الأصول الرقمية وعالم التسويق الهرمي المتعدد

يبدو أن سوق الأصول الرقمية يعيد تجسيد أسوأ جوانب مخطط بونزي، ولكن هذه المرة بنسخة أصلية على الإنترنت، حيث تكون كفاءة التسويق أعلى، والشفافية أقل. لقد تطورت معظم العملات إلى نوع من ألعاب الهرم المتقنة: يحصل المشاركون في القمة على أكبر عائد، بينما ينتهي الأمر بالمستثمرين العاديين بكمية من الأصول التي تكاد تكون بلا قيمة.

هذا ليس مصادفة، بل هو مشكلة هيكلية.

في نماذج التسويق متعدد المستويات التقليدية، غالبًا ما تكون أسعار المنتجات مرتفعة بشكل وهمي، لكن النتائج ليست مرضية. الفرق الجوهري لا يكمن في المنتج نفسه، بل في طريقة البيع: حيث يقوم الوكلاء الفرديون بالشراء أولاً، ثم يبحثون عن العملاء بأنفسهم.

سرعان ما تحولت النتائج من "بيع المنتجات" إلى "جذب الأشخاص". لم يكن دافع كل شخص لشراء المنتجات هو الاستخدام، بل لكي يتمكنوا لاحقاً من إعادة بيعها بأسعار مرتفعة. في النهاية، عندما يتبقى في السوق المضاربون فقط، ولا يوجد مستخدمون حقيقيون، يصبح من الصعب جداً استمرار النظام بأكمله. حصل المشاركون في أعلى المستوى على معظم العوائد غير المتماثلة، بينما واجه المشاركون في المستوى الأدنى مخزوناً لا يهتم به أحد.

هرم الرموز

تتشابه منطق عمل العملات الرقمية مع التسويق متعدد المستويات. العملة نفسها هي "منتج" - أصل رقمي بسعر مبالغ فيه وفائدة محدودة. لا يشتري حاملو العملات الرقمية العملة للاستخدام، ولكنهم يأملون في بيعها في المستقبل بسعر أعلى.

تشبه هذه الهيكلية الهرمية التسويق متعدد المستويات التقليدي، لكن الأصول الرقمية لها نظام فريد من المشاركين. تعتبر الرموز حاملة مثالية: فهي تستطيع استخدام الإنترنت والشبكات الاجتماعية بشكل أكثر كفاءة، وتكون أكثر سهولة في التداول والحصول عليها، وتنتشر بشكل أسرع وأوسع.

في هذا النظام، إذا قمت بتطوير خط سفلي، يمكنك تحقيق الأرباح عندما يتداولون أو يستمرون في الشراء. طريقة اللعب مع الرموز هي نفسها: تجعل الآخرين يتولون رقائقك وتجذب المزيد من الوافدين الجدد للانضمام. هذا مفيد لك وللأشخاص الذين فوقك، لأن الوافدين الجدد يوفرون "سيولة الخروج"، مما يدفع الأسعار للأعلى. في الوقت نفسه، سيبدأ الوافدون الجدد في الترويج بنشاط لأنهم يملكون الرموز، بينما يمكن لحاملي الرموز الأوائل تحقيق مكاسب كبيرة. هذه الآلية مشابهة للغاية للتسويق متعدد المستويات، لكنها ذات تأثير أعمق.

كلما كانت موقعك في الهرم أعلى، زادت دوافعك لإصدار عملات جديدة باستمرار واستمرار دفع هذه اللعبة.

هيمنة البورصة

في قمة هرم الأصول الرقمية توجد البورصات. تقريبًا جميع الرموز "الناجحة" تعتمد على المشاركة العميقة للبورصات ووكلاء السوق المرتبطين بها. إنهم يتحكمون في توزيع الرموز والسيولة، وإذا أراد فريق المشروع الانضمام إلى المنصة والحصول على موارد التوزيع، فعادةً ما يجب عليهم تقديم نسبة معينة من الرموز.

إذا لم يتم اتباع هذه القواعد، فقد لا تتمكن الرموز من الإدراج، أو قد تكافح فقط في بيئة ذات سيولة ضعيفة للغاية. تمتلك البورصات سلطات هائلة، ويمكنها تعديل شروط التعاون في أي وقت. هذه الهيمنة معروفة، ولكن يمكن قبولها فقط بصمت - لأن هذه هي التكلفة اللازمة مقابل "السيولة" و"التوزيع".

بالنسبة لرواد الأعمال، تمثل البورصة عائقًا يصعب تجاوزه. غالبًا ما يعتمد ما إذا كان يمكن إدراجها في البورصات الرائدة على "شبكة العلاقات" بدلاً من جودة المشروع نفسه. وهذا يفسر لماذا ظهرت في الوقت الحالي العديد من المشاريع "مؤسسيها الخفيين" أو "موظفي البورصات السابقين"، الذين يتولون بناء الجسور وفتح القنوات. بدون خبرة أو علاقات ذات صلة، يصبح من المستحيل تقريبًا إكمال عملية إدراج العملة.

دور صانع السوق

تعتبر صانعة السوق من الناحية النظرية هي الدور الذي يوفر سيولة للسوق، ولكن في الواقع غالبًا ما تساعد المشاريع في إجراء معاملات خارج البورصة، بينما تستفيد من ميزة المعلومات للتداول العكسي. عادةً ما يحتفظون بنسبة كبيرة من إجمالي العملات، ويستخدمون ذلك للتأثير على التداول والحصول على فرص للمراجحة. بالنسبة للعملات ذات الحجم المتداول الصغير، يتم تضخيم هذا التأثير بشكل كبير.

العائد من تقديم السيولة محدود، ولكن من خلال التداول العكسي مع المستخدمين غير المطلعين، يمكن تحقيق أرباح كبيرة. يعرف صناع السوق وضع تداول الرموز بشكل أعمق، ولديهم المعلومات السوقية الأكثر شمولاً.

بالنسبة للمشاريع، من الصعب تقييم تسعير خدمات صناعة السوق. على عكس الخدمات الأخرى التي لها أسعار محددة، تختلف تكلفة خدمات صناعة السوق حسب المشروع. كمشروع ناشئ، من الصعب الحكم على أي الشروط معقولة وأي الأسعار مرتفعة للغاية، مما أدى أيضًا إلى ظهور أدوار وسطية مثل "مستشار صناعة السوق".

الهيمنة من قبل المستثمرين والمشاريع

تحت البورصة توجد مشاريع وشركات استثمار مخاطر، يحصلون على معظم القيمة في المراحل المبكرة. قبل أن يكون المشروع معروفًا للجمهور، يحصلون على الرموز بأسعار منخفضة جدًا، ثم يخلقون فرص البيع من خلال التسويق.

لقد شهدت نماذج استثمار رأس المال المخاطر في مجال التشفير تشوهًا. بالمقارنة مع استثمار رأس المال المخاطر التقليدي، يمكن لمجال الأصول الرقمية تحقيق خروج سريع بشكل أسهل، لذلك لا يشجعون حقًا على التنمية طويلة الأجل. في الواقع، طالما كان ذلك في مصلحتهم، قد تتغاضى بعض صناديق الاستثمار عن نماذج الاقتصاد الرمزي المثيرة للجدل. لم تعد العديد من صناديق الاستثمار تتظاهر بدعم نماذج الأعمال المستدامة، بل تشارك بشكل منهجي في مجموعة متنوعة من الأنشطة المضاربة.

تولد العملات الرمزية أيضًا آلية تحفيز خاصة: حيث يكون لدى شركات رأس المال المغامر دافع لرفع تقدير قيمة محفظتها لزيادة رسوم الإدارة. وهذا شائع بشكل خاص في العملات الرمزية ذات التداول المنخفض - حيث يمكنهم استخدام التقييم المخفف بالكامل لتحديد القيمة السوقية على الورق، مما يؤدي إلى تضخيم تقدير المشروع. توجد مخاطر أخلاقية في هذه الممارسة، لأنه بمجرد فتح جميع العملات الرمزية، قد تنخفض القيمة الفعلية بشكل كبير.

تأثير KOL

الخطوة التالية هي قادة الرأي (KOL) ، الذين يحصلون عادةً على توكنات مجانًا عند إطلاق المشروع مقابل الدعاية. لقد أصبحت "جولة تمويل KOL" أمرًا معتادًا في الصناعة - يشارك KOL في الاستثمار ويحصلون على استرداد كامل بعد إنشاء التوكنات. إنهم يستخدمون قنواتهم الإعلامية للحصول على رقائق مجانية ثم يروجون لها لجمهورهم ، وأصبح هؤلاء المعجبون في النهاية "قنوات خروجهم".

أعضاء المجتمع والمشاركين في توزيع العملات المجانية

"المجتمع" و المشاركون في التوزيع المجاني يشكلون قاعدة القوة العاملة في الهرم. هم يتحملون المهام الأساسية: اختبار المنتجات، إنتاج المحتوى، خلق النشاط، في مقابل توزيع العملات. لكن هذه الأنشطة قد تم "تصنيعها" أيضاً: المكافآت تتناقص بشكل متزايد، والمتطلبات تزداد ارتفاعاً.

غالباً ما يدرك معظم أعضاء المجتمع بعد فترة طويلة من المساهمة المجانية في المشروع أنهم في الواقع مجرد تعهيد تسويقي للجهة المسؤولة عن المشروع - وعندما يبدأ إنشاء الرموز، يبدأ المشروع في البيع. يمكن أن يؤدي هذا الإدراك إلى استياء المجتمع، مما يؤثر سلباً على المشاريع التي ترغب حقاً في تطوير المنتج.

مستثمر التجزئة

الطبقة السفلية من الهرم هي المستثمرون الأفراد العاديون - "قناة الخروج" للمشاركين في الطبقة العليا. إنهم يقبلون السرد والقصص المختلفة، مما يمنح بعض الأصول قيمة إضافية، مما يجذب المزيد من الناس للشراء، مما يسمح للمشاركين في الطبقة العليا بالخروج بسلاسة.

ومع ذلك، فإن مستوى مشاركة الأفراد في السوق قد انخفض مؤخرًا. الأفراد الحاليون أكثر حذرًا وشكًا، مما أدى إلى أن يحمل أعضاء المجتمع عددًا كبيرًا من الرموز المميزة ذات القيمة المحدودة من التوزيعات المجانية، بينما قام المطلعون بالفعل بتحقيق الأرباح من خلال التداول خارج البورصة. وهذا يفسر أيضًا لماذا تظهر الشكاوى المتكررة حول انهيار قيمة الرموز المميزة أو انخفاض قيمة التوزيعات المجانية على وسائل التواصل الاجتماعي: لأنه في هذه الدورة من السوق، كانت مشاركة الأفراد منخفضة، ولكن لا يزال المشروع يحقق الأرباح.

العواقب والتفكير

في صناعة التشفير الحالية، لا تكمن الأهمية في تطوير المنتجات، بل في بناء السرد - سرد قصة ذات عوائد مرتفعة متوقعة لجذب الآخرين لشراء العملة. أصبح التركيز على تطوير المنتجات سلوكًا غير مشجع (على الرغم من أن هذه الاتجاهات تتغير ببطء).

لقد تشوهت نظام تقييم الرموز بالكامل، ولم يعد يعتمد على الأساسيات، بل يعتمد على "مقارنة القيمة السوقية" لإجراء مقارنات أفقية. لقد تحول السؤال الأساسي للمشروع من "ما المشكلة التي يحلها هذا الرمز؟" إلى "إلى كم يمكن أن يرتفع في أقصى حد؟" في هذا البيئة، يكاد يكون من المستحيل تقييم أو تسعير المشروع بشكل معقول. عند استثمارك في الأصول الرقمية، يجب أن تدرك أنك تشتري شيئًا أقرب إلى تذكرة يانصيب، وليس شركة في طور النمو.

على الرغم من ذلك، لا تزال صناعة التشفير واحدة من القلائل التي يمكن أن توفر فرص عائدات ملحوظة للأشخاص العاديين، ولكن هذه الميزة تتلاشى تدريجياً. المضاربة هي نقطة التقاء المنتج الأساسية في التشفير، وهي أيضًا "الطُعم" الذي جذب انتباه المشاركين في السوق إلى هذا المجال. لهذا السبب، نحن بحاجة ماسة إلى إعادة هيكلة السوق بأكمله لتحقيق التنمية المستدامة على المدى الطويل.