ترميز الأصول الأسهم: لماذا لا تتحرك هونغ كونغ؟

في الوقت الذي تتصاعد فيه موجة ترميز الأصول للأسهم العالمية، اختارت هونغ كونغ أن تراقب. كشف العديد من التنفيذيين في الصناعة أن الشركات لن تحاول ترميز الأسهم في هونغ كونغ في الفترة القريبة. وهذا يجعل المرء يتذكر كيف فاتت هونغ كونغ قبل عشر سنوات فرصة تطوير عملات مستقرة باليورو والدولار، والآن في هذا السوق الناشئ الذي يحمل إمكانيات هائلة، يبدو أن هونغ كونغ قد اختارت مرة أخرى أن تكون متفرجة.

في بداية يوليو، شهدت الأوساط المالية الأمريكية موجة من الابتكار في ترميز الأسهم. قامت العديد من المنصات الشهيرة بإطلاق منتجات لترميز الأسهم الأمريكية، مما يتيح للمستخدمين العاديين تداول أسهم شركات مثل تسلا وآبل مباشرة على البلوكشين. حتى أن بعض الشركات الخاصة مثل SpaceX وOpenAI تم ترميز أسهمها، مما أثار اهتماماً واسعاً في السوق. كما أظهرت الجهات التنظيمية الأمريكية دعماً لهذه التقنية.

ومع ذلك، في هونغ كونغ عبر المحيط، تبدو شركات العملات المشفرة هادئة بشكل غير عادي. قال العديد من العاملين في شركات العملات المشفرة المتوافقة في هونغ كونغ إنهم يراقبون هذا الاتجاه عن كثب، لكنهم لم يشاركوا بعد في استكشاف أعمال ترميز الأصول.

في مواجهة هذه الفرصة التي قد تصبح السوق التالية التي تبلغ قيمتها تريليون دولار بعد العملات المستقرة، يبدو أن هونغ كونغ اختارت أن تراقب الوضع مؤقتًا. هذه الموقف يتناقض بشكل حاد مع موقف هونغ كونغ النشط في دعم تطوير العملات المشفرة في السنوات الأخيرة، مما أثار حيرة ونقاشات بين الأشخاص المعنيين.

تردد في هونغ كونغ

لماذا تبدو هونغ كونغ، التي تدعم باستمرار تطوير ETF وRWA والعملات المستقرة، مترددة في مسألة ترميز الأسهم؟

وفقًا لإحدى المسؤولين التنفيذيين في شركة تشفير في هونغ كونغ، بدأ بعض الأفراد في الصناعة الذين يتمتعون برؤية مستقبلية في دفع حكومة هونغ كونغ لتجربة ترميز الأصول للأسهم في هونغ كونغ قبل عامين. ومع ذلك، يبدو أن هذه الجهود قد انتهت دون جدوى.

الإطار القانوني الحالي في هونغ كونغ هو عقبة رئيسية. تنص القوانين على أنه لا يمكن للأسواق القانونية لتداول الأسهم أن تعمل إلا من خلال البورصات المعتمدة من هيئة الأوراق المالية، مما يمنح بورصة هونغ كونغ "وضع احتكاري" في تداول الأسهم في هونغ كونغ. من المؤكد أن تنفيذ ترميز الأصول للأسهم في هونغ كونغ سيتحدى هذا النمط الذي استمر لفترة طويلة.

"لا أحد يريد أن يكون الشخص الذي يكسر احتكار بورصة هونغ كونغ،" قال هذا المسؤول، "إذا كنت بورصة هونغ كونغ، هل ستقوم بإصلاح نفسك؟"

يبدو أن الجهات التنظيمية وبورصة هونغ كونغ نفسها تفتقر إلى الدافع الكافي لدفع هذا الابتكار، مما قد يكون السبب الرئيسي في صمت هونغ كونغ بشأن مسألة ترميز الأسهم.

بالمقارنة، فإن الوضع في الولايات المتحدة مختلف تمامًا. تتبنى الوكالات التنظيمية الحالية في الولايات المتحدة موقفًا داعمًا للابتكار في العملات المشفرة، سواء كانت عملة مستقرة بالدولار أو ترميز الأصول للأسهم الأمريكية، حيث تُعتبر طرقًا لتعزيز مكانة الدولار والأسهم الأمريكية على الساحة العالمية. كما أن بيئة الابتكار المالي في الولايات المتحدة أكثر نشاطًا، حيث قامت العديد من شركات الوساطة الكبرى على الإنترنت ومنصات تداول العملات المشفرة بتصنيف نفسها كمنافسين في عالم المال التقليدي، ونجحت في دفع الوكالات التنظيمية لتخفيف القيود على محاولة ترميز الأصول للأسهم الأمريكية.

سوق ذو إمكانيات هائلة

على الرغم من أن حجم سوق ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية لا يتجاوز حاليًا عشرات الملايين من الدولارات، إلا أن العديد من المتخصصين في الصناعة يعتقدون أنه لا ينبغي التقليل من قيمة هذا السوق. حيث تشير التحليلات إلى أن سوق الأسهم المرمزة لديه القدرة على الوصول إلى حجم يصل إلى تريليونات الدولارات.

من حيث حجم السوق الإجمالي، بلغت قيمة سوق الأسهم الأمريكية 52 مليار دولار، وهو ما يتجاوز بكثير 200 تريليون دولار المتداولة. وهذا يعني أن إمكانات ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية قد تكون أكثر اتساعًا من ترميز الأصول بالدولار.

علاوة على ذلك، فإن الطلب العالمي على ترميز الأصول للأسهم الأمريكية قوي للغاية. في الوقت الحالي، تقتصر العديد من المناطق بسبب القوانين التنظيمية على حرية المستخدمين في شراء الأسهم الأمريكية. بينما يتم إصدار منتجات ترميز الأصول للأسهم الأمريكية على سلسلة الكتل العامة، مما يتجنب هذه القيود بشكل طبيعي، مما يسمح للمستخدمين في جميع أنحاء العالم بالمشاركة بحرية.

ترميز الأصول للأسهم يتمتع بمزايا لا تتوفر في الأسهم التقليدية. على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين إجراء تداولات فورية ومشتقات على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، بل ويمكنهم شراء حصص في شركات غير مدرجة. هذه الميزات تمنح سوق الأسهم المرمزة إمكانيات نمو ضخمة.

الخاتمة

على الرغم من أن حجم سوق عملة الأسهم الرمزية الحالي صغير نسبيًا، إلا أن إمكانيات تطوره لا يمكن تجاهلها. من خلال استعراض تاريخ تطور سوق العملات المستقرة، يمكننا أن نرى أن اندلاع سوق ناشئة قد يحدث بين عشية وضحاها.

منتجات ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية تنتظر لحظة انفراجها. عندما تأتي هذه اللحظة، قد يصبح المشهد الذي يمكن فيه للجميع شراء وبيع الأسهم الأمريكية بسهولة على البلوكشين، مثل سوق العملات المستقرة، واقعًا بسرعة.

في هذا السوق الناشئ المليء بالفرص، نأمل أن تتمكن هونغ كونغ من استغلال الفرص في الوقت المناسب، وعدم تفويتها مرة أخرى.