سلسلة شراء الإشاعة: ارتفاع توقعات تحسين البيئة التنظيمية، أي نوع من الأصول الرقمية سيستفيد أكثر؟
في الآونة الأخيرة، مع العودة القوية لترامب، بدأ السوق في المبالغة في توقعات استقالة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية غاري جينسلر. وقد ظهرت العديد من المقالات التحليلية حول المرشحين المحتملين لخلافته في وسائل الإعلام الرئيسية. في هذا السياق، دعونا نستكشف نوع العملات الرقمية التي قد تستفيد بشكل مباشر من ارتفاع توقعات تحسين بيئة التنظيم.
بعد التحليل، أعتقد أن قسم ETH Staking من المحتمل أن يكون أكبر المستفيدين، حيث من المتوقع أن يخرج المشروع الرائد Lido من المأزق السعري الحالي.
مراجعة معضلة تنظيم Lido: قضية Samuels ضد Lido DAO
Lido هو المشروع الرائد في مجال Staking ETH، حيث يساعد المستخدمين على المشاركة في PoS الإيثيريوم والحصول على عائد من خلال خدمات تقنية غير وصائية، مما يقلل من الحواجز التقنية والمالية. جمع المشروع 170 مليون دولار من خلال ثلاث جولات تمويل. منذ إطلاقه في عام 2022، حافظ Lido على ميزة الأولوية، حيث ظلت حصته في السوق حوالي 30%. وفقًا لأحدث البيانات، لا يزال Lido يمتلك 27% من حصة السوق، مما يدل على أن الطلب على خدماته لا يزال قويًا.
ومع ذلك، في نهاية عام 2023، واجهت Lido دعوى قضائية أدت إلى انخفاض كبير في سعر عملتها الحوكمة LDO. في ذلك الوقت، بلغ القيمة السوقية لـ LDO ذروتها التاريخية عند 4 مليارات دولار. تم تقديم هذه الدعوى المسماة Samuels ضد Lido DAO برقم القضية ( في 17 ديسمبر 2023 في المحكمة الفيدرالية للمنطقة الشمالية من كاليفورنيا. اتهم المدعي أندرو سامويلز Lido DAO وشركائها من شركات رأس المال المغامر ببيع عملة LDO للجمهور دون تسجيل، مما يعد انتهاكًا لقانون الأوراق المالية لعام 1933.
تشير الدعوى أيضًا إلى أن Lido DAO أنشأت نموذج ربح مرتفع من خلال تجميع ETH الخاص بالمستخدمين للتخزين، لكنها لم تسجل رموز LDO لدى SEC. يدعي المدعي أنه هو ومستثمرون آخرون اشتروا LDO بناءً على اعتقادهم في هذا النموذج التجاري وتعرضوا للخسارة، لذا يسعون للتعويض.
بخلاف Lido DAO، تشمل الدعوى القضائية العديد من المؤسسات الاستثمارية الرئيسية. في يناير 2024، بدأت هذه المؤسسات في تلقي استدعاءات من المحكمة، في وقت كان فيه سعر LDO في ذروته. بعد ذلك، كانت الإجراءات القانونية تتم بشكل أساسي بين محامي المؤسسات الاستثمارية ومحامي المدعين.
عُقدت أول جلسة استماع بشأن الاقتراح في 28 مارس، وتم تحديد نتيجة الحكم في 10 أبريل، وبعد تعديل بعض البنود تم قبول القضية. في 28 مايو، قدم فريق محامي المدعي اقتراحًا من جانب واحد للإعلان عن غياب Lido DAO. وذلك لأن Lido DAO تعتبر نفسها ليست كيانًا تجاريًا ولم تستجب للدعوى. إذا تم الإعلان عن غيابها، قد تواجه Lido حكمًا غير مو favorable.
في 27 يونيو، وافقت المحكمة على الاقتراح وطالبت Lido DAO بالرد خلال 14 يومًا. في 2 يوليو، قامت Lido DAO بتوظيف شركة Dolphin CL، LLC من نيفادا كمحامية من خلال اقتراح مجتمعي، وطلبت 200,000 DAI كتمويل. بعد ذلك، أصبح القضية معروفة على نطاق واسع، وبعد عدة جولات من المناقشات، دخلت في فترة هدوء في سبتمبر.
في الوقت نفسه، القضية الأخرى التي تؤثر على Lido هي الدعوى التي رفعتها SEC ضد Consensys Software Inc. في 28 يونيو 2024، برقم القضية ) رقم 24-civ-04578(. ترى SEC أن Consensys تمارس إصدار وبيع الأوراق المالية غير المسجلة من خلال خدمة MetaMask Staking، وتعمل كوسيط غير مسجل لخدمات MetaMask Staking وMetaMask Swaps.
اتهمت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) شركة Consensys بأنها قدمت وباعت كميات كبيرة من الأوراق المالية غير المسجلة نيابة عن Lido وRocket Pool منذ يناير 2023. قامت هاتان الشركتان بإصدار رموز التوكن المرهونة السائلة )stETH وrETH( مقابل الأصول المرهونة. وصفت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) stETH الممنوح من Lido للمستخدمين بوضوح على أنه ورقة مالية.
تسببت هذه الضغوط التنظيمية في دخول Lido فترة انخفاض. من خلال خط الزمن لتطور القضية، يمكننا أن نرى أن اتجاه سعر LDO مرتبط ارتباطًا وثيقًا بزيادة الضغوط التنظيمية وتأثيرات الدعاوى القضائية. ارتفعت مشاعر التحوط لدى المؤسسات والمستثمرين الأفراد، خوفًا من أن تؤدي الأحكام السلبية إلى فرض غرامات ضخمة على Lido DAO، مما يؤثر على سعر LDO.
![Buy the rumor系列：تحسن توقعات البيئة التنظيمية، ما هي الأصول الرقمية الأكثر استفادة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1389e0f5854ac5a54577bf225638aaf5.webp(
هل stETH تعتبر أوراق مالية؟ من الجدير متابعة تطور Lido
تشير التحليلات إلى أن الأداء الضعيف الحالي لـ LDO يرجع بشكل أساسي إلى عدم اليقين التنظيمي، وليس إلى أداء الأعمال السيئ. تكمن جوهر القضيتين المذكورتين في تحديد ما إذا كانت stETH تشكل أوراق مالية. عادة ما يتطلب الأمر استخدام "اختبار هاوي" لتحديد ذلك، وهو اختبار يعود إلى حكم قضية SEC ضد W.J. Howey Co. لعام 1946، ويتضمن أربعة معايير:
الأموال المستثمرة: هل يتعلق الأمر بالمال أو استثمار قيمة أخرى
المشاريع المشتركة: هل الاستثمار يدخل في مشروع مشترك
الأرباح المتوقعة: هل يتوقع المستثمرون بشكل معقول الربح من جهود الآخرين
جهود الآخرين: هل تعتمد الأرباح بشكل أساسي على إدارة وتشغيل المشروع أو طرف ثالث
إذا تم استيفاء جميع الشروط، فقد يُعتبر ذلك ورقة مالية ويتم تنظيمها من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات. البيئة التنظيمية الحالية غير ودية تجاه الأصول الرقمية، ويُعتبر stETH ورقة مالية. ومع ذلك، لدى مجتمع العملات الرقمية آراء مختلفة. على سبيل المثال، تعتبر Coinbase أن تخزين ETH لا يتوافق مع العناصر الأربعة لاختبار هاو.
عدم استثمار المال: يحتفظ المستخدم بملكية الأصول، وليس تحت سيطرة طرف ثالث
لا توجد مؤسسات مشتركة: تتم عبر شبكة لامركزية وعقود ذكية، ككيان غير مشترك.
عدم وجود توقعات معقولة للربح: مكافآت الإيثار تشبه تعويض العمل، وليست عائدات استثمارية
عدم الاعتماد على جهود الآخرين: يقدم مزود الخدمة الدعم الفني فقط، وليس سلوكًا إداريًا.
من الواضح أن هناك مجالًا للنقاش حول ما إذا كانت شهادات ETH Staking تشكل أوراقًا مالية، حيث تتأثر بشكل كبير بالحكم الذاتي من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات.
![Buy the rumor系列：تحسن توقعات البيئة التنظيمية، ما هي الأصول الرقمية الأكثر استفادة بشكل مباشر؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-89e9e3d57e08e23c8951f14d22e0d982.webp(
الأسباب التي تجعل من المهم متابعة التطورات المستقبلية لـ Lido:
ضغط الأسعار الرئيسي بسبب الضغط التنظيمي، العوامل الذاتية تمثل نسبة عالية، السعر الحالي عند النقطة المنخفضة من الناحية الفنية
تم تعريف ETH كسلعة، وتعتبر وجهات النظر ذات الصلة أكثر مساحة للنقاش من مجالات أخرى مثل SOL).
بعد الموافقة على صندوق تداول ETH، قد تساعد الموارد العليا ذات الصلة في دفع تطوير أعمال Staking ل ETH
تكلفة القضايا القانونية المتعلقة بحل المنازعات ذات الصلة صغيرة، وتأثير القضايا الشخصية أقل من القضايا المباشرة من SEC
في الختام، خلال هذه الفترة الفارغة، مع زيادة احتمال تغير بيئة التنظيم، فإن التطور المستقبلي لـ Lido يستحق المتابعة عن كثب.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
منطقة ETH Staking قد تصبح أكبر المستفيدين من تحسين بيئة التنظيم، ليدو يجذب المتابعة
سلسلة شراء الإشاعة: ارتفاع توقعات تحسين البيئة التنظيمية، أي نوع من الأصول الرقمية سيستفيد أكثر؟
في الآونة الأخيرة، مع العودة القوية لترامب، بدأ السوق في المبالغة في توقعات استقالة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية غاري جينسلر. وقد ظهرت العديد من المقالات التحليلية حول المرشحين المحتملين لخلافته في وسائل الإعلام الرئيسية. في هذا السياق، دعونا نستكشف نوع العملات الرقمية التي قد تستفيد بشكل مباشر من ارتفاع توقعات تحسين بيئة التنظيم.
بعد التحليل، أعتقد أن قسم ETH Staking من المحتمل أن يكون أكبر المستفيدين، حيث من المتوقع أن يخرج المشروع الرائد Lido من المأزق السعري الحالي.
مراجعة معضلة تنظيم Lido: قضية Samuels ضد Lido DAO
Lido هو المشروع الرائد في مجال Staking ETH، حيث يساعد المستخدمين على المشاركة في PoS الإيثيريوم والحصول على عائد من خلال خدمات تقنية غير وصائية، مما يقلل من الحواجز التقنية والمالية. جمع المشروع 170 مليون دولار من خلال ثلاث جولات تمويل. منذ إطلاقه في عام 2022، حافظ Lido على ميزة الأولوية، حيث ظلت حصته في السوق حوالي 30%. وفقًا لأحدث البيانات، لا يزال Lido يمتلك 27% من حصة السوق، مما يدل على أن الطلب على خدماته لا يزال قويًا.
ومع ذلك، في نهاية عام 2023، واجهت Lido دعوى قضائية أدت إلى انخفاض كبير في سعر عملتها الحوكمة LDO. في ذلك الوقت، بلغ القيمة السوقية لـ LDO ذروتها التاريخية عند 4 مليارات دولار. تم تقديم هذه الدعوى المسماة Samuels ضد Lido DAO برقم القضية ( في 17 ديسمبر 2023 في المحكمة الفيدرالية للمنطقة الشمالية من كاليفورنيا. اتهم المدعي أندرو سامويلز Lido DAO وشركائها من شركات رأس المال المغامر ببيع عملة LDO للجمهور دون تسجيل، مما يعد انتهاكًا لقانون الأوراق المالية لعام 1933.
تشير الدعوى أيضًا إلى أن Lido DAO أنشأت نموذج ربح مرتفع من خلال تجميع ETH الخاص بالمستخدمين للتخزين، لكنها لم تسجل رموز LDO لدى SEC. يدعي المدعي أنه هو ومستثمرون آخرون اشتروا LDO بناءً على اعتقادهم في هذا النموذج التجاري وتعرضوا للخسارة، لذا يسعون للتعويض.
بخلاف Lido DAO، تشمل الدعوى القضائية العديد من المؤسسات الاستثمارية الرئيسية. في يناير 2024، بدأت هذه المؤسسات في تلقي استدعاءات من المحكمة، في وقت كان فيه سعر LDO في ذروته. بعد ذلك، كانت الإجراءات القانونية تتم بشكل أساسي بين محامي المؤسسات الاستثمارية ومحامي المدعين.
عُقدت أول جلسة استماع بشأن الاقتراح في 28 مارس، وتم تحديد نتيجة الحكم في 10 أبريل، وبعد تعديل بعض البنود تم قبول القضية. في 28 مايو، قدم فريق محامي المدعي اقتراحًا من جانب واحد للإعلان عن غياب Lido DAO. وذلك لأن Lido DAO تعتبر نفسها ليست كيانًا تجاريًا ولم تستجب للدعوى. إذا تم الإعلان عن غيابها، قد تواجه Lido حكمًا غير مو favorable.
في 27 يونيو، وافقت المحكمة على الاقتراح وطالبت Lido DAO بالرد خلال 14 يومًا. في 2 يوليو، قامت Lido DAO بتوظيف شركة Dolphin CL، LLC من نيفادا كمحامية من خلال اقتراح مجتمعي، وطلبت 200,000 DAI كتمويل. بعد ذلك، أصبح القضية معروفة على نطاق واسع، وبعد عدة جولات من المناقشات، دخلت في فترة هدوء في سبتمبر.
في الوقت نفسه، القضية الأخرى التي تؤثر على Lido هي الدعوى التي رفعتها SEC ضد Consensys Software Inc. في 28 يونيو 2024، برقم القضية ) رقم 24-civ-04578(. ترى SEC أن Consensys تمارس إصدار وبيع الأوراق المالية غير المسجلة من خلال خدمة MetaMask Staking، وتعمل كوسيط غير مسجل لخدمات MetaMask Staking وMetaMask Swaps.
اتهمت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) شركة Consensys بأنها قدمت وباعت كميات كبيرة من الأوراق المالية غير المسجلة نيابة عن Lido وRocket Pool منذ يناير 2023. قامت هاتان الشركتان بإصدار رموز التوكن المرهونة السائلة )stETH وrETH( مقابل الأصول المرهونة. وصفت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) stETH الممنوح من Lido للمستخدمين بوضوح على أنه ورقة مالية.
تسببت هذه الضغوط التنظيمية في دخول Lido فترة انخفاض. من خلال خط الزمن لتطور القضية، يمكننا أن نرى أن اتجاه سعر LDO مرتبط ارتباطًا وثيقًا بزيادة الضغوط التنظيمية وتأثيرات الدعاوى القضائية. ارتفعت مشاعر التحوط لدى المؤسسات والمستثمرين الأفراد، خوفًا من أن تؤدي الأحكام السلبية إلى فرض غرامات ضخمة على Lido DAO، مما يؤثر على سعر LDO.
![Buy the rumor系列：تحسن توقعات البيئة التنظيمية، ما هي الأصول الرقمية الأكثر استفادة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1389e0f5854ac5a54577bf225638aaf5.webp(
هل stETH تعتبر أوراق مالية؟ من الجدير متابعة تطور Lido
تشير التحليلات إلى أن الأداء الضعيف الحالي لـ LDO يرجع بشكل أساسي إلى عدم اليقين التنظيمي، وليس إلى أداء الأعمال السيئ. تكمن جوهر القضيتين المذكورتين في تحديد ما إذا كانت stETH تشكل أوراق مالية. عادة ما يتطلب الأمر استخدام "اختبار هاوي" لتحديد ذلك، وهو اختبار يعود إلى حكم قضية SEC ضد W.J. Howey Co. لعام 1946، ويتضمن أربعة معايير:
إذا تم استيفاء جميع الشروط، فقد يُعتبر ذلك ورقة مالية ويتم تنظيمها من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات. البيئة التنظيمية الحالية غير ودية تجاه الأصول الرقمية، ويُعتبر stETH ورقة مالية. ومع ذلك، لدى مجتمع العملات الرقمية آراء مختلفة. على سبيل المثال، تعتبر Coinbase أن تخزين ETH لا يتوافق مع العناصر الأربعة لاختبار هاو.
من الواضح أن هناك مجالًا للنقاش حول ما إذا كانت شهادات ETH Staking تشكل أوراقًا مالية، حيث تتأثر بشكل كبير بالحكم الذاتي من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات.
![Buy the rumor系列：تحسن توقعات البيئة التنظيمية، ما هي الأصول الرقمية الأكثر استفادة بشكل مباشر؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-89e9e3d57e08e23c8951f14d22e0d982.webp(
الأسباب التي تجعل من المهم متابعة التطورات المستقبلية لـ Lido:
في الختام، خلال هذه الفترة الفارغة، مع زيادة احتمال تغير بيئة التنظيم، فإن التطور المستقبلي لـ Lido يستحق المتابعة عن كثب.