احذر من مخاطر سعر الخصم: آلية واستراتيجية عائد الرافعة المالية PT وتحليل المخاطر
مؤخراً، ظهر في مجال DeFi استراتيجية مثيرة للاهتمام، تستخدم sUSDe من Ethena كمصدر للعائدات في PT-sUSDe في Pendle، من خلال الاقتراض على AAVE للحصول على رافعة مالية، وتنفيذ استراتيجيات التحكيم في أسعار الفائدة. على الرغم من أن العديد من قادة الرأي في DeFi لديهم نظرة تفاؤلية تجاه ذلك، إلا أن هناك بعض المخاطر التي تستحق الانتباه وراء هذه الاستراتيجية.
تحليل آلية عوائد الرافعة المالية PT
تدمج هذه الاستراتيجية ثلاثة بروتوكولات DeFi:
Ethena: بروتوكول عملة مستقرة ذات عائد، يلتقط معدل الفائدة على الشورت في سوق العقود الآجلة من خلال استراتيجية دلتا نيوترال.
Pendle: اتفاقية سعر فائدة ثابت، تقوم بتقسيم الرموز ذات العائد المتغير إلى رمز رئيسي (PT) وشهادة عائد (YT).
AAVE: بروتوكول الإقراض اللامركزي، يمكن للمستخدمين رهن الأصول لاقتراض عملات مشفرة أخرى.
العملية المحددة هي: يحصل المستخدم على sUSDe، ويقوم بتبادله إلى PT-sUSDe لقفل سعر الفائدة من خلال Pendle، ثم يودع PT-sUSDe في AAVE كضمان، ويقترض عملة مستقرة لزيادة الرافعة المالية من خلال عملية دورية. العائدات تعتمد بشكل أساسي على معدل العائد الأساسي لـ PT-sUSDe، وعدد مرات الرافعة المالية، وفرق الفائدة في AAVE.
حالة السوق الاستراتيجية ومشاركة المستخدمين
بعد أن دعم AAVE أصول PT كضمان، أصبح هذا الاستراتيجية تتزايد بسرعة. بلغ إجمالي العرض للأصول PT المدعومة من AAVE حوالي 1 مليار دولار. على سبيل المثال، يمكن أن يصل الحد الأقصى للرافعة المالية لـ PT sUSDe في يوليو إلى 9 أضعاف، مع عائد نظري أعلى من 60٪.
من خلال صندوق PT-sUSDe على AAVE، قدم 78 مستثمراً إجمالي إمداد قدره 450 مليون دولار، حيث أن حصة الحيتان عالية ونسبة الرفع ليست منخفضة. كانت نسب الرفع للحسابات الأربعة الأولى على التوالي 9 مرات، 6.6 مرات، 6.5 مرات و8.35 مرات، مع رأس المال يتراوح بين 3 ملايين إلى 10 ملايين دولار.
مخاطر سعر الخصم لا يمكن تجاهلها
على الرغم من أن العديد من التحليلات تعتبر أن هذه الاستراتيجية ذات مخاطر منخفضة، إلا أن مخاطر سعر الخصم لا يمكن تجاهلها. تمتلك أصول PT فترة بقاء، ويتطلب الاسترداد المبكر إجراء معاملات خصم من خلال سوق Pendle للAMM، مما سيؤثر على سعر أصول PT.
يستخدم AAVE خطة تسعير خارج السلسلة للأصول PT، مما يمكنه من متابعة التغيرات الهيكلية في معدلات PT، وتجنب مخاطر التلاعب في السوق على المدى القصير. وهذا يعني أنه إذا حدث تعديل هيكلي في معدل PT، سيتبعه AAVE Oracle، وبالتالي سيؤدي ذلك إلى إدخال مخاطر معدل الخصم في الاستراتيجية.
الميزات الرئيسية:
مع اقتراب تاريخ الاستحقاق، يتناقص تأثير تداول السوق على الأسعار تدريجياً، وستنخفض أيضًا وتيرة تحديث AAVE Oracle.
عندما يتجاوز انحراف سعر الفائدة في السوق عن سعر الفائدة في الأوركال 1% ويستمر لفترة أطول من نبض القلب، سيتم تفعيل تحديث السعر.
لذلك، يجب على مستخدمي الاستراتيجيات مراقبة تغيرات أسعار الفائدة عن كثب، وضبط الرافعة المالية في الوقت المناسب لتجنب مخاطر التصفية. بشكل عام، هذه ليست مضاربة خالية من المخاطر، وينبغي على المشاركين تقييم المخاطر بشكل موضوعي، والسيطرة على الرافعة المالية بشكل معقول.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 18
أعجبني
18
6
مشاركة
تعليق
0/400
DecentralizeMe
· 07-21 04:45
تعلمت الدرس بعد أن فقدت كل شيء في صفقة واحدة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
FlashLoanLarry
· 07-21 04:44
مجرد شخص آخر يتجرب في تداول الأساسيات... انظر قبل أن تتسرع في الاستثمار عائلتي
شاهد النسخة الأصليةرد0
MysteriousZhang
· 07-21 04:43
المبلغ الأساسي يكفي.
شاهد النسخة الأصليةرد0
FreeRider
· 07-21 04:40
来看看 المراجحة咯
شاهد النسخة الأصليةرد0
MemeKingNFT
· 07-21 04:36
تتقلب القارة، في لحظة من معدل الخصم... الحمقى في النهاية هم الحمقى.
استراتيجية المراجحة باستخدام الرافعة المالية PT: خطر معدل الخصم خلف العائد المرتفع
احذر من مخاطر سعر الخصم: آلية واستراتيجية عائد الرافعة المالية PT وتحليل المخاطر
مؤخراً، ظهر في مجال DeFi استراتيجية مثيرة للاهتمام، تستخدم sUSDe من Ethena كمصدر للعائدات في PT-sUSDe في Pendle، من خلال الاقتراض على AAVE للحصول على رافعة مالية، وتنفيذ استراتيجيات التحكيم في أسعار الفائدة. على الرغم من أن العديد من قادة الرأي في DeFi لديهم نظرة تفاؤلية تجاه ذلك، إلا أن هناك بعض المخاطر التي تستحق الانتباه وراء هذه الاستراتيجية.
تحليل آلية عوائد الرافعة المالية PT
تدمج هذه الاستراتيجية ثلاثة بروتوكولات DeFi:
Ethena: بروتوكول عملة مستقرة ذات عائد، يلتقط معدل الفائدة على الشورت في سوق العقود الآجلة من خلال استراتيجية دلتا نيوترال.
Pendle: اتفاقية سعر فائدة ثابت، تقوم بتقسيم الرموز ذات العائد المتغير إلى رمز رئيسي (PT) وشهادة عائد (YT).
AAVE: بروتوكول الإقراض اللامركزي، يمكن للمستخدمين رهن الأصول لاقتراض عملات مشفرة أخرى.
العملية المحددة هي: يحصل المستخدم على sUSDe، ويقوم بتبادله إلى PT-sUSDe لقفل سعر الفائدة من خلال Pendle، ثم يودع PT-sUSDe في AAVE كضمان، ويقترض عملة مستقرة لزيادة الرافعة المالية من خلال عملية دورية. العائدات تعتمد بشكل أساسي على معدل العائد الأساسي لـ PT-sUSDe، وعدد مرات الرافعة المالية، وفرق الفائدة في AAVE.
حالة السوق الاستراتيجية ومشاركة المستخدمين
بعد أن دعم AAVE أصول PT كضمان، أصبح هذا الاستراتيجية تتزايد بسرعة. بلغ إجمالي العرض للأصول PT المدعومة من AAVE حوالي 1 مليار دولار. على سبيل المثال، يمكن أن يصل الحد الأقصى للرافعة المالية لـ PT sUSDe في يوليو إلى 9 أضعاف، مع عائد نظري أعلى من 60٪.
من خلال صندوق PT-sUSDe على AAVE، قدم 78 مستثمراً إجمالي إمداد قدره 450 مليون دولار، حيث أن حصة الحيتان عالية ونسبة الرفع ليست منخفضة. كانت نسب الرفع للحسابات الأربعة الأولى على التوالي 9 مرات، 6.6 مرات، 6.5 مرات و8.35 مرات، مع رأس المال يتراوح بين 3 ملايين إلى 10 ملايين دولار.
مخاطر سعر الخصم لا يمكن تجاهلها
على الرغم من أن العديد من التحليلات تعتبر أن هذه الاستراتيجية ذات مخاطر منخفضة، إلا أن مخاطر سعر الخصم لا يمكن تجاهلها. تمتلك أصول PT فترة بقاء، ويتطلب الاسترداد المبكر إجراء معاملات خصم من خلال سوق Pendle للAMM، مما سيؤثر على سعر أصول PT.
يستخدم AAVE خطة تسعير خارج السلسلة للأصول PT، مما يمكنه من متابعة التغيرات الهيكلية في معدلات PT، وتجنب مخاطر التلاعب في السوق على المدى القصير. وهذا يعني أنه إذا حدث تعديل هيكلي في معدل PT، سيتبعه AAVE Oracle، وبالتالي سيؤدي ذلك إلى إدخال مخاطر معدل الخصم في الاستراتيجية.
الميزات الرئيسية:
مع اقتراب تاريخ الاستحقاق، يتناقص تأثير تداول السوق على الأسعار تدريجياً، وستنخفض أيضًا وتيرة تحديث AAVE Oracle.
عندما يتجاوز انحراف سعر الفائدة في السوق عن سعر الفائدة في الأوركال 1% ويستمر لفترة أطول من نبض القلب، سيتم تفعيل تحديث السعر.
لذلك، يجب على مستخدمي الاستراتيجيات مراقبة تغيرات أسعار الفائدة عن كثب، وضبط الرافعة المالية في الوقت المناسب لتجنب مخاطر التصفية. بشكل عام، هذه ليست مضاربة خالية من المخاطر، وينبغي على المشاركين تقييم المخاطر بشكل موضوعي، والسيطرة على الرافعة المالية بشكل معقول.