الصعود السريع لـ Ethena-USDe وتحوّل نظام التمويل اللامركزي
مؤخراً، شهد إجمالي إصدار USDe نمواً مذهلاً، حيث ارتفع في غضون شهر من 2.4 مليار دولار إلى 3.8 مليار دولار، محققاً معدل نمو شهري يتجاوز 58%. يعود هذا النمو بشكل رئيسي إلى ارتفاع سعر البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة، مما عزز مشاعر السوق الإيجابية ورفع معدل العائد على استثمارات USDe. على الرغم من بعض التراجع في الآونة الأخيرة، لا يزال معدل العائد السنوي لـ USDe في 26 نوفمبر عند حوالي 25%.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c.webp)
في الوقت نفسه، أصبح أحد منصات الإقراض اللامركزية مستفيدًا غير متوقع من موجة النمو هذه. زادت الإيرادات اليومية لهذه المنصة بأكثر من 200% مقارنة بالشهر الماضي، محققة أعلى مستوى تاريخي لها. يرتبط هذا النمو ارتباطًا وثيقًا بتطور Ethena. أدت عوائد الإيداع العالية لـ USDe إلى زيادة كبيرة في الطلب على الإقراض من أصول sUSDe و PT، حيث بلغ إجمالي القيمة المقترضة من خلال بروتوكول إقراض معين باستخدام sUSDe و PT كضمانات حوالي 570 مليون دولار، مع تجاوز معدل استخدام القروض 80%، وبلغت عوائد الإيداع السنوية 12%. في الشهر الماضي، تجاوز إجمالي مبلغ القروض التي تم منحها من خلال هذا البروتوكول 300 مليون دولار.
بالإضافة إلى الطرق المباشرة، فإن الطلب على الاقتراض من sUSDe و PT قد رفع بشكل غير مباشر من معدل استخدام DAI في قنوات أخرى. لقد ارتفع معدل فائدة ودائع DAI في منصة اقتراض معينة إلى 8.5%. تُظهر الميزانية العمومية أن إجمالي قروض DAI الممنوحة من خلال وحدات معينة إلى منصتي الاقتراض الرئيسيتين قد بلغت 2 مليار دولار، وهو ما يقرب من 40% من جانب الأصول في تلك المنصة. إن هذين العنصرين وحدهما قد أنشأوا رسومًا سنوية للمنصة تبلغ 203 مليون دولار، وهو ما يعادل إسهامًا يوميًا قدره 550,000 دولار، ويشكل 54% من إجمالي الرسوم السنوية.
أصبحت Ethena القوة الدافعة الأساسية وراء موجة انتعاش التمويل اللامركزي. المسار الواضح لنمو USDe: المشاعر التفاؤلية الناتجة عن ارتفاعات جديدة في البيتكوين ترفع من معدلات الرسوم، مما يؤثر على عوائد رهن USDe. استفاد أحد منصات الإقراض اللامركزية من سلسلة التمويل الكاملة وعالية السيولة بالإضافة إلى "خصائص البنك المركزي" التي تمنحها وحدات معينة، مما جعلها دعماً مهماً لنظام USDe البيئي. في الوقت نفسه، لعب بروتوكول إقراض معين دور "المزلق" خلال هذه العملية. تشكل هذه البروتوكولات الثلاثة معاً جوهر النمو.
تستفيد بروتوكولات أخرى في النظام البيئي الخارجي، مثل منصة إقراض معينة، ومنصة AMM معينة، وبروتوكول مشتقات معينة، بدرجات متفاوتة من نمو USDe. على سبيل المثال، تجاوز معدل استخدام قروض DAI في منصة الإقراض المعينة 50%، وبلغ إجمالي ودائع USDS ما يقرب من 400 مليون دولار. تحتل أزواج التداول المتعلقة بـ USDe مرتبة متقدمة في حجم التداول على منصة AMM معينة، كما أنها تحتل أيضًا مرتبة متقدمة في تصنيف السيولة لبروتوكول المشتقات المعين. حققت العديد من الرموز ذات الصلة زيادة شهرية تزيد عن 50%.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad9ae575164973d0be9bbbded4f6c1e1.webp)
تعتمد استمرارية هذه الحلقة المتزايدة بشكل رئيسي على الحفاظ على فارق الفائدة بين USDe و DAI. تشمل العوامل الرئيسية استمرارية مشاعر السوق الصاعدة، وما إذا كانت Ethena تستطيع تحسين كفاءة توزيع APY من خلال تحسين النموذج الاقتصادي وزيادة الحصة السوقية، واستراتيجيات المنافسين في السوق.
ومع ذلك، فإن النمو يأتي أيضًا مع القلق بشأن أمان وحدات معينة. تسمح هذه الوحدة بإنشاء رموز DAI ديناميكيًا مباشرةً، دون الحاجة إلى ضمانات تقليدية. من منظور الميزانية العمومية، تنتج رموز DAI بهذه الطريقة كضمانات لأصول معينة، مما يتحول في النهاية إلى "مراكز الأصول المركبة طويلة وقصيرة بأكثر من 110% نسبة LTV".
على الرغم من أن هذه الآلية لن تؤدي بشكل مباشر إلى تحويل DAI إلى عملة مستقرة غير مغطاة بالكامل، إلا أنها بالفعل تجلب بعض المخاطر المتزايدة: قد يؤدي ارتفاع نسبة هذه الوحدة إلى جعل DAI مرة أخرى "عملة مستقرة ظلية"؛ قد تنتقل مخاطر التشغيل لمشروع Ethena، ومخاطر العقود، ومخاطر الحفظ إلى DAI؛ قد تزيد المراحل الوسطى من المخاطر؛ وفي الوقت نفسه، قد تؤدي أيضًا إلى تقليل نسبة LTV العامة لـ DAI.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845.webp)
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
4
مشاركة
تعليق
0/400
GasFeeVictim
· 07-20 03:18
年化25% 头铁الجميع مشارك进去了
شاهد النسخة الأصليةرد0
HackerWhoCares
· 07-20 03:16
العائد مرتفع قليلاً، أليس فخ الحمقى؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
MoonRocketTeam
· 07-20 03:14
هذه الموجة حقاً للإقلاع! تم تحميل الصاروخ وهو جاهز للذهاب إلى القمر
USDe ارتفع推动 التمويل اللامركزي 生态变革 月 ارتفع 58%引发连锁效应
الصعود السريع لـ Ethena-USDe وتحوّل نظام التمويل اللامركزي
مؤخراً، شهد إجمالي إصدار USDe نمواً مذهلاً، حيث ارتفع في غضون شهر من 2.4 مليار دولار إلى 3.8 مليار دولار، محققاً معدل نمو شهري يتجاوز 58%. يعود هذا النمو بشكل رئيسي إلى ارتفاع سعر البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة، مما عزز مشاعر السوق الإيجابية ورفع معدل العائد على استثمارات USDe. على الرغم من بعض التراجع في الآونة الأخيرة، لا يزال معدل العائد السنوي لـ USDe في 26 نوفمبر عند حوالي 25%.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c.webp)
في الوقت نفسه، أصبح أحد منصات الإقراض اللامركزية مستفيدًا غير متوقع من موجة النمو هذه. زادت الإيرادات اليومية لهذه المنصة بأكثر من 200% مقارنة بالشهر الماضي، محققة أعلى مستوى تاريخي لها. يرتبط هذا النمو ارتباطًا وثيقًا بتطور Ethena. أدت عوائد الإيداع العالية لـ USDe إلى زيادة كبيرة في الطلب على الإقراض من أصول sUSDe و PT، حيث بلغ إجمالي القيمة المقترضة من خلال بروتوكول إقراض معين باستخدام sUSDe و PT كضمانات حوالي 570 مليون دولار، مع تجاوز معدل استخدام القروض 80%، وبلغت عوائد الإيداع السنوية 12%. في الشهر الماضي، تجاوز إجمالي مبلغ القروض التي تم منحها من خلال هذا البروتوكول 300 مليون دولار.
بالإضافة إلى الطرق المباشرة، فإن الطلب على الاقتراض من sUSDe و PT قد رفع بشكل غير مباشر من معدل استخدام DAI في قنوات أخرى. لقد ارتفع معدل فائدة ودائع DAI في منصة اقتراض معينة إلى 8.5%. تُظهر الميزانية العمومية أن إجمالي قروض DAI الممنوحة من خلال وحدات معينة إلى منصتي الاقتراض الرئيسيتين قد بلغت 2 مليار دولار، وهو ما يقرب من 40% من جانب الأصول في تلك المنصة. إن هذين العنصرين وحدهما قد أنشأوا رسومًا سنوية للمنصة تبلغ 203 مليون دولار، وهو ما يعادل إسهامًا يوميًا قدره 550,000 دولار، ويشكل 54% من إجمالي الرسوم السنوية.
أصبحت Ethena القوة الدافعة الأساسية وراء موجة انتعاش التمويل اللامركزي. المسار الواضح لنمو USDe: المشاعر التفاؤلية الناتجة عن ارتفاعات جديدة في البيتكوين ترفع من معدلات الرسوم، مما يؤثر على عوائد رهن USDe. استفاد أحد منصات الإقراض اللامركزية من سلسلة التمويل الكاملة وعالية السيولة بالإضافة إلى "خصائص البنك المركزي" التي تمنحها وحدات معينة، مما جعلها دعماً مهماً لنظام USDe البيئي. في الوقت نفسه، لعب بروتوكول إقراض معين دور "المزلق" خلال هذه العملية. تشكل هذه البروتوكولات الثلاثة معاً جوهر النمو.
تستفيد بروتوكولات أخرى في النظام البيئي الخارجي، مثل منصة إقراض معينة، ومنصة AMM معينة، وبروتوكول مشتقات معينة، بدرجات متفاوتة من نمو USDe. على سبيل المثال، تجاوز معدل استخدام قروض DAI في منصة الإقراض المعينة 50%، وبلغ إجمالي ودائع USDS ما يقرب من 400 مليون دولار. تحتل أزواج التداول المتعلقة بـ USDe مرتبة متقدمة في حجم التداول على منصة AMM معينة، كما أنها تحتل أيضًا مرتبة متقدمة في تصنيف السيولة لبروتوكول المشتقات المعين. حققت العديد من الرموز ذات الصلة زيادة شهرية تزيد عن 50%.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad9ae575164973d0be9bbbded4f6c1e1.webp)
تعتمد استمرارية هذه الحلقة المتزايدة بشكل رئيسي على الحفاظ على فارق الفائدة بين USDe و DAI. تشمل العوامل الرئيسية استمرارية مشاعر السوق الصاعدة، وما إذا كانت Ethena تستطيع تحسين كفاءة توزيع APY من خلال تحسين النموذج الاقتصادي وزيادة الحصة السوقية، واستراتيجيات المنافسين في السوق.
ومع ذلك، فإن النمو يأتي أيضًا مع القلق بشأن أمان وحدات معينة. تسمح هذه الوحدة بإنشاء رموز DAI ديناميكيًا مباشرةً، دون الحاجة إلى ضمانات تقليدية. من منظور الميزانية العمومية، تنتج رموز DAI بهذه الطريقة كضمانات لأصول معينة، مما يتحول في النهاية إلى "مراكز الأصول المركبة طويلة وقصيرة بأكثر من 110% نسبة LTV".
على الرغم من أن هذه الآلية لن تؤدي بشكل مباشر إلى تحويل DAI إلى عملة مستقرة غير مغطاة بالكامل، إلا أنها بالفعل تجلب بعض المخاطر المتزايدة: قد يؤدي ارتفاع نسبة هذه الوحدة إلى جعل DAI مرة أخرى "عملة مستقرة ظلية"؛ قد تنتقل مخاطر التشغيل لمشروع Ethena، ومخاطر العقود، ومخاطر الحفظ إلى DAI؛ قد تزيد المراحل الوسطى من المخاطر؛ وفي الوقت نفسه، قد تؤدي أيضًا إلى تقليل نسبة LTV العامة لـ DAI.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845.webp)