مراجعة أحداث السوق الأسبوعية: تزامن تحول العملات المستقرة إلى السندات الأمريكية مع ظهور استراتيجي جديد لبيتكوين
هذا الأسبوع، هيمن التقلب على سوق العملات المشفرة، حيث شهدت البيتكوين تقلبات كبيرة عدة مرات، بينما كانت إيثيريوم أكثر استقرارًا، وحققت الأصول ذات الصلة مثل UNI وETHFI أداءً جيدًا. قامت مجموعة ترامب للوسائط التكنولوجية بجمع 2.5 مليار دولار من التمويل الخاص لشراء البيتكوين، وأقامت باكستان احتياطي استراتيجي للبيتكوين على المستوى الوطني، كما ساعد سداد 5 مليارات دولار من FTX في بداية الأسبوع على دفع السوق للارتفاع. ولكن يوم الجمعة، حتى مع صدور أخبار إيجابية بشأن تخفيف هيئة SEC للرقابة على الرهن، شهد السوق تراجعًا عامًا، مما يتطلب متابعة دقيقة للتوجهات المستقبلية.
فيما يتعلق بالاتجاهات الساخنة، لا تزال عملة مستقرة هي السمة الرئيسية للسوق، حيث أصبحت تدريجياً واحدة من اتجاهات التخطيط للحكومة الأمريكية والمؤسسات العالمية؛ على الرغم من أن مؤتمر بيتكوين لم يقدم مزايا ملموسة، إلا أن الآراء السائدة تستحق الاهتمام؛ لقد حان الوقت لتخفيف تنظيم SEC، ودخول مجال الرهانات، وكذلك دخول بعض منصات التداول إلى السوق الأمريكية.
١. اتجاه تحويل العملات المستقرة إلى سندات الخزانة الأمريكية
1.دائرة الطرح العام الأولي
في 27 مايو، نفت شركة إصدار العملات المستقرة Circle شائعات حول احتمال استحواذها، وأكدت أنها بصدد بدء عملية الاكتتاب العام الأولي (IPO) وتخطط للإدراج في بورصة نيويورك. بعد يومين، أعلنت إحدى المؤسسات الاستثمارية عن خطتها لشراء 10% من أسهم الاكتتاب العام لشركة Circle.
التفاصيل الرئيسية كالتالي:
تاريخ الاكتتاب العام: من المتوقع أن يبدأ التداول في 5 يونيو 2025.
تقديم وثائق الطرح العام الأولي: تقديم الطلب إلى SEC في 1 أبريل 2025، ونشر نشرة الاكتتاب العام في 27 مايو.
رمز السهم: "CRCL".
إصدار الأسهم: التخطيط لإصدار 24000000 سهم من الأسهم العادية من الفئة A، بسعر يتراوح بين 24-26 دولارًا للسهم. ستصدر Circle 9600000 سهم، بينما سيصدر المساهمون الحاليون 14400000 سهم.
هدف التمويل: من المتوقع جمع حوالي 6.24 مليار دولار، مع تقييم حوالي 56.5 مليار دولار. قد يصل التقييم الكامل إلى 67.1 مليار دولار.
اهتمام المستثمرين: أشار بعض المستثمرين المعروفين إلى رغبتهم في شراء أسهم تصل قيمتها إلى 1.5 مليون دولار.
تبلغ القيمة السوقية لعملة USDC التابعة لCircle حوالي 607.93 مليار دولار، مما يمثل 24.59% من إجمالي القيمة السوقية لعملات مستقرة، بعد Tether التي تبلغ 62.12%. منذ بداية هذا العام، زادت القيمة السوقية لـ USDC بنسبة 38.44%، بينما زادت Tether بنسبة 11.51%.
تستمر Circle في التركيز على الاكتتاب العام الأولي (IPO) المرتبط بشكل وثيق بشريكها في منصة التداول. تم إدراج هذه المنصة في أبريل 2021، لتصبح أول بورصة تشفير أمريكية رئيسية مدرجة، حيث بلغت قيمتها في وقت ما 85 مليار دولار. كما جذب الاكتتاب العام الأولي لـ Circle العديد من مؤسسات الاستثمار.
وقعت منصة تداول اتفاقية مشاركة إيرادات بنسبة 50% مع Circle، وحصلت على 100% من الأرباح من الفوائد المكتسبة من منتجات USDC على المنصة. لقد أصبحت عملة USDC المحرك الرئيسي للإيرادات بعد التداول على المنصة. من المتوقع أن تصل إيرادات USDC من Circle إلى حوالي 900 مليون دولار أمريكي في عام 2024، مع تكاليف تشغيل شبه معدومة، مما يمثل حوالي 25% من إجمالي قيمتها، مما يبرز أهمية USDC في الوضع المالي لها.
بعد الطرح العام الأولي (IPO)، ستتمكن Circle من الحصول على الأموال من سوق رأس المال بسهولة أكبر لاستخدامها في الابتكار والتوسع، بالإضافة إلى جذب المزيد من المستثمرين الاستراتيجيين أو الشركاء. نظرًا لأن نمو USDC يعود بالفائدة مباشرة على إيرادات ومنظومة منصة تداول معينة، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة سعر سهمها.
2.توجه تثير إلى الأسواق الناشئة
في 25 مايو، أفيد أن الرئيس التنفيذي لـ Tether صرح بأنه على الرغم من دفع الولايات المتحدة للتشريع الخاص بالعملات المستقرة، فإن Tether لا تزال تركز على الأسواق الخارجية، وتركز على تأثير مشروع قانون Genius على المصدرين الأجانب. ويعود جزء من السبب إلى أن أصولها مثل بيتكوين والرهن العقاري قد لا تتوافق مع المعايير المقترحة.
تظهر مكونات ضمانات أكبر أربعة مُصدري عملات مستقرة أن بعضهم قد انتقل من سندات الخزينة الأمريكية إلى اتفاقات إعادة الشراء النقدي والنقد؛ وقد انتقلت Tether من الأصول ذات المخاطر الائتمانية إلى سندات الخزينة الأمريكية. ومع ذلك، بحلول ديسمبر 2024، ستظل Tether تستثمر 18% من احتياطياتها في أصول ذات سيولة منخفضة ومخاطر عالية، مما لا يتماشى تمامًا مع متطلبات قانون GENIUS التي تتطلب احتياطات بنسبة 100% من الأصول عالية السيولة ومنخفضة المخاطر.
3. العلاقة الوثيقة بين العملة المستقرة وسندات الخزانة الأمريكية
نموذج الأعمال لعملة مستقرة مفيد للغاية للجهة المصدرة. عادةً ما يتم دعم العملة المستقرة بنسبة 1:1 من النقود والأصول عالية السيولة. لا تقوم الجهة المصدرة بتوزيع عائدات الفائدة من الأصول الاحتياطية على الحائزين، بل تحتفظ بها لنفسها، وبالتالي تحقق أرباحًا كبيرة عندما تكون بيئة الفائدة وطلب السوق مواتية.
تؤثر نماذج الأعمال لمصدري العملات المستقرة على الاقتصاد الكلي العالمي من خلال زيادة الطلب الهيكلي على سندات الخزانة الأمريكية. تصل حيازات سندات الخزانة الأمريكية لأكبر مصدرين إلى 116 مليار دولار، مما يجعل شركات العملات المستقرة من بين أول 20 جهة حيازة مباشرة لسندات الخزانة الأمريكية، متجاوزة بعض الدول السيادية.
مع اقتراب تمرير مشروع قانون عملة مستقرة Genius في الولايات المتحدة، ستصبح المزيد من شركات إصدار العملات المستقرة قناة للدولار الرقمي لدخول الاقتصاد العالمي، مما يعزز من إمكانية الوصول إلى الدولار على مستوى العالم ويوسع نطاق سياسة الولايات المتحدة النقدية.
بالإضافة إلى ذلك، أوضحت الحكومة الأمريكية أنها ستستخدم عملة مستقرة للحفاظ على مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية. قال وزير الخزانة في قمة العملات المشفرة بالبيت الأبيض: "سنحافظ على مكانة الدولار كعملة احتياطية رئيسية على مستوى العالم، وسنستخدم عملة مستقرة لتحقيق هذا الهدف."
عملة مستقرة والسندات الأمريكية لها أيضًا أوجه تشابه في الوظائف الاقتصادية:
الأمان والاستقرار: تُعتبر سندات الخزانة الأمريكية من الأصول الأكثر أمانًا، حيث تضمن عملة مستقرة استقرار القيمة من خلال الاحتفاظ بسندات الخزانة. بلغت القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المستقرة 2472.52 مليار دولار، حيث تدعمها معظم الأصول المالية.
السيولة: كلاهما عالي السيولة، لكن العملة المستقرة تتداول بشكل رئيسي في سوق التشفير، بينما تتداول السندات الحكومية في السوق المالية التقليدية.
كضمان: غالبًا ما تُستخدم سندات الخزانة الأمريكية كضمان في المالية التقليدية، وتُستخدم عملة مستقرة بشكل متزايد كضمان في التمويل اللامركزي.
مصادر الإيرادات: يجني مُصدرو العملات المستقرة دخل الفوائد من خلال الاحتفاظ بالسندات الحكومية، وهذا يشبه طريقة عمل سوق السندات الحكومية. تأتي أرباح Tether مباشرة من عوائد السندات الحكومية في الاحتياطي، بينما تأتي إيرادات Circle لعام 2024 والتي تبلغ 1.68 مليار دولار، في الغالب من فوائد السندات الحكومية.
اثنان، بيتكوين مؤتمر
1.نائب الرئيس فانس
تغيير السياسة
أعلن ونس أن الحكومة قد أنهت السياسات العدائية للحكومة السابقة، وقامت بإزالة العوائق التنظيمية. وقد تعهد بإنشاء احتياطي وطني من بيتكوين خلال 100 يوم، من أجل المنافسة على القيادة العالمية. بالإضافة إلى ذلك، دفع من أجل تشريع "قانون GENIUS" لإنشاء إطار تنظيمي لعملة مستقرة بالدولار، يهدف إلى جعل العملات المستقرة كمحرك جديد للاقتصاد بالدولار.
الدور الاستراتيجي لبيتكوين
أشار فانس إلى أن 50 مليون أمريكي يمتلكون بيتكوين، والهدف هو زيادتها إلى 100 مليون. وأكد أن بيتكوين هي أداة لمكافحة التضخم ومخاطر السياسات والمراجعة المالية، مشيرًا بشكل خاص إلى إمكانياتها كأصل استراتيجي، خاصة مقارنة بمواقف الدول الأخرى التي لا تدعمها.
التنظيم والابتكار
تم الإشارة في الخطاب إلى أنه سيتم وضع لوائح شفافة ومبتكرة للأصول الرقمية، وإدماجها في النظام الاقتصادي السائد. انتقد فانس أسلوب تنظيم الرئيس السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات، وتعهد بمواصلة القضاء على الجهات التنظيمية التي تعيق الابتكار.
المشاركة المجتمعية ورؤية المستقبل
وَانْس يَدْعُو مُجْتَمَع التَّشفير إلى الاستمرار في المشاركة السياسية، خاصةً في انتخابات منتصف العام 2026، لدفع السياسات المواتية. كما أشار إلى التآزر بين الذكاء الاصطناعي والتشفير، مُؤَكِّدًا على الحاجة إلى التركيز على تطوير الذكاء الاصطناعي لحماية المصالح الوطنية.
2. السيناتور الأمريكي Cynthia Lummis
أهمية قانون هيكل السوق
ناقشت لومييس مع كبير المستشارين القانونيين لأحد منصات التداول مشروع قانون هيكل السوق. وأشارت إلى أن "مشروع قانون هيكل السوق مهم بشكل خاص لمؤسسات المشاركين في المؤتمر، لأن هناك العديد من الأعمال التي تتعلق بشراء وامتلاك بيتكوين، لذا هناك حاجة إلى خدمات الحفظ، أو الشركات التي تقرض بيتكوين، بالإضافة إلى سوق العقود الآجلة لبيتكوين، وطرق متعددة لواجهة بيتكوين مع الدولار." وأكدت أن هذا له تأثير أكبر على الصناعة من مشروع قانون العملة المستقرة.
قانون عملة مستقرة
لقد دخل مشروع قانون عملة مستقرة GENIUS المرحلة النهائية من المراجعة في مجلس الشيوخ. تجاوز مشروع القانون عتبة 60 صوتًا الأسبوع الماضي، على الرغم من المعارضة. إذا تم تمريره، سيكون أول تشريع ناجح للجنة المصرفية منذ ثماني سنوات. تأمل لومييس في استخدامه لدفع تشريع تنظيم أوسع لسوق العملات المشفرة.
نظام الضرائب المستقبلي
قدمت لوميست اقتراحًا لإصلاح الضرائب، يتضمن إعفاء معاملات بيتكوين التي تقل عن 600 دولار من الضرائب. أشارت إلى أن "نظام الضرائب المستقبلي يجب أن يعفي كل صفقة بيتكوين تقل عن 600 دولار، مثل شراء القهوة أو العشاء"، وارتبط ذلك بتقنيات مثل الشبكة السريعة وStrike. وقدمت هذا الاقتراح إلى لجنة المالية، بهدف تقليل العبء الضريبي على المعاملات الصغيرة.
بيتكوين استراتيجية الاحتياطي
اقترحت شراء الولايات المتحدة والاحتفاظ بمليون بيتكوين، مما قد يؤدي إلى تقليص ديونها الوطنية البالغة 37 تريليون دولار بعد 20 عامًا. وشرحت قائلة: "من خلال شراء البيتكوين كاحتياطي استراتيجي، يمكننا الاستفادة من الأصول غير الفعالة دون الحاجة إلى اقتراض إضافي، مما سيحسن الوضع المالي بشكل كبير." أثار هذا الاقتراح مناقشات واسعة في المؤتمر، خاصة فيما يتعلق بالديون الوطنية والاستدامة المالية.
تحديات تنظيمية
أشارت لومييس إلى أن الهيئات التنظيمية كانت لديها نظرة عدائية تجاه الأصول الرقمية على مدار السنوات الأربع الماضية، مما أدى إلى تعثر تقدم السياسات. وذكرت أن "عدم وجود مسؤول معتمد من مصلحة الإيرادات الداخلية قد أخر عملية التشريع ذات الصلة"، مؤكدة على الحاجة إلى إطار تنظيمي أكثر وضوحًا.
المعنى الاستراتيجي العالمي لـ بيتكوين
أشارت إلى أن بيتكوين ضروري للاقتصاد والدفاع العالمي، ووصفتها بأنها "أداة ردع ضد العدوان، خاصة من تهديدات دول أخرى". ذكرت أن "القادة العسكريين يدعمون هذه وجهة النظر"، مما يعزز مكانة بيتكوين كأصل استراتيجي.
3. المفوضة الأمريكية للأوراق المالية هيستر بيرس
وفقًا للتقارير، قالت مفوضة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية Hester Peirce في خطابها خلال مؤتمر بيتكوين 2025: "أعتقد أن عملة Meme تشبه إلى حد كبير المقتنيات، وأدرك أن المشاركين في عملة Meme لم يحصلوا على حماية قانون الأوراق المالية، وأعتقد أننا سنقدم المزيد من الإرشادات في هذا الصدد. أعتقد أنه يمكن إنشاء لجنة تنظيمية لعملات Meme، فهناك دائمًا حاجة لملء الفراغات التنظيمية."
في 10 أكتوبر 2024، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وFBI وDOJ برفع دعوى ضد شركات التشفير مثل صانعي السوق لعملة Meme. إذا تم إنشاء هذه الهيئة التنظيمية، فإن تكلفة الامتثال ستؤثر سلبًا على سوق Meme على المدى القصير.
ثلاثة، سياسة الرقابة
1.【5.29】بيان سياسة SEC الأمريكية: أنشطة الرهن لشبكات PoS الثلاثة لا تشكل إصدار للأوراق المالية
أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بيان سياسة بشأن أنشطة المراهنة على الشبكات المعتمدة على إثبات الحصة (Proof of Stake, PoS)، موضحة أن ثلاثة أنواع من أنشطة المراهنة لا تشكل إصدارًا للأوراق المالية. تم إصدار هذه السياسة في 29 مايو، وتهدف إلى توفير اليقين التنظيمي للأنشطة المتوافقة مع المراهنة، مع الاحتفاظ بسلطة إنفاذ القوانين المتعلقة بالرموز المميزة للأوراق المالية. تعتمد محتويات السياسة على معلومات من الموقع الرسمي للجنة الأوراق المالية والبورصات، وتفصل الأنشطة الثلاثة التالية التي لا تُعتبر إصدارًا للأوراق المالية:
الإيداع الذاتي (Self-staking): يستخدم مشغلو العقد أصولهم المشفرة للمشاركة في التحقق من الشبكة.
التخزين غير الحفظي من طرف ثالث (Third-party non-custodial staking): يحتفظ مالك الأصول بالسيطرة على الأصول، ويقوم فقط بتفويض حقوق التحقق.
الإيداع المضمون المنظم (Regulated custodial staking): يقوم الوصي بفصل أصول العملاء بشكل صارم، ولا يستخدمها في العمليات أو إعادة الرهن.
تشير السياسة أيضًا إلى أن المكافآت الشبكية التي تم الحصول عليها من أنشطة الرهن المذكورة تُعتبر تعويضًا عن خدمات التحقق، وليست عائدات استثمارية ناتجة عن جهود إدارة الآخرين، وبالتالي لا تتوافق مع معايير تحديد الأوراق المالية وفقًا لاختبار هاوي. اختبار هاوي هو معيار تستخدمه المحاكم الأمريكية لتحديد ما إذا كانت استثمار معين يشكل أوراق مالية، ويتضمن أربعة عناصر: استثمار الأموال، مشروع مشترك، الأرباح المتوقعة، والاعتماد على جهود الآخرين.
عملة مستقرة美债化加速 بِتكوين استراتيجية الاحتياطي تلوح في الأفق
مراجعة أحداث السوق الأسبوعية: تزامن تحول العملات المستقرة إلى السندات الأمريكية مع ظهور استراتيجي جديد لبيتكوين
هذا الأسبوع، هيمن التقلب على سوق العملات المشفرة، حيث شهدت البيتكوين تقلبات كبيرة عدة مرات، بينما كانت إيثيريوم أكثر استقرارًا، وحققت الأصول ذات الصلة مثل UNI وETHFI أداءً جيدًا. قامت مجموعة ترامب للوسائط التكنولوجية بجمع 2.5 مليار دولار من التمويل الخاص لشراء البيتكوين، وأقامت باكستان احتياطي استراتيجي للبيتكوين على المستوى الوطني، كما ساعد سداد 5 مليارات دولار من FTX في بداية الأسبوع على دفع السوق للارتفاع. ولكن يوم الجمعة، حتى مع صدور أخبار إيجابية بشأن تخفيف هيئة SEC للرقابة على الرهن، شهد السوق تراجعًا عامًا، مما يتطلب متابعة دقيقة للتوجهات المستقبلية.
فيما يتعلق بالاتجاهات الساخنة، لا تزال عملة مستقرة هي السمة الرئيسية للسوق، حيث أصبحت تدريجياً واحدة من اتجاهات التخطيط للحكومة الأمريكية والمؤسسات العالمية؛ على الرغم من أن مؤتمر بيتكوين لم يقدم مزايا ملموسة، إلا أن الآراء السائدة تستحق الاهتمام؛ لقد حان الوقت لتخفيف تنظيم SEC، ودخول مجال الرهانات، وكذلك دخول بعض منصات التداول إلى السوق الأمريكية.
١. اتجاه تحويل العملات المستقرة إلى سندات الخزانة الأمريكية
1.دائرة الطرح العام الأولي
في 27 مايو، نفت شركة إصدار العملات المستقرة Circle شائعات حول احتمال استحواذها، وأكدت أنها بصدد بدء عملية الاكتتاب العام الأولي (IPO) وتخطط للإدراج في بورصة نيويورك. بعد يومين، أعلنت إحدى المؤسسات الاستثمارية عن خطتها لشراء 10% من أسهم الاكتتاب العام لشركة Circle.
التفاصيل الرئيسية كالتالي:
تبلغ القيمة السوقية لعملة USDC التابعة لCircle حوالي 607.93 مليار دولار، مما يمثل 24.59% من إجمالي القيمة السوقية لعملات مستقرة، بعد Tether التي تبلغ 62.12%. منذ بداية هذا العام، زادت القيمة السوقية لـ USDC بنسبة 38.44%، بينما زادت Tether بنسبة 11.51%.
تستمر Circle في التركيز على الاكتتاب العام الأولي (IPO) المرتبط بشكل وثيق بشريكها في منصة التداول. تم إدراج هذه المنصة في أبريل 2021، لتصبح أول بورصة تشفير أمريكية رئيسية مدرجة، حيث بلغت قيمتها في وقت ما 85 مليار دولار. كما جذب الاكتتاب العام الأولي لـ Circle العديد من مؤسسات الاستثمار.
وقعت منصة تداول اتفاقية مشاركة إيرادات بنسبة 50% مع Circle، وحصلت على 100% من الأرباح من الفوائد المكتسبة من منتجات USDC على المنصة. لقد أصبحت عملة USDC المحرك الرئيسي للإيرادات بعد التداول على المنصة. من المتوقع أن تصل إيرادات USDC من Circle إلى حوالي 900 مليون دولار أمريكي في عام 2024، مع تكاليف تشغيل شبه معدومة، مما يمثل حوالي 25% من إجمالي قيمتها، مما يبرز أهمية USDC في الوضع المالي لها.
بعد الطرح العام الأولي (IPO)، ستتمكن Circle من الحصول على الأموال من سوق رأس المال بسهولة أكبر لاستخدامها في الابتكار والتوسع، بالإضافة إلى جذب المزيد من المستثمرين الاستراتيجيين أو الشركاء. نظرًا لأن نمو USDC يعود بالفائدة مباشرة على إيرادات ومنظومة منصة تداول معينة، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة سعر سهمها.
2.توجه تثير إلى الأسواق الناشئة
في 25 مايو، أفيد أن الرئيس التنفيذي لـ Tether صرح بأنه على الرغم من دفع الولايات المتحدة للتشريع الخاص بالعملات المستقرة، فإن Tether لا تزال تركز على الأسواق الخارجية، وتركز على تأثير مشروع قانون Genius على المصدرين الأجانب. ويعود جزء من السبب إلى أن أصولها مثل بيتكوين والرهن العقاري قد لا تتوافق مع المعايير المقترحة.
تظهر مكونات ضمانات أكبر أربعة مُصدري عملات مستقرة أن بعضهم قد انتقل من سندات الخزينة الأمريكية إلى اتفاقات إعادة الشراء النقدي والنقد؛ وقد انتقلت Tether من الأصول ذات المخاطر الائتمانية إلى سندات الخزينة الأمريكية. ومع ذلك، بحلول ديسمبر 2024، ستظل Tether تستثمر 18% من احتياطياتها في أصول ذات سيولة منخفضة ومخاطر عالية، مما لا يتماشى تمامًا مع متطلبات قانون GENIUS التي تتطلب احتياطات بنسبة 100% من الأصول عالية السيولة ومنخفضة المخاطر.
3. العلاقة الوثيقة بين العملة المستقرة وسندات الخزانة الأمريكية
نموذج الأعمال لعملة مستقرة مفيد للغاية للجهة المصدرة. عادةً ما يتم دعم العملة المستقرة بنسبة 1:1 من النقود والأصول عالية السيولة. لا تقوم الجهة المصدرة بتوزيع عائدات الفائدة من الأصول الاحتياطية على الحائزين، بل تحتفظ بها لنفسها، وبالتالي تحقق أرباحًا كبيرة عندما تكون بيئة الفائدة وطلب السوق مواتية.
تؤثر نماذج الأعمال لمصدري العملات المستقرة على الاقتصاد الكلي العالمي من خلال زيادة الطلب الهيكلي على سندات الخزانة الأمريكية. تصل حيازات سندات الخزانة الأمريكية لأكبر مصدرين إلى 116 مليار دولار، مما يجعل شركات العملات المستقرة من بين أول 20 جهة حيازة مباشرة لسندات الخزانة الأمريكية، متجاوزة بعض الدول السيادية.
مع اقتراب تمرير مشروع قانون عملة مستقرة Genius في الولايات المتحدة، ستصبح المزيد من شركات إصدار العملات المستقرة قناة للدولار الرقمي لدخول الاقتصاد العالمي، مما يعزز من إمكانية الوصول إلى الدولار على مستوى العالم ويوسع نطاق سياسة الولايات المتحدة النقدية.
بالإضافة إلى ذلك، أوضحت الحكومة الأمريكية أنها ستستخدم عملة مستقرة للحفاظ على مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية. قال وزير الخزانة في قمة العملات المشفرة بالبيت الأبيض: "سنحافظ على مكانة الدولار كعملة احتياطية رئيسية على مستوى العالم، وسنستخدم عملة مستقرة لتحقيق هذا الهدف."
عملة مستقرة والسندات الأمريكية لها أيضًا أوجه تشابه في الوظائف الاقتصادية:
اثنان، بيتكوين مؤتمر
1.نائب الرئيس فانس
أعلن ونس أن الحكومة قد أنهت السياسات العدائية للحكومة السابقة، وقامت بإزالة العوائق التنظيمية. وقد تعهد بإنشاء احتياطي وطني من بيتكوين خلال 100 يوم، من أجل المنافسة على القيادة العالمية. بالإضافة إلى ذلك، دفع من أجل تشريع "قانون GENIUS" لإنشاء إطار تنظيمي لعملة مستقرة بالدولار، يهدف إلى جعل العملات المستقرة كمحرك جديد للاقتصاد بالدولار.
أشار فانس إلى أن 50 مليون أمريكي يمتلكون بيتكوين، والهدف هو زيادتها إلى 100 مليون. وأكد أن بيتكوين هي أداة لمكافحة التضخم ومخاطر السياسات والمراجعة المالية، مشيرًا بشكل خاص إلى إمكانياتها كأصل استراتيجي، خاصة مقارنة بمواقف الدول الأخرى التي لا تدعمها.
تم الإشارة في الخطاب إلى أنه سيتم وضع لوائح شفافة ومبتكرة للأصول الرقمية، وإدماجها في النظام الاقتصادي السائد. انتقد فانس أسلوب تنظيم الرئيس السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات، وتعهد بمواصلة القضاء على الجهات التنظيمية التي تعيق الابتكار.
وَانْس يَدْعُو مُجْتَمَع التَّشفير إلى الاستمرار في المشاركة السياسية، خاصةً في انتخابات منتصف العام 2026، لدفع السياسات المواتية. كما أشار إلى التآزر بين الذكاء الاصطناعي والتشفير، مُؤَكِّدًا على الحاجة إلى التركيز على تطوير الذكاء الاصطناعي لحماية المصالح الوطنية.
2. السيناتور الأمريكي Cynthia Lummis
ناقشت لومييس مع كبير المستشارين القانونيين لأحد منصات التداول مشروع قانون هيكل السوق. وأشارت إلى أن "مشروع قانون هيكل السوق مهم بشكل خاص لمؤسسات المشاركين في المؤتمر، لأن هناك العديد من الأعمال التي تتعلق بشراء وامتلاك بيتكوين، لذا هناك حاجة إلى خدمات الحفظ، أو الشركات التي تقرض بيتكوين، بالإضافة إلى سوق العقود الآجلة لبيتكوين، وطرق متعددة لواجهة بيتكوين مع الدولار." وأكدت أن هذا له تأثير أكبر على الصناعة من مشروع قانون العملة المستقرة.
لقد دخل مشروع قانون عملة مستقرة GENIUS المرحلة النهائية من المراجعة في مجلس الشيوخ. تجاوز مشروع القانون عتبة 60 صوتًا الأسبوع الماضي، على الرغم من المعارضة. إذا تم تمريره، سيكون أول تشريع ناجح للجنة المصرفية منذ ثماني سنوات. تأمل لومييس في استخدامه لدفع تشريع تنظيم أوسع لسوق العملات المشفرة.
قدمت لوميست اقتراحًا لإصلاح الضرائب، يتضمن إعفاء معاملات بيتكوين التي تقل عن 600 دولار من الضرائب. أشارت إلى أن "نظام الضرائب المستقبلي يجب أن يعفي كل صفقة بيتكوين تقل عن 600 دولار، مثل شراء القهوة أو العشاء"، وارتبط ذلك بتقنيات مثل الشبكة السريعة وStrike. وقدمت هذا الاقتراح إلى لجنة المالية، بهدف تقليل العبء الضريبي على المعاملات الصغيرة.
اقترحت شراء الولايات المتحدة والاحتفاظ بمليون بيتكوين، مما قد يؤدي إلى تقليص ديونها الوطنية البالغة 37 تريليون دولار بعد 20 عامًا. وشرحت قائلة: "من خلال شراء البيتكوين كاحتياطي استراتيجي، يمكننا الاستفادة من الأصول غير الفعالة دون الحاجة إلى اقتراض إضافي، مما سيحسن الوضع المالي بشكل كبير." أثار هذا الاقتراح مناقشات واسعة في المؤتمر، خاصة فيما يتعلق بالديون الوطنية والاستدامة المالية.
أشارت لومييس إلى أن الهيئات التنظيمية كانت لديها نظرة عدائية تجاه الأصول الرقمية على مدار السنوات الأربع الماضية، مما أدى إلى تعثر تقدم السياسات. وذكرت أن "عدم وجود مسؤول معتمد من مصلحة الإيرادات الداخلية قد أخر عملية التشريع ذات الصلة"، مؤكدة على الحاجة إلى إطار تنظيمي أكثر وضوحًا.
أشارت إلى أن بيتكوين ضروري للاقتصاد والدفاع العالمي، ووصفتها بأنها "أداة ردع ضد العدوان، خاصة من تهديدات دول أخرى". ذكرت أن "القادة العسكريين يدعمون هذه وجهة النظر"، مما يعزز مكانة بيتكوين كأصل استراتيجي.
3. المفوضة الأمريكية للأوراق المالية هيستر بيرس
وفقًا للتقارير، قالت مفوضة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية Hester Peirce في خطابها خلال مؤتمر بيتكوين 2025: "أعتقد أن عملة Meme تشبه إلى حد كبير المقتنيات، وأدرك أن المشاركين في عملة Meme لم يحصلوا على حماية قانون الأوراق المالية، وأعتقد أننا سنقدم المزيد من الإرشادات في هذا الصدد. أعتقد أنه يمكن إنشاء لجنة تنظيمية لعملات Meme، فهناك دائمًا حاجة لملء الفراغات التنظيمية."
في 10 أكتوبر 2024، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وFBI وDOJ برفع دعوى ضد شركات التشفير مثل صانعي السوق لعملة Meme. إذا تم إنشاء هذه الهيئة التنظيمية، فإن تكلفة الامتثال ستؤثر سلبًا على سوق Meme على المدى القصير.
ثلاثة، سياسة الرقابة
1.【5.29】بيان سياسة SEC الأمريكية: أنشطة الرهن لشبكات PoS الثلاثة لا تشكل إصدار للأوراق المالية
أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بيان سياسة بشأن أنشطة المراهنة على الشبكات المعتمدة على إثبات الحصة (Proof of Stake, PoS)، موضحة أن ثلاثة أنواع من أنشطة المراهنة لا تشكل إصدارًا للأوراق المالية. تم إصدار هذه السياسة في 29 مايو، وتهدف إلى توفير اليقين التنظيمي للأنشطة المتوافقة مع المراهنة، مع الاحتفاظ بسلطة إنفاذ القوانين المتعلقة بالرموز المميزة للأوراق المالية. تعتمد محتويات السياسة على معلومات من الموقع الرسمي للجنة الأوراق المالية والبورصات، وتفصل الأنشطة الثلاثة التالية التي لا تُعتبر إصدارًا للأوراق المالية:
تشير السياسة أيضًا إلى أن المكافآت الشبكية التي تم الحصول عليها من أنشطة الرهن المذكورة تُعتبر تعويضًا عن خدمات التحقق، وليست عائدات استثمارية ناتجة عن جهود إدارة الآخرين، وبالتالي لا تتوافق مع معايير تحديد الأوراق المالية وفقًا لاختبار هاوي. اختبار هاوي هو معيار تستخدمه المحاكم الأمريكية لتحديد ما إذا كانت استثمار معين يشكل أوراق مالية، ويتضمن أربعة عناصر: استثمار الأموال، مشروع مشترك، الأرباح المتوقعة، والاعتماد على جهود الآخرين.
![مراجعة السوق الأسبوعية: تفاعل عملة مستقرة مع دين الحكومة الأمريكية وصعود استراتيجية بيتكوين الجديد