أثار الموافقة السريعة على رخصة MiCA في مالطا جدلاً

بعد فترة وجيزة من تنفيذ قانون تنظيم سوق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (MiCA)، أصبحت مالطا خيارًا شائعًا لشركات التشفير التي ترغب في التوسع في أوروبا. هذه الجزيرة الواقعة في جنوب أوروبا والتي يبلغ عدد سكانها 500,000 نسمة، قامت بسرعة بإصدار تراخيص MiCA للعديد من البورصات الشهيرة، مما يسمح لها بالعمل في 30 دولة ضمن المنطقة الاقتصادية الأوروبية. ومع ذلك، أثار برنامج الموافقة السريع في مالطا تساؤلات في الصناعة حول صرامة تنظيمها.

أقرت مالطا قانون الأصول المالية الافتراضية (VFA) في عام 2018، مما وضع الأساس لانتقالها السلس إلى نظام MiCA. وقد اعتبرت السلطات أن VFA معادلة لMiCA بشكل أساسي، وحددت أن الشركات التي تحمل ترخيص VFA قبل 30 ديسمبر 2024 يمكنها الاستفادة من مسار الموافقة السريع لMiCA. وأشارت الجهات التنظيمية إلى أن النظام المحلي الناضج يساعد الشركات القائمة على تسريع الحصول على الموافقات.

ومع ذلك، على الرغم من أن قدرة مالطا على التكيف السريع مع التغييرات التنظيمية قد وفرت تسهيلات للشركات، إلا أنها أثارت أيضًا مخاوف بشأن جوهر تنظيمها. يشكك بعض المعنيين في الصناعة فيما إذا كانت الموافقات السريعة تعني ضعف القدرة على إنفاذ القوانين. وقد أكد بعض الخبراء أنه في حين أن جذب الاستثمارات وتسريع إصدار التراخيص سهلان، فإن بناء آلية تنظيمية مستدامة وفريق إنفاذ قانوني محترف في مجال التشفير هو الأمر الحاسم.

قال الرئيس التنفيذي لأكبر بورصة تشفير في بولندا، برزيميسواف كرال، إن عملية الموافقة في مالطا تشبه "الوجبات السريعة"، حيث قال: "يجب أن لا يكون الحصول على ترخيص MiCA سهلاً مثل طلب الطعام في مطعم للوجبات السريعة. إن حالة الموافقة لمنصة تداول خلال أربعة أيام توضح المشكلة تمامًا."

على الرغم من الجدل، لا تزال العديد من منصات تداول العملات المشفرة المعروفة تختار الحصول على ترخيص MiCA من مالطا. وأفادت بعض المنصات أن اختيار مالطا جاء بسبب تفوقها في التخطيط العام لمنتجات الترخيص. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن بعض المنصات التي حصلت على ترخيص مالطا تعرضت سابقًا لعقوبات في دول أخرى بسبب مشاكل الامتثال.

أعربت دول مثل فرنسا عن قلقها بشأن نموذج الموافقة السريعة في مالطا. وحذرت الهيئة الفرنسية لإدارة الأسواق المالية من وجود مخاطر "الإفراج السريع" في الموافقة على MiCA، ودعت إلى تعزيز التنسيق بين الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) لمنع الشركات من اختيار المناطق ذات القوانين الأقل تشددًا.

تفتقر عملية الترخيص لـ MiCA إلى الشفافية، حيث توجد اختلافات كبيرة في معايير الموافقة بين الدول الأعضاء. على الرغم من أن ESMA و(EBA) قد أنشأتا آلية تنسيق، إلا أن التنفيذ الفعلي لا يزال غير موحد. تؤدي هذه الاختلافات التنظيمية إلى ميل الشركات لاختيار الدول ذات المتطلبات الأكثر تساهلاً.

قامت الهيئات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي بمراجعة مالطا. وذكرت التقارير أنه بعد تعرض منصة تداول معينة لهجوم قراصنة، حثت هيئات تنظيمية متعددة الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق للتحقيق في البورصات المعنية ومراجعة إجراءات الموافقة في مالطا. وقد ورد أن الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق قد بدأت "المراجعة من قبل الأقران" في دولة عضو ذات تنظيم مرن.

تُظهر هذه النزاع التناقض الجوهري الذي تواجهه الاتحاد الأوروبي عند تنفيذ MiCA: كيفية تحقيق التوازن بين المركزية التنظيمية وحقوق الدول الأعضاء. يعتقد بعض الخبراء أن الاتحاد الأوروبي يحتاج إلى اتخاذ قرار بين اتخاذ قرارات مركزيّة في إطار نظام فدرالي واحترام اللامركزية والمزايا التخصصية لكل دولة.

بصرف النظر عن الجدل حول تنظيم التشفير، فإن مالطا تواجه أيضًا صراعًا قضائيًا مع المفوضية الأوروبية بسبب "برنامج الجنسية عن طريق الاستثمار". حكمت المحكمة العليا الأوروبية مؤخرًا بأن برنامج "التأشيرات الذهبية" الذي تبيعه البلاد للمستثمرين للحصول على الجنسية الأوروبية غير قانوني. وأشارت المفوضية الأوروبية إلى أن هذه الأنواع من البرامج قد تسهل غسل الأموال، والتهرب الضريبي، والفساد.

بشكل عام، على الرغم من أن إجراءات الموافقة السريعة على MiCA في مالطا جذبت العديد من الشركات المشفرة، إلا أنها أثارت أيضًا مخاوف بشأن صرامة تنظيمها وتناسق التنظيم في الاتحاد الأوروبي ككل. تبرز هذه القضية التحديات التي يواجهها الاتحاد الأوروبي في تنظيم الأصول المشفرة، فضلاً عن الصعوبة في تحقيق التوازن بين تعزيز الابتكار وضمان استقرار السوق.