات الاقتصاد والعمالة التي صدرت في أبريل قوية نسبيًا، مما أدى إلى تخفيف المتداولين لمخاوفهم بشأن "الركود الاقتصادي"، وفي النهاية، بعد انتهاء تصحيح الشهر، سيطرت التداولات الاستشرافية التي تتوقع أن النزاع التجاري لن يؤدي إلى ركود اقتصادي على اتجاه السوق. سجل كل من مؤشر ناسداك وBTC مكاسب شهرية إيجابية بعد انخفاض ثم ارتفاع.
في أوائل أبريل، أدت تصاعد التوترات التجارية إلى انخفاض حاد في سوق الأسهم الأمريكية، حيث انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية إلى ما دون خط السنة. تعرضت أسهم التكنولوجيا ذات التقييم المرتفع لضغوط شديدة. انخفضت سندات الخزينة الأمريكية على كلا الجانبين بشكل كبير، حيث قام المتداولون ببيع الأسهم واللجوء إلى سوق السندات والأسهم الأوروبية. في عطلة نهاية الأسبوع، شهدت الولايات المتحدة احتجاجات جماهيرية.
في يوم الإثنين 7 أبريل، تجاوز مؤشر VIX الخاص بمؤشر S&P 500 الـ 60. دخلت موجة البيع في السوق المرحلة الثانية، وتم بيع السندات الأمريكية بشكل كبير. تم تنفيذ الرسوم الجمركية الجديدة في 9، وارتفعت عائدات السندات الأمريكية لأجل عامين لأكثر من 4%، في 11 اقتربت عائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.6%. في 21، انتشرت موجة البيع إلى سوق العملات، وانخفض مؤشر الدولار إلى 97.911، متجاوزًا أدنى نقطة له خلال انهيار Carry Trade العام الماضي. دخل مؤشر ناسداك في سوق هابطة تقنية.
السياسات التجارية التي جاءت فوق التوقعات، وعدم الاكتراث بانخفاض الأسواق المالية، والرد القوي للحكومة الصينية، أدت إلى ظهور وضع "ثلاثة قتل" مروع في الأسهم والسندات والعملات الأمريكية. هذا الوضع أثار ذعرًا أكبر في السوق، وتسبب في انتقادات واحتجاجات غاضبة من الشركات والقطاع المالي، كما هز الثقة الأساسية في السوق، مما أجبر صانعي السياسات على تقديم تنازلات.
أولاً، يتم تعليق الرسوم الجمركية على جميع الدول باستثناء الصين لمدة 90 يومًا، لتخفيف التوتر مع الحلفاء وكسب المزيد من الوقت للتفاوض. في 23 أبريل، أفيد أن الحكومة قد تخفض بشكل كبير الرسوم الجمركية المرتفعة على السلع الصينية، حتى أكثر من النصف، لتهدئة التوتر مع الصين.
أصبح الذهب الفائز الوحيد، حيث شهد منذ 9 سبتمبر ارتفاعًا قويًا، من 2970 دولارًا للأونصة ليصل إلى 3499.93 (22 أبريل). ولكن منذ 23 أبريل، وبعد أن وردت أنباء عن أن الحكومة تفكر في خفض الرسوم الجمركية العالية على السلع الصينية، دخل في تعديل مستمر، حتى انخفض بنهاية الشهر إلى 3288.54 دولارًا للأونصة. ومع ذلك، سجل ارتفاعًا كبيرًا بنسبة 5.08% على مدار الشهر.
سوق الأسهم الأمريكية انتعش بقوة بعد أن وصل إلى القاع في 4 أبريل، واستمر الانتعاش بعد "تخفيف" السياسة في 23، وحتى وقت الانتهاء من هذا التقرير (2 مايو) قد استعاد مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 بالكامل الخسائر الناتجة عن التوترات التجارية.
على مدار الشهر، ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.85% في أبريل، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.76%، وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 3.17%، وارتفع BTC بنسبة 14.11%.
خلال هذه العملية، على الرغم من أن السوق راهن في مرحلة ما على أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض الأسعار مؤقتًا، وتوقع أن تكون احتمالية خفض الأسعار في مايو تزيد عن 80%، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي حافظ دائمًا على موقف قوي، حيث أكد مرة أخرى في وقت "القتل الثلاثي" للأسهم والسندات والعملات أنه سيتدخل في السوق إذا حدثت مفاجآت في سوق العمل، مما أطلق بعض المعلومات "المتساهلة".
في 10 أبريل، أصدرت إدارة إحصاءات العمل الأمريكية بيانات تفيد بأن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في مارس انخفض بنسبة 0.1% (بعد التعديل الموسمي) بفضل انخفاض أسعار الطاقة، وهي أول انخفاض شهري له منذ خمس سنوات، وأقل من توقعات السوق بزيادة بنسبة 0.1%. وتراجع معدل نمو CPI السنوي من 2.8% في فبراير إلى 2.4% (بدون تعديل موسمي). وارتفع CPI الأساسي (بعد استبعاد الغذاء والطاقة) بنسبة 0.1% (أقل من التوقعات التي كانت 0.2%)، مع نمو سنوي بنسبة 2.8%، وهو الأدنى منذ مارس 2021.
في 30 أبريل، أصدرت إدارة التحليل الاقتصادي الأمريكية التقديرات الأولية للربع الأول، حيث انخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي السنوي بمقدار 0.3٪، وهو أدنى مستوى منذ الربع الثاني من عام 2022، وأقل بكثير من معدل النمو البالغ 2.4٪ المتوقع في الربع الرابع من عام 2024، كما أنه أقل من توقعات السوق التي تبلغ 0.4٪ (توقعات داو جونز التوافقية) أو 0.3٪ (متوسط استطلاع وول ستريت جورنال في 12 أبريل).
في 2 مايو، أصدرت إدارة إحصاءات العمل (BLS) تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر أبريل، حيث زاد عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 177000، متجاوزًا توقعات داو جونز البالغة 133000، ولكنه أقل من 185000 المعدلة لشهر مارس (تم تعديل بيانات فبراير ومارس بمقدار 58000). خلال الأشهر الستة الماضية، تم إضافة متوسط 193000 وظيفة جديدة شهريًا، مما يدل على أن سوق العمل لا يزال يتمتع بالمرونة. ظل معدل البطالة في أبريل عند 4.187% (كان في مارس 4.152%)، وهو ما يتماشى مع التوقعات، وزاد معدل المشاركة في قوة العمل قليلاً، مما يشير إلى أن السوق لا يزال قويًا نسبيًا. ارتفع متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.2% على أساس شهري (أقل من التوقعات بنسبة 0.3%)، وزاد بمعدل سنوي قدره 3.8% (أقل من التوقعات بنسبة 3.9%)، مما يدل على أن ضغط الأجور معتدل.
تظهر بيانات التضخم انخفاضاً، ولا تزال بيانات التوظيف قوية. هذا يقلل مؤقتاً من قلق السوق بشأن الركود الاقتصادي، بالإضافة إلى "تخفيف" السياسة، على الرغم من أن التوترات التجارية لا تزال في المرحلة الثانية ("المفاوضات") تسير بصعوبة، إلا أن الأموال القادمة من المستثمرين الأفراد وصناديق الاستثمار النشطة بدأت في إجراء تداولات استباقية، مما أدى إلى شراء كبير دفع الأسواق الأمريكية إلى الانتعاش القوي.
نعتقد أن حالة الذعر الناتجة عن النزاعات التجارية القصيرة والمتوسطة الأجل قد تم إطلاقها بشكل نسبي، وأن بيانات الناتج المحلي الإجمالي تشير على الأقل إلى أن الاقتصاد الأمريكي لم يتعرض لضرر كبير حتى الآن، بالإضافة إلى أن صانعي السياسات يبدو أنهم يعودون من "خارج السيطرة" إلى "العقلانية"، وهذا هو السبب الذي يجعل الأموال الاستباقية تجرؤ على الشراء بكثافة. نحن نميل إلى أن التعديل من فبراير إلى أبريل هو تعديل شديد للأسهم الأمريكية التي كانت مرتفعة القيمة لمدة عامين تحت تأثير النزاعات التجارية، وهو اختبار تقني لسوق هابطة، لكن لا توجد بيانات كافية تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيتجه نحو الركود. حاليًا، تم تخفيض قيمة الأسهم الأمريكية إلى حد ما، لكنها ليست رخيصة أيضًا، حيث أن تسعير السوق قد تم بشكل نسبي، وإذا استمر الاتجاه نحو الارتفاع، فهناك حاجة لدعم مزيد من الشروط، مثل تخفيف النزاعات التجارية، وانخفاض مؤشر أسعار المستهلك. أما بشأن خفض أسعار الفائدة، فلا يبدو الوضع متفائلًا، حيث تظهر بيانات CME FedWatch أن توقعات السوق بشأن خفض الفائدة قد تم تأجيلها إلى يوليو. بعد انتعاش كبير، نحن نميل إلى حكم محايد، وعلينا أن نراقب عن كثب تقدم النزاعات التجارية وبيانات الاقتصاد، وإذا ظهرت اتجاهات تدهور اقتصادي، فقد نرى تخفيضًا آخر.
الأصول المشفرة: هيكل الرقائق المستقر + طويل الأجل
انهيار حاد في بداية الشهر، وقد شهدنا انتعاشًا كبيرًا في نهاية الشهر. إن حركة BTC في أبريل هي نموذج لـ "التداول العكسي"، حيث يتم الشراء في ظل مشاعر الخوف وانتظار انحسار الوضع لحدوث انتعاش سريع في أسعار الأصول.
في أبريل ، افتتح BTC بسعر 82534.31 دولارًا ، وانخفض أدناه إلى 74420.69 دولارًا ، وأغلق عند 94182.54 دولارًا ، بزيادة شهرية قدرها 14.11% أي 11648.22 دولارًا ، مع تقلب شهري بلغ 26.12%.
كان اتجاه السوق طوال الشهر يتجه أولاً نحو الانخفاض ثم نحو الارتفاع، حيث كان أدنى مستوى في 7 أبريل "الاثنين الأسود"، وبعد ذلك، مع تنفيذ الرسوم الجديدة رسمياً، بدأ السوق في التعافي تدريجياً. وفقاً لحساب الارتفاع والانخفاض اليومي، كانت أيام الارتفاع خلال 30 يوم تداول أكثر بكثير من أيام الانخفاض.
تقنيًا، قام BTC بإعادة اختبار خط العام ثلاث مرات في ظل الانخفاض الحاد في الأسهم الأمريكية، مما أكمل تأكيد الاتجاه طويل الأمد، وفي 22 أبريل، ارتفع بنسبة 6.82% بشكل قوي متجاوزًا خط الـ200 يوم، ليعود مرة أخرى إلى "القاع السياسي" (الهيكل الصندوقي الذي تم بناؤه بعد السياسة الجديدة) ويقترب من "خط الاتجاه الصعودي الأول" في هذه الدورة الصاعدة.
بالمقارنة مع الأسهم الأمريكية، فإن حركة BTC قوية للغاية، وذلك بفضل الانخفاض في الأسعار الذي بدأ في مارس، وزيادة حيازة المستثمرين على المدى الطويل والمجموعات الكبيرة، بالإضافة إلى الدعم الإيجابي من الجوانب السياسية واستخدام الحالات.
منذ أن وقعت الحكومة في مارس على أمر تنفيذي لإنشاء "احتياطي استراتيجي من البيتكوين"، تواصل العديد من الولايات الأمريكية دفع مشاريع "قوانين احتياطي البيتكوين" الخاصة بها. في 30 أبريل، وافق مجلس النواب في إحدى الولايات على مشروعين لقانون احتياطي البيتكوين، وهو الآن في انتظار توقيع الحاكم. إذا دخلت القوانين حيز التنفيذ، ستصبح تلك الولاية أول ولاية في الولايات المتحدة تسمح للخزينة الحكومية بحيازة البيتكوين. وبمجرد أن تدخل القوانين في تلك الولاية حيز التنفيذ رسميًا، يُعتقد أن سرعة تقدم الولايات الأخرى ستتسارع أيضًا.
توسيع حالات استخدام BTC وزيادة الأسعار هما في عملية تغذية راجعة مستمرة تعزز كل منهما الأخرى. في مارس وأبريل، أدت الاضطرابات في الأسواق المالية العالمية الناجمة عن احتكاكات التجارة إلى انقطاع مؤقت لهذه العملية. ولكن هيكل حيازة العملات المشفرة وحركة السوق داخل سوق العملات المشفرة ظلت سليمة ومستقرة، وبمجرد أن تتلاشى مشاعر الذعر، ستستعيد BTC زخمها. في المستقبل، مع احتكاكات التجارة والاضطرابات المالية الكلية المحتملة، من المحتمل أن تواجه BTC تقلبات في الأسعار، وسيظل اختراق القمم السابقة مرهوناً بتسوية احتكاكات التجارة وعدم انهيار الاقتصاد الأمريكي إلى مستوى الركود.
هيكل الرقائق: زيادة حيازة اليد الطويلة، وزيادة حيازة القرش، المشترون على المدى الطويل يشترون بكثافة
في 4 أكتوبر 2024، مع تدفق الأموال بشكل قوي إلى السوق، بدأ مجموعة اليد الطويلة الجولة الثانية من البيع في هذه الدورة. بعد امتصاص ضغط البيع، واصل التدفق القوي للأموال دفع الأسعار لتقترب من 11,000 دولار.
بعد دخول شهر مارس، شهد سعر BTC انخفاضًا كبيرًا نتيجة لفقدان السيولة، وبعد ذلك، لعبت مجموعة اليد الطويلة مرة أخرى دور "الم stabilizer"، حيث انتقلت من البيع إلى التراكم.
علاوة على ذلك، فإن مجموعة من حاملي 100-1000 عملة BTC - المعروفة باسم "القرش" - استمرت في زيادة حيازتها خلال فترة الانخفاض، وتسارعت عمليات الشراء في أواخر أبريل، حيث زادت حيازتها بأكثر من 80,000 عملة خلال الشهر، مما جعلها القوة الأساسية التي ساعدت في عكس الاتجاه. ومن الجدير بالذكر أن هذه المجموعة هي أيضًا المشتري الرئيسي الذي ساهم في ارتفاع سعر BTC من 70,000 دولار إلى 100,000 دولار في الفترة من أكتوبر إلى ديسمبر 2024. استنادًا إلى حجم الشراء الكبير لهذه المجموعة مقارنة بحجم البيع في هذه الدورة، يمكن استنتاج أن سلوك هذه المجموعة يتماشى مع خصائص المستثمرين على المدى الطويل، وأن اعترافهم بهذه النطاقات السعرية يساعد على استقرار الأسعار.
بعد أن قام المشترون من جميع الأطراف بجمع السلع، انخفض مخزون BTC في البورصة بحوالي 60,000 قطعة في أبريل.
في أواخر فبراير، بدأ السعر في الانخفاض، حتى عاد السعر إلى مستويات أواخر فبراير بحلول نهاية أبريل. مع تقلبات السوق، تم تبادل الرهانات بشكل كافٍ، وبمقارنة توزيع الرهانات في 31 يناير و30 أبريل، يمكننا ملاحظة أن مركز الرهانات في نطاق 74,000-100,000 دولار قد انخفض بشكل ملحوظ، حيث انخفضت بعض الرهانات التي كانت مُسعّرة بأكثر من 100,000 دولار إلى نطاق 74,000-94,000 دولار.
شهدت السوق تقلبات خلال الشهرين الماضيين، من زاوية توزيع الرقائق، حيث تم بيع رقائق FOMO الجديدة بشدة خلال الانخفاض الحاد، بينما تم إعادة ملء حالة نقص الرقائق خلال فترة 7.4-9.4. وفقًا لبيانات من منصة معينة، فإن حاملي المراكز القصيرة قد خرجوا الآن من الخسائر العائمة، بينما انخفضت BTC التي لا تزال في حالة خسارة عائمة إلى 14%. لقد تحسنت ضغوط البيع في السوق الناتجة عن الذعر والخسائر بشكل كبير.
، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
5
مشاركة
تعليق
0/400
BearMarketNoodler
· منذ 20 س
شراء الانخفاض تم في منتصف الجبل، الحمقى سيعودون مرة أخرى
BTC قوية الانتعاش 14% مئات الملايين من الأموال تتنافس لشراء لدفع السوق نحو الانتعاش
تداولات استباقية تهيمن على السوق: تدفق أكثر من مئة مليار دولار، الانتعاش القوي لـ BTC
في تقرير مارس، أشرنا إلى "الانتعاش" وذكرنا أن "الانخفاض والخوف قد تم إطلاقهما إلى أقصى حد"، وأن "الربع الثاني سيشهد حركة عكسية". في النهاية، شهدت BTC في أبريل انتعاشًا قويًا، حيث ارتفعت بنسبة 14.11% في شهر واحد، واستعادت جميع خسائرها السابقة.
بدأت الحرب التجارية التي أدت إلى توجيه السوق المالية العالمية في أبريل، مما أدى إلى تأثير قوي على السوق، وارتفاع مشاعر الخوف، وانخفاض كبير في أسعار الأصول. ولكن بعد إطلاق المشاعر، ومع "تخفيف" الموقف السياسي ونشر بيانات الاقتصاد والتوظيف الأمريكية القوية نسبيًا، تدفقت الأموال للاستثمار في الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة.
BTC先于美股调整，同同期美股完成探底之后، في ظل دفع الأموال التي تتجاوز العشرة مليارات، زادت الزيادة بشكل ملحوظ. والأهم من ذلك، بعد أكثر من شهرين من التكيف، تحسنت هيكل الرقائق بشكل كبير، وأصبح الوضع الداخلي أكثر استقرارًا.
سجل سوق S&P 500 وسوق العملات المشفرة جميع الخسائر التي تكبدها منذ بداية النزاع التجاري. وعلى الرغم من أن التوترات التجارية لم تنته بعد، ولا تزال هناك تساؤلات حول ما إذا كانت الولايات المتحدة ستشهد ركودًا اقتصاديًا، فإن حركة السوق قوية للغاية، حيث تقوم باستمرار بتسعير جميع المعلومات الجديدة. ومع ذلك، لتحقيق هذا التحول، لا يزال يتعين على النزاع التجاري الدخول في المرحلة الثالثة (التوصل إلى اتفاق) وتأكيد البيانات الاقتصادية الأمريكية. في هذه الأثناء، من المتوقع أن تكون هناك العديد من التحديات.
الاقتصاد الكلي: توقعات التداول تؤدي إلى تعديل كبير في السوق
في تقرير مارس، ذكرنا أن "إطار الحكم التجاري الجديد تم تأسيسه بشكل أولي في نهاية فبراير، وعلى مدار مارس، تم التركيز على الإنتاج الناتج عن هذا الإطار بناءً على البيانات الاقتصادية والعمالة ومعدلات الفائدة التي تم إصدارها باستمرار". في أبريل، استمر هذا الإطار في التطور، حيث لعبت التصريحات والإجراءات المتعلقة بموقف السياسة في النزاعات التجارية دورًا رئيسيًا في "تخفيف" التأثير. بالإضافة إلى ذلك، كانت بيانات الاقتصاد والعمالة التي صدرت في أبريل قوية نسبيًا، مما أدى إلى تخفيف المتداولين لمخاوفهم بشأن "الركود الاقتصادي"، وفي النهاية، بعد انتهاء تصحيح الشهر، سيطرت التداولات الاستشرافية التي تتوقع أن النزاع التجاري لن يؤدي إلى ركود اقتصادي على اتجاه السوق. سجل كل من مؤشر ناسداك وBTC مكاسب شهرية إيجابية بعد انخفاض ثم ارتفاع.
في أوائل أبريل، أدت تصاعد التوترات التجارية إلى انخفاض حاد في سوق الأسهم الأمريكية، حيث انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية إلى ما دون خط السنة. تعرضت أسهم التكنولوجيا ذات التقييم المرتفع لضغوط شديدة. انخفضت سندات الخزينة الأمريكية على كلا الجانبين بشكل كبير، حيث قام المتداولون ببيع الأسهم واللجوء إلى سوق السندات والأسهم الأوروبية. في عطلة نهاية الأسبوع، شهدت الولايات المتحدة احتجاجات جماهيرية.
في يوم الإثنين 7 أبريل، تجاوز مؤشر VIX الخاص بمؤشر S&P 500 الـ 60. دخلت موجة البيع في السوق المرحلة الثانية، وتم بيع السندات الأمريكية بشكل كبير. تم تنفيذ الرسوم الجمركية الجديدة في 9، وارتفعت عائدات السندات الأمريكية لأجل عامين لأكثر من 4%، في 11 اقتربت عائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.6%. في 21، انتشرت موجة البيع إلى سوق العملات، وانخفض مؤشر الدولار إلى 97.911، متجاوزًا أدنى نقطة له خلال انهيار Carry Trade العام الماضي. دخل مؤشر ناسداك في سوق هابطة تقنية.
السياسات التجارية التي جاءت فوق التوقعات، وعدم الاكتراث بانخفاض الأسواق المالية، والرد القوي للحكومة الصينية، أدت إلى ظهور وضع "ثلاثة قتل" مروع في الأسهم والسندات والعملات الأمريكية. هذا الوضع أثار ذعرًا أكبر في السوق، وتسبب في انتقادات واحتجاجات غاضبة من الشركات والقطاع المالي، كما هز الثقة الأساسية في السوق، مما أجبر صانعي السياسات على تقديم تنازلات.
أولاً، يتم تعليق الرسوم الجمركية على جميع الدول باستثناء الصين لمدة 90 يومًا، لتخفيف التوتر مع الحلفاء وكسب المزيد من الوقت للتفاوض. في 23 أبريل، أفيد أن الحكومة قد تخفض بشكل كبير الرسوم الجمركية المرتفعة على السلع الصينية، حتى أكثر من النصف، لتهدئة التوتر مع الصين.
أصبح الذهب الفائز الوحيد، حيث شهد منذ 9 سبتمبر ارتفاعًا قويًا، من 2970 دولارًا للأونصة ليصل إلى 3499.93 (22 أبريل). ولكن منذ 23 أبريل، وبعد أن وردت أنباء عن أن الحكومة تفكر في خفض الرسوم الجمركية العالية على السلع الصينية، دخل في تعديل مستمر، حتى انخفض بنهاية الشهر إلى 3288.54 دولارًا للأونصة. ومع ذلك، سجل ارتفاعًا كبيرًا بنسبة 5.08% على مدار الشهر.
سوق الأسهم الأمريكية انتعش بقوة بعد أن وصل إلى القاع في 4 أبريل، واستمر الانتعاش بعد "تخفيف" السياسة في 23، وحتى وقت الانتهاء من هذا التقرير (2 مايو) قد استعاد مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 بالكامل الخسائر الناتجة عن التوترات التجارية.
على مدار الشهر، ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.85% في أبريل، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.76%، وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 3.17%، وارتفع BTC بنسبة 14.11%.
خلال هذه العملية، على الرغم من أن السوق راهن في مرحلة ما على أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض الأسعار مؤقتًا، وتوقع أن تكون احتمالية خفض الأسعار في مايو تزيد عن 80%، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي حافظ دائمًا على موقف قوي، حيث أكد مرة أخرى في وقت "القتل الثلاثي" للأسهم والسندات والعملات أنه سيتدخل في السوق إذا حدثت مفاجآت في سوق العمل، مما أطلق بعض المعلومات "المتساهلة".
في 10 أبريل، أصدرت إدارة إحصاءات العمل الأمريكية بيانات تفيد بأن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في مارس انخفض بنسبة 0.1% (بعد التعديل الموسمي) بفضل انخفاض أسعار الطاقة، وهي أول انخفاض شهري له منذ خمس سنوات، وأقل من توقعات السوق بزيادة بنسبة 0.1%. وتراجع معدل نمو CPI السنوي من 2.8% في فبراير إلى 2.4% (بدون تعديل موسمي). وارتفع CPI الأساسي (بعد استبعاد الغذاء والطاقة) بنسبة 0.1% (أقل من التوقعات التي كانت 0.2%)، مع نمو سنوي بنسبة 2.8%، وهو الأدنى منذ مارس 2021.
في 30 أبريل، أصدرت إدارة التحليل الاقتصادي الأمريكية التقديرات الأولية للربع الأول، حيث انخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي السنوي بمقدار 0.3٪، وهو أدنى مستوى منذ الربع الثاني من عام 2022، وأقل بكثير من معدل النمو البالغ 2.4٪ المتوقع في الربع الرابع من عام 2024، كما أنه أقل من توقعات السوق التي تبلغ 0.4٪ (توقعات داو جونز التوافقية) أو 0.3٪ (متوسط استطلاع وول ستريت جورنال في 12 أبريل).
في 2 مايو، أصدرت إدارة إحصاءات العمل (BLS) تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر أبريل، حيث زاد عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 177000، متجاوزًا توقعات داو جونز البالغة 133000، ولكنه أقل من 185000 المعدلة لشهر مارس (تم تعديل بيانات فبراير ومارس بمقدار 58000). خلال الأشهر الستة الماضية، تم إضافة متوسط 193000 وظيفة جديدة شهريًا، مما يدل على أن سوق العمل لا يزال يتمتع بالمرونة. ظل معدل البطالة في أبريل عند 4.187% (كان في مارس 4.152%)، وهو ما يتماشى مع التوقعات، وزاد معدل المشاركة في قوة العمل قليلاً، مما يشير إلى أن السوق لا يزال قويًا نسبيًا. ارتفع متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.2% على أساس شهري (أقل من التوقعات بنسبة 0.3%)، وزاد بمعدل سنوي قدره 3.8% (أقل من التوقعات بنسبة 3.9%)، مما يدل على أن ضغط الأجور معتدل.
تظهر بيانات التضخم انخفاضاً، ولا تزال بيانات التوظيف قوية. هذا يقلل مؤقتاً من قلق السوق بشأن الركود الاقتصادي، بالإضافة إلى "تخفيف" السياسة، على الرغم من أن التوترات التجارية لا تزال في المرحلة الثانية ("المفاوضات") تسير بصعوبة، إلا أن الأموال القادمة من المستثمرين الأفراد وصناديق الاستثمار النشطة بدأت في إجراء تداولات استباقية، مما أدى إلى شراء كبير دفع الأسواق الأمريكية إلى الانتعاش القوي.
نعتقد أن حالة الذعر الناتجة عن النزاعات التجارية القصيرة والمتوسطة الأجل قد تم إطلاقها بشكل نسبي، وأن بيانات الناتج المحلي الإجمالي تشير على الأقل إلى أن الاقتصاد الأمريكي لم يتعرض لضرر كبير حتى الآن، بالإضافة إلى أن صانعي السياسات يبدو أنهم يعودون من "خارج السيطرة" إلى "العقلانية"، وهذا هو السبب الذي يجعل الأموال الاستباقية تجرؤ على الشراء بكثافة. نحن نميل إلى أن التعديل من فبراير إلى أبريل هو تعديل شديد للأسهم الأمريكية التي كانت مرتفعة القيمة لمدة عامين تحت تأثير النزاعات التجارية، وهو اختبار تقني لسوق هابطة، لكن لا توجد بيانات كافية تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيتجه نحو الركود. حاليًا، تم تخفيض قيمة الأسهم الأمريكية إلى حد ما، لكنها ليست رخيصة أيضًا، حيث أن تسعير السوق قد تم بشكل نسبي، وإذا استمر الاتجاه نحو الارتفاع، فهناك حاجة لدعم مزيد من الشروط، مثل تخفيف النزاعات التجارية، وانخفاض مؤشر أسعار المستهلك. أما بشأن خفض أسعار الفائدة، فلا يبدو الوضع متفائلًا، حيث تظهر بيانات CME FedWatch أن توقعات السوق بشأن خفض الفائدة قد تم تأجيلها إلى يوليو. بعد انتعاش كبير، نحن نميل إلى حكم محايد، وعلينا أن نراقب عن كثب تقدم النزاعات التجارية وبيانات الاقتصاد، وإذا ظهرت اتجاهات تدهور اقتصادي، فقد نرى تخفيضًا آخر.
الأصول المشفرة: هيكل الرقائق المستقر + طويل الأجل
انهيار حاد في بداية الشهر، وقد شهدنا انتعاشًا كبيرًا في نهاية الشهر. إن حركة BTC في أبريل هي نموذج لـ "التداول العكسي"، حيث يتم الشراء في ظل مشاعر الخوف وانتظار انحسار الوضع لحدوث انتعاش سريع في أسعار الأصول.
في أبريل ، افتتح BTC بسعر 82534.31 دولارًا ، وانخفض أدناه إلى 74420.69 دولارًا ، وأغلق عند 94182.54 دولارًا ، بزيادة شهرية قدرها 14.11% أي 11648.22 دولارًا ، مع تقلب شهري بلغ 26.12%.
كان اتجاه السوق طوال الشهر يتجه أولاً نحو الانخفاض ثم نحو الارتفاع، حيث كان أدنى مستوى في 7 أبريل "الاثنين الأسود"، وبعد ذلك، مع تنفيذ الرسوم الجديدة رسمياً، بدأ السوق في التعافي تدريجياً. وفقاً لحساب الارتفاع والانخفاض اليومي، كانت أيام الارتفاع خلال 30 يوم تداول أكثر بكثير من أيام الانخفاض.
تقنيًا، قام BTC بإعادة اختبار خط العام ثلاث مرات في ظل الانخفاض الحاد في الأسهم الأمريكية، مما أكمل تأكيد الاتجاه طويل الأمد، وفي 22 أبريل، ارتفع بنسبة 6.82% بشكل قوي متجاوزًا خط الـ200 يوم، ليعود مرة أخرى إلى "القاع السياسي" (الهيكل الصندوقي الذي تم بناؤه بعد السياسة الجديدة) ويقترب من "خط الاتجاه الصعودي الأول" في هذه الدورة الصاعدة.
بالمقارنة مع الأسهم الأمريكية، فإن حركة BTC قوية للغاية، وذلك بفضل الانخفاض في الأسعار الذي بدأ في مارس، وزيادة حيازة المستثمرين على المدى الطويل والمجموعات الكبيرة، بالإضافة إلى الدعم الإيجابي من الجوانب السياسية واستخدام الحالات.
منذ أن وقعت الحكومة في مارس على أمر تنفيذي لإنشاء "احتياطي استراتيجي من البيتكوين"، تواصل العديد من الولايات الأمريكية دفع مشاريع "قوانين احتياطي البيتكوين" الخاصة بها. في 30 أبريل، وافق مجلس النواب في إحدى الولايات على مشروعين لقانون احتياطي البيتكوين، وهو الآن في انتظار توقيع الحاكم. إذا دخلت القوانين حيز التنفيذ، ستصبح تلك الولاية أول ولاية في الولايات المتحدة تسمح للخزينة الحكومية بحيازة البيتكوين. وبمجرد أن تدخل القوانين في تلك الولاية حيز التنفيذ رسميًا، يُعتقد أن سرعة تقدم الولايات الأخرى ستتسارع أيضًا.
توسيع حالات استخدام BTC وزيادة الأسعار هما في عملية تغذية راجعة مستمرة تعزز كل منهما الأخرى. في مارس وأبريل، أدت الاضطرابات في الأسواق المالية العالمية الناجمة عن احتكاكات التجارة إلى انقطاع مؤقت لهذه العملية. ولكن هيكل حيازة العملات المشفرة وحركة السوق داخل سوق العملات المشفرة ظلت سليمة ومستقرة، وبمجرد أن تتلاشى مشاعر الذعر، ستستعيد BTC زخمها. في المستقبل، مع احتكاكات التجارة والاضطرابات المالية الكلية المحتملة، من المحتمل أن تواجه BTC تقلبات في الأسعار، وسيظل اختراق القمم السابقة مرهوناً بتسوية احتكاكات التجارة وعدم انهيار الاقتصاد الأمريكي إلى مستوى الركود.
هيكل الرقائق: زيادة حيازة اليد الطويلة، وزيادة حيازة القرش، المشترون على المدى الطويل يشترون بكثافة
في 4 أكتوبر 2024، مع تدفق الأموال بشكل قوي إلى السوق، بدأ مجموعة اليد الطويلة الجولة الثانية من البيع في هذه الدورة. بعد امتصاص ضغط البيع، واصل التدفق القوي للأموال دفع الأسعار لتقترب من 11,000 دولار.
بعد دخول شهر مارس، شهد سعر BTC انخفاضًا كبيرًا نتيجة لفقدان السيولة، وبعد ذلك، لعبت مجموعة اليد الطويلة مرة أخرى دور "الم stabilizer"، حيث انتقلت من البيع إلى التراكم.
علاوة على ذلك، فإن مجموعة من حاملي 100-1000 عملة BTC - المعروفة باسم "القرش" - استمرت في زيادة حيازتها خلال فترة الانخفاض، وتسارعت عمليات الشراء في أواخر أبريل، حيث زادت حيازتها بأكثر من 80,000 عملة خلال الشهر، مما جعلها القوة الأساسية التي ساعدت في عكس الاتجاه. ومن الجدير بالذكر أن هذه المجموعة هي أيضًا المشتري الرئيسي الذي ساهم في ارتفاع سعر BTC من 70,000 دولار إلى 100,000 دولار في الفترة من أكتوبر إلى ديسمبر 2024. استنادًا إلى حجم الشراء الكبير لهذه المجموعة مقارنة بحجم البيع في هذه الدورة، يمكن استنتاج أن سلوك هذه المجموعة يتماشى مع خصائص المستثمرين على المدى الطويل، وأن اعترافهم بهذه النطاقات السعرية يساعد على استقرار الأسعار.
بعد أن قام المشترون من جميع الأطراف بجمع السلع، انخفض مخزون BTC في البورصة بحوالي 60,000 قطعة في أبريل.
في أواخر فبراير، بدأ السعر في الانخفاض، حتى عاد السعر إلى مستويات أواخر فبراير بحلول نهاية أبريل. مع تقلبات السوق، تم تبادل الرهانات بشكل كافٍ، وبمقارنة توزيع الرهانات في 31 يناير و30 أبريل، يمكننا ملاحظة أن مركز الرهانات في نطاق 74,000-100,000 دولار قد انخفض بشكل ملحوظ، حيث انخفضت بعض الرهانات التي كانت مُسعّرة بأكثر من 100,000 دولار إلى نطاق 74,000-94,000 دولار.
شهدت السوق تقلبات خلال الشهرين الماضيين، من زاوية توزيع الرقائق، حيث تم بيع رقائق FOMO الجديدة بشدة خلال الانخفاض الحاد، بينما تم إعادة ملء حالة نقص الرقائق خلال فترة 7.4-9.4. وفقًا لبيانات من منصة معينة، فإن حاملي المراكز القصيرة قد خرجوا الآن من الخسائر العائمة، بينما انخفضت BTC التي لا تزال في حالة خسارة عائمة إلى 14%. لقد تحسنت ضغوط البيع في السوق الناتجة عن الذعر والخسائر بشكل كبير.
![التداول الاستباقي يهيمن على السوق: أكثر من 100 مليار دولار تدفق، BTC انتعاش قوي](