تحول عميق في نمط أرباح عملة مستقرة التمويل اللامركزي
تشهد عائدات عملة مستقرة التمويل اللامركزي تغييرات عميقة، حيث يتشكل نظام بيئي أكثر نضجًا ومرونة ويتناسب بشكل أكبر مع المؤسسات. وهذا يشير إلى تحول واضح في طبيعة العوائد على السلسلة. تحلل هذه المقالة الاتجاهات الرئيسية التي تشكل عائدات عملة مستقرة على السلسلة، بما في ذلك اعتماد المؤسسات، وبناء البنية التحتية، وتطور سلوك المستخدمين، وظهور استراتيجيات تكديس العوائد.
اعتماد المؤسسات على التمويل اللامركزي يتسارع بهدوء
حتى مع حدوث تعديلات على العائدات الاسمية للتمويل اللامركزي للأصول مثل عملة مستقرة، لا يزال اهتمام المؤسسات بالبنية التحتية على السلسلة في زيادة ثابتة. البروتوكولات مثل Aave وMorpho وEuler تجذب الانتباه والاستخدام. هذا المشاركة مدفوعة أكثر بالمزايا الفريدة للبنية التحتية المالية القابلة للتجميع والشفافة، بدلاً من مجرد السعي للحصول على أعلى عائد، كما أن هذه المزايا تعزز الآن من خلال أدوات إدارة المخاطر المحسنة باستمرار. هذه المنصات تتطور لتصبح شبكات مالية معيارية، وتحقق بسرعة مؤسسية.
حتى يونيو 2025، تجاوز إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في منصات الإقراض المضمون الرئيسية 50 مليار دولار. على هذه المنصات، تتراوح عوائد الإقراض لمدة 30 يومًا لعملة USDC بين 4% و9%، وهي عمومًا عند مستوى أو أعلى من عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 3 أشهر التي تبلغ حوالي 4.3% في نفس الفترة. لا يزال رأس المال المؤسسي يستكشف ويجمع هذه البروتوكولات اللامركزية. تكمن جاذبيتها المستمرة في مزاياها الفريدة: سوق عالمي على مدار الساعة، والعقود الذكية القابلة للتجميع التي تدعم الاستراتيجيات الآلية، وكفاءة رأس المال الأعلى.
صعود شركات إدارة الأصول الأصلية المشفرة
تظهر نوع جديد من شركات إدارة الأصول "المرتبطة بالتشفير" مثل Re7 وGauntlet وSteakhouse Financial. منذ يناير 2025، زادت قاعدة رأس المال على السلسلة في هذا المجال من حوالي 1 مليار دولار إلى أكثر من 4 مليارات دولار. هذه الشركات تدير أموالها بعمق في النظام البيئي السلسلي، وتقوم بهدوء بنشر الأموال في مجموعة متنوعة من فرص الاستثمار، بما في ذلك استراتيجيات العملات المستقرة المتقدمة. فقط في بروتوكول Morpho، اقترب إجمالي القيمة المقفلة للأصول المدارة من الشركات الرئيسية من (TVL) 2 مليار دولار. من خلال إدخال إطار عمل متخصص لتخصيص رأس المال وضبط معلمات المخاطر لبروتوكولات التمويل اللامركزي بنشاط، فإنها تسعى جاهدة لتصبح شركات إدارة الأصول الرائدة من الجيل التالي.
بدأت ملامح المنافسة بين الهيئات الإدارية لهذه العملات المشفرة الأصلية تظهر، حيث تتحكم Gauntlet وSteakhouse Financial بحوالي 31% و27% من حصة سوق TVL المُدارة على التوالي، بينما تسيطر Re7 على ما يقرب من 23%، ويمتلك MEV Capital 15.4% من الحصة.
تغير في موقف الرقابة
مع نضوج بنية التحتية للتمويل اللامركزي، تتجه مواقف المؤسسات بشكل متزايد نحو اعتبار التمويل اللامركزي طبقة مالية تكاملية قابلة للتخصيص، بدلاً من كونه مجالاً مقلوباً وغير منظم. تعكس الأسواق المرخصة المبنية على Euler و Morpho و Aave الجهود الإيجابية المبذولة لتلبية احتياجات المؤسسات. تتيح هذه التطورات للمؤسسات المشاركة في الأسواق على السلسلة مع تلبية متطلبات الامتثال الداخلية والخارجية ( خاصة فيما يتعلق بـ KYC و AML ومخاطر الطرف المقابل ).
بنية DeFi التحتية: أساس عائدات العملة المستقرة
اليوم، تتركز أبرز التقدمات في مجال التمويل اللامركزي على بناء البنية التحتية. من سوق الأصول الحقيقية المرمزة إلى بروتوكولات الإقراض المعيارية، يتشكل حزمة جديدة من التمويل اللامركزي - قادرة على تقديم الخدمات لشركات التكنولوجيا المالية، والهيئات الحافظة، ومنظمات DAO.
1. الإقراض بالضمان
هذا هو أحد المصادر الرئيسية للعائدات، حيث يقوم المستخدمون بإقراض العملات المستقرة ( مثل USDC وUSDT وDAI ) للمقترضين، والذين يقدمون بدورهم أصول تشفيرية أخرى ( مثل ETH أو BTC ) كضمان، وعادة ما يتم استخدام طريقة الضمان الزائد. يحقق المقرضون الأرباح من الفوائد التي يدفعها المقترض، مما يشكل قاعدة لعوائد العملات المستقرة.
Aave و Compound و Sky Protocol( أطلقوا نموذج الإقراض من خلال أحواض السيولة ونموذج معدل الفائدة الديناميكي. أطلقت Maker عملة DAI، بينما قامت Aave و Compound ببناء أسواق العملات القابلة للتطوير.
في الآونة الأخيرة، تحولت Morpho و Euler نحو سوق الإقراض المودولي والعزلي. أطلقت Morpho بروتوكولات إقراض مودولية بالكامل، مما قسم السوق إلى خزائن قابلة للتكوين، مما يسمح للبروتوكولات أو مديري الأصول بتعريف معاييرهم الخاصة. يدعم Euler v2 أزواج الإقراض العزلي، ويأتي مزودًا بأدوات مخاطر متقدمة، وقد شهدت وتيرة نمو ملحوظة منذ إعادة تشغيل البروتوكول في 2024.
![تقرير العائدات على السلسلة: التمويل اللامركزي يسير نحو عصر "الخفاء"، تسارع اتجاه دخول المؤسسات])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa1797e7d50ae7422216a7da126c50ff.webp(
) 2. توكنيزه RWA
هذا يتضمن إدخال عوائد الأصول التقليدية خارج السلسلة ###، وخاصة سندات الخزانة الأمريكية (، على شكل أصول رمزية إلى شبكة البلوكشين. يمكن الاحتفاظ بهذه السندات الرمزية مباشرة، أو دمجها كضمان في بروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى.
من خلال منصات مثل Securitize وOndo Finance وFranklin Templeton، يتم توكين الولايات المتحدة من السندات الحكومية، مما يحول العائد الثابت التقليدي إلى مكونات قابلة للبرمجة على السلسلة. نما السندات الحكومية الأمريكية على السلسلة من 4 مليارات دولار في أوائل عام 2025 إلى أكثر من 7 مليارات دولار في يونيو 2025. مع اعتماد منتجات السندات الحكومية المرمّزة وإدماجها في النظام البيئي، تقدم هذه المنتجات جمهورًا جديدًا للتمويل اللامركزي.
) 3. استراتيجية الرموز
تشمل هذه الفئة استراتيجيات أكثر تعقيدًا على السلسلة، وعادة ما يتم دفع العوائد على شكل عملة مستقرة. قد تشمل هذه الاستراتيجيات فرص التحكيم، وأنشطة صانع السوق أو المنتجات الهيكلية التي تهدف إلى تحقيق عائدات لرأس المال من العملات المستقرة مع الحفاظ على حياد السوق.
عملة مستقرة ذات عائد: Ethena###sUSDe(، Level)slvlUSD(، Falcon Finance)sUSDf( و Resolv)stUSR( وغيرها من البروتوكولات تعمل على ابتكار عملات مستقرة ذات آلية عائد أصلية. مثل: sUSDe الخاص بـ Ethena يولد عائدًا من خلال "التداول النقدي والتحكيم"، أي من خلال القيام ببيع ETH في العقود الآجلة في نفس الوقت الذي يتم فيه الاحتفاظ بـ ETH الفوري، حيث توفر معدلات التمويل وعائدات الرهن للمراهنين عوائد. في الأشهر القليلة الماضية، تجاوزت عائدات بعض العملات المستقرة ذات العائد 8%.
![تقرير العائدات على السلسلة: التمويل اللامركزي يتجه نحو "العصر الخفي"، تسارع اتجاه دخول المؤسسات])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6b69c51cdb416bb74075c7a8aabe63b3.webp(
) 4. سوق تداول العائدات
أدخلت معاملات العوائد أصلاً جديداً، يفصل تدفقات العوائد المستقبلية عن رأس المال، مما يسمح للأدوات ذات المعدل العائم بأن تُفصل إلى جزء ثابت وجزء عائم قابل للتداول. أضاف هذا التطور عمقاً إلى الأدوات المالية في التمويل اللامركزي، مما يجعل الأسواق على السلسلة تتماشى بشكل أوثق مع الهياكل الثابتة التقليدية. من خلال تحويل العوائد نفسها إلى أصول قابلة للتداول، توفر هذه الأنظمة للمستخدمين مرونة أكبر في إدارة مخاطر المعدل والعوائد.
Pendle هو البروتوكول الرائد في هذا المجال، مما يسمح للمستخدمين بتوكنة أصول العائد إلى توكنات رأس المال ###PT( وتوكنات العائد )YT(. يحصل حاملو PT على عائد ثابت من خلال شراء رأس المال المخفض، بينما يتكهن حاملو YT بالعائد المتغير. اعتبارًا من يونيو 2025، تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة في Pendle 40 مليار دولار، تتكون بشكل رئيسي من عملات مستقرة من نوع العائد مثل sUSDe من Ethena.
بشكل عام، تشكل هذه الأصوات أساس بنية التمويل اللامركزي اليوم، وتخدم مجموعة متنوعة من حالات الاستخدام لمستخدمي العملات المشفرة الأصليين وتطبيقات التمويل التقليدية.
القابلية للتجميع: تكديس وزيادة عائدات عملة مستقرة
تتجلى خاصية "ليغو العملة" للتمويل اللامركزي من خلال التركيب، حيث تصبح الأصول الأصلية المستخدمة في توليد عائدات العملات المستقرة أساسًا لبناء استراتيجيات ومنتجات أكثر تعقيدًا. يمكن أن تعزز هذه الطريقة التركيبية العائدات، وتوزع المخاطر ) أو تركزها ( بالإضافة إلى حلول مالية مخصصة، وكل ذلك يدور حول رأس المال للعملات المستقرة.
) سوق إقراض الأصول المدرة للعائد
يمكن أن تصبح الأصول الحقيقية المرمزة أو رموز الاستراتيجيات المرمزة ### مثل sUSDe أو stUSR ( ضمانات في سوق الإقراض الجديد. وهذا يجعل:
يمكن لحاملي هذه الأصول المدرة للعائدات اقتراض عملة مستقرة باستخدام هذه الأصول كضمان، مما يحرر السيولة.
تم إنشاء سوق الإقراض خصيصًا لهذه الأصول، إذا قام الحاملون بإقراض عملة مستقرة لأولئك الذين يرغبون في الاقتراض باستخدام مراكز عائداتهم كضمان، فإنه يمكن أن يؤدي إلى تحقيق المزيد من عائدات عملة مستقرة.
) دمج مصادر العائدات المتنوعة في استراتيجية العملة المستقرة
على الرغم من أن الهدف النهائي غالبًا ما يكون عائدات تهيمن عليها العملة المستقرة، إلا أن استراتيجيات تحقيق هذا الهدف يمكن أن تتضمن مجالات أخرى من التمويل اللامركزي، من خلال الإدارة الحكيمة لإنتاج عائدات العملة المستقرة. يمكن بناء استراتيجيات محايدة دلتا تتضمن اقتراض رموز غير الدولار ### مثل رموز الرهن السائلة LST أو رموز إعادة الرهن السائلة LRT ( لتوليد عائدات مقومة بالعملة المستقرة.
) استراتيجية عائد الرافعة المالية
مثل تداول التحكيم في التمويل التقليدي، يمكن للمستخدمين إيداع العملات المستقرة في بروتوكولات الإقراض، لاقتراض عملات مستقرة أخرى باستخدام تلك الضمانات، ثم تحويل العملات المستقرة المقترضة إلى الأصل الأصلي ### أو عملة مستقرة أخرى في الاستراتيجية (، ثم إعادة الإيداع. كل "دورة" ستزيد من التعرض لعائد العملات المستقرة الأساسية، بينما تضخم أيضًا المخاطر، بما في ذلك خطر التصفية عندما تنخفض قيمة الضمانات أو عندما ترتفع أسعار الفائدة على الاقتراض بشكل مفاجئ.
) عملة مستقرة سيولة الحوض ###LP (
عملة مستقرة يمكن أن تُودع في صانعي السوق الآليين مثل Curve )AMM(، وعادةً ما تُودع مع عملات مستقرة أخرى ) مثل USDC-USDT ( في برك، لكسب العائدات من رسوم التداول، مما يوفر عائدات للعملة المستقرة.
يمكن رهن رموز LP التي تم الحصول عليها من توفير السيولة في بروتوكولات أخرى ) على سبيل المثال، رهن رموز LP الخاصة بـ Curve في بروتوكول Convex (، أو استخدامها كضمان لمخازن أخرى، مما يزيد من العوائد بشكل إضافي، ويعزز في النهاية عائدات رأس المال المستقر الأولي.
) مجمع العائدات وآلة الفائدة التلقائية
الخزينة هي مثال نموذجي على قابلية تجميع عائدات العملة المستقرة. حيث يتم نشر العملة المستقرة التي يقوم المستخدمون بإيداعها في مصادر العائد الأساسية، مثل أسواق الإقراض المضمون أو بروتوكولات الأصول الحقيقية. ثم، هم:
تنفيذ تلقائي لجني المكافآت ### قد توجد المكافآت بشكل آخر من العملات (.
استبدل هذه المكافآت بالعملة المستقرة التي تم إيداعها في البداية ) أو أي عملة مستقرة أخرى مطلوبة (.
إعادة إيداع هذه المكافآت سيمكنك من تحقيق عوائد مركبة تلقائياً، مقارنةً بالسحب اليدوي وإعادة الاستثمار، مما يمكن أن يزيد بشكل ملحوظ من العائد السنوي )APY(.
الاتجاه العام هو توفير عوائد عملة مستقرة معززة ومتنوعة للمستخدمين، وإدارتها ضمن نطاق معايير المخاطر المحددة، وتبسيطها من خلال حسابات ذكية وواجهة تركز على الهدف.
![تقرير الأرباح على السلسلة: التمويل اللامركزي يتجه نحو "العصر الخفي"، وتيرة دخول المؤسسات تتسارع])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-76ee1e37a74fbe16c9b8bf611b868fed.webp(
سلوك المستخدم: العائد ليس كل شيء
على الرغم من أن العائدات لا تزال عاملًا مهمًا في مجال التمويل اللامركزي، إلا أن البيانات تشير إلى أن قرارات المستخدمين بشأن تخصيص الأموال لا تتأثر فقط بأعلى عائد سنوي )APY(. يوازن عدد متزايد من المستخدمين بين عوامل مثل الاعتمادية، وقابلية التنبؤ، وتجربة المستخدم العامة )UX(. غالبًا ما تتمكن المنصات التي تبسط التفاعل، وتقلل الاحتكاك ) مثل التداول بدون رسوم ( وتبني الثقة من خلال الاعتمادية والشفافية، من الاحتفاظ بالمستخدمين بشكل أفضل على المدى الطويل. بعبارة أخرى، أصبحت تجربة المستخدم الأفضل عاملًا رئيسيًا ليس فقط في دفع التبني الأولي، ولكن أيضًا في تعزيز "لصق" الأموال بشكل مستمر في بروتوكولات التمويل اللامركزي.
) 1. رأس المال يفضل الاستقرار والثقة
في أوقات تقلبات السوق أو الركود، غالبًا ما يتحول رأس المال إلى بروتوكولات الإقراض "ذات الأسهم الزرقاء" الناضجة وخزائن الأصول الحقيقية، حتى لو كانت عوائدها الاسمية أقل من الخيارات الأحدث والأكثر خطورة. تعكس هذه السلوكيات شعورًا بالتحوط، وراءه تفضيل المستخدمين للاستقرار والثقة.
تشير البيانات دائمًا إلى أنه خلال فترات الضغط في السوق، القيمة الإجمالية المقيدة في خزائن العملات المستقرة الناضجة على المنصات المعروفة تبلغ ###TVL(.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التمويل اللامركزي عملة مستقرة عوائد النظام البيئي العمق تغيير جذري: اعتماد المؤسسات، البنية التحتية وسلوك المستخدمين
تحول عميق في نمط أرباح عملة مستقرة التمويل اللامركزي
تشهد عائدات عملة مستقرة التمويل اللامركزي تغييرات عميقة، حيث يتشكل نظام بيئي أكثر نضجًا ومرونة ويتناسب بشكل أكبر مع المؤسسات. وهذا يشير إلى تحول واضح في طبيعة العوائد على السلسلة. تحلل هذه المقالة الاتجاهات الرئيسية التي تشكل عائدات عملة مستقرة على السلسلة، بما في ذلك اعتماد المؤسسات، وبناء البنية التحتية، وتطور سلوك المستخدمين، وظهور استراتيجيات تكديس العوائد.
اعتماد المؤسسات على التمويل اللامركزي يتسارع بهدوء
حتى مع حدوث تعديلات على العائدات الاسمية للتمويل اللامركزي للأصول مثل عملة مستقرة، لا يزال اهتمام المؤسسات بالبنية التحتية على السلسلة في زيادة ثابتة. البروتوكولات مثل Aave وMorpho وEuler تجذب الانتباه والاستخدام. هذا المشاركة مدفوعة أكثر بالمزايا الفريدة للبنية التحتية المالية القابلة للتجميع والشفافة، بدلاً من مجرد السعي للحصول على أعلى عائد، كما أن هذه المزايا تعزز الآن من خلال أدوات إدارة المخاطر المحسنة باستمرار. هذه المنصات تتطور لتصبح شبكات مالية معيارية، وتحقق بسرعة مؤسسية.
حتى يونيو 2025، تجاوز إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في منصات الإقراض المضمون الرئيسية 50 مليار دولار. على هذه المنصات، تتراوح عوائد الإقراض لمدة 30 يومًا لعملة USDC بين 4% و9%، وهي عمومًا عند مستوى أو أعلى من عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 3 أشهر التي تبلغ حوالي 4.3% في نفس الفترة. لا يزال رأس المال المؤسسي يستكشف ويجمع هذه البروتوكولات اللامركزية. تكمن جاذبيتها المستمرة في مزاياها الفريدة: سوق عالمي على مدار الساعة، والعقود الذكية القابلة للتجميع التي تدعم الاستراتيجيات الآلية، وكفاءة رأس المال الأعلى.
صعود شركات إدارة الأصول الأصلية المشفرة
تظهر نوع جديد من شركات إدارة الأصول "المرتبطة بالتشفير" مثل Re7 وGauntlet وSteakhouse Financial. منذ يناير 2025، زادت قاعدة رأس المال على السلسلة في هذا المجال من حوالي 1 مليار دولار إلى أكثر من 4 مليارات دولار. هذه الشركات تدير أموالها بعمق في النظام البيئي السلسلي، وتقوم بهدوء بنشر الأموال في مجموعة متنوعة من فرص الاستثمار، بما في ذلك استراتيجيات العملات المستقرة المتقدمة. فقط في بروتوكول Morpho، اقترب إجمالي القيمة المقفلة للأصول المدارة من الشركات الرئيسية من (TVL) 2 مليار دولار. من خلال إدخال إطار عمل متخصص لتخصيص رأس المال وضبط معلمات المخاطر لبروتوكولات التمويل اللامركزي بنشاط، فإنها تسعى جاهدة لتصبح شركات إدارة الأصول الرائدة من الجيل التالي.
بدأت ملامح المنافسة بين الهيئات الإدارية لهذه العملات المشفرة الأصلية تظهر، حيث تتحكم Gauntlet وSteakhouse Financial بحوالي 31% و27% من حصة سوق TVL المُدارة على التوالي، بينما تسيطر Re7 على ما يقرب من 23%، ويمتلك MEV Capital 15.4% من الحصة.
تغير في موقف الرقابة
مع نضوج بنية التحتية للتمويل اللامركزي، تتجه مواقف المؤسسات بشكل متزايد نحو اعتبار التمويل اللامركزي طبقة مالية تكاملية قابلة للتخصيص، بدلاً من كونه مجالاً مقلوباً وغير منظم. تعكس الأسواق المرخصة المبنية على Euler و Morpho و Aave الجهود الإيجابية المبذولة لتلبية احتياجات المؤسسات. تتيح هذه التطورات للمؤسسات المشاركة في الأسواق على السلسلة مع تلبية متطلبات الامتثال الداخلية والخارجية ( خاصة فيما يتعلق بـ KYC و AML ومخاطر الطرف المقابل ).
بنية DeFi التحتية: أساس عائدات العملة المستقرة
اليوم، تتركز أبرز التقدمات في مجال التمويل اللامركزي على بناء البنية التحتية. من سوق الأصول الحقيقية المرمزة إلى بروتوكولات الإقراض المعيارية، يتشكل حزمة جديدة من التمويل اللامركزي - قادرة على تقديم الخدمات لشركات التكنولوجيا المالية، والهيئات الحافظة، ومنظمات DAO.
1. الإقراض بالضمان
هذا هو أحد المصادر الرئيسية للعائدات، حيث يقوم المستخدمون بإقراض العملات المستقرة ( مثل USDC وUSDT وDAI ) للمقترضين، والذين يقدمون بدورهم أصول تشفيرية أخرى ( مثل ETH أو BTC ) كضمان، وعادة ما يتم استخدام طريقة الضمان الزائد. يحقق المقرضون الأرباح من الفوائد التي يدفعها المقترض، مما يشكل قاعدة لعوائد العملات المستقرة.
![تقرير العائدات على السلسلة: التمويل اللامركزي يسير نحو عصر "الخفاء"، تسارع اتجاه دخول المؤسسات])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa1797e7d50ae7422216a7da126c50ff.webp(
) 2. توكنيزه RWA
هذا يتضمن إدخال عوائد الأصول التقليدية خارج السلسلة ###، وخاصة سندات الخزانة الأمريكية (، على شكل أصول رمزية إلى شبكة البلوكشين. يمكن الاحتفاظ بهذه السندات الرمزية مباشرة، أو دمجها كضمان في بروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى.
) 3. استراتيجية الرموز
تشمل هذه الفئة استراتيجيات أكثر تعقيدًا على السلسلة، وعادة ما يتم دفع العوائد على شكل عملة مستقرة. قد تشمل هذه الاستراتيجيات فرص التحكيم، وأنشطة صانع السوق أو المنتجات الهيكلية التي تهدف إلى تحقيق عائدات لرأس المال من العملات المستقرة مع الحفاظ على حياد السوق.
![تقرير العائدات على السلسلة: التمويل اللامركزي يتجه نحو "العصر الخفي"، تسارع اتجاه دخول المؤسسات])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6b69c51cdb416bb74075c7a8aabe63b3.webp(
) 4. سوق تداول العائدات
أدخلت معاملات العوائد أصلاً جديداً، يفصل تدفقات العوائد المستقبلية عن رأس المال، مما يسمح للأدوات ذات المعدل العائم بأن تُفصل إلى جزء ثابت وجزء عائم قابل للتداول. أضاف هذا التطور عمقاً إلى الأدوات المالية في التمويل اللامركزي، مما يجعل الأسواق على السلسلة تتماشى بشكل أوثق مع الهياكل الثابتة التقليدية. من خلال تحويل العوائد نفسها إلى أصول قابلة للتداول، توفر هذه الأنظمة للمستخدمين مرونة أكبر في إدارة مخاطر المعدل والعوائد.
بشكل عام، تشكل هذه الأصوات أساس بنية التمويل اللامركزي اليوم، وتخدم مجموعة متنوعة من حالات الاستخدام لمستخدمي العملات المشفرة الأصليين وتطبيقات التمويل التقليدية.
القابلية للتجميع: تكديس وزيادة عائدات عملة مستقرة
تتجلى خاصية "ليغو العملة" للتمويل اللامركزي من خلال التركيب، حيث تصبح الأصول الأصلية المستخدمة في توليد عائدات العملات المستقرة أساسًا لبناء استراتيجيات ومنتجات أكثر تعقيدًا. يمكن أن تعزز هذه الطريقة التركيبية العائدات، وتوزع المخاطر ) أو تركزها ( بالإضافة إلى حلول مالية مخصصة، وكل ذلك يدور حول رأس المال للعملات المستقرة.
) سوق إقراض الأصول المدرة للعائد
يمكن أن تصبح الأصول الحقيقية المرمزة أو رموز الاستراتيجيات المرمزة ### مثل sUSDe أو stUSR ( ضمانات في سوق الإقراض الجديد. وهذا يجعل:
) دمج مصادر العائدات المتنوعة في استراتيجية العملة المستقرة
على الرغم من أن الهدف النهائي غالبًا ما يكون عائدات تهيمن عليها العملة المستقرة، إلا أن استراتيجيات تحقيق هذا الهدف يمكن أن تتضمن مجالات أخرى من التمويل اللامركزي، من خلال الإدارة الحكيمة لإنتاج عائدات العملة المستقرة. يمكن بناء استراتيجيات محايدة دلتا تتضمن اقتراض رموز غير الدولار ### مثل رموز الرهن السائلة LST أو رموز إعادة الرهن السائلة LRT ( لتوليد عائدات مقومة بالعملة المستقرة.
) استراتيجية عائد الرافعة المالية
مثل تداول التحكيم في التمويل التقليدي، يمكن للمستخدمين إيداع العملات المستقرة في بروتوكولات الإقراض، لاقتراض عملات مستقرة أخرى باستخدام تلك الضمانات، ثم تحويل العملات المستقرة المقترضة إلى الأصل الأصلي ### أو عملة مستقرة أخرى في الاستراتيجية (، ثم إعادة الإيداع. كل "دورة" ستزيد من التعرض لعائد العملات المستقرة الأساسية، بينما تضخم أيضًا المخاطر، بما في ذلك خطر التصفية عندما تنخفض قيمة الضمانات أو عندما ترتفع أسعار الفائدة على الاقتراض بشكل مفاجئ.
) عملة مستقرة سيولة الحوض ###LP (
) مجمع العائدات وآلة الفائدة التلقائية
الخزينة هي مثال نموذجي على قابلية تجميع عائدات العملة المستقرة. حيث يتم نشر العملة المستقرة التي يقوم المستخدمون بإيداعها في مصادر العائد الأساسية، مثل أسواق الإقراض المضمون أو بروتوكولات الأصول الحقيقية. ثم، هم:
الاتجاه العام هو توفير عوائد عملة مستقرة معززة ومتنوعة للمستخدمين، وإدارتها ضمن نطاق معايير المخاطر المحددة، وتبسيطها من خلال حسابات ذكية وواجهة تركز على الهدف.
![تقرير الأرباح على السلسلة: التمويل اللامركزي يتجه نحو "العصر الخفي"، وتيرة دخول المؤسسات تتسارع])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-76ee1e37a74fbe16c9b8bf611b868fed.webp(
سلوك المستخدم: العائد ليس كل شيء
على الرغم من أن العائدات لا تزال عاملًا مهمًا في مجال التمويل اللامركزي، إلا أن البيانات تشير إلى أن قرارات المستخدمين بشأن تخصيص الأموال لا تتأثر فقط بأعلى عائد سنوي )APY(. يوازن عدد متزايد من المستخدمين بين عوامل مثل الاعتمادية، وقابلية التنبؤ، وتجربة المستخدم العامة )UX(. غالبًا ما تتمكن المنصات التي تبسط التفاعل، وتقلل الاحتكاك ) مثل التداول بدون رسوم ( وتبني الثقة من خلال الاعتمادية والشفافية، من الاحتفاظ بالمستخدمين بشكل أفضل على المدى الطويل. بعبارة أخرى، أصبحت تجربة المستخدم الأفضل عاملًا رئيسيًا ليس فقط في دفع التبني الأولي، ولكن أيضًا في تعزيز "لصق" الأموال بشكل مستمر في بروتوكولات التمويل اللامركزي.
) 1. رأس المال يفضل الاستقرار والثقة
في أوقات تقلبات السوق أو الركود، غالبًا ما يتحول رأس المال إلى بروتوكولات الإقراض "ذات الأسهم الزرقاء" الناضجة وخزائن الأصول الحقيقية، حتى لو كانت عوائدها الاسمية أقل من الخيارات الأحدث والأكثر خطورة. تعكس هذه السلوكيات شعورًا بالتحوط، وراءه تفضيل المستخدمين للاستقرار والثقة.
تشير البيانات دائمًا إلى أنه خلال فترات الضغط في السوق، القيمة الإجمالية المقيدة في خزائن العملات المستقرة الناضجة على المنصات المعروفة تبلغ ###TVL(.