العملات الأسهم تحظى بشعبية كبيرة: المنصات تتسابق لوضع استراتيجيات، لاستكشاف الفرص والتحديات الكامنة وراءها

مؤخراً، أطلقت العديد من المنصات التجارية المعروفة خدمات رموز الأسهم، مما أثار اهتماماً واسعاً في السوق. ما هي خصائص هذا المنتج المالي المبتكر، ولماذا يحظى بشعبية؟ دعونا نستكشف ذلك بعمق.

منصة معينة تقود ابتكار عملات الأسهم

أطلقت شركة معروفة في مجال التكنولوجيا المالية مؤخرًا خدمة رموز الأسهم التي تحظى باهتمام كبير في سوق الاتحاد الأوروبي، مما يوفر للمستخدمين الأوروبيين طريقة جديدة لتداول الأسهم.

تتيح هذه الخدمة للمستخدمين شراء وبيع المشتقات التي تتعقب أسعار الأسهم بالدولار الأمريكي، حيث تقوم المنصة بتحويل اليورو تلقائيًا، ولكنها تتقاضى رسوم تحويل بنسبة 0.1%.

تتمثل الآلية الأساسية لرموز الأسهم في طريقة الحفظ الفريدة والتعيين. هذه الرموز هي مشتقات تتبع الأسعار، والأصول الأساسية يتم حفظها بأمان من قبل المؤسسات الحاصلة على ترخيص أمريكي. تتولى الفرع الأوروبي إصدار هذه العقود وتسجيلها على بلوكتشين. نظرًا للطبيعة المشتقة لرموز الأسهم، يمكن حفظ الأوراق المالية المقابلة فقط في حسابات المنصة، ولا يمكن للمستخدمين استردادها مباشرة.

تقدم عملات الأسهم الخاصة بالمنصة كعقود مشتقة ضمن إطار MiFID II (توجيه أدوات السوق المالية II). كانت المنصة قد استحوذت على بورصة تحمل ترخيص MFT (منشأة التداول المتعددة الأطراف) ، مما يتوافق مع متطلبات الترخيص لشركات تقديم خدمات تداول المشتقات في الاتحاد الأوروبي. وهذا يعني أن هذه الخدمة تخضع للتنظيم المناسب في منطقة الاتحاد الأوروبي، مما يوفر للمستخدمين بعض الضمانات التوافقية. ومع ذلك، يجب ملاحظة أن هذه الخدمة متاحة حاليًا فقط في منطقة الاتحاد الأوروبي، ولا يمكن تداولها في الولايات المتحدة.

فيما يتعلق بأوقات التداول، فإن المرحلة الأولى من رموز الأسهم متاحة للتداول خمسة أيام في الأسبوع، من الاثنين 02:00 بتوقيت وسط أوروبا / التوقيت الصيفي حتى السبت 02:00.

بالنسبة للحالات المتعلقة بسلوك الشركة (مثل توزيع الأرباح، توزيعات الأرباح، والانقسام، وما إلى ذلك)، ستقوم المنصة بتنفيذ ذلك بالنيابة عنك:

• تعديل المراكز: بالنسبة لعمليات تقسيم الأسهم، وتقسيم الأسهم العكسي، وتغيير رموز الأسهم أو تقسيمها، قد يتم تعديل عدد رموز الأسهم تلقائيًا لتعكس التغيرات في الأسهم الأساسية.
• توزيع النقد: في حالات مثل الاندماجات، والاستحواذات، والتصفية، أو الإزالة من القائمة، قد يتلقى المستخدمون توزيعات نقدية مقومة باليورو بناءً على الحدث.
• توزيعات الأرباح: سيتم معالجة توزيعات الأرباح النقدية تلقائيًا. سيتلقى المستخدمون توزيعات الأرباح المدفوعة باليورو، وستظهر في سجل المعاملات كإعادة توزيع نقدي. لا يتم فرض رسوم تحويل على دفع توزيعات الأرباح، ولكن قد يتم فرض ضريبة اقتطاع حسب المنطقة.

فيما يتعلق بتدوير الأموال، يمكن استخدام الأموال الناتجة عن بيع رموز الأسهم على الفور في التجارة، ويمكن سحبها في اليوم T+1.

تستفيد إصدار رموز الأسهم الخاصة بالمنصة من تقنية blockchain، حيث تعتمد في البداية على blockchain Arbitrum، ومن المخطط لاحقًا الانتقال إلى blockchain Layer2 الذي تم إنشاؤه ذاتيًا. وهذا يدل على أن المنصة ملتزمة باستخدام تقنية blockchain لتحسين كفاءة وشفافية التداول.

كجزء من خطة الترويج الأوسع للعملات المشفرة، قامت المنصة لأول مرة بتمكين الوصول إلى الأسهم الخاصة من خلال تقنية البلوكتشين، حيث أطلقت الأسهم المرمزة لـ OpenAI وSpaceX للمستخدمين في أوروبا. لقد تحقق هذا الإنجاز بفضل البيئة التنظيمية الأكثر مرونة في الاتحاد الأوروبي، مما سمح للمستثمرين العاديين بالوصول إلى الأسهم في هذه الشركات غير المدرجة التي غالبًا ما تكون متاحة فقط للمطلعين والمستثمرين ذوي الثروات العالية.

تصميم DEX معين أكثر انفتاحًا

منتج رموز الأسهم الذي تم تصميمه من قبل منصة تداول العملات الرقمية المعروفة الأخرى أكثر انفتاحًا وقربًا من النظام البيئي الأصلي للعملات الرقمية.

فيما يتعلق بآلية الحفظ والتخطيط، فإن الأسهم المميزة على المنصة يتم شراؤها وحفظها من قبل شركة مالية مسؤولة عن الأصول الحقيقية للأسهم أو صناديق الاستثمار المتداولة، وتُخزن في مؤسسات الحفظ التابعة لجهات خارجية المتوافقة. كل عملة مرتبطة 1:1 بالأصول الأساسية، وتخضع عملية الحفظ لرقابة صارمة لضمان سلامة الأصول وشفافيتها. تؤكد الجهة الرسمية أن آلية إثبات الاحتياطي يتم التحقق منها بانتظام عبر Chainlink لضمان توافق العملات مع الأصول الفعلية.

تلك الأسهم العملات هي عملات SPL القائمة على blockchain سولانا، تمثل جزءًا من الملكية الأساسية للأسهم أو صناديق الاستثمار المتداولة. يتم تنفيذ عملية التوكنينغ من خلال العقود الذكية، ويتزامن السعر مع السوق التقليدي عبر أوراكل Chainlink في الوقت الحقيقي. يمكن للمستخدمين نقل العملات إلى محفظة متوافقة مع سولانا، واستخدامها في بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) للتداول أو تعدين السيولة أو كضمان. أشار المكتب الرسمي بشكل خاص إلى أن العملات يمكن استردادها في أي وقت لقيمتها النقدية للأصول الأساسية، وعملية التسوية سريعة وفعالة.

تدعم عملات الأسهم على المنصة الاستثمار الجزئي، حيث أن الحد الأدنى للاستثمار يصل إلى 1 دولار، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين الأفراد. لقد أزالت العملة المعيارية الإجراءات المعقدة للوسطاء التقليديين، مما يقلل من تكاليف وتأخيرات الاستثمار عبر الحدود.

فيما يتعلق بالامتثال التنظيمي، تتعاون هذه المنصة بنشاط مع الشركات المالية والهيئات التنظيمية العالمية لضمان توافق عملات الأسهم مع القوانين واللوائح المحلية. أكدت الجهة الرسمية أن المنصة تطبق عمليات KYC و AML صارمة، حيث يجب على جميع المستخدمين اجتياز التحقق من الهوية. تخضع عملية إصدار العملات وتداولها لإطار الرقابة من الشركات المالية، ويمكن الاطلاع على الشروط المحددة في "النشرة الأساسية" المتاحة على موقعها الرسمي.

حالياً، فإن الأسهم العملات على المنصة متاحة فقط للعملاء غير الأمريكيين، ولا تدعم المستخدمين من أسواق مثل الولايات المتحدة وكندا والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وأستراليا، والأسواق المستهدفة تشمل أوروبا (بعض المناطق) وأمريكا اللاتينية وأفريقيا وآسيا. اعترفت الجهة الرسمية أن الأوراق المالية المرمزة تواجه بيئة تنظيمية دولية معقدة. المنصة تتواصل مع الجهات التنظيمية، وتخطط لتوسيع نطاق الولايات القضائية المدعومة تدريجياً، مشددة على استراتيجيتها التي تضع الامتثال في المقام الأول لتقليل المخاطر القانونية.

فيما يتعلق بأوقات التداول، تدعم الأسهم العملة في المنصة التداول على مدار 24/5 (من الإثنين إلى الجمعة طوال اليوم)، متجاوزةً القيود التقليدية لسوق الأسهم الأمريكية من 9:30 إلى 16:00 (بتوقيت شرق الولايات المتحدة). أكدت الجهات الرسمية أنه يمكن تداول العملة على المنصة أو عبر سلسلة Solana باستخدام المحافظ المتوافقة. خلال فترات الإغلاق (عطلات نهاية الأسبوع والعطلات الرسمية الأمريكية)، لا يزال بالإمكان إجراء التداول على السلسلة، حيث تستند الأسعار إلى آخر سعر إغلاق مقدم من الأوراكيل Chainlink وعرض السوق وطلبه، مما قد يؤدي إلى تقلبات في الأسعار مشابهة لـ"أسواق التنبؤ". تخطط المنصة لتحقيق التداول على مدار 7/24 في المستقبل.

فيما يتعلق بمعالجة سلوك الشركة، أوضحت الجهة الرسمية أن حاملي العملات لا يتمتعون بحقوق التصويت التقليدية لمساهمي الأسهم أو حق المشاركة في الجمعية العامة للمساهمين. يتم توزيع الأرباح بشكل غير مباشر من خلال آلية تعديل سعر العملة، مما يعادل توزيع عملات متساوية القيمة على المستخدمين وفقًا لنسبة الحيازة، لضمان نقل المصلحة الاقتصادية. يتم التعامل مع سلوك الشركة الأخرى (مثل تقسيم الأسهم، الاندماج) من قبل الشركة المالية، ويتم تعديل عدد أو قيمة العملات وفقًا لتغييرات الأصول الأساسية.

تستند رموز الأسهم الخاصة بالمنصة حاليًا إلى سلسلة كتل Solana، باستخدام معيار رموز SPL. وتقول الشركة الرسمية إن Solana تم اختيارها كمنصة لإطلاقها بسبب قدرتها العالية على المعالجة، وانخفاض تكاليف المعاملات، وبيئتها الناضجة. تخطط المنصة في المستقبل لتوسيع منتجاتها لتشمل سلاسل كتل عالية الأداء أخرى، لتعزيز التوافقية وتغطية السوق.

فيما يتعلق بإصدارات الأسهم، تم إطلاق الدفعة الأولى من 60 سهمًا أمريكيًا وصندوق تداول، بما في ذلك العديد من شركات التكنولوجيا المعروفة وصناديق المؤشرات. ستقوم المنصة بإطلاق هذه العملات اعتبارًا من 30 يونيو 2025، وتخطط لزيادة أنواع الأصول المدعومة بشكل مستمر. يمكن تداول هذه العملات أيضًا على منصات تداول أخرى ومنصة سولانا DeFi، مما يوسع من تغطية السوق.

من حيث المقارنة، فإن الأول يتمتع بامتثال أفضل وتغطية أكبر بين الجماهير الرئيسية، كما يقدم أسهم غير مدرجة؛ بينما الثاني يغطي المزيد من المناطق ويدعم التداول على السلسلة وبروتوكولات DeFi، مما يجعله أقرب إلى نظام العملات المشفرة.

بالنسبة لفرق ريادة الأعمال، قد لا تكون المشاركة في إصدار أصول عملة الأسهم الجديدة قادرة على المنافسة مع شركتين كبيرتين، ولكن في الوقت الحالي، هناك نوعان من الفرص:

1. تقسيم الجمهور أو تغطية المناطق، مشابهة للمنطق الذي يحل محل الوسطاء التقليديين، حيث يمكن أن تصل العملات المشفرة إلى المناطق والجماهير التي لا تغطيها الوسطاء التقليديون؛

2. ابتكار المنتجات المالية، بعد إدراج رموز الأسهم في مجموعة الأصول، يمكن لفريق المشاريع تقديم أصول مشتقة جديدة واستراتيجيات تداول لتشكيل تمايز مع البورصات الكبيرة، مثل العقود ذات الرفع المالي، وصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرفع المالي وغيرها.