تقرير صناعة RWA: دمج التقليدية مع التمويل اللامركزي

المقدمة

تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة تريليون دولار، حيث تستحوذ البيتكوين والإيثيريوم على أكثر من 50% من حصة السوق. ومع ذلك، لا تزال القيمة السوقية للأصول الكبرى السائدة والسلع تفوق بكثير قيمة العملات المشفرة. في هذا السياق، ظهرت فكرة "RWA"(Real World Asset) في مجال التشفير في عام 2023. تشير RWA إلى توكنية الأصول من العالم الحقيقي وإدخالها في blockchain، مما يتيح تخزين الأصول وتحويلها دون الحاجة إلى وسطاء مركزيين لتحقيق تداولها.

على الرغم من أن RWA لديها مساحة تخيلية كبيرة لتوسيع القيمة السوقية للعملات المشفرة، إلا أن تعريفها ومزاياها واتجاهاتها التنموية لا تزال بحاجة إلى مناقشة متعمقة. ستشارك هذه المقالة وجهة نظر حول RWA، وتحلل حالتها الحالية ومستقبلها.

وجهات النظر الأساسية:

• يجب أن يكون التطور المستقبلي لـ RWA هو الدمج الثنائي الاتجاه بين العالم الواقعي والعالم الافتراضي، تحت عدة مناطق وأنظمة تنظيمية، لبناء نظام مالي جديد قائم على سلسلة الأذونات.

• يجب النظر إلى تحويل الأصول الحقيقية (RWA) بعقلانية، فليس كل الأصول مناسبة للتحويل إلى RWA. الأصول غير المرغوب فيها في العالم الحقيقي ستظل صعبة في جذب اهتمام السوق حتى بعد تحويلها إلى RWA.

• العديد من الدول في جميع أنحاء العالم تعمل بنشاط على تعزيز الأطر التنظيمية القانونية المتعلقة بالبلوكشين. في الوقت نفسه، يتم تحسين البنية التحتية للبلوكشين مثل بروتوكولات السلاسل المتعددة والأوراكل بسرعة.

• مبادئ وتحديات مشاريع RWA المختلفة متشابهة، لكن آلية التشغيل المحددة تختلف في التركيز. على سبيل المثال، لا تحتاج رموز السندات عادةً إلى سيولة عالية مثل رموز الأسهم.

! 2025تقرير صناعة RWA (الجزء الأول): رحلة في اتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

١. خلفية توكن الأصول

تحويل الأصول إلى رموز هو عملية تسجيل ملكية الأصول المحددة على البلوكشين كرموز رقمية قابلة للتداول. نظريًا، يمكن رقمنة أي أصل، سواء كانت أصولًا ملموسة مثل العقارات أو أصولًا غير ملموسة مثل الأسهم. تحويل الأصول إلى رموز رقمية يسهل تقسيمها، ويحقق ملكية جزئية، ويزيد من السيولة. المبادئ الأساسية لتحويل الأصول إلى رموز:

1. الحصول على الأصول من العالم الحقيقي
2. توكنيزي الأصول على السلسلة
3. توزيع RWA على مستخدمي السلسلة

! تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الاندفاع ثنائي الاتجاه بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

حجم سوق توكنات الأصول الحالي حوالي 6000 مليار دولار، ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 40.5% من 2024 إلى 2032. تعتبر RWA فئة الأصول الأسرع نمواً في توكنات DeFi. اعتباراً من نوفمبر 2024، تظهر بيانات DefiLlama أن TVL لتوكنات RWA وصلت إلى 6.512 مليار دولار.

توجد وجهتان رئيسيتان لفهم RWA:

1. وجهة نظر التشفير: تتطلب عالم الكريبتو عائدات الأصول المالية الواقعية بشكل أحادي، حيث أن الخلفية هي ارتفاع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي مما أدى إلى انخفاض عائدات التمويل اللامركزي. مثلما تخطط MakerDAO لاستثمار 1 مليار دولار من الاحتياطي في سندات الخزانة الأمريكية المرمزة.

2. منظور TradFi: الدمج الثنائي بين TradFi وDeFi ، حيث أن RWA لا يجلب قيمة فقط إلى سوق التشفير، بل يمنح أيضًا مزايا التشفير للأصول الحقيقية. التركيز على كيفية دمج تقنيات DeFi لتحقيق توكين الأصول وتمكين النظام المالي التقليدي.

تناقش هذه المقالة بشكل أساسي RWA من منظور TradFi. يجب أن يكون الاتجاه المستقبلي لتطور RWA هو الدمج الثنائي الاتجاه بين العالم الحقيقي والعالم الافتراضي: إنشاء نظام مالي جديد يستخدم تقنية DLT في ظل نمط سلسلة الإذن عبر عدة ولايات وأنظمة تنظيمية.

! تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

٢. كيف ستغير RWA التمويل التقليدي؟

RWA من خلال تقنية blockchain حل مشكلة الكفاءة في النظام المالي التقليدي:

1. زيادة وصول السوق، ودعم تنويع استراتيجيات الاستثمار
2. زيادة السيولة وقدرة اكتشاف الأسعار
3. تحسين كفاءة السوق، وتقليل التكاليف
4. تعزيز القابلية للتتبع والبرمجة

RWA التي جلبتها إلى TradFi:

• تبسيط عملية التداول، وزيادة الكفاءة
• خفض تكاليف التمويل
• خفض عتبة الاستثمار
• توفير التداول على مدار 24/7
• زيادة الشفافية
• تحقيق ملكية جزئية للأصول

ثالثاً، تصنيف مشاريع RWA وآلية تشغيل المشاريع الممثلة

1. بلوكتشين ترخيص مؤسسي: Polymesh Private

Polymesh Private هو بلوكشين مرخص يستهدف مجال المالية المؤسسية، ويتميز بثلاث خصائص:

• السيطرة على التشغيل: تمتلك الكيانات التشغيلية السلطة الكاملة على بيئة blockchain
• الخصوصية: استخدام تقنيات التشفير لضمان سرية معلومات المعاملات
• التوافق العام: متوافق مع شبكة Polymesh العامة

! تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): رحلة ثنائية الاتجاه بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

2. العملات المستقرة: RWA التي يتم تجاهلها بسهولة

تعتبر العملات المستقرة واحدة من أقدم وأكبر أصول العالم الحقيقي. حتى نوفمبر 2024، بلغت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 187.38 مليار دولار، وتمثل USDT 72.07%.

! 2025تقرير صناعة RWA (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

3. توكينغ العقارات:Propy

تستخدم Propy تقنية blockchain لتبسيط عملية معاملات العقارات، وتوفر ثلاثة منتجات رئيسية:

• منصة بروبي لتداول العقارات
• خدمات ملكية Propy و الحفظ
• PropyKeys: تحقيق توكن العقارات

! تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

4. سوق الأوراق المالية المرمزة

(1) رموز الأسهم: Backed Finance

تقوم Backed Finance بإصدار رموز bTokens المرتبطة بأصول فعلية بنسبة 1:1، مثل bTSLA و bNVDA.

! تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

(2) سوق السندات العامة

حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة أصدرت أول سند رقمي أخضر في العالم، ومدة التسليم تقلصت من T+5 إلى T+1.

! تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

5. توكنيزايشن لشهادات الكربون: Toucan

تدعم Toucan حجم معاملات ائتمان الكربون بقيمة 4 مليارات دولار، مما يمثل 85% من حصة السوق. تحتوي مجموعة الكربون الخاصة بـ Toucan على ثلاثة وحدات:

• جسر الكربون
• برك الكربون
• نموذج تسجيل توكان

! تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

6. توكينز للقطع الفنية والمقتنيات: Crypto Punks

Crypto Punks هي مجموعة من 10,000 شخصية رقمية فريدة من نوعها، حيث بلغ سعر بعضها ملايين الدولارات.

! 2025تقرير صناعة RWA (الجزء الأول): رحلة ثنائية الاتجاه بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

7. المعادن الثمينة:PAXG

PAXG مدعوم بالذهب الفعلي، ويعالج التحديات الشائعة للاستثمار في الذهب التقليدي، مثل التكاليف العالية، وانخفاض السيولة، وغيرها.

! تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

٤، التحديات التي تواجه RWA

1. مسائل التنظيم والامتثال
2. تقنية البلوكتشين الأساسية
3. من الصعب التمييز بين الضجيج والواقع
4. مشكلة الأمان

! تقرير صناعة RWA لعام 2025 (الجزء الأول): الرحلة ذات الاتجاهين بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي

الخاتمة

ستصبح RWA التطبيق الرئيسي الذي يؤدي إلى بلوغ البلوكشين حجم تريليونات الدولارات. بالنسبة للتمويل اللامركزي، فإن RWA تمثل اندماجًا ثنائي الاتجاه، حيث يتم تمكين النظام المالي التقليدي من خلال تقنيات البلوكشين وDeFi. تطبيق RWA على نطاق واسع في المستقبل يتطلب:

• تحسين الامتثال القانوني والتنظيمي
• تعزيز اللامركزية في التفاعل بين سلاسل الكتل
• تأكد من أمان نقل المعلومات

مع تقدم التكنولوجيا وتحسين اللوائح، من المتوقع أن يتمكن الناس في المستقبل من إدارة الأصول المرمزة بسهولة، وإجراء المعاملات اليومية باستخدام العملات القانونية على السلسلة من خلال المحفظة.

! [2025تقرير صناعة RWA (الجزء الأول): رحلة ثنائية الاتجاه بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-31655a9f76aabbc24269ad40a6131bad.webp019283746574839201