اجتماع FOMC وآفاق الاقتصاد الكلي المستقبلية

1. البيئة الاقتصادية والسوقية

اجتمعت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في مايو دون تغيير في معدل الفائدة، مع التأكيد على أن عدم اليقين في سياسة التعريفات يمثل تحديًا للهدفين المزدوجين، واتباع استراتيجية "الانتظار والترقب". يستمر تقليص الميزانية بشكل تدريجي، ويجب الانتباه إلى حدود الديون وتغيرات الاحتياطيات.

أعاد باول التأكيد على أن مرونة الاقتصاد تدعم استراتيجية الانتظار، وأن توقيت خفض الفائدة يعتمد على تقدم التعريفات والبيانات الاقتصادية، وسيتم إعادة التقييم في اجتماع يونيو. يُنصح بمراقبة البيانات الاقتصادية بعد انتهاء التعريفات المؤجلة في يوليو، ولا يزال من المحتمل خفض الفائدة بمقدار 50-100 نقطة أساس خلال العام.

٢. تحليل تدفق الأموال وبنية سوق العملات الرئيسية

تدفق الأموال الخارجية

• أموال ETF: تدفق 9.19 مليار دولار هذا الأسبوع، وقد انخفضت كمية التدفق.
• العملات المستقرة: تم إصدار 25.49 مليار دولار خلال هذه الفترة، بمتوسط إصدار يومي قدره 1.96 مليار دولار، ومستوى الإصدار في الحدود المتوسطة.

مؤشر المشاعر داخل السوق

• علاوة خارج البورصة: استمرار انخفاض علاوة العملات المستقرة، مع حدوث انحراف واضح عن اتجاه الأسعار

بيتكوين ( BTC )

• الجانب الفني: السوق في منطقة صعود متذبذب
• توزيع الرقائق على السلسلة: عادت قمة الرقائق إلى حوالي 93,000 دولار

إيثريوم ( ETH )

• الأداء أضعف من BTC، ETH/BTC حافظ على تذبذباته ثم انكسر هذا الأسبوع، تتدفق الأموال باستمرار إلى BTC
• التحركات على السلسلة: ارتفاع العناوين النشطة، قد يشير إلى اكتمال مرحلة القاع

ثلاثة، ملخص وتحليل اجتماع FOMC

نقاط الاجتماع الأساسية

1. معدل الفائدة يبقى ثابتًا: تم التصويت بالإجماع للحفاظ على معدل الفائدة الفيدرالي في نطاق 4.25%-4.50%
2. تحدي المهمة المزدوجة: زيادة مخاطر عدم اليقين في الآفاق الاقتصادية، وزيادة مخاطر البطالة والتضخم
3. آفاق الاقتصاد والتضخم:
   • الاقتصاد ينمو بشكل ثابت، سوق العمل مستقر، ومعدل البطالة منخفض.
   • تؤثر تقلبات الصادرات الصافية على البيانات، لكن الاقتصاد الكلي قوي.
   • تزداد مخاطر التضخم ومعدل البطالة بسبب عدم اليقين في سياسة التعريفات الجمركية
4. توجيه توقعات سعر الفائدة: الاستمرار في اتخاذ موقف حذر، من المحتمل خفض سعر الفائدة في المستقبل، لكن النطاق والتوقيت سيكونان أكثر حذرًا
5. السياسة النقدية وتقليص الميزانية:
   • معدل الفائدة الأساسي وخطة تقليص الميزانية دون تغيير
   • التأكيد على الاستمرار في تقليل حجم الميزانية العمومية، والالتزام الثابت بإعادة التضخم إلى 2%

جدول مختصر ومراقبة السيولة

1. تقدم تقليص الجدول:
   • بدء تباطؤ وتيرة تقليص الميزانية اعتبارًا من يونيو 2024
   • معدل تقليص الميزانية الحالي حوالي 400 مليار دولار شهريًا، وحجم الميزانية انخفض إلى 6.71 تريليون دولار
2. السيولة والديناميكية المالية:
   • بعد انتهاء حد الدين في يناير 2025، سيبدأ وزارة المالية اتخاذ تدابير غير تقليدية
   • الرصيد الحالي لـ ON RRP هو 1299 مليار دولار، الاحتياطي المصرفي 3.219 تريليون دولار، TGA 5904 مليار دولار
   • يُنصح بمراقبة انخفاض الاحتياطي المصرفي في شهري يوليو وأغسطس، والانتباه إلى مخاطر السيولة مع اقتراب "اليوم-X" من وزارة المالية.

نقاط رئيسية من مؤتمر الصحفي باول

1. موقف "静观其变"
2. المهمة المزدوجة المتوازنة
3. موقف السياسة النقدية
4. احتمال خفض الفائدة

آفاق السوق والسياسات

1. استراتيجية الاحتياطي الفيدرالي: الانتظار بحذر، في انتظار وضوح سياسة التعريفات وتأكيد البيانات الاقتصادية
2. توقعات خفض الفائدة: من المتوقع خفض الفائدة بمقدار 50-100 نقطة أساس هذا العام، وقد تؤثر الضغوط الجمركية في النصف الثاني على الناتج المحلي الإجمالي.
3. دعم البيانات الاقتصادية: أداء بيانات التوظيف والاستهلاك والتضخم

أربعة، تحليل البيانات على السلسلة

حالة تدفق أموال العملات المستقرة

بلغ إجمالي كمية العملات المستقرة 2103.79 مليار دولار، وبلغت كمية الإصدار في دورة واحدة 25.49 مليار دولار. انخفض متوسط كمية الإصدار اليومية قليلاً عن الفترة السابقة، لكنه لا يزال ضمن النطاق المتوسط. بشكل عام، يشكل استمرار إصدار العملات المستقرة دعماً إيجابياً على المدى المتوسط، مما يوفر دعم السيولة للأصول ذات المخاطر.

حالة تدفق أموال ETF

على مدار الأسابيع الأربعة الماضية، أظهر تدفق أموال ETF نمط "ارتفاع سريع - انخفاض القمة" في التحول. هذا الأسبوع، تدفق 9.19 مليار دولار، وهو أقل بكثير من مستويات الذروة في أواخر أبريل. وهذا يدل على أن ارتفاع الأسعار الحالي قد انفصل تدريجياً عن دعم الأموال الفعلية، وأصبح مدفوعاً بشكل أكبر بمشاعر السوق والديناميات الفنية.

سعر السوق الخارجي

انخفضت علاوة USDT و USDC خارج السوق بشكل مستمر ودخلت في نطاق سلبي، مما يتعارض مع اتجاه سعر BTC. إن هذا الهيكل العكسي المعروف باسم "ارتفاع الأسعار وانخفاض العلاوة" يشير إلى تراكم المخاطر على المدى القصير، ويجب على المستثمرين توخي الحذر من تراجع السيولة وضغوط تصحيح الأسعار المحتملة.

URPD( هيكل رقمي على السلسلة )

أول مستوى دعم على الشبكة بالقرب من 93000 دولار، والثاني بالقرب من 84500 دولار.

نسبة حيازة العملة في عنوان الحيازة

تظهر هيكلية حيازة العملات على سلسلة BTC ميزات "تجميع في الوسط، تخفيض حيازات كبار الملاك، عودة الحيتان". بشكل عام، يتم توزيع الرقائق نحو عناوين الجزء الأوسط، وهيكل السلسلة يميل نحو الصحة، مما يساعد على تطوير السوق بشكل مستقر في المدى المتوسط.

تحليل أشكال السوق

على المدى القصير، قد يتذبذب BTC بين 100,000 و 104,000 دولار، بعد إصلاح مؤشرات الأربع ساعات للارتفاع أكثر. يجب الانتباه إلى خطر الانحراف المحتمل بالقرب من 104,000 دولار.