تحليل متعمق: آلية الأسعار وراء تداول العقود الآجلة الدائمة وفلسفة السوق

في مجال تداول العملات الرقمية، كانت آلية تشكيل الأسعار للعقود الآجلة الدائمة محور اهتمام المتداولين. لا تؤثر الخوارزميات التي تعتمدها المنصات المختلفة على استراتيجيات التداول فحسب، بل تعكس أيضًا الفلسفة السوقية وراءها. ستتناول هذه المقالة حدثًا متعلقًا بالعقود، لتحليل الفروق في الآلية الأساسية للعقود الآجلة الدائمة بين المنصات الرئيسية، واستكشاف تأثيرها على هيكل السوق.

العناصر الأساسية لتداول العقود الآجلة الدائمة

تداول العقود الآجلة الدائمة يتكون أساساً من ثلاثة عوامل رئيسية:

1. سعر المؤشر: يتتبع سوق السلع الفورية، كمرجع نظري.

2. السعر المرجعي: يستخدم لحساب الأرباح والخسائر غير المحققة وسعر التصفية الأساسي.

3. معدل التمويل: آلية اقتصادية تربط بين سوق السلع وسوق العقود.

مقارنة خوارزميات المنصات الثلاثة

سعر المؤشر

تقوم منصة لامركزية معينة ببناء سعر مؤشر باستخدام عقد التحقق المستقلة عن سوقها الخاص، وتستخدم طريقة الوسيط المرجح لمقاومة التقلبات الشديدة، مع تكرار التحديث كل 3 ثوانٍ. تهدف هذه التصميمات إلى تقليل تقلبات الأسعار وتقليل تأثير القيم الشاذة.

سعر العلامة

تستند خوارزمية السعر المميز لمنصة مركزية معينة إلى الوسيط لثلاث فئات من الأسعار، بما في ذلك سعر الوسط لعمليات الشراء والبيع في سوق العقود، وسعر المعاملات، وسعر الصدمة. من خلال دمج المعالجة باستخدام المتوسط المتحرك الأسي، تجعل تغييرات السعر المميز سلسة ومقاومة للتلاعب.

تستخدم منصة مركزية أخرى سعر السوق كسعر مرجعي، وهي حساسة للغاية للتداولات الصغيرة، مما يؤدي إلى تقلبات كبيرة في الأسعار.

تُحسب الأسعار المرصودة على المنصة اللامركزية من خلال دمج مصادر متعددة، بما في ذلك متوسط الفرق بين أسعار الأوراق المالية وأسعار العقود، والمتوسط الوسيط لأسعار المنصة نفسها، بالإضافة إلى المقياس المرجح لعدة بورصات مركزية. تعزز هذه الآلية القدرة على مقاومة التلاعب.

معدل التمويل

تقدم المنصات اللامركزية مؤشر العلاوة على أساس نموذج التقليدي، وتستخدم التسويات عالية التردد ورسوم التمويل المرتفعة في الحالات القصوى، لتسريع عودة الأسعار.

تعتمد منصة مركزية معينة على دورة تسوية طويلة، وتجمع بين عمق دفتر الطلبات ومعدل الاقتراض، لتوفير توقعات تكلفة رأس المال المستقرة للمستثمرين المؤسسيين.

خوارزمية سعر الفائدة لمنصة مركزية أخرى بسيطة نسبيًا، تعتمد على انحراف سعر السوق، مع تقلبات كبيرة.

استراتيجيات التداول وفلسفة السوق تحت خوارزميات مختلفة

توجيه عقلاني للنظام

تميل تصميمات بعض المنصات المركزية نحو التنظيم والاعتدال، مع السعي لتحقيق توقعات السوق. هذه الفكرة تجذب المستثمرين المؤسسيين ومتداولي المدى المتوسط والطويل الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة.

توجيه السلوك المالي

تسليط الضوء على تصميم استراتيجية منصة مركزية أخرى يؤكد على الاستجابة السريعة، ويعتبر السوق انعكاسًا مباشرًا للطبيعة البشرية. هذه الآلية تجذب المتداولين ذوي التردد العالي والمضاربين على المدى القصير.

البنائية على السلسلة

تحاول المنصات اللامركزية بناء نموذج مالي جديد يجمع بين الحوكمة اللامركزية وآلية الأسعار القابلة للبرمجة. إنها تجذب المتداولين الذين يسعون لإعادة بناء الثقة من خلال الكود، لكنها لا تزال تواجه تحديات في الحوكمة في الحالات القصوى.

الخاتمة

تصميم الخوارزميات على منصات مختلفة يعكس فهمًا مختلفًا لطبيعة السوق. يسعى البعض إلى الاستقرار، بينما يسعى البعض الآخر إلى المرونة، وهناك من يحاول بناء آلية ثقة جديدة من خلال الكود. في الحالات القصوى في السوق، قد تواجه أي نظام تحديات. لاختيار منصة التداول المناسبة لك، يحتاج الأمر إلى فهم منطق التفكير وراء هذه الاختلافات.

في النهاية، يحتاج المشاركون في السوق إلى تحمل مسؤولية قراراتهم التجارية. بغض النظر عن النظام الذي يختارونه، فإن الحفاظ على احترام السوق أمر بالغ الأهمية.