دورة السيولة وتكوين الثروة: تحليل لمرحلة السوق الحالية

في مسار التنمية الاقتصادية، غالبًا ما تكون نقطة التحول من الانكماش إلى التيسير هي الفترة الذهبية لتراكم الثروات. لذلك، فإن فهم التغيرات في دورة السيولة بدقة أمر بالغ الأهمية لتخصيص الأصول بشكل فعال. دعونا نستكشف المرحلة التي يمر بها السوق الحالي.

أهمية دورة السيولة

يمكن مقارنة السيولة التي تتحكم بها البنوك المركزية بزيت التشحيم لآلة الاقتصاد العالمي. يمكن أن يؤدي الإفراط في الحقن إلى "سخونة" السوق، بينما يمكن أن يؤدي التشديد المفرط إلى "ركود" الاقتصاد. إن فهم إيقاع تغييرات السيولة يساعد في التنبؤ بحدوث فقاعات السوق والانهيارات.

أربعة مراحل للسيولة من 2020 إلى 2025

1. مرحلة الزيادة الكبيرة (2020-2021)

   • البنك المركزي يضخ السيولة على نطاق واسع
   • انخفضت أسعار الفائدة إلى الصفر، وبلغت حجم التيسير الكمي مستوى قياسي جديد
   • بلغ معدل نمو المعروض النقدي العالمي ذروته التاريخية

2. مرحلة النضوب (2021-2022)

   • ارتفاع سريع في أسعار الفائدة
   • بدأ تنفيذ التشديد الكمي
   • شهدت سوق السندات انخفاضًا تاريخيًا

3. مرحلة الاستقرار (2022-2024)

   • السياسة تبقى في حالة تشديد
   • صانعو القرار يراقبون تأثير السياسات

4. مرحلة التحول الأولية (2024-2025)

   • بدأ العالم في خفض أسعار الفائدة
   • تخفيف القيود تدريجياً
   • على الرغم من أن أسعار الفائدة لا تزال عند مستويات مرتفعة، إلا أنها تظهر اتجاهًا هبوطيًا

حالة السوق في منتصف عام 2025

السوق حاليًا عند نقطة حرجة تتجه من مرحلة الاستقرار إلى مرحلة الانتقال الأولية. تبقى أسعار الفائدة مرتفعة، ولا تزال عمليات التيسير الكمي مستمرة، لكن الاتجاه العام يميل إلى الاستمرار في التخفيف.

نظرة عامة على حالة السيولة الرافعة

يمكن تمثيل حالة تفعيل الرافعة المالية للسوق في فترات زمنية مختلفة باستخدام إشارات ضوئية حمراء وبرتقالية وخضراء:

• 🔴 غير مفعل
• 🟧 تفعيل معتدل
• 🟢 تنشيط قوي

إن سياسة الفائدة هي العامل الرئيسي الذي يؤثر على روافع السيولة الأخرى.

حالة السيولة في منتصف عام 2025

• سياسة الفائدة: الحفاظ على مستويات مرتفعة، من المتوقع أن يتم خفض الفائدة بشكل طفيف لأول مرة في نهاية العام
• السياسة الكمية: لا يزال هناك تشديد كمي مستمر، لكن ظهرت إشارات تحفيز مبكرة.

مؤشرات المراقبة الرئيسية

1. انخفض معدل التضخم إلى 2% وتغيرت السياسة إلى موقف محايد
2. تم تعليق التقييد الكمي، وبدء إعادة استثمار كامل في السندات المستحقة.
3. اتساع فرق سعر الفائدة بين FRA-OIS لمدة ثلاثة أشهر أو ارتفاع حاد في معدل إعادة الشراء
4. البنك المركزي الصيني يخفض نسبة الاحتياطي الإلزامي بشكل شامل

الاستنتاج

لم يدخل السوق بعد في جولة جديدة من زيادة السيولة. قبل أن تتحول معظم رافعات السيولة إلى اللون الأخضر، قد يستمر السوق في مواجهة تقلبات في الشهية للمخاطرة، ولا يزال يتعين الانتظار للمرحلة الحقيقية من الهوس.