تحليل اتجاهات الاستثمار في Web3: من نموذج VC إلى حاضنات الأعمال والسوق الثانوية

في الآونة الأخيرة، يشهد مجال استثمارات Web3 تعديلات هيكلية عميقة. على الرغم من أن بعض الآراء تشير إلى أن آفاق VC المشفرة لا تزال واعدة، إلا أنه من خلال البيانات ومشاعر السوق، يواجه السوق الأول بالفعل تحديات صارمة. تظهر هذه الاتجاهات علامات تسارع إضافية في عام 2025.

تراجع السوق الأولية

في النصف الثاني من عام 2024، عندما يكون السوق الثانوية متحمسًا لـ MEMECoin و BTC، يكون السوق الأولي قد دخل في شتاء قاسٍ. تظهر البيانات أن حجم جمع الأموال في مجال العملات المشفرة VC قد انخفض بشكل كبير من ذروة 33.7 مليار دولار في عام 2021 إلى أقل من 4 مليار دولار في عام 2024.

تشمل أسباب هذه الأزمة:

1. كمية أموال VC المشفرة محدودة، ولم تتوافق بعد تمامًا مع السوق المالية الرئيسية.
2. تواجه فترات انسحاب أطول وتقلبات عالية، وغالبًا ما يحدث "تأمين لمدة عام، خسارة نصف".
3. دورة الشر恶 بين التمويل - الإطلاق - الانهيار تؤدي إلى كسر سلسلة نقل القيمة.

تشير البيانات إلى أنه في عام 2023-2024، المشاريع الجديدة في مجال التشفير شهدت انخفاضًا متوسطًا بنسبة 45% خلال 90 يومًا، حيث أفلست 60% من المشاريع خلال ستة أشهر. هذه ليست مجرد مشكلة في حماسة السوق، بل تعكس أيضًا فشل تصميم النماذج.

إحياء نمط الحضانة

في مواجهة تحديات السوق الأولية، أصبح الاستثمار في الحاضنات اتجاهًا جديدًا يسعى إليه رأس المال لتحقيق اختراق. مؤخرًا، تحول العديد من الشخصيات البارزة في الصناعة والمؤسسات إلى أو زادوا من استثماراتهم في نموذج الحاضنات.

أسباب شعبية نموذج الاحتضان:

1. تدخل شامل، من الموارد والسوق إلى تنسيق المنتجات، مما يعزز عمق الخندق.
2. طرق الخروج متنوعة، وليست مقتصرة على إدراج الرموز.
3. متطلبات التمويل مرنة، ويمكن تقليل الاستثمار النقدي من خلال "تبادل الموارد مقابل الأسهم/Token".

ومع ذلك، فإن نموذج الحضانة يتطلب من المستثمرين متطلبات أعلى، حيث يحتاجون إلى خبرة شاملة في الصناعة وتراكم الموارد.

السوق الثانوية للتنمية

أصبح السوق الثانوية ملاذًا رئيسيًا للأموال الحالية. من المتوقع أن يعود إجمالي حجم التداول الفوري في سوق العملات المشفرة الثانوية إلى ما يقرب من 130,000 مليار دولار أمريكي في عام 2024، بزيادة حوالي 40% على أساس سنوي. هذه الجولة من حمى السوق الثانوية تظهر ميزات جديدة:

1. دخول المؤسسات، مدفوع بالاستراتيجيات: تدفق كبير للأموال من المؤسسات المالية التقليدية، مما يعزز من عقلانية السوق.
2. السيولة في المقدمة، السرد في الخلف: تحظى القطاعات ذات السيولة العالية والتقلبات العالية مثل MEMECoin وAI وRWA بشعبية.

خيارات المستثمرين في Web3

على الرغم من أن نموذج VC يواجه تحديات، إلا أن وجود دورة السوق يعني أنه قد ينهض مرة أخرى في المستقبل. بالنسبة للمستثمرين ذوي القيمة الصافية العالية الحاليين، هناك خيارات رئيسية كما يلي:

1. نموذج الحضانة: تعاون عميق، يحتاج إلى موارد صناعية غنية وقدرات تعاون.
2. السوق الثانوية: توفر سيولة عالية ومرونة استراتيجية، مناسبة للمشاركة من خلال المنتجات الهيكلية.

بغض النظر عن الطريق المختار، فإن الامتثال هو القضية الأساسية. مع تزايد تنظيمات التشفير العالمية، يحتاج المستثمرون إلى متابعة متطلبات الامتثال المختلفة، والمخاطر القانونية، والترتيبات الضريبية عن كثب.

الامتثال ليس فقط مادة أساسية في إدارة المخاطر، بل هو المفتاح للتنقل عبر الدورات وترتيب استثمارات مستقرة. في ظل البيئة المتسارعة في التنظيم الحالية، يحتاج المستثمرون ذوو الملاءة المالية العالية إلى تقييم دقيق لمخاطر الامتثال لمختلف مسارات الاستثمار لضمان التنمية المستدامة على المدى الطويل.