في الآونة الأخيرة، أدى اعتماد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لطرح ETF فوري للبيتكوين إلى مناقشات واسعة. على الرغم من أن معظم الناس يركزون على تأثيره على سعر البيتكوين على المدى القصير، إلا أن هذا القرار له تأثيرات أعمق على السياسة المالية في الولايات المتحدة.
إن إطلاق ETF يجعل من الصعب على الحكومة الأمريكية حظر الأصول الرقمية في المستقبل، مما يمهد الطريق لبيتكوين لدفع تطور طريقة تشغيل العملة الأساسية بشكل مستمر.
السياسة المالية للاقتصاد السياسي
قبل 15 عامًا، أعاد كتاب البيتكوين الأبيض التأكيد على مخاوف الناس الطويلة الأمد بشأن الاقتصاد السياسي للعملة: لدى الحكومة دافع قوي لتخفيض قيمة العملة الرسمية لتحقيق هدف إنفاق أكبر من الإيرادات.
عادةً ما يكون زيادة الإنفاق الحكومي محبوبًا، بينما زيادة الضرائب غير محبوبة. لذلك، تميل الحكومة إلى زيادة الإنفاق من خلال الاقتراض، وعندما لا يصبح الاقتراض ممكنًا، ستخلق المزيد من العملة من لا شيء.
على المدى القصير، فإن هذه الممارسة قابلة للتطبيق سياسيًا، حيث يمكن للسياسيين الفوز بإعادة انتخابهم من خلال زيادة الإنفاق على مؤيديهم. ولكن على المدى الطويل، فإن زيادة المعروض من العملة ستؤدي إلى انخفاض القوة الشرائية للوحدة النقدية، أي التضخم.
يحاول مؤسس بيتكوين ومؤيدوه حل هذه المشكلة من خلال تقييد عرض بيتكوين إلى 21 مليون عملة. على عكس العملات القانونية، فإن إجمالي كمية بيتكوين لن يزداد مع مرور الوقت، مما يجعلها من الناحية النظرية وسيلة أكثر موثوقية لتخزين القيمة على المدى الطويل مقارنة بالعملات القانونية الحديثة.
هل يمكن للحكومة الأمريكية حظر بيتكوين؟
إذا أصبحت بيتكوين حقًا وسيلة أفضل لتخزين القيمة من الدولار ، فإن البعض يخشى أن الحكومة الأمريكية قد تحظر هذه العملة المشفرة. يعتقد بعض المستثمرين أنه ، تمامًا كما منعت الحكومة في الثلاثينيات حيازة الذهب الخاص ، قد تواجه بيتكوين مصيرًا مشابهًا.
من الناحية التقنية، لا يمكن للحكومة الأمريكية حظر بيتكوين تمامًا، تمامًا كما لا يمكنها حظر الإنترنت. تعمل بيتكوين على شبكة حاسوبية موزعة خارج نطاق الولاية القضائية الأمريكية. حتى بعد حظر تعدين بيتكوين في الصين، لا تزال هناك كميات كبيرة من أنشطة التعدين مستمرة داخل الصين.
ومع ذلك، لا يزال لدى الحكومة الأمريكية بعض النفوذ. نظريًا، يمكنها حظر تبادل البيتكوين بالدولار في البورصات الرئيسية، وحظر البنوك من التعاون مع شركات البيتكوين، أو منع تجار التجزئة من قبول مدفوعات البيتكوين. على الرغم من أنه لا يمكن حظر تشغيل شبكة البيتكوين تمامًا، إلا أن الحكومة يمكنها وضع عوائق أمام استخدام وشراء البيتكوين من قبل الأمريكيين الرئيسيين.
يجعل ETF من الصعب للغاية حظر بيتكوين
هذه هي أهمية ETF بيتكوين الجديدة. مع موافقة هيئة الأوراق المالية، ستحتفظ بعض أكبر وأهم الشركات في القطاع المالي بمليارات الدولارات من بيتكوين. يسمح ETF للعديد من المستثمرين الذين لم يتعاملوا مباشرة مع العملات المشفرة بالمشاركة على الفور في استثمار بيتكوين.
هذه الخطوة وسعت بشكل كبير من قاعدة الدعم للمحافظة على وتعزيز مكانة بيتكوين في السوق المالية الأمريكية. إذا كان هناك صناع سياسات يرغبون في تقييد استخدام بيتكوين، فسوف يواجهون ليس فقط معارضة من حاملي العملة العاديين، بل أيضًا مقاومة من المشاركين الماليين الرئيسيين الذين لهم تأثير كبير في واشنطن.
حاليًا، تجاوزت قيمة بيتكوين المحتفظ بها في ETF 25 مليار دولار، حيث تم تحقيق حوالي 1 مليار دولار منها خلال أسبوعين بعد موافقة هيئة الأوراق المالية على ETF جديد. حتى بالنسبة للعمالقة الماليين، فإن هذا مبلغ ليس بسيطًا.
نية قرار هيئة الأوراق المالية
تعلم هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة جيدًا تأثير قراراتها، وهذا يفسر لماذا كانت عملية الموافقة على بيتكوين ETF صعبة للغاية. على الرغم من أن المسؤوليات القانونية للهيئة ليست الحكم على ما إذا كانت بيتكوين استثمارًا جيدًا، إلا أن الهيئة قد قاومت على مدار العقد الماضي السماح للمستثمرين بالوصول إلى بيتكوين من خلال أدوات رئيسية ومرخصة.
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات أخيراً على ETF فوري لبيتكوين، وذلك تحت ضغط من محكمة استئناف دائرة كولومبيا في واشنطن. واعتبرت المحكمة أن رفض الهيئة السابق "متعسف واعتباطي"، لأن الهيئة قد وافقت بالفعل على منتجات بيتكوين مستقبلية مشابهة.
الحالات المحتملة في أزمة المستقبل
على الرغم من أن اعتماد ETF يجعل من الصعب على الحكومة حظر سوق بيتكوين على المدى القصير، إذا نمت بيتكوين حقًا إلى درجة تمكنها من المنافسة مع الدولار كوسيلة لتخزين القيمة، فهل ستتخذ الحكومة الأمريكية إجراءات؟
بحلول ذلك الوقت، قد يكون الأوان قد فات. على سبيل المثال، في الأرجنتين، على الرغم من أن الحكومة قد قيّدت المواطنين من تحويل الدولار، إلا أن الأرجنتينيين لا يزالون يحتفظون بكميات كبيرة من الدولارات. بالمثل، إذا وصلت القيمة السوقية لبيتكوين إلى مستوى يكفي للتنافس مع الديون الأمريكية (حوالي 7 تريليون دولار)، فقد يكون الضغط الحكومي له تأثير عكسي، مما يضعف ثقة الناس في الدولار.
الخاتمة
في الظروف المثالية، يجب على الولايات المتحدة معالجة مشكلاتها المالية، خاصة في ما يتعلق بإنفاق الرعاية الصحية، لإعادة ديون الحكومة الفيدرالية إلى مسار مستدام. قبل ذلك، يمكن للأمريكيين استخدام بيتكوين كأداة للتحوط من تدهور قيمة الدولار بسبب ارتفاع الديون. قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات يضمن الجدوى طويلة الأجل لهذه الأداة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بيتكوين فوري ETF حصل على الموافقة: التحدي طويل الأمد للسياسة المالية الأمريكية
بيتكوين فوري ETF获批：对美国 السياسة المالية的深远影响
في الآونة الأخيرة، أدى اعتماد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لطرح ETF فوري للبيتكوين إلى مناقشات واسعة. على الرغم من أن معظم الناس يركزون على تأثيره على سعر البيتكوين على المدى القصير، إلا أن هذا القرار له تأثيرات أعمق على السياسة المالية في الولايات المتحدة.
إن إطلاق ETF يجعل من الصعب على الحكومة الأمريكية حظر الأصول الرقمية في المستقبل، مما يمهد الطريق لبيتكوين لدفع تطور طريقة تشغيل العملة الأساسية بشكل مستمر.
السياسة المالية للاقتصاد السياسي
قبل 15 عامًا، أعاد كتاب البيتكوين الأبيض التأكيد على مخاوف الناس الطويلة الأمد بشأن الاقتصاد السياسي للعملة: لدى الحكومة دافع قوي لتخفيض قيمة العملة الرسمية لتحقيق هدف إنفاق أكبر من الإيرادات.
عادةً ما يكون زيادة الإنفاق الحكومي محبوبًا، بينما زيادة الضرائب غير محبوبة. لذلك، تميل الحكومة إلى زيادة الإنفاق من خلال الاقتراض، وعندما لا يصبح الاقتراض ممكنًا، ستخلق المزيد من العملة من لا شيء.
على المدى القصير، فإن هذه الممارسة قابلة للتطبيق سياسيًا، حيث يمكن للسياسيين الفوز بإعادة انتخابهم من خلال زيادة الإنفاق على مؤيديهم. ولكن على المدى الطويل، فإن زيادة المعروض من العملة ستؤدي إلى انخفاض القوة الشرائية للوحدة النقدية، أي التضخم.
يحاول مؤسس بيتكوين ومؤيدوه حل هذه المشكلة من خلال تقييد عرض بيتكوين إلى 21 مليون عملة. على عكس العملات القانونية، فإن إجمالي كمية بيتكوين لن يزداد مع مرور الوقت، مما يجعلها من الناحية النظرية وسيلة أكثر موثوقية لتخزين القيمة على المدى الطويل مقارنة بالعملات القانونية الحديثة.
هل يمكن للحكومة الأمريكية حظر بيتكوين؟
إذا أصبحت بيتكوين حقًا وسيلة أفضل لتخزين القيمة من الدولار ، فإن البعض يخشى أن الحكومة الأمريكية قد تحظر هذه العملة المشفرة. يعتقد بعض المستثمرين أنه ، تمامًا كما منعت الحكومة في الثلاثينيات حيازة الذهب الخاص ، قد تواجه بيتكوين مصيرًا مشابهًا.
من الناحية التقنية، لا يمكن للحكومة الأمريكية حظر بيتكوين تمامًا، تمامًا كما لا يمكنها حظر الإنترنت. تعمل بيتكوين على شبكة حاسوبية موزعة خارج نطاق الولاية القضائية الأمريكية. حتى بعد حظر تعدين بيتكوين في الصين، لا تزال هناك كميات كبيرة من أنشطة التعدين مستمرة داخل الصين.
ومع ذلك، لا يزال لدى الحكومة الأمريكية بعض النفوذ. نظريًا، يمكنها حظر تبادل البيتكوين بالدولار في البورصات الرئيسية، وحظر البنوك من التعاون مع شركات البيتكوين، أو منع تجار التجزئة من قبول مدفوعات البيتكوين. على الرغم من أنه لا يمكن حظر تشغيل شبكة البيتكوين تمامًا، إلا أن الحكومة يمكنها وضع عوائق أمام استخدام وشراء البيتكوين من قبل الأمريكيين الرئيسيين.
يجعل ETF من الصعب للغاية حظر بيتكوين
هذه هي أهمية ETF بيتكوين الجديدة. مع موافقة هيئة الأوراق المالية، ستحتفظ بعض أكبر وأهم الشركات في القطاع المالي بمليارات الدولارات من بيتكوين. يسمح ETF للعديد من المستثمرين الذين لم يتعاملوا مباشرة مع العملات المشفرة بالمشاركة على الفور في استثمار بيتكوين.
هذه الخطوة وسعت بشكل كبير من قاعدة الدعم للمحافظة على وتعزيز مكانة بيتكوين في السوق المالية الأمريكية. إذا كان هناك صناع سياسات يرغبون في تقييد استخدام بيتكوين، فسوف يواجهون ليس فقط معارضة من حاملي العملة العاديين، بل أيضًا مقاومة من المشاركين الماليين الرئيسيين الذين لهم تأثير كبير في واشنطن.
حاليًا، تجاوزت قيمة بيتكوين المحتفظ بها في ETF 25 مليار دولار، حيث تم تحقيق حوالي 1 مليار دولار منها خلال أسبوعين بعد موافقة هيئة الأوراق المالية على ETF جديد. حتى بالنسبة للعمالقة الماليين، فإن هذا مبلغ ليس بسيطًا.
نية قرار هيئة الأوراق المالية
تعلم هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة جيدًا تأثير قراراتها، وهذا يفسر لماذا كانت عملية الموافقة على بيتكوين ETF صعبة للغاية. على الرغم من أن المسؤوليات القانونية للهيئة ليست الحكم على ما إذا كانت بيتكوين استثمارًا جيدًا، إلا أن الهيئة قد قاومت على مدار العقد الماضي السماح للمستثمرين بالوصول إلى بيتكوين من خلال أدوات رئيسية ومرخصة.
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات أخيراً على ETF فوري لبيتكوين، وذلك تحت ضغط من محكمة استئناف دائرة كولومبيا في واشنطن. واعتبرت المحكمة أن رفض الهيئة السابق "متعسف واعتباطي"، لأن الهيئة قد وافقت بالفعل على منتجات بيتكوين مستقبلية مشابهة.
الحالات المحتملة في أزمة المستقبل
على الرغم من أن اعتماد ETF يجعل من الصعب على الحكومة حظر سوق بيتكوين على المدى القصير، إذا نمت بيتكوين حقًا إلى درجة تمكنها من المنافسة مع الدولار كوسيلة لتخزين القيمة، فهل ستتخذ الحكومة الأمريكية إجراءات؟
بحلول ذلك الوقت، قد يكون الأوان قد فات. على سبيل المثال، في الأرجنتين، على الرغم من أن الحكومة قد قيّدت المواطنين من تحويل الدولار، إلا أن الأرجنتينيين لا يزالون يحتفظون بكميات كبيرة من الدولارات. بالمثل، إذا وصلت القيمة السوقية لبيتكوين إلى مستوى يكفي للتنافس مع الديون الأمريكية (حوالي 7 تريليون دولار)، فقد يكون الضغط الحكومي له تأثير عكسي، مما يضعف ثقة الناس في الدولار.
الخاتمة
في الظروف المثالية، يجب على الولايات المتحدة معالجة مشكلاتها المالية، خاصة في ما يتعلق بإنفاق الرعاية الصحية، لإعادة ديون الحكومة الفيدرالية إلى مسار مستدام. قبل ذلك، يمكن للأمريكيين استخدام بيتكوين كأداة للتحوط من تدهور قيمة الدولار بسبب ارتفاع الديون. قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات يضمن الجدوى طويلة الأجل لهذه الأداة.