نظرة عامة على نظام تنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا
واحد، إطار تنظيمى
تتبنى ماليزيا نموذج "الرقابة المزدوجة" على العملات المشفرة، حيث تتولى كل من البنك المركزي الماليزي وهيئة الأوراق المالية مهام الرقابة بشكل مشترك. يتحمل البنك المركزي مسؤولية السياسة النقدية والاستقرار المالي، ولا يعترف بالعملات الرقمية الصادرة عن القطاع الخاص كعملة قانونية. بينما تقوم هيئة الأوراق المالية بإدراج الأصول المشفرة المؤهلة ضمن نظام الرقابة على الأسواق المالية كمنتجات مالية.
تستند الأساس القانوني لنظام الرقابة إلى "أمر قانون سوق المال والخدمات لعام 2007 (العملات الرقمية والرموز الرقمية كأوراق مالية)" الذي دخل حيز التنفيذ في عام 2019. يمنح هذا الأمر لجنة الأوراق المالية صلاحيات الرقابة، وينص على أن الأصول المشفرة التي تلبي خصائص الاستثمار يمكن اعتبارها أوراق مالية. بعد ذلك، أصدرت لجنة الأوراق المالية عدة لوائح تنظيمية داعمة، بما في ذلك "إرشادات مشغلي السوق المعترف بهم" و"إرشادات الأصول الرقمية"، لتنظيم بورصات الأصول الرقمية، ومنصات IEO، وخدمات حفظ الأصول الرقمية.
فيما يتعلق بالتدابير التنظيمية المحددة، وضعت ماليزيا معايير واضحة للحصول على الترخيص. يجب على منصات تداول الأصول الرقمية التسجيل كمشغل سوق معتمد، وتلبية معايير عالية من الامتثال، بما في ذلك التسجيل المحلي، الحد الأدنى من رأس المال، آليات التحكم في المخاطر، تدابير مكافحة غسل الأموال، وإجراءات اعرف عميلك (KYC) وغيرها. بالإضافة إلى ذلك، تم إدخال نظام "أمناء حفظ الأصول الرقمية"، الذي يتطلب من المؤسسات التي تقدم خدمات حفظ الأصول أن تمتلك التراخيص ذات الصلة.
٢. تنظيم البورصات وهيكل السوق
بحلول عام 2025، سيكون في ماليزيا 6 بورصات مرخصة لتداول الأصول الرقمية تم اعتمادها من قبل لجنة الأوراق المالية، وتشمل Luno Malaysia وSINEGY وTokenize Malaysia وMX Global وHATA Digital وTorum International. جميع هذه المنصات هي مشغلين معتمدين في السوق، وتتصل بالنظام المصرفي المحلي، وتدعم الإيداع والسحب وتبادل العملات بالرينغيت الماليزي.
فيما يتعلق بالعملات المدعومة، بحلول أوائل عام 2025، تم السماح بتداول 22 نوعًا من العملات المشفرة، بما في ذلك العملات الرئيسية، عملات السلسلة العامة، وعملات DeFi. ومن الجدير بالذكر أنه لم يتم الموافقة على أي عملات مستقرة أو عملات خصوصية للتداول، مما يظهر أن الجهات التنظيمية تتبنى موقفًا حذرًا بشأن اختيار العملات.
فيما يتعلق بهيكل السوق، تظل Luno Malaysia، كأول بورصة تم اعتمادها، في موقع ريادي مطلق في السوق. بينما تطور بورصات أخرى مثل Tokenize Malaysia و MX Global و HATA Digital ميزاتها الخاصة في مجالاتها. بشكل عام، لا يزال السوق المالي المتوافق في ماليزيا يهيمن عليه Luno، بينما تتطور المنصات الأخرى بشكل مختلف.
ثلاثة، آلية دخول وخروج الأموال والسيطرة على العملات الأجنبية
تدعم البورصات المرخصة في ماليزيا عمومًا الإيداع والسحب بالعملة المحلية رينغيت ماليزي. يمكن للمستخدمين إيداع العملات القانونية في حسابات البورصة من خلال التحويلات البنكية المحلية، كما يمكنهم بيع الأصول المشفرة وسحبها إلى حساباتهم البنكية الخاصة. في الوقت نفسه، يمكن للمستثمرين أيضًا نقل العملات المشفرة المتوافقة من محفظتهم الشخصية على السلسلة إلى البورصة للتداول.
لمنع تشكيل قنوات تدفق الأموال من خلال الأصول الرقمية، فرضت الجهات التنظيمية تدابير صارمة على البورصات: السماح بالتداول فقط بالعملة المحلية، ومنع التسعير بالدولار الأمريكي أو العملات الأجنبية الأخرى؛ يجب أن يتم تحويل سحب العملات الورقية إلى حساب مصرفي محلي مملوك للمستخدم؛ يجب أن تمر عمليات سحب العملات المشفرة بعملية تأخير أو مراجعة إضافية. هذه التصميمات تمنع بشكل فعال استخدام الأصول الرقمية كأداة لنقل الأموال.
أربعة، نموذج حفظ الأموال وضمان أصول العملاء
تستخدم جميع البورصات المرخصة في ماليزيا نموذج التداول المركزي. قدمت هيئة الأوراق المالية نظام "أمناء الأصول الرقمية" لوضع عتبات تنظيمية خاصة للجهات التي تقدم خدمات حفظ الرموز. قبل التنفيذ الكامل للنظام، قامت معظم المنصات بتفويض أمناء حفظ دوليين من طرف ثالث لحفظ الأصول الرقمية.
تتطلب اللوائح من جميع البورصات المرخصة الحفاظ على نسبة احتياطي 1:1، وتنفيذ تدقيق دوري للأصول وكشف تقارير إثبات الاحتياطيات، وتحظر على المنصات القيام بأي شكل من أشكال إقراض أصول العملاء أو استثمارات الرفع المالي. إن تصميم هذه النظام له أهمية كبيرة في تعزيز ثقة المستثمرين.
خمسة، نظام إصدار الرموز ورقابة منصة IEO
تتبنى ماليزيا تصميم نظام امتثال شديد الحذر لإصدار الرموز الرقمية. تُعتبر جميع أنشطة إصدار الرموز التي تتضمن جمع الأموال العامة بمثابة إصدار أوراق مالية، ويجب أن تكون ضمن نظام الرقابة بموجب "قانون الأسواق المالية والخدمات". الجوهر هو إدخال نموذج منصة "الإصدار الأولي من البورصة (IEO)" كبديل للمشكلات الموجودة في ICO التقليدي.
يجب على الشركات التي تخطط لإصدار رموز من خلال IEO تلبية شروط مثل مكان التسجيل، الحد الأدنى من رأس المال المدفوع، حوكمة الشركات وهيكل الملكية. يتم إدراج منصات IEO ضمن نظام "المشغلين المعتمدين للأسواق"، ويجب أن تقوم بإجراء العناية الواجبة الشاملة ومهام الإشراف اللاحقة.
تشمل أنواع الرموز القابلة للإصدار الرموز الوظيفية، الرموز الأمنية ورموز تحويل الأصول. حتى الرموز الوظيفية، إذا كانت عملية إصدارها تتضمن جمع الأموال، يجب أن تخضع للتنظيم كأوراق مالية. بينما يجب على الرموز الأمنية ورموز تحويل الأصول الامتثال لمتطلبات تنظيمية أكثر صرامة.
六، آلية تداول الرموز وإدراجها
يجب أن يتم تداول الرموز الرقمية التي تم إصدارها بعد الانتهاء من منصة IEO في بورصات الأصول الرقمية المرخصة إذا كانت تهدف إلى التداول في السوق العامة. يجب أن تلبي إدراج الرموز متطلبات المراجعة المزدوجة من قبل الهيئات التنظيمية والبورصات. تشمل عملية الإدراج التسجيل والموافقة التنظيمية، والمراجعة الداخلية للبورصة، وإعلان الإدراج.
لا توجد اختلافات ملحوظة في آلية تداول الرموز الوظيفية والرموز الأمنية بعد إدراجها في البورصة، حيث تحدد السوق العرض والطلب اتجاه الأسعار. لمنع أعمال مثل التلاعب في السوق، أنشأت لجنة الأوراق المالية نظام مراقبة مستمر للسوق الثانوية، بما في ذلك متطلبات مكافحة غسل الأموال وآليات مراقبة التلاعب في السوق وواجبات الإفصاح المستمر.
سبعة، آفاق المستقبل
لقد تم تشكيل نظام تنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا ليصبح إطاراً متكاملاً نسبياً للامتثال، يغطي الرقابة على كل من تداول العملات المشفرة، وحفظ الأصول، وإصدار الرموز. في المستقبل، لا يزال هناك مجال لنمو عدد منصات IEO وأنواع المشاريع؛ ما إذا كانت المزيد من العملات المستقرة وأصول RWA ستفتح للتداول، سيعتمد على تقييم مخاطر السياسات وردود الفعل الفعلية من السوق.
في ظل الاتجاه المتزايد لتشديد تنظيمات التشفير عالميًا، يمكن أن تجذب ماليزيا المزيد من الشركات المحلية والإقليمية لتبني طرق الامتثال في إصدار وتداول الأصول الرقمية من خلال استقرار نظامها ووضوح قوانينها، مما يدفعها لتصبح واحدة من مراكز التمويل الرقمي في جنوب شرق آسيا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
4
مشاركة
تعليق
0/400
CompoundPersonality
· منذ 23 س
هذه فخ الرقابة صارمة للغاية
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaMaximalist
· 07-21 08:53
ماليزيا الكلاسيكية... التنظيم المزدوج يعني فقط ضعف البيروقراطية بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaverseVagrant
· 07-21 08:49
أوه! ماليزيا قامت بعمل تنظيم مطابق!
شاهد النسخة الأصليةرد0
Layer2Arbitrageur
· 07-21 08:39
lmao فرصة أخرى للتحكيم التنظيمي... النظام الثنائي في ماليزيا = ضعف إمكانيات MEV fr fr
نظام الرقابة على الأصول الرقمية في ماليزيا: نموذج الرقابة المزدوجة وابتكار منصة IEO
نظرة عامة على نظام تنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا
واحد، إطار تنظيمى
تتبنى ماليزيا نموذج "الرقابة المزدوجة" على العملات المشفرة، حيث تتولى كل من البنك المركزي الماليزي وهيئة الأوراق المالية مهام الرقابة بشكل مشترك. يتحمل البنك المركزي مسؤولية السياسة النقدية والاستقرار المالي، ولا يعترف بالعملات الرقمية الصادرة عن القطاع الخاص كعملة قانونية. بينما تقوم هيئة الأوراق المالية بإدراج الأصول المشفرة المؤهلة ضمن نظام الرقابة على الأسواق المالية كمنتجات مالية.
تستند الأساس القانوني لنظام الرقابة إلى "أمر قانون سوق المال والخدمات لعام 2007 (العملات الرقمية والرموز الرقمية كأوراق مالية)" الذي دخل حيز التنفيذ في عام 2019. يمنح هذا الأمر لجنة الأوراق المالية صلاحيات الرقابة، وينص على أن الأصول المشفرة التي تلبي خصائص الاستثمار يمكن اعتبارها أوراق مالية. بعد ذلك، أصدرت لجنة الأوراق المالية عدة لوائح تنظيمية داعمة، بما في ذلك "إرشادات مشغلي السوق المعترف بهم" و"إرشادات الأصول الرقمية"، لتنظيم بورصات الأصول الرقمية، ومنصات IEO، وخدمات حفظ الأصول الرقمية.
فيما يتعلق بالتدابير التنظيمية المحددة، وضعت ماليزيا معايير واضحة للحصول على الترخيص. يجب على منصات تداول الأصول الرقمية التسجيل كمشغل سوق معتمد، وتلبية معايير عالية من الامتثال، بما في ذلك التسجيل المحلي، الحد الأدنى من رأس المال، آليات التحكم في المخاطر، تدابير مكافحة غسل الأموال، وإجراءات اعرف عميلك (KYC) وغيرها. بالإضافة إلى ذلك، تم إدخال نظام "أمناء حفظ الأصول الرقمية"، الذي يتطلب من المؤسسات التي تقدم خدمات حفظ الأصول أن تمتلك التراخيص ذات الصلة.
٢. تنظيم البورصات وهيكل السوق
بحلول عام 2025، سيكون في ماليزيا 6 بورصات مرخصة لتداول الأصول الرقمية تم اعتمادها من قبل لجنة الأوراق المالية، وتشمل Luno Malaysia وSINEGY وTokenize Malaysia وMX Global وHATA Digital وTorum International. جميع هذه المنصات هي مشغلين معتمدين في السوق، وتتصل بالنظام المصرفي المحلي، وتدعم الإيداع والسحب وتبادل العملات بالرينغيت الماليزي.
فيما يتعلق بالعملات المدعومة، بحلول أوائل عام 2025، تم السماح بتداول 22 نوعًا من العملات المشفرة، بما في ذلك العملات الرئيسية، عملات السلسلة العامة، وعملات DeFi. ومن الجدير بالذكر أنه لم يتم الموافقة على أي عملات مستقرة أو عملات خصوصية للتداول، مما يظهر أن الجهات التنظيمية تتبنى موقفًا حذرًا بشأن اختيار العملات.
فيما يتعلق بهيكل السوق، تظل Luno Malaysia، كأول بورصة تم اعتمادها، في موقع ريادي مطلق في السوق. بينما تطور بورصات أخرى مثل Tokenize Malaysia و MX Global و HATA Digital ميزاتها الخاصة في مجالاتها. بشكل عام، لا يزال السوق المالي المتوافق في ماليزيا يهيمن عليه Luno، بينما تتطور المنصات الأخرى بشكل مختلف.
ثلاثة، آلية دخول وخروج الأموال والسيطرة على العملات الأجنبية
تدعم البورصات المرخصة في ماليزيا عمومًا الإيداع والسحب بالعملة المحلية رينغيت ماليزي. يمكن للمستخدمين إيداع العملات القانونية في حسابات البورصة من خلال التحويلات البنكية المحلية، كما يمكنهم بيع الأصول المشفرة وسحبها إلى حساباتهم البنكية الخاصة. في الوقت نفسه، يمكن للمستثمرين أيضًا نقل العملات المشفرة المتوافقة من محفظتهم الشخصية على السلسلة إلى البورصة للتداول.
لمنع تشكيل قنوات تدفق الأموال من خلال الأصول الرقمية، فرضت الجهات التنظيمية تدابير صارمة على البورصات: السماح بالتداول فقط بالعملة المحلية، ومنع التسعير بالدولار الأمريكي أو العملات الأجنبية الأخرى؛ يجب أن يتم تحويل سحب العملات الورقية إلى حساب مصرفي محلي مملوك للمستخدم؛ يجب أن تمر عمليات سحب العملات المشفرة بعملية تأخير أو مراجعة إضافية. هذه التصميمات تمنع بشكل فعال استخدام الأصول الرقمية كأداة لنقل الأموال.
أربعة، نموذج حفظ الأموال وضمان أصول العملاء
تستخدم جميع البورصات المرخصة في ماليزيا نموذج التداول المركزي. قدمت هيئة الأوراق المالية نظام "أمناء الأصول الرقمية" لوضع عتبات تنظيمية خاصة للجهات التي تقدم خدمات حفظ الرموز. قبل التنفيذ الكامل للنظام، قامت معظم المنصات بتفويض أمناء حفظ دوليين من طرف ثالث لحفظ الأصول الرقمية.
تتطلب اللوائح من جميع البورصات المرخصة الحفاظ على نسبة احتياطي 1:1، وتنفيذ تدقيق دوري للأصول وكشف تقارير إثبات الاحتياطيات، وتحظر على المنصات القيام بأي شكل من أشكال إقراض أصول العملاء أو استثمارات الرفع المالي. إن تصميم هذه النظام له أهمية كبيرة في تعزيز ثقة المستثمرين.
خمسة، نظام إصدار الرموز ورقابة منصة IEO
تتبنى ماليزيا تصميم نظام امتثال شديد الحذر لإصدار الرموز الرقمية. تُعتبر جميع أنشطة إصدار الرموز التي تتضمن جمع الأموال العامة بمثابة إصدار أوراق مالية، ويجب أن تكون ضمن نظام الرقابة بموجب "قانون الأسواق المالية والخدمات". الجوهر هو إدخال نموذج منصة "الإصدار الأولي من البورصة (IEO)" كبديل للمشكلات الموجودة في ICO التقليدي.
يجب على الشركات التي تخطط لإصدار رموز من خلال IEO تلبية شروط مثل مكان التسجيل، الحد الأدنى من رأس المال المدفوع، حوكمة الشركات وهيكل الملكية. يتم إدراج منصات IEO ضمن نظام "المشغلين المعتمدين للأسواق"، ويجب أن تقوم بإجراء العناية الواجبة الشاملة ومهام الإشراف اللاحقة.
تشمل أنواع الرموز القابلة للإصدار الرموز الوظيفية، الرموز الأمنية ورموز تحويل الأصول. حتى الرموز الوظيفية، إذا كانت عملية إصدارها تتضمن جمع الأموال، يجب أن تخضع للتنظيم كأوراق مالية. بينما يجب على الرموز الأمنية ورموز تحويل الأصول الامتثال لمتطلبات تنظيمية أكثر صرامة.
六، آلية تداول الرموز وإدراجها
يجب أن يتم تداول الرموز الرقمية التي تم إصدارها بعد الانتهاء من منصة IEO في بورصات الأصول الرقمية المرخصة إذا كانت تهدف إلى التداول في السوق العامة. يجب أن تلبي إدراج الرموز متطلبات المراجعة المزدوجة من قبل الهيئات التنظيمية والبورصات. تشمل عملية الإدراج التسجيل والموافقة التنظيمية، والمراجعة الداخلية للبورصة، وإعلان الإدراج.
لا توجد اختلافات ملحوظة في آلية تداول الرموز الوظيفية والرموز الأمنية بعد إدراجها في البورصة، حيث تحدد السوق العرض والطلب اتجاه الأسعار. لمنع أعمال مثل التلاعب في السوق، أنشأت لجنة الأوراق المالية نظام مراقبة مستمر للسوق الثانوية، بما في ذلك متطلبات مكافحة غسل الأموال وآليات مراقبة التلاعب في السوق وواجبات الإفصاح المستمر.
سبعة، آفاق المستقبل
لقد تم تشكيل نظام تنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا ليصبح إطاراً متكاملاً نسبياً للامتثال، يغطي الرقابة على كل من تداول العملات المشفرة، وحفظ الأصول، وإصدار الرموز. في المستقبل، لا يزال هناك مجال لنمو عدد منصات IEO وأنواع المشاريع؛ ما إذا كانت المزيد من العملات المستقرة وأصول RWA ستفتح للتداول، سيعتمد على تقييم مخاطر السياسات وردود الفعل الفعلية من السوق.
في ظل الاتجاه المتزايد لتشديد تنظيمات التشفير عالميًا، يمكن أن تجذب ماليزيا المزيد من الشركات المحلية والإقليمية لتبني طرق الامتثال في إصدار وتداول الأصول الرقمية من خلال استقرار نظامها ووضوح قوانينها، مما يدفعها لتصبح واحدة من مراكز التمويل الرقمي في جنوب شرق آسيا.