تحليل تطور وآفاق تنظيم العملات المستقرة

أصدرت هونغ كونغ والولايات المتحدة مؤخرًا قوانين تنظيم عملة مستقرة، مما أثار اهتمامًا واسعًا في السوق. تتناول هذه المقالة تحليلًا مفصلًا للقوانين في كلا المنطقتين، وتناقش بعمق طبيعة عملة مستقرة، والمطالب من مختلف الأطراف، وتأثيرها على السياسة النقدية.

أ. النقاط الرئيسية لمشروع قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ

تشريعات هونغ كونغ قدمت تعريفاً واضحاً للعملة المستقرة، تشمل بشكل رئيسي:

1. التعبير عن شكل تخزين وحدة التسعير أو القيمة الاقتصادية
2. يستخدم للدفع، سداد الديون، الاستثمار والبيع والشراء
3. تخزين ونقل إلكتروني
4. العمل على دفتر الأستاذ الموزع
5. ربط أصل واحد أو سلة من الأصول

تشترط المسودة أيضًا متطلبات محددة بشأن الكيان المصدّر، ورأس المال، والأصول الأساسية، وإدارة المخاطر، بهدف تنظيم إصدار واستخدام العملات المستقرة، والحد من المخاطر المالية.

ثانياً، النقاط الرئيسية لقانون ضمان المعايير الموحدة للعملات المستقرة في الولايات المتحدة

اللوائح الأمريكية وهونغ كونغ متوافقة بشكل أساسي في النهج التنظيمي، والفرق الرئيسي هو:

1. اعتماد إطار تنظيم من مستويين، يميز بين كبار وصغار مُصدري العملات المستقرة
2. متطلبات أكثر وضوحًا بشأن أنواع أصول الاحتياطي
3. منح وزارة المالية واللجنة الجديدة صلاحيات الرقابة

تؤكد القوانين في كلا المنطقتين على خصائص أداة الدفع للعملة المستقرة، وتطلب دعم احتياطي بنسبة 100%، وتعزز الرقابة على مكافحة غسل الأموال وغيرها.

ثالثاً، مقارنة العملات المستقرة بأدوات الدفع التقليدية

عملة مستقرة في جوهرها تشبه شيكات البنك، حيث تُعتبر أدوات دفع مدعومة بعملة قانونية مساوية. بالمقارنة مع الأوراق النقدية التقليدية، والشيكات، وما إلى ذلك، تستخدم عملة مستقرة تقنية البلوك تشين لتحقيق الرقمنة واللامركزية، ولكن لا يزال يتعين معالجة مشكلات الثقة والتنظيم.

أربعة، تحليل مطالب الأطراف المعنية بالعملة المستقرة

نجاح العملة المستقرة يعتمد على القدرة على تحقيق توازن بين مصالح جميع الأطراف:

1. الدافع: السعي وراء تجربة دفع مريحة ومنخفضة التكلفة
2. المستلم: يتطلب عملة مستقرة موثوقة وسهلة التحويل
3. الجهة المصدرة: البحث عن نموذج عائد معقول
4. الطرف الداعم الفني: يحتاج إلى الحصول على عائد من ذلك
5. الجهات التنظيمية: تعزيز الابتكار مع حماية المخاطر

توازن المطالب من جميع الأطراف سيحدد آفاق تطوير العملة المستقرة.

خمسة، تأثير العملات المستقرة على السياسة النقدية

كعملة شبه، فإن إصدار وتداول العملات المستقرة سيؤثر على كمية النقود وسرعة التداول، ويجب أن تؤخذ في الاعتبار في السياسة النقدية. بالمقارنة مع النقود التقليدية، توجد اختلافات في سيناريوهات الاستخدام وقوانين التداول للعملات المستقرة، ويجب على الجهات التنظيمية أن تركز على مسألة تكاملها مع النظام المصرفي.

ستة، نصائح للصين

1. الالتزام بالحياد التكنولوجي، وتشجيع الابتكار المالي
2. التعرف على الطلب الحقيقي على العملات المستقرة
3. وضع قوانين تنظيمية لعملة مستقرة
4. استكشاف إصدار عملة مستقرة باليوان
5. توسيع سيناريوهات تطبيق اليوان الرقمي من خلال عملة مستقرة
6. بناء نظام دفع عملة مستقرة متكامل مع النظام المصرفي
7. بهدف خدمة الاقتصاد الحقيقي وتعزيز الدولية لعملة اليوان

تتطلب تطوير العملة المستقرة تحقيق توازن بين الابتكار والمخاطر، ويجب على الصين الاستجابة بنشاط لهذا الاتجاه، ودفع تطوير التقنيات والتطبيقات ذات الصلة في ظل الامتثال.