رئيس مجلس النواب مايك جونسون. صورة AP/ج. سكوت أبليوايت.
حقوق النشر 2025 وكالة أسوشييتد برس. جميع الحقوق محفوظة. هذا الأسبوع، تراجع ما يسمى بـ "أسبوع العملات المشفرة" في الكابيتول هيل عندما فشل مجلس النواب في اعتماد القاعدة التي كانت ستسمح ببدء النقاش حول قانون توجيه وإرساء الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة (GENIUS). هذا القانون مهم للاقتصاد الأمريكي وله عواقب بعيدة المدى تتجاوز النظام المالي.
تطوير الذكاء الاصطناعي وموارد الطاقة هي قضايا رئيسية تتعلق بالأمن القومي، وتحديث أنظمتنا المالية يسمح للدولار بالاستفادة من الأعمال الجديدة في هذه القطاعات بسرعة المعلومات. يفتح القانون مسار ترخيص رسمي للبنوك وشركاتها التابعة لإصدار رموز دولار مدعومة بالكامل، مما يمنح ميزة تنافسية للأعمال المدعومة بالدولار في سباق التكنولوجيا العالمي ذو المخاطر العالية حيث يجب تعظيم كل ميزة.
بينما ترددت السلطات التشريعية هذا الأسبوع، ارتفعت قيمة العملات المستقرة العالمية إلى أكثر من 251 مليار دولار، وظل التداول اليومي بالقرب من 180 مليار دولار. الطلب على الدولار الذي يتم تسويته بسرعة الإنترنت يستمر في الارتفاع، ويجب أن تميل السياسة الأمريكية نحو هذه الاتجاه.
قبول الواقع حول السكك الحديدية الحديثة للدولار
تلتقي العملات المستقرة مع الطلب في السوق على الدولارات التي يتم تسويتها في ثوانٍ، وتوفر تسوية نهائية، ولا تتطلب أن تمر المدفوعات عبر مجموعة من البنية التحتية المالية التقليدية التي هي مكلفة وبطيئة وغامضة. الطلب قوي - فقد ارتفع حجم تداول USDC المؤسسي بمقدار تسعة وعشرين ضعفًا هذا العام، ويمتلك Tether 160 مليار دولار وCircle 62 مليار دولار من USDC معًا، مما ينقل قيمة أكبر كل يوم من PayPal.
يقوم التجار العالميون بالفعل بإصدار الفواتير بالدولارات المرمزة. في أمريكا اللاتينية، يتدفق حوالي تسعين في المئة من نشاط العملات المشفرة عبر العملات المستقرة، استجابةً لارتفاع التضخم وشبكة التحويل غير الموثوقة. كل فاتورة يتم تسويتها بالدولارات تعزز من سيطرة الدولار على السلع والشحن والطاقة. إن عدم تمرير قانون GENIUS سيسمح للولايات القضائية المنافسة بمواصلة الفوز بالسوق بينما تعمل الاقتصاد الأمريكي على تكنولوجيا قديمة.
المزيد من أجلك الدولار الذي نستخدمه جميعًا عندما نودع رواتبنا في البنك وندفع فواتيرنا هو رقمي بالفعل، لكنه ليس حديثًا أو فعالًا. المعارضون لـ GENIUS الذين يعتبرون النقاش السياسي خيارًا ثنائيًا بين نظام الدولار الحالي ورمز تصدره الاحتياطي الفيدرالي يغفلون عن الصورة الكاملة. في العقد 2020 وما بعده، سيستخدم الأمريكيون محافظ تحتوي على أموال رقمية. إليك الطرق التي يمكن أن تحدث بها ذلك:
يمكنهم فتح حساب في الاحتياطي الفيدرالي. ستقوم الحكومة الأمريكية بإصدار تطبيق محفظة لكل أمريكي. من المؤكد أنه سيتطور إلى منصة للمراقبة والسيطرة و"الامتثال" التي تمنح الحكومة أكبر نفوذ على الشؤون الخاصة. هذا هو السيناريو الكابوسي للعملة الرقمية للبنك المركزي الذي يرغب كل مدافع عن الدستور في تجنبه.
يمكنهم استخدام دولارات اليوم وخدمات البنوك التي، كما يعرف أي شخص يدير عملاً أو لديه حساب مصرفي، تعتبر مرهقة وقديمة بشكل سيء. ( الأشخاص الذين يبنون منتجات في التكنولوجيا المالية والخدمات المالية لديهم رؤية أقرب للنظام المصرفي المعقد والعجيب. ) في هذا السيناريو، قررنا ضمنيًا أن عائق الابتكار والتقدم التكنولوجي يستحق تجنب الخطر الطفيف بأن تجعل GENIUS بطريقة ما العملات الرقمية للبنك المركزي أكثر احتمالًا.
يمكنهم استخدام البيتكوين بدلاً من الدولار لمعظم الأنشطة الاقتصادية. ستستغرق الانتقال وقتًا، ولكن سيكون غير قابل للتجنب إذا فقد الدولار مكانته بسبب الديون السيادية غير المستدامة أو إذا انزلق إلى عدم الصلاحية لأنه لم يتم تحديثه أبدًا. ( لن يتم اعتماد عملات رقمية أخرى على نطاق واسع للاستخدام كأموال لأنها تفتقر إلى تأثيرات شبكة البيتكوين وخصائصها النقدية. )
يمكنهم استخدام عملات مستقرة بالدولار تصدرها حكومات أجنبية وشركات خارجية، كما يفعلون اليوم.
يمكنهم استخدام عملات مستقرة بالدولار تصدرها البنوك المعتمدة وغيرها من المؤسسات الودائعية في الولايات المتحدة التي تخضع لرقابة تنظيمية.
الفيدرالية هي المكون السري
تعيد GENIUS إحياء ميزة أمريكية كلاسيكية: التجريب عبر الولايات السيادية. ستكون شركة ثقة في وايومنغ أو مؤسسة إيداع في تكساس قادرة على إصدار ما يصل إلى 10 مليارات دولار من رموز الدفع تحت إشراف محلي طالما أنها تلبي متطلبات احتياطي فدرالية. تقتصر أصول الاحتياطي على النقد، وأرصدة الاحتياطي الفيدرالي، وسندات الخزانة التي تقل عن 93 يومًا، دون السماح بالائتمان المؤسسي. إذا تم تجاوز حد الـ 10 مليارات دولار، يمكن للمؤسسة الانتقال إلى ميثاق فدرالي. يحمي هذا الهيكل المستهلكين، ويشجع الابتكار المالي، ويمنع أي جهة تنظيمية واحدة من أن تصبح عنق الزجاجة بينما ينتقل اقتصادنا بشكل حتمي إلى العملة الرقمية.
تساعد الرقابة اللامركزية أيضًا في حماية استمرارية السوق. إذا قامت ولاية ما بتشديد البروتوكولات، يمكن أن تنتقل أنشطة الإصدار بدلاً من الانكماش، مما يحافظ على الوصول للمصدرين، والمرسلين، والتجار العاديين في جميع أنحاء العالم. يصبح الدولار الرقمي اللامركزي الذي يتم نسجه من خلال العديد من مواثيق الدولة مرنًا مثل الإنترنت نفسه.
كيف تحمي العملات المستقرة ضد CBDC
يحذر المشككون داخل حزب الجمهورية من أن أي تشريع يتعلق بالعملات المستقرة قد يسهل الطريق نحو عملة رقمية للبنك المركزي. قانون مكافحة الدولة المراقبة للبنك المركزي، الذي تم تمريره بالفعل من خلال اللجنة، يمنع الاحتياطي الفيدرالي من تقديم حسابات للمستهلكين أو أموال قابلة للبرمجة. لا يوجد سبب بأن يمر قانون GENIUS في نفس الوقت.
على الرغم من أن GENIUS لا يمنع صراحة عملة البنك المركزي الرقمية (CBDC)، إلا أنه يجعل تقديم واحدة منها أكثر صعوبة بكثير من الناحية العملية. ستغير الهيكلية السوقية التي توفرها GENIUS لمصدري العملات المستقرة كيفية تدفق الدولارات عبر الولايات المتحدة باستخدام المؤسسات الخاصة والمنظمة من قبل الدولة، مما يخلق حقائق على الأرض ستجعل من الصعب على الحكومة دفع CBDC تنتهك الحقوق الطبيعية للأمريكيين. الفشل في دمج العملات المستقرة مع النظام المصرفي الأمريكي يجعل CBDC أكثر احتمالًا. إذا أظهرت هذه الدورة من الكونغرس أنها لن تمرر تشريعًا مباشرًا بشروطها الخاصة لتحديث الدولار، فإن دورة مستقبلية يسيطر عليها المعارضة، التي تميل إلى أن تكون أكثر قبولًا للسيطرة المركزية، قد تدفع نحو CBDC كحل قابل للتطبيق الوحيد لإصلاح نظامنا المصرفي المتقادم بشدة.
يعارض بعض النقاد بأن مشروع القانون يمكن أن يثري حاملي العملات المشفرة، بما في ذلك الشخصيات السياسية. هذا الجدل يخلط بين البنية التحتية العامة والمضاربة الخاصة. شبكة الطرق السريعة القوية تعزز من فائدة كل مركبة؛ السكك المالية الناضجة للعملة الرقمية تفعل الشيء نفسه للأصول الرقمية. يمتلك عشرات الملايين من الأمريكيين بالفعل بيتكوين، والعملات المستقرة، وأصول رقمية أخرى. إنه شيء يريدونه بوضوح. من المتوقع أن الحكومة التي تخدم الشعب ستساعد في تسهيل النشاط الاقتصادي القانوني بدلاً من الوقوف في الطريق.
الخيارات أمام الكونغرس واضحة. إما تثبيت ريادة الدولار من خلال احتضان التكنولوجيا النقدية التي أصبحت واسعة الانتشار وتعد بدعم ازدهار التكنولوجيا المتنامي، أو مشاهدة الشركات الأجنبية غير المنظمة تحدد المعايير بينما تتعثر الابتكارات المحلية. تربط GENIUS الابتكار على مستوى الدولة بمتطلبات الامتثال الواضحة وتعمل بالتزامن مع جدار الحماية ضد CBDC لحماية الخصوصية المالية. التصويت بنعم يدعم الابتكار في الذكاء الاصطناعي، وشبكات الطاقة، والتجارة العالمية، وأكثر من ذلك - وكلها تتطلب شكلًا مرنًا وسريعًا وحديثًا من المال.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مرروا قانون GENIUS أو عرّضوا أنفسكم لغضب CBDC
حقوق النشر 2025 وكالة أسوشييتد برس. جميع الحقوق محفوظة. هذا الأسبوع، تراجع ما يسمى بـ "أسبوع العملات المشفرة" في الكابيتول هيل عندما فشل مجلس النواب في اعتماد القاعدة التي كانت ستسمح ببدء النقاش حول قانون توجيه وإرساء الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة (GENIUS). هذا القانون مهم للاقتصاد الأمريكي وله عواقب بعيدة المدى تتجاوز النظام المالي.
تطوير الذكاء الاصطناعي وموارد الطاقة هي قضايا رئيسية تتعلق بالأمن القومي، وتحديث أنظمتنا المالية يسمح للدولار بالاستفادة من الأعمال الجديدة في هذه القطاعات بسرعة المعلومات. يفتح القانون مسار ترخيص رسمي للبنوك وشركاتها التابعة لإصدار رموز دولار مدعومة بالكامل، مما يمنح ميزة تنافسية للأعمال المدعومة بالدولار في سباق التكنولوجيا العالمي ذو المخاطر العالية حيث يجب تعظيم كل ميزة.
بينما ترددت السلطات التشريعية هذا الأسبوع، ارتفعت قيمة العملات المستقرة العالمية إلى أكثر من 251 مليار دولار، وظل التداول اليومي بالقرب من 180 مليار دولار. الطلب على الدولار الذي يتم تسويته بسرعة الإنترنت يستمر في الارتفاع، ويجب أن تميل السياسة الأمريكية نحو هذه الاتجاه.
قبول الواقع حول السكك الحديدية الحديثة للدولار
تلتقي العملات المستقرة مع الطلب في السوق على الدولارات التي يتم تسويتها في ثوانٍ، وتوفر تسوية نهائية، ولا تتطلب أن تمر المدفوعات عبر مجموعة من البنية التحتية المالية التقليدية التي هي مكلفة وبطيئة وغامضة. الطلب قوي - فقد ارتفع حجم تداول USDC المؤسسي بمقدار تسعة وعشرين ضعفًا هذا العام، ويمتلك Tether 160 مليار دولار وCircle 62 مليار دولار من USDC معًا، مما ينقل قيمة أكبر كل يوم من PayPal.
يقوم التجار العالميون بالفعل بإصدار الفواتير بالدولارات المرمزة. في أمريكا اللاتينية، يتدفق حوالي تسعين في المئة من نشاط العملات المشفرة عبر العملات المستقرة، استجابةً لارتفاع التضخم وشبكة التحويل غير الموثوقة. كل فاتورة يتم تسويتها بالدولارات تعزز من سيطرة الدولار على السلع والشحن والطاقة. إن عدم تمرير قانون GENIUS سيسمح للولايات القضائية المنافسة بمواصلة الفوز بالسوق بينما تعمل الاقتصاد الأمريكي على تكنولوجيا قديمة.
المزيد من أجلك الدولار الذي نستخدمه جميعًا عندما نودع رواتبنا في البنك وندفع فواتيرنا هو رقمي بالفعل، لكنه ليس حديثًا أو فعالًا. المعارضون لـ GENIUS الذين يعتبرون النقاش السياسي خيارًا ثنائيًا بين نظام الدولار الحالي ورمز تصدره الاحتياطي الفيدرالي يغفلون عن الصورة الكاملة. في العقد 2020 وما بعده، سيستخدم الأمريكيون محافظ تحتوي على أموال رقمية. إليك الطرق التي يمكن أن تحدث بها ذلك:
الفيدرالية هي المكون السري
تعيد GENIUS إحياء ميزة أمريكية كلاسيكية: التجريب عبر الولايات السيادية. ستكون شركة ثقة في وايومنغ أو مؤسسة إيداع في تكساس قادرة على إصدار ما يصل إلى 10 مليارات دولار من رموز الدفع تحت إشراف محلي طالما أنها تلبي متطلبات احتياطي فدرالية. تقتصر أصول الاحتياطي على النقد، وأرصدة الاحتياطي الفيدرالي، وسندات الخزانة التي تقل عن 93 يومًا، دون السماح بالائتمان المؤسسي. إذا تم تجاوز حد الـ 10 مليارات دولار، يمكن للمؤسسة الانتقال إلى ميثاق فدرالي. يحمي هذا الهيكل المستهلكين، ويشجع الابتكار المالي، ويمنع أي جهة تنظيمية واحدة من أن تصبح عنق الزجاجة بينما ينتقل اقتصادنا بشكل حتمي إلى العملة الرقمية.
تساعد الرقابة اللامركزية أيضًا في حماية استمرارية السوق. إذا قامت ولاية ما بتشديد البروتوكولات، يمكن أن تنتقل أنشطة الإصدار بدلاً من الانكماش، مما يحافظ على الوصول للمصدرين، والمرسلين، والتجار العاديين في جميع أنحاء العالم. يصبح الدولار الرقمي اللامركزي الذي يتم نسجه من خلال العديد من مواثيق الدولة مرنًا مثل الإنترنت نفسه.
كيف تحمي العملات المستقرة ضد CBDC
يحذر المشككون داخل حزب الجمهورية من أن أي تشريع يتعلق بالعملات المستقرة قد يسهل الطريق نحو عملة رقمية للبنك المركزي. قانون مكافحة الدولة المراقبة للبنك المركزي، الذي تم تمريره بالفعل من خلال اللجنة، يمنع الاحتياطي الفيدرالي من تقديم حسابات للمستهلكين أو أموال قابلة للبرمجة. لا يوجد سبب بأن يمر قانون GENIUS في نفس الوقت.
على الرغم من أن GENIUS لا يمنع صراحة عملة البنك المركزي الرقمية (CBDC)، إلا أنه يجعل تقديم واحدة منها أكثر صعوبة بكثير من الناحية العملية. ستغير الهيكلية السوقية التي توفرها GENIUS لمصدري العملات المستقرة كيفية تدفق الدولارات عبر الولايات المتحدة باستخدام المؤسسات الخاصة والمنظمة من قبل الدولة، مما يخلق حقائق على الأرض ستجعل من الصعب على الحكومة دفع CBDC تنتهك الحقوق الطبيعية للأمريكيين. الفشل في دمج العملات المستقرة مع النظام المصرفي الأمريكي يجعل CBDC أكثر احتمالًا. إذا أظهرت هذه الدورة من الكونغرس أنها لن تمرر تشريعًا مباشرًا بشروطها الخاصة لتحديث الدولار، فإن دورة مستقبلية يسيطر عليها المعارضة، التي تميل إلى أن تكون أكثر قبولًا للسيطرة المركزية، قد تدفع نحو CBDC كحل قابل للتطبيق الوحيد لإصلاح نظامنا المصرفي المتقادم بشدة.
يعارض بعض النقاد بأن مشروع القانون يمكن أن يثري حاملي العملات المشفرة، بما في ذلك الشخصيات السياسية. هذا الجدل يخلط بين البنية التحتية العامة والمضاربة الخاصة. شبكة الطرق السريعة القوية تعزز من فائدة كل مركبة؛ السكك المالية الناضجة للعملة الرقمية تفعل الشيء نفسه للأصول الرقمية. يمتلك عشرات الملايين من الأمريكيين بالفعل بيتكوين، والعملات المستقرة، وأصول رقمية أخرى. إنه شيء يريدونه بوضوح. من المتوقع أن الحكومة التي تخدم الشعب ستساعد في تسهيل النشاط الاقتصادي القانوني بدلاً من الوقوف في الطريق.
الخيارات أمام الكونغرس واضحة. إما تثبيت ريادة الدولار من خلال احتضان التكنولوجيا النقدية التي أصبحت واسعة الانتشار وتعد بدعم ازدهار التكنولوجيا المتنامي، أو مشاهدة الشركات الأجنبية غير المنظمة تحدد المعايير بينما تتعثر الابتكارات المحلية. تربط GENIUS الابتكار على مستوى الدولة بمتطلبات الامتثال الواضحة وتعمل بالتزامن مع جدار الحماية ضد CBDC لحماية الخصوصية المالية. التصويت بنعم يدعم الابتكار في الذكاء الاصطناعي، وشبكات الطاقة، والتجارة العالمية، وأكثر من ذلك - وكلها تتطلب شكلًا مرنًا وسريعًا وحديثًا من المال.