تحديات تنظيم الأصول الرقمية في البلوكتشين: أوراق مالية أم سلع؟
تحدي الخصائص اللامركزية لأصول البلوكتشين الرقمية الأنظمة التنظيمية المالية التقليدية. تواجه الدول قضية كيفية تعديل الإطار التنظيمي لتناسب هذه الفئة الجديدة من الأصول، بينما يجب أيضًا تحقيق توازن في إدارة المخاطر. المواقف التنظيمية العالمية متفاوتة، فبعض الدول تسمح بخدمات الأصول الافتراضية، بينما تحظرها دول أخرى بشكل صارم.
تعتبر الولايات المتحدة واحدة من الدول التي تسمح بخدمات الأصول الافتراضية، حيث اعتمدت نموذج الرقابة المشتركة بين عدة هيئات. تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) وغيرها من الهيئات بتقييم مدى ملاءمة القوانين الحالية للأصل الرقمي. إحدى القضايا الأساسية هي: هل ينبغي تصنيف بعض الأصول الرقمية كأوراق مالية أم سلع؟
على سبيل المثال، قد تستخدم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية "اختبار هاوي" لتحديد ما إذا كان الإيثيريوم (ETH) يشكل "عقد استثمار". تستند هذه الطريقة الاختبارية التي نشأت من قانون عام 1946 إلى أربعة جوانب رئيسية: ما إذا كان هناك استثمار للأموال، وما إذا كان لدى المستثمرين توقعات للربح، وما إذا كانت هناك استثمارات في كيان مشترك، وما إذا كان الربح يعتمد بشكل رئيسي على جهود المروج أو طرف ثالث.
إذا تم اعتبار أصل رقمي ما كأوراق مالية، فسوف يخضع لرقابة صارمة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات. وهذا يعني أن الشركات المعنية قد تحتاج إلى الوفاء بواجبات التسجيل والإفصاح عن المعلومات المعقدة، مما قد يؤدي إلى زيادة كبيرة في تكاليف الامتثال. تمتلك هيئة الأوراق المالية والبورصات السلطة لرفع دعاوى قضائية ضد الانتهاكات أو تنفيذ عقوبات إدارية.
من ناحية أخرى، تميل CFTC إلى اعتبار بعض الأصول الرقمية سلعًا. في عام 2015، أعلنت CFTC أن الأصول الرقمية مثل البيتكوين تعتبر ضمن فئة السلع. على الرغم من أن هذا التصنيف لن يؤدي إلى تكاليف امتثال إضافية ملحوظة، إلا أنه من الصعب أيضًا أن يعكس الخصائص الفريدة للأصول الرقمية اللامركزية.
لإيضاح حدود التنظيم، أقر مجلس النواب الأمريكي في مايو 2024 قانون الابتكار المالي والتكنولوجي في القرن الحادي والعشرين (FIT21). يقسم هذا القانون الأصول الرقمية إلى فئتين "أصول رقمية مقيدة" و"سلع رقمية"، والتي يتم تنظيمها على التوالي بواسطة SEC وCFTC. ستأخذ تصنيفات الأصول في الاعتبار درجة اللامركزية للبلوكتشين الأساسي، وطريقة الحصول على الأصول، وعلاقة الحائزين بالجهات المصدرة.
ستؤثر التصنيفات التنظيمية للأصول الرقمية تأثيرًا عميقًا على السوق. على سبيل المثال، إذا تم اعتبار ETH كأوراق مالية، فقد يؤدي ذلك إلى تقليل مشاركة الأفراد ومشاعر السوق؛ بينما إذا تم اعتباره سلعة، فقد يعزز ذلك تطوير سوق المشتقات. ومع ذلك، فإن الصراع على الاختصاص بين الهيئات التنظيمية قد يؤدي أيضًا إلى التحكيم التنظيمي، مما يجعل بيئة السوق أكثر تعقيدًا.
مع استمرار تطور تقنية البلوكتشين وسوق الأصول الرقمية، فإن تطور إطار الرقابة سيكون عملية ديناميكية. تحتاج الهيئات الرقابية في الدول المختلفة إلى السعي لتحقيق التوازن بين تشجيع الابتكار وتجنب المخاطر، لبناء نظام بيئي مناسب للرقابة في هذا المجال الناشئ.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
7
مشاركة
تعليق
0/400
PumpingCroissant
· منذ 13 س
أليس ذلك عذرًا للرقابة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
InscriptionGriller
· منذ 16 س
حمقى又要 خداع الناس لتحقيق الربح一波惹 مستثمر التجزئة咱们先别急着 الجميع مشارك
شاهد النسخة الأصليةرد0
SleepyArbCat
· منذ 16 س
الجهات التنظيمية القطط تتدور بقلق، تريد النوم
شاهد النسخة الأصليةرد0
SelfCustodyBro
· منذ 16 س
حقًا، إنها فخ فوق فخ.
شاهد النسخة الأصليةرد0
RiddleMaster
· منذ 16 س
تدخل كثيرًا، دع عملة الشيت كوين تكون أكثر حرية.
شاهد النسخة الأصليةرد0
not_your_keys
· منذ 16 س
كل شيء تحت السيطرة، لكنهم لا يقدمون لنا إجابة واضحة.
التطورات الجديدة في تنظيم الأصول على البلوكتشين في الولايات المتحدة: قد تواجه ETH تصنيفًا مزدوجًا كسلعة وأمان
تحديات تنظيم الأصول الرقمية في البلوكتشين: أوراق مالية أم سلع؟
تحدي الخصائص اللامركزية لأصول البلوكتشين الرقمية الأنظمة التنظيمية المالية التقليدية. تواجه الدول قضية كيفية تعديل الإطار التنظيمي لتناسب هذه الفئة الجديدة من الأصول، بينما يجب أيضًا تحقيق توازن في إدارة المخاطر. المواقف التنظيمية العالمية متفاوتة، فبعض الدول تسمح بخدمات الأصول الافتراضية، بينما تحظرها دول أخرى بشكل صارم.
تعتبر الولايات المتحدة واحدة من الدول التي تسمح بخدمات الأصول الافتراضية، حيث اعتمدت نموذج الرقابة المشتركة بين عدة هيئات. تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) وغيرها من الهيئات بتقييم مدى ملاءمة القوانين الحالية للأصل الرقمي. إحدى القضايا الأساسية هي: هل ينبغي تصنيف بعض الأصول الرقمية كأوراق مالية أم سلع؟
على سبيل المثال، قد تستخدم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية "اختبار هاوي" لتحديد ما إذا كان الإيثيريوم (ETH) يشكل "عقد استثمار". تستند هذه الطريقة الاختبارية التي نشأت من قانون عام 1946 إلى أربعة جوانب رئيسية: ما إذا كان هناك استثمار للأموال، وما إذا كان لدى المستثمرين توقعات للربح، وما إذا كانت هناك استثمارات في كيان مشترك، وما إذا كان الربح يعتمد بشكل رئيسي على جهود المروج أو طرف ثالث.
إذا تم اعتبار أصل رقمي ما كأوراق مالية، فسوف يخضع لرقابة صارمة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات. وهذا يعني أن الشركات المعنية قد تحتاج إلى الوفاء بواجبات التسجيل والإفصاح عن المعلومات المعقدة، مما قد يؤدي إلى زيادة كبيرة في تكاليف الامتثال. تمتلك هيئة الأوراق المالية والبورصات السلطة لرفع دعاوى قضائية ضد الانتهاكات أو تنفيذ عقوبات إدارية.
من ناحية أخرى، تميل CFTC إلى اعتبار بعض الأصول الرقمية سلعًا. في عام 2015، أعلنت CFTC أن الأصول الرقمية مثل البيتكوين تعتبر ضمن فئة السلع. على الرغم من أن هذا التصنيف لن يؤدي إلى تكاليف امتثال إضافية ملحوظة، إلا أنه من الصعب أيضًا أن يعكس الخصائص الفريدة للأصول الرقمية اللامركزية.
لإيضاح حدود التنظيم، أقر مجلس النواب الأمريكي في مايو 2024 قانون الابتكار المالي والتكنولوجي في القرن الحادي والعشرين (FIT21). يقسم هذا القانون الأصول الرقمية إلى فئتين "أصول رقمية مقيدة" و"سلع رقمية"، والتي يتم تنظيمها على التوالي بواسطة SEC وCFTC. ستأخذ تصنيفات الأصول في الاعتبار درجة اللامركزية للبلوكتشين الأساسي، وطريقة الحصول على الأصول، وعلاقة الحائزين بالجهات المصدرة.
ستؤثر التصنيفات التنظيمية للأصول الرقمية تأثيرًا عميقًا على السوق. على سبيل المثال، إذا تم اعتبار ETH كأوراق مالية، فقد يؤدي ذلك إلى تقليل مشاركة الأفراد ومشاعر السوق؛ بينما إذا تم اعتباره سلعة، فقد يعزز ذلك تطوير سوق المشتقات. ومع ذلك، فإن الصراع على الاختصاص بين الهيئات التنظيمية قد يؤدي أيضًا إلى التحكيم التنظيمي، مما يجعل بيئة السوق أكثر تعقيدًا.
مع استمرار تطور تقنية البلوكتشين وسوق الأصول الرقمية، فإن تطور إطار الرقابة سيكون عملية ديناميكية. تحتاج الهيئات الرقابية في الدول المختلفة إلى السعي لتحقيق التوازن بين تشجيع الابتكار وتجنب المخاطر، لبناء نظام بيئي مناسب للرقابة في هذا المجال الناشئ.