رئيس قسم الأبحاث في VanEck يقدم مفهوم "سندات بِت" الابتكاري
تم اقتراح أداة دين مختلطة تسمى "سندات بِت" (BitBonds) تجمع بين التعرض لسندات الخزانة الأمريكية و بِتكوين، وذلك لمواجهة الحاجة القادمة لإعادة تمويل تبلغ 14 تريليون دولار من قبل الحكومة الأمريكية. تم تقديم هذا المفهوم الابتكاري من قبل مدير بحث الأصول الرقمية في إحدى شركات إدارة الأصول خلال قمة استراتيجية للاحتياطي من بِتكوين، في محاولة لتلبية احتياجات التمويل السيادي ومطالب المستثمرين للحماية من التضخم.
تم تصميم هذا النوع الجديد من السندات كأوراق مالية لمدة 10 سنوات، حيث يتكون من 90% من التعرض للسندات الأمريكية التقليدية و10% من التعرض لبيت. عند استحقاق السند، سيحصل المستثمرون على القيمة الكاملة للجزء الخاص بالسندات الحكومية بالإضافة إلى قيمة تخصيص البيت. قبل أن تصل عائدات الاستحقاق إلى 4.5%، سيحصل المستثمرون على جميع أرباح قيمة البيت، بينما ستتم مشاركة الأرباح التي تتجاوز هذه العتبة بين الحكومة وحاملي السندات.
تهدف هذه البنية إلى تحقيق توازن بين مصالح مستثمري السندات واحتياجات وزارة الخزانة الأمريكية لإعادة التمويل بمعدلات تنافسية، مع توفير فرص للمستثمرين لمواجهة انخفاض قيمة الدولار والتضخم في الأصول.
تحليل عوائد المستثمرين
نقطة التعادل للمستثمرين تعتمد على معدل الفائدة الثابت للسندات ومعدل النمو السنوي المركب (CAGR) للبيتكوين. بالنسبة للسندات بمعدل فائدة 4%، فإن نقطة التعادل لـCAGR للبيتكوين هي 0%. ومع ذلك، بالنسبة للسندات ذات الفائدة المنخفضة، فإن عتبة التعادل أعلى: سندات بمعدل فائدة 2% تحتاج إلى 13.1% CAGR، بينما سندات بمعدل فائدة 1% تحتاج إلى 16.6% CAGR.
إذا استمر معدل النمو السنوي المركب للبيتكوين بين 30% و50%، يتوقع النموذج أن تصل عوائد المستثمرين إلى 282%. توفر هذه البنية للمستثمرين الذين يؤمنون بالبيتكوين "رهاناً مقوساً"، مع مساحة صعود غير متكافئة، بينما تحتفظ بعائدات خالية من المخاطر كأساس. ولكن يجب أن نلاحظ أن المستثمرين سيتحملون جميع مخاطر الانخفاض المرتبطة ببيتكوين.
تحليل إيرادات الحكومة
من وجهة نظر الحكومة الأمريكية، فإن الميزة الرئيسية لسندات بِت هي تقليل تكاليف التمويل. حتى في حالة ارتفاع قيمة بِت أو عدم تغيرها، قد تتمكن الوزارة من توفير نفقات الفائدة مقارنة بإصدار سندات تقليدية بمعدل ثابت قدره 4%.
وفقًا للتحليل، فإن معدل التعادل الحكومي يبلغ حوالي 2.6%. إصدار السندات بمعدل أقل من هذا سيقلل من نفقات الفائدة السنوية للديون، مما يوفر الأموال حتى في حالة استقرار أو انخفاض سعر بِت. على سبيل المثال، إصدار سندات بِت بقيمة 100 مليار دولار بمعدل فائدة 1% وبدون أرباح من ارتفاع بِت، من المتوقع أن يوفر للحكومة 13 مليار دولار خلال فترة السند. إذا وصل بِت إلى 30% من معدل النمو السنوي المركب، فإن نفس حجم الإصدار قد ينتج أكثر من 40 مليار دولار من القيمة الإضافية.
علاوة على ذلك، ستخلق هذه الطريقة فئة متميزة من السندات السيادية، مما يوفر للولايات المتحدة تعرضًا غير متناسق لصعود بِت، مع تقليل الديون المقومة بالدولار.
التحديات والمخاطر
على الرغم من وجود عوائد محتملة، إلا أن هذه الهيكلية تواجه بعض التحديات. يتحمل المستثمرون مخاطر الانخفاض المرتبطة بِت، لكنهم لا يمكنهم المشاركة بشكل كامل في العوائد المرتفعة. ما لم يظهر بِت أداءً استثنائيًا، فإن السندات ذات أسعار الفائدة المنخفضة قد تفتقر إلى الجاذبية.
من الناحية الهيكلية، تحتاج وزارة المالية إلى إصدار المزيد من الديون لتعويض عن العائد بنسبة 10% المستخدم لشراء بِت. كلما تم جمع 100 مليار دولار من الأموال، يجب إصدار 11.1% إضافية من السندات لتعويض تأثير تخصيص بِت.
لمواجهة هذه التحديات، يقترح هذا الاقتراح تحسينات محتملة، بما في ذلك تقديم بعض الحماية الهبوطية للمستثمرين، لتخفيف المخاطر الناتجة عن الانخفاض الحاد المحتمل في بِت.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 18
أعجبني
18
7
مشاركة
تعليق
0/400
CryptoGoldmine
· منذ 1 س
عائد الاستثمار 282% يبدو رائعًا، لكن دعونا نلقي نظرة على بحث السوق أدناه قبل أن نصل إلى استنتاج.
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockchainFoodie
· 07-22 07:17
خلط البيتكوين مع السندات؟ طعمه مثل شريحة لحم ملفوفة باللحم المقدد... مخاطرة لكنها لذيذة بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnchainDetectiveBing
· 07-22 07:10
真想放一枚 توزيع مجاني 玩玩
شاهد النسخة الأصليةرد0
AllTalkLongTrader
· 07-22 07:10
90% من ديون الأرز و10% من العملات يجرؤون على تسمية ديون بِت؟ الفقاعة كبيرة جداً
شاهد النسخة الأصليةرد0
ImpermanentPhilosopher
· 07-22 07:08
حمقى的新花样又来了
شاهد النسخة الأصليةرد0
CommunitySlacker
· 07-22 06:57
من يجرؤ على شراء هذا الشيء... إذا خسرت، ستكون الخسارة فادحة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrodingerPrivateKey
· 07-22 06:56
عملة shitcoin في كل دقيقة تحقق ربحاً صافياً بنسبة 282% حسناً
قدمت VanEck مفهوم سندات بيتكوين للتعامل مع احتياجات إعادة التمويل من خلال دمج ديون الحكومة الأمريكية مع تعرض بيتكوين.
رئيس قسم الأبحاث في VanEck يقدم مفهوم "سندات بِت" الابتكاري
تم اقتراح أداة دين مختلطة تسمى "سندات بِت" (BitBonds) تجمع بين التعرض لسندات الخزانة الأمريكية و بِتكوين، وذلك لمواجهة الحاجة القادمة لإعادة تمويل تبلغ 14 تريليون دولار من قبل الحكومة الأمريكية. تم تقديم هذا المفهوم الابتكاري من قبل مدير بحث الأصول الرقمية في إحدى شركات إدارة الأصول خلال قمة استراتيجية للاحتياطي من بِتكوين، في محاولة لتلبية احتياجات التمويل السيادي ومطالب المستثمرين للحماية من التضخم.
تم تصميم هذا النوع الجديد من السندات كأوراق مالية لمدة 10 سنوات، حيث يتكون من 90% من التعرض للسندات الأمريكية التقليدية و10% من التعرض لبيت. عند استحقاق السند، سيحصل المستثمرون على القيمة الكاملة للجزء الخاص بالسندات الحكومية بالإضافة إلى قيمة تخصيص البيت. قبل أن تصل عائدات الاستحقاق إلى 4.5%، سيحصل المستثمرون على جميع أرباح قيمة البيت، بينما ستتم مشاركة الأرباح التي تتجاوز هذه العتبة بين الحكومة وحاملي السندات.
تهدف هذه البنية إلى تحقيق توازن بين مصالح مستثمري السندات واحتياجات وزارة الخزانة الأمريكية لإعادة التمويل بمعدلات تنافسية، مع توفير فرص للمستثمرين لمواجهة انخفاض قيمة الدولار والتضخم في الأصول.
تحليل عوائد المستثمرين
نقطة التعادل للمستثمرين تعتمد على معدل الفائدة الثابت للسندات ومعدل النمو السنوي المركب (CAGR) للبيتكوين. بالنسبة للسندات بمعدل فائدة 4%، فإن نقطة التعادل لـCAGR للبيتكوين هي 0%. ومع ذلك، بالنسبة للسندات ذات الفائدة المنخفضة، فإن عتبة التعادل أعلى: سندات بمعدل فائدة 2% تحتاج إلى 13.1% CAGR، بينما سندات بمعدل فائدة 1% تحتاج إلى 16.6% CAGR.
إذا استمر معدل النمو السنوي المركب للبيتكوين بين 30% و50%، يتوقع النموذج أن تصل عوائد المستثمرين إلى 282%. توفر هذه البنية للمستثمرين الذين يؤمنون بالبيتكوين "رهاناً مقوساً"، مع مساحة صعود غير متكافئة، بينما تحتفظ بعائدات خالية من المخاطر كأساس. ولكن يجب أن نلاحظ أن المستثمرين سيتحملون جميع مخاطر الانخفاض المرتبطة ببيتكوين.
تحليل إيرادات الحكومة
من وجهة نظر الحكومة الأمريكية، فإن الميزة الرئيسية لسندات بِت هي تقليل تكاليف التمويل. حتى في حالة ارتفاع قيمة بِت أو عدم تغيرها، قد تتمكن الوزارة من توفير نفقات الفائدة مقارنة بإصدار سندات تقليدية بمعدل ثابت قدره 4%.
وفقًا للتحليل، فإن معدل التعادل الحكومي يبلغ حوالي 2.6%. إصدار السندات بمعدل أقل من هذا سيقلل من نفقات الفائدة السنوية للديون، مما يوفر الأموال حتى في حالة استقرار أو انخفاض سعر بِت. على سبيل المثال، إصدار سندات بِت بقيمة 100 مليار دولار بمعدل فائدة 1% وبدون أرباح من ارتفاع بِت، من المتوقع أن يوفر للحكومة 13 مليار دولار خلال فترة السند. إذا وصل بِت إلى 30% من معدل النمو السنوي المركب، فإن نفس حجم الإصدار قد ينتج أكثر من 40 مليار دولار من القيمة الإضافية.
علاوة على ذلك، ستخلق هذه الطريقة فئة متميزة من السندات السيادية، مما يوفر للولايات المتحدة تعرضًا غير متناسق لصعود بِت، مع تقليل الديون المقومة بالدولار.
التحديات والمخاطر
على الرغم من وجود عوائد محتملة، إلا أن هذه الهيكلية تواجه بعض التحديات. يتحمل المستثمرون مخاطر الانخفاض المرتبطة بِت، لكنهم لا يمكنهم المشاركة بشكل كامل في العوائد المرتفعة. ما لم يظهر بِت أداءً استثنائيًا، فإن السندات ذات أسعار الفائدة المنخفضة قد تفتقر إلى الجاذبية.
من الناحية الهيكلية، تحتاج وزارة المالية إلى إصدار المزيد من الديون لتعويض عن العائد بنسبة 10% المستخدم لشراء بِت. كلما تم جمع 100 مليار دولار من الأموال، يجب إصدار 11.1% إضافية من السندات لتعويض تأثير تخصيص بِت.
لمواجهة هذه التحديات، يقترح هذا الاقتراح تحسينات محتملة، بما في ذلك تقديم بعض الحماية الهبوطية للمستثمرين، لتخفيف المخاطر الناتجة عن الانخفاض الحاد المحتمل في بِت.