من الغابة التنظيمية إلى طريق الامتثال: تحول وتحديات صناعة الأصول الرقمية

١. نحو الامتثال

كيف انتقلت الأصول الرقمية من مجال متخصص إلى السائدة؟ على مدار أكثر من عشر سنوات مضت، وفرت تقنية البلوكشين اللامركزية للعالم منطقة فراغ تنظيمية. على الرغم من أن نظام الدفع الإلكتروني من نظير إلى نظير الذي تخيله ساتوشي ناكاموتو في البداية لم يتحقق، إلا أنه فتح عالماً موازياً جديداً. هذا العالم الموجود على عدد لا حصر له من العقد، غير مقيد بالقوانين التقليدية أو الحكومات أو حتى الأعراف الاجتماعية.

إن هذه الخصائص التي تتجاوز التنظيم أصبحت العامل الرئيسي الذي يدفع صناعة التشفير نحو الازدهار. فمن ICO في البداية إلى مجموعة من المتغيرات في وقت لاحق، ثم ظهور DeFi، وأخيرًا العملات المستقرة التي تُعرف اليوم بـ "التطبيقات الفائقة"، كلها مبنية على هذه الأساس. إن التحرر من القيود المعقدة للتمويل التقليدي هو ما أسفر عن ازدهار صناعة التشفير اليوم.

ومع ذلك، مع التطور المستمر في الصناعة، يحدث ظاهرة مثيرة للاهتمام. تمامًا كما عاد الناس إلى القارة القديمة بعد فشل استكشاف القارات الجديدة في عصر الاكتشافات الكبرى، يبدو أن صناعة التشفير بدأت أيضًا تتجه نحو التمويل التقليدي. قد يبدأ هذا التحول بموافقة صندوق الاستثمار المتداول في البتكوين (ETF) أو قد يبدأ ببعض الأحداث السياسية. على أي حال، يبدو أن عصر الأصول الرقمية الأصلية قد انتهى. بدأت الصناعة تبحث عن الامتثال، محاولة لتلبية احتياجات التمويل التقليدي. أصبحت العملات المستقرة، وتوكنيزات الأصول الحقيقية، والمدفوعات وغيرها من المجالات التي أصبحت التيار السائد.

! نهاية التشفير الأصلي

ثانياً، الشكل الجديد للعملات المستقرة

يشهد مجال العملات المستقرة تغييرات كبيرة. لقد أنشأ قانون "العبقري" الذي تم تمريره مؤخرًا إطارًا قانونيًا واضحًا لإصدار وتنظيم العملات المستقرة. يتطلب هذا القانون أن تكون العملات المستقرة مدعومة بنسبة 1:1 من الدولار أو الأصول ذات السيولة العالية، ولا يمكن إصدارها بشكل قانوني إلا من قبل المؤسسات المرخصة. كما يتطلب من الجهة المصدرة الإفصاح عن احتياطياتها بانتظام، والامتثال للوائح مثل مكافحة غسل الأموال.

إن تمرير هذا القانون يعني أن المخاوف المتعلقة بمخاطر العملات المستقرة التي كانت تثيرها الصناعة لفترة طويلة قد تُخفف. في نفس الوقت، من المتوقع أن تُدرج المدفوعات المعتمدة على blockchain في النظام المالي الرئيسي في المستقبل القريب. ومع ذلك، فإن هذا يعني أيضًا أن الولايات المتحدة ستسيطر على وسائط المعاملات على السلسلة، مما قد يؤثر بشكل عميق على التمويل اللامركزي.

من ناحية أخرى، فإن عملة YBS المستقرة تزدهر. من صناديق التحوط إلى صانعي السوق، وصولاً إلى البورصات، الجميع يتسابق لدخول هذا المجال. يبدو أن هذه الحماسة قد انحرفت عن الهدف الأصلي للعملات المستقرة، وأصبحت أكثر سباقاً على حصة السوق. يبدو أن الابتكار التكنولوجي ومفهوم اللامركزية أصبحا أقل أهمية في هذه المنافسة، حيث أصبحت العوائد العالية والراحة هي العوامل الحاسمة.

ثالثًا، تطور إصدار الأصول

لطالما كانت السلاسل العامة هي أكبر منصات إصدار الأصول، ومنذ بداية عرض العملات الأولية (ICO) ، ظهرت أشكال مختلفة من إصدار الرموز بشكل متواصل. ومع ذلك، يبدو أن إصدار الأصول اليوم يتجه نحو النماذج التقليدية للإنترنت. تتشابه نماذج الربح لبعض المنصات الناشئة مع Web2 بشكل كبير، بينما تكون العوائد على المجتمع ضئيلة جداً. وهذا يشكل تبايناً واضحاً مع المفهوم الأصلي لـ Web3 الذي يروج للبناء المشترك والازدهار المشترك.

في الوقت نفسه، تتغير أشكال إصدار الأصول باستمرار. يمكن إصدار الرموز من المشاريع على السلسلة إلى المشاريع خارج السلسلة تمامًا، وحتى ظهور منصات إصدار الأصول خارج السلسلة. هذا السلوك المضاربي المتطرف يقلل باستمرار من الحد الأدنى للصناعة.

على الرغم من ظهور بعض المفاهيم الجديدة، مثل DeSci( العلوم اللامركزية)، التي تحاول دمج المضاربة مع الابتكار. ولكن هذه المحاولات لم تبدُ أنها حصلت على اهتمام مستمر. على العكس، حصلت بعض طرق جمع التمويل الأكثر مباشرة، مثل استبدال الرهانات بعملات جديدة، على تفضيل السوق. هذه الاتجاهات تثير تساؤلات حول ما يمكن أن تقدمه سلوكيات المضاربة في المرحلة الحالية من الابتكار والقيمة للصناعة.

٤. ظهور اقتصاد الانتباه

في صناعة الأصول الرقمية، أصبح نجاح المشاريع يعتمد بشكل متزايد على اكتساب الانتباه. من استخدام تحفيز النقاط إلى دعم KOL مباشرة بالأموال، تم اعتماد مجموعة متنوعة من الأساليب على نطاق واسع. على الرغم من أن هذه الممارسة تعطي نتائج مباشرة، إلا أنها أثارت أيضًا القلق بشأن خلق القيمة على المدى الطويل.

تسعى بعض المنصات الناشئة إلى قياس الانتباه، بل واستخدام الذكاء الاصطناعي لتقييم "قيمة" المعلومات. ومع ذلك، لا يزال هناك شك فيما إذا كانت هذه النموذج قادرًا على التقاط القيمة طويلة الأجل. يبدو أن الرموز تتحول إلى "سلع سريعة"، بدلاً من كونها وسيلة للقيمة طويلة الأجل.

هذه الاتجاهات في التسويق الشامل، على الرغم من أنها قد تجلب الحماس على المدى القصير، إلا أنها قد لا تكون مفيدة للتطور الصحي للصناعة على المدى الطويل. ما نحتاجه هو مشاريع قادرة على دفع الابتكار التكنولوجي وخلق القيمة حقًا، وليس فقط فرق بارعة في التسويق.

الخاتمة

تعيش صناعة الأصول الرقمية نقطة تحول حاسمة. من المؤكد أن تنظيم العملات المستقرة سيساهم في تعزيز انتشار مدفوعات البلوكشين. ومع ذلك، بالنسبة لسكان هذه الصناعة الأصليين، نتوقع المزيد من الابتكار، والمزيد من التطبيقات غير المالية، بالإضافة إلى الموجة التالية التي يمكن أن تدفع الصناعة حقًا نحو الأمام. لا نريد أن تصبح Web3 مجرد منصة لتحقيق الربح من حركة المرور.

على الرغم من أن بعض تنبؤات مؤيدي البيتكوين الأوائل تبدو وكأنها تتحقق، إلا أننا لا زلنا نتطلع إلى المستقبل لإثبات أنهم مخطئون. يجب أن يكون مستقبل الأصول الرقمية مزيجًا مثاليًا من الابتكار التكنولوجي وخلق القيمة، وليس مجرد ساحة صراع بين الامتثال والمضاربة.