في 27 أبريل 2025، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على طرح ثلاثة صناديق استثمار متداولة (ETF) لعقود XRP الآجلة من ProShares Trust: ProShares Ultra XRP ETF و ProShares UltraShort XRP ETF و ProShares Short XRP ETF. توفر هذه الصناديق الثلاثة عوائد إيجابية بمقدار 2 ضعف على أسعار عقود XRP الآجلة، وعوائد سلبية بمقدار 2 ضعف، وعوائد سلبية بمقدار 1 ضعف، مما يوفر للمستثمرين أداة منظمة للمراهنة على اتجاه أسعار XRP دون الحاجة إلى حيازته بشكل مباشر. من المخطط إدراج هذه الصناديق المتداولة في NYSE Arca في 30 أبريل، مما لا يمثل فقط إنجازًا آخر لـ XRP في التوجه نحو التمويل السائد، بل أثار أيضًا مناقشات مكثفة في السوق حول عملية الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة.
عقود ETF الآجلة لعملة XRP: الآلية والمعنى
التصميم الأساسي لصندوق الاستثمار المتداول (ETF)
تستهدف ثلاثة ETFs لعقود الفيوترز لـ XRP من ProShares استراتيجيات استثمار مختلفة:
صندوق ProShares Ultrastrat ETF الخاص بـ XRP: يسعى لتحقيق عائد إيجابي مضاعف يومي بنسبة 2 من خلال عقود الآجلة واتفاقيات المقايضة، مناسب للمستثمرين المتفائلين الذين يتوقعون ارتفاع سعر XRP.
صندوق الاستثمار المتداول ProShares UltraShort XRP: يوفر عائدات عكسية مضاعفة مرتين يوميًا على سعر XRP، مصمم خصيصًا للاعبين ذوي المخاطر العالية المتشائمين.
ProShares Short XRP ETF: يهدف إلى تتبع العائد العكسي بمعدل واحد لأسعار XRP اليومية، مناسب للتحوط أو البيع القصير المحافظ.
لا تحتفظ صناديق الاستثمار المتداولة هذه مباشرة ب XRP ، ولكنها بدلا من ذلك تكتسب تعرضا للأسعار من خلال العقود الآجلة لبورصة شيكاغو التجارية (CME) التي يتم تسويتها نقدا ، والتحايل على إدارة المفتاح الخاص للعملة المشفرة ومخاطر الصرف. وفقا لملفات هيئة الأوراق المالية والبورصات ، تتم إدارة الصندوق من قبل ProShare Advisors ولديه نسبة نفقات سنوية تبلغ حوالي 0.95٪ ، وهي أقل من الصناديق المدارة بنشاط ولكنها أعلى من صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية في الأسهم. ارتفعت أسعار XRP بنسبة 3.5٪ إلى 2.27 دولار بعد الإعلان عن الموافقة في 27 أبريل ، لتصل القيمة السوقية إلى 312 مليار دولار (بيانات CoinMarketCap) ، مما يدل على استجابة السوق الحماسية ل ETF.
خلفية الموافقة
الموافقة هي استمرار لمعركة XRP التي استمرت أربع سنوات مع لجنة الأوراق المالية والبورصات. في عام 2020 ، اتهمت هيئة الأوراق المالية والبورصات Ripple بإصدار XRP بأوراق مالية غير مسجلة ، مما تسبب في انخفاض السعر. في يوليو 2023 ، قضت محكمة المقاطعة الجنوبية في نيويورك بأن تداول XRP في السوق الثانوية لا يشكل ضمانا ، مما يمهد الطريق لشرعيتها. في مارس 2025 ، توصلت Ripple إلى تسوية مع لجنة الأوراق المالية والبورصات ، والتي علقت الاستئناف. إن الموافقة على ETF للعقود الآجلة XRP (التي استغرقت 3 أشهر فقط من تقديم يناير إلى أبريل) هي انعكاس مباشر لهذا التحول في السياسة حيث تولى رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الجديد بول أتكينز منصبه والتزم بإطار تنظيمي واضح للعملات المشفرة.
عملية الموافقة على ETF المشفرة: معركة بين العقود الآجلة والسبوت
صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة: نقطة انطلاق ذات عتبة منخفضة
عادة ما تتبع الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة مسار "العقود الآجلة أولا ، والفورية لاحقا". تعتمد صناديق الاستثمار المتداولة الآجلة على العقود الآجلة في البورصات المنظمة مثل بورصة شيكاغو التجارية، حيث تكون الأسعار مدفوعة بالسوق، ويمكن إدارتها بالمخاطر، وأكثر قبولا للمنظمين. تعتقد هيئة الأوراق المالية والبورصات أن سوق العقود الآجلة يخضع لقانون تبادل السلع وأن الشفافية وآليات مكافحة التلاعب أكثر نضجا. إن الموافقة على ETF للعقود الآجلة XRP هي استمرار لهذا المنطق: خططت CME لإطلاق عقود XRP الآجلة (مواصفات 2500 و 50,000 XRP) في 19 مايو ، مما يوفر قاعدة سيولة ل ETF.
لقد أثبتت رحلة ETFs لبيتكوين وإيثيريوم هذا النموذج. في أكتوبر 2021، أصبح ETF لعقود بيتكوين الآجلة من ProShares (BITO) أول ETF للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، حيث بلغت حجم التداول في يوم الإدراج حوالي 1 مليار دولار. في أكتوبر 2023، حصل ETF لعقود إيثيريوم الآجلة من VanEck (EFUT) على الموافقة، حيث بلغ متوسط حجم التداول اليومي 50 مليون دولار. عادةً ما تمهد موافقة ETFs العقود الآجلة الطريق لـ ETFs الفورية، لأنها تثبت الطلب في السوق واستقرار السوق.
ETF الفوري: فائدة أكبر
تحتفظ صناديق الاستثمار المتداولة الفورية بأصول التشفير مباشرة ، ويتم تسعيرها بالقرب من السوق في الوقت الفعلي ، وعادة ما يكون لها رسوم إدارة أقل (0.2٪ -0.5٪) ، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين الأفراد والمؤسسات. من الصعب الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية ، وكانت هيئة الأوراق المالية والبورصات قلقة منذ فترة طويلة بشأن مخاطر التلاعب في سوق العملات المشفرة وعدم السيولة وحماية المستثمرين. اجتذب صندوق Bitcoin ETF الفوري ، الذي تمت الموافقة عليه في يناير 2024 (بما في ذلك منتجات من Grayscale و BlackRock) ، أكثر من 50 مليار دولار من التدفقات الداخلة ، مع ارتفاع سعر BTC من 42000 دولار إلى 70000 دولار في ثلاثة أشهر. تمت الموافقة على صندوق Ethereum الفوري ETF في يوليو 2024 بتدفق يبلغ حوالي 10 مليارات دولار ، وارتفع سعر ETH بنسبة 20٪.
تتفوق مزايا ETF الفوري على ETF العقود الآجلة لثلاثة أسباب:
الارتباط المباشر للأسعار: صندوق ETF الفوري يحتفظ بالأصول مباشرة، مما يقلل من تأثير علاوة أو خصم العقود الآجلة، والأسعار أكثر شفافية.
جاذبية المؤسسات: صندوق المؤشرات المتداولة الفوري يتماشى أكثر مع احتياجات تخصيص الأصول التقليدية، مما يجذب اللاعبين الكبار مثل صناديق التقاعد وصناديق التحوط.
ثقة السوق: يتم اعتبار ETF الفوري رمزًا لـ "شرعية" الأصول المشفرة، مما يعزز معنويات المجتمع والاستثمار على المدى الطويل.
لا تزال طلبات ETF على XRP الفورية (المقدمة من Grayscale و Bitwise وغيرها) قيد المراجعة. يتوقع Polymarket أن تكون فرصة الموافقة قبل نهاية عام 2025 بنسبة 75%، مدفوعة بنجاح ETF العقود الآجلة. إذا تمت الموافقة على ETF XRP الفورية، فمن المتوقع أن تجذب استثمارات تتراوح بين 5 إلى 10 مليارات دولار، وقد يتجاوز سعر XRP 3 دولارات.
دروس من التاريخ: البيتكوين والإيثريوم
تاريخ ETF للبيتكوين والإيثيريوم يوفر نموذجًا لـ XRP. الموافقة على ETF العقود الآجلة للبيتكوين (2021) أثبتت وجود طلب في السوق، لكن الرافعة المالية والرسوم العالية (حوالي 0.95%) حدت من جاذبية الاحتفاظ على المدى الطويل. من المتوقع أن يدفع ETF الفوري (2024) تدفقًا كبيرًا من الأموال المؤسسية، حيث أفادت CoinShares بأن حجم الأصول المدارة (AUM) في ETFs المشفرة العالمية ارتفع من 50 مليار دولار إلى 120 مليار دولار في عام 2024. ETF العقود الآجلة للإيثيريوم (2023) شهدت تقلبات كبيرة في سوق ETH، مما أدى إلى حجم تداول أقل من البيتكوين، لكن الموافقة على ETF الفوري دفعت مباشرة نحو مؤسسية بيئة DeFi.
قد يجلب صندوق ETF الآجل لـ XRP موجة مضاربة قصيرة الأجل، لكن الموافقة المحتملة على صندوق ETF الفوري ستكون المحفز الأكبر. تشير تحليلات Kaiko إلى أن عمق سوق XRP (حجم التداول اليومي حوالي 2 مليار دولار) أقل من BTC و ETH، مما قد يقيد الحجم الأولي لصندوق ETF الفوري، لكن تطبيقه في المدفوعات عبر الحدود قد يجذب طلبات مؤسسية فريدة.
إن الموافقة على صندوق تداول العقود الآجلة XRP ETF تجعله ثالث أصل تشفيري يحصل على موافقة ETF في الولايات المتحدة بعد البيتكوين والإيثريوم، وهو أيضًا أول صندوق ETF لعقود الآجلة "العملات البديلة" (altcoin) بشكل واضح. تم منح الموافقة على البيتكوين والإيثريوم أولاً بسبب القيمة السوقية ونضج البنية التحتية، بينما لم تحصل العملات البديلة الرئيسية الأخرى مثل سولانا وكاردانو وبولكادوت على موافقة ETF بعد. أثبت صندوق XRP ETF 2x Long Daily (XXRP) الذي أطلقته Teucrium في 8 أبريل الطلب في السوق، بينما تعززت مكانة XRP الرائدة من خلال ثلاثة صناديق ETF من ProShares.
في مجال صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الرقمية، لم تحقق XRP بعد أي تقدم. لا تزال طلبات صندوق الاستثمار المتداول للأصول الرقمية XRP من Grayscale و 21Shares في انتظار قرار لجنة الأوراق المالية والبورصات. إذا تم الموافقة عليها، ستصبح XRP أول صندوق استثمار متداول للأصول الرقمية بين العملات البديلة، متفوقةً على Solana (التي قدمت طلبها في نهاية عام 2024) ومنافسين آخرين. على منصة X، يتطلع مجتمع XRP (الذي يطلق على نفسه "جيش XRP") إلى ذلك بشغف، حيث ادعى أحد المشاركات: "XRP تعيد كتابة تاريخ العملات البديلة!"
تطورات XRP الأخيرة: من الانتصارات القانونية إلى التوسع العالمي
الاختراقات القانونية والسوقية
لا يمكن فصل الموافقة على ETF الخاص بـ XRP عن تطوراتها الأخيرة. قرار المحكمة في يوليو 2023 (XRP ليست ورقة مالية) أزال العقبات التنظيمية، بينما زاد تسوية لجنة الأوراق المالية والبورصات في مارس 2025 من ثقة السوق. تظهر بيانات CoinMarketCap أن سعر XRP قد ارتفع بنسبة 15% منذ التسوية، حيث وصل إلى 2.27 دولار في 27 أبريل، مع قيمة سوقية تبلغ 312 مليار دولار، مما يجعله في المرتبة السادسة عالميًا. كما أن حجم التداول خلال 24 ساعة ارتفع إلى 2.7 مليار دولار، مما يدل على اهتمام مضاربي قوي.
التوسع العالمي لـ RippleNet
تواصل Ripple تعزيز استخدام XRP في المدفوعات عبر الحدود. وصلت RippleNet إلى أكثر من 70 دولة ودخلت في شراكة مع أكثر من 300 مؤسسة مالية ، بما في ذلك Santander و Standard Chartered. في الربع الأول من عام 2025 ، تجاوز حجم التداول السنوي لشركة RippleNet 10 مليارات دولار ، بزيادة 25٪ على أساس سنوي. المزايا التقنية ل XRPL (1,500 معاملة في الثانية ، واستهلاك الطاقة هو 1/10,000 فقط من Bitcoin) تجعلها بديلا محتملا ل SWIFT. في مارس ، وسعت Ripple وجودها في جنوب شرق آسيا من خلال الاستحواذ على شركة المدفوعات الناشئة Tranglo ، مع نمو حجم التحويلات على السلسلة في XRP بنسبة 30٪.
حيوية المجتمع والبيئة
كان لجيش XRP دور فعال في قيادة السرد. تم تداول الميمات مثل "XRP to the Moon" و "SEC 0 ، XRP 1" على نطاق واسع على منصة X ، مع ملايين المشاهدات بعد الإعلان عن الموافقة. قامت Ripple أيضا بتمويل برنامج مطور لنظام XRPL البيئي ، مضيفة 50 تطبيقا لامركزيا جديدا (DApps) في الربع الأول من عام 2025 ، بما في ذلك أسواق NFT وبروتوكولات DeFi. في المقابل ، فإن ثقافة مجتمع XRP تدور حول الانتصارات القانونية والروايات المؤسسية أكثر من القاعدة الشعبية لعملات meme.
وجهة نظر المستثمر: الفرص والتحديات
فرصة: حجر الأساس للتوجه السائد
توفر صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة XRP مسار دخول منخفض الحاجز للمستثمرين من المؤسسات والأفراد. لا تحتاج المؤسسات إلى مواجهة تحديات الامتثال لبورصات العملات المشفرة للمراهنة على أسعار XRP من خلال NYSE Arca. سيعزز برنامج العقود الآجلة XRP الخاص ب CME ، والذي يبدأ العمل به في 19 مايو ، السيولة ومن المتوقع أن يصل إلى متوسط حجم تداول يومي يبلغ 500 مليون دولار. يمكن لمستثمري التجزئة المشاركة من خلال حساب وساطة دون الحاجة إلى إدارة محفظة ، والرافعة المالية ل Ultra ETF 2x تروق للمضاربين ، ويوفر Short ETF تحوطا للدببة.
التحدي: الرافعة المالية ومخاطر السوق
لا يمكن تجاهل مخاطر ETF الرافعة المالية. تعتمد عوائد Ultra وUltraShort ETF المضاعفة على إعادة التعيين اليومية، وقد يؤدي الاحتفاظ بها لفترة طويلة إلى انحراف عن المتوقع بسبب تأثير الفائدة المركبة. تحذر وثائق SEC من وجود مخاطر تلاعب في سوق XRP، وإذا تعرض 20% من عقد XRPL للتحقق لهجوم، فقد يؤدي ذلك إلى حدوث استثناءات في التداول. كما أن أسعار ETF الآجلة تتأثر أيضًا بـ contango أو backwardation، مما قد يتسبب في انفصالها عن أسعار XRP الفورية. بالمقارنة، ستوفر ETF الفورية (إذا تمت الموافقة عليها) تعرضًا أكثر مباشرة، مما يقلل من تعقيد المشتقات.
。
خاتمة
توفر صناديق الاستثمار المتداولة الثلاثة للعقود الآجلة XRP من ProShares ، والتي سيتم طرحها للاكتتاب العام في 30 أبريل ، للمستثمرين أدوات تتراوح من المضاربة العدوانية إلى التحوط المحافظ. كأول ETF للعقود الآجلة البديلة بعد Bitcoin و Ethereum ، يمثل اختراق XRP تقاربا متسارعا لسوق التشفير في التمويل السائد. تمهد الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الآجلة الطريق لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية ، مما قد يؤدي إلى زيادة التدفقات الداخلة وثقة السوق. يوفر الانتصار القانوني ل XRP ، والتوسع العالمي ل RippleNet ، وحماس المجتمع دعما قويا لرحلة ETF الخاصة به.
ومع ذلك، فإن المخاطر العالية لـ ETF الرافعة المالية وتقلبات سوق XRP المحتملة تذكرنا بأن هذه الرحلة مليئة بالتغيرات. في عام 2025، يقف سوق التشفير عند نقطة تحول: هل يمكن أن يمهد تنظيم XRP الطريق لعملات بديلة أخرى؟ هل ستحقق أحلام جيش XRP إعادة كتابة تاريخ التشفير؟ في 30 أبريل، ستبدأ جرس افتتاح NYSE Arca. هل ستنضم إلى هذه المغامرة المالية، أم ستفضل الانتظار ومراقبة الوضع؟
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
XRP Futures ETF تم الموافقة عليه: خطوة أخرى نحو التيار الرئيسي في سوق العملات الرقمية
كتبه: لوك، مارتيان فاينانس
في 27 أبريل 2025، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على طرح ثلاثة صناديق استثمار متداولة (ETF) لعقود XRP الآجلة من ProShares Trust: ProShares Ultra XRP ETF و ProShares UltraShort XRP ETF و ProShares Short XRP ETF. توفر هذه الصناديق الثلاثة عوائد إيجابية بمقدار 2 ضعف على أسعار عقود XRP الآجلة، وعوائد سلبية بمقدار 2 ضعف، وعوائد سلبية بمقدار 1 ضعف، مما يوفر للمستثمرين أداة منظمة للمراهنة على اتجاه أسعار XRP دون الحاجة إلى حيازته بشكل مباشر. من المخطط إدراج هذه الصناديق المتداولة في NYSE Arca في 30 أبريل، مما لا يمثل فقط إنجازًا آخر لـ XRP في التوجه نحو التمويل السائد، بل أثار أيضًا مناقشات مكثفة في السوق حول عملية الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة.
عقود ETF الآجلة لعملة XRP: الآلية والمعنى
التصميم الأساسي لصندوق الاستثمار المتداول (ETF)
تستهدف ثلاثة ETFs لعقود الفيوترز لـ XRP من ProShares استراتيجيات استثمار مختلفة:
صندوق ProShares Ultrastrat ETF الخاص بـ XRP: يسعى لتحقيق عائد إيجابي مضاعف يومي بنسبة 2 من خلال عقود الآجلة واتفاقيات المقايضة، مناسب للمستثمرين المتفائلين الذين يتوقعون ارتفاع سعر XRP.
صندوق الاستثمار المتداول ProShares UltraShort XRP: يوفر عائدات عكسية مضاعفة مرتين يوميًا على سعر XRP، مصمم خصيصًا للاعبين ذوي المخاطر العالية المتشائمين.
ProShares Short XRP ETF: يهدف إلى تتبع العائد العكسي بمعدل واحد لأسعار XRP اليومية، مناسب للتحوط أو البيع القصير المحافظ.
لا تحتفظ صناديق الاستثمار المتداولة هذه مباشرة ب XRP ، ولكنها بدلا من ذلك تكتسب تعرضا للأسعار من خلال العقود الآجلة لبورصة شيكاغو التجارية (CME) التي يتم تسويتها نقدا ، والتحايل على إدارة المفتاح الخاص للعملة المشفرة ومخاطر الصرف. وفقا لملفات هيئة الأوراق المالية والبورصات ، تتم إدارة الصندوق من قبل ProShare Advisors ولديه نسبة نفقات سنوية تبلغ حوالي 0.95٪ ، وهي أقل من الصناديق المدارة بنشاط ولكنها أعلى من صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية في الأسهم. ارتفعت أسعار XRP بنسبة 3.5٪ إلى 2.27 دولار بعد الإعلان عن الموافقة في 27 أبريل ، لتصل القيمة السوقية إلى 312 مليار دولار (بيانات CoinMarketCap) ، مما يدل على استجابة السوق الحماسية ل ETF.
خلفية الموافقة
الموافقة هي استمرار لمعركة XRP التي استمرت أربع سنوات مع لجنة الأوراق المالية والبورصات. في عام 2020 ، اتهمت هيئة الأوراق المالية والبورصات Ripple بإصدار XRP بأوراق مالية غير مسجلة ، مما تسبب في انخفاض السعر. في يوليو 2023 ، قضت محكمة المقاطعة الجنوبية في نيويورك بأن تداول XRP في السوق الثانوية لا يشكل ضمانا ، مما يمهد الطريق لشرعيتها. في مارس 2025 ، توصلت Ripple إلى تسوية مع لجنة الأوراق المالية والبورصات ، والتي علقت الاستئناف. إن الموافقة على ETF للعقود الآجلة XRP (التي استغرقت 3 أشهر فقط من تقديم يناير إلى أبريل) هي انعكاس مباشر لهذا التحول في السياسة حيث تولى رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الجديد بول أتكينز منصبه والتزم بإطار تنظيمي واضح للعملات المشفرة.
عملية الموافقة على ETF المشفرة: معركة بين العقود الآجلة والسبوت
صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة: نقطة انطلاق ذات عتبة منخفضة
عادة ما تتبع الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة مسار "العقود الآجلة أولا ، والفورية لاحقا". تعتمد صناديق الاستثمار المتداولة الآجلة على العقود الآجلة في البورصات المنظمة مثل بورصة شيكاغو التجارية، حيث تكون الأسعار مدفوعة بالسوق، ويمكن إدارتها بالمخاطر، وأكثر قبولا للمنظمين. تعتقد هيئة الأوراق المالية والبورصات أن سوق العقود الآجلة يخضع لقانون تبادل السلع وأن الشفافية وآليات مكافحة التلاعب أكثر نضجا. إن الموافقة على ETF للعقود الآجلة XRP هي استمرار لهذا المنطق: خططت CME لإطلاق عقود XRP الآجلة (مواصفات 2500 و 50,000 XRP) في 19 مايو ، مما يوفر قاعدة سيولة ل ETF.
لقد أثبتت رحلة ETFs لبيتكوين وإيثيريوم هذا النموذج. في أكتوبر 2021، أصبح ETF لعقود بيتكوين الآجلة من ProShares (BITO) أول ETF للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، حيث بلغت حجم التداول في يوم الإدراج حوالي 1 مليار دولار. في أكتوبر 2023، حصل ETF لعقود إيثيريوم الآجلة من VanEck (EFUT) على الموافقة، حيث بلغ متوسط حجم التداول اليومي 50 مليون دولار. عادةً ما تمهد موافقة ETFs العقود الآجلة الطريق لـ ETFs الفورية، لأنها تثبت الطلب في السوق واستقرار السوق.
ETF الفوري: فائدة أكبر
تحتفظ صناديق الاستثمار المتداولة الفورية بأصول التشفير مباشرة ، ويتم تسعيرها بالقرب من السوق في الوقت الفعلي ، وعادة ما يكون لها رسوم إدارة أقل (0.2٪ -0.5٪) ، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين الأفراد والمؤسسات. من الصعب الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية ، وكانت هيئة الأوراق المالية والبورصات قلقة منذ فترة طويلة بشأن مخاطر التلاعب في سوق العملات المشفرة وعدم السيولة وحماية المستثمرين. اجتذب صندوق Bitcoin ETF الفوري ، الذي تمت الموافقة عليه في يناير 2024 (بما في ذلك منتجات من Grayscale و BlackRock) ، أكثر من 50 مليار دولار من التدفقات الداخلة ، مع ارتفاع سعر BTC من 42000 دولار إلى 70000 دولار في ثلاثة أشهر. تمت الموافقة على صندوق Ethereum الفوري ETF في يوليو 2024 بتدفق يبلغ حوالي 10 مليارات دولار ، وارتفع سعر ETH بنسبة 20٪.
تتفوق مزايا ETF الفوري على ETF العقود الآجلة لثلاثة أسباب:
الارتباط المباشر للأسعار: صندوق ETF الفوري يحتفظ بالأصول مباشرة، مما يقلل من تأثير علاوة أو خصم العقود الآجلة، والأسعار أكثر شفافية.
جاذبية المؤسسات: صندوق المؤشرات المتداولة الفوري يتماشى أكثر مع احتياجات تخصيص الأصول التقليدية، مما يجذب اللاعبين الكبار مثل صناديق التقاعد وصناديق التحوط.
ثقة السوق: يتم اعتبار ETF الفوري رمزًا لـ "شرعية" الأصول المشفرة، مما يعزز معنويات المجتمع والاستثمار على المدى الطويل.
لا تزال طلبات ETF على XRP الفورية (المقدمة من Grayscale و Bitwise وغيرها) قيد المراجعة. يتوقع Polymarket أن تكون فرصة الموافقة قبل نهاية عام 2025 بنسبة 75%، مدفوعة بنجاح ETF العقود الآجلة. إذا تمت الموافقة على ETF XRP الفورية، فمن المتوقع أن تجذب استثمارات تتراوح بين 5 إلى 10 مليارات دولار، وقد يتجاوز سعر XRP 3 دولارات.
دروس من التاريخ: البيتكوين والإيثريوم
تاريخ ETF للبيتكوين والإيثيريوم يوفر نموذجًا لـ XRP. الموافقة على ETF العقود الآجلة للبيتكوين (2021) أثبتت وجود طلب في السوق، لكن الرافعة المالية والرسوم العالية (حوالي 0.95%) حدت من جاذبية الاحتفاظ على المدى الطويل. من المتوقع أن يدفع ETF الفوري (2024) تدفقًا كبيرًا من الأموال المؤسسية، حيث أفادت CoinShares بأن حجم الأصول المدارة (AUM) في ETFs المشفرة العالمية ارتفع من 50 مليار دولار إلى 120 مليار دولار في عام 2024. ETF العقود الآجلة للإيثيريوم (2023) شهدت تقلبات كبيرة في سوق ETH، مما أدى إلى حجم تداول أقل من البيتكوين، لكن الموافقة على ETF الفوري دفعت مباشرة نحو مؤسسية بيئة DeFi.
قد يجلب صندوق ETF الآجل لـ XRP موجة مضاربة قصيرة الأجل، لكن الموافقة المحتملة على صندوق ETF الفوري ستكون المحفز الأكبر. تشير تحليلات Kaiko إلى أن عمق سوق XRP (حجم التداول اليومي حوالي 2 مليار دولار) أقل من BTC و ETH، مما قد يقيد الحجم الأولي لصندوق ETF الفوري، لكن تطبيقه في المدفوعات عبر الحدود قد يجذب طلبات مؤسسية فريدة.
إن الموافقة على صندوق تداول العقود الآجلة XRP ETF تجعله ثالث أصل تشفيري يحصل على موافقة ETF في الولايات المتحدة بعد البيتكوين والإيثريوم، وهو أيضًا أول صندوق ETF لعقود الآجلة "العملات البديلة" (altcoin) بشكل واضح. تم منح الموافقة على البيتكوين والإيثريوم أولاً بسبب القيمة السوقية ونضج البنية التحتية، بينما لم تحصل العملات البديلة الرئيسية الأخرى مثل سولانا وكاردانو وبولكادوت على موافقة ETF بعد. أثبت صندوق XRP ETF 2x Long Daily (XXRP) الذي أطلقته Teucrium في 8 أبريل الطلب في السوق، بينما تعززت مكانة XRP الرائدة من خلال ثلاثة صناديق ETF من ProShares.
في مجال صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الرقمية، لم تحقق XRP بعد أي تقدم. لا تزال طلبات صندوق الاستثمار المتداول للأصول الرقمية XRP من Grayscale و 21Shares في انتظار قرار لجنة الأوراق المالية والبورصات. إذا تم الموافقة عليها، ستصبح XRP أول صندوق استثمار متداول للأصول الرقمية بين العملات البديلة، متفوقةً على Solana (التي قدمت طلبها في نهاية عام 2024) ومنافسين آخرين. على منصة X، يتطلع مجتمع XRP (الذي يطلق على نفسه "جيش XRP") إلى ذلك بشغف، حيث ادعى أحد المشاركات: "XRP تعيد كتابة تاريخ العملات البديلة!"
تطورات XRP الأخيرة: من الانتصارات القانونية إلى التوسع العالمي
الاختراقات القانونية والسوقية
لا يمكن فصل الموافقة على ETF الخاص بـ XRP عن تطوراتها الأخيرة. قرار المحكمة في يوليو 2023 (XRP ليست ورقة مالية) أزال العقبات التنظيمية، بينما زاد تسوية لجنة الأوراق المالية والبورصات في مارس 2025 من ثقة السوق. تظهر بيانات CoinMarketCap أن سعر XRP قد ارتفع بنسبة 15% منذ التسوية، حيث وصل إلى 2.27 دولار في 27 أبريل، مع قيمة سوقية تبلغ 312 مليار دولار، مما يجعله في المرتبة السادسة عالميًا. كما أن حجم التداول خلال 24 ساعة ارتفع إلى 2.7 مليار دولار، مما يدل على اهتمام مضاربي قوي.
التوسع العالمي لـ RippleNet
تواصل Ripple تعزيز استخدام XRP في المدفوعات عبر الحدود. وصلت RippleNet إلى أكثر من 70 دولة ودخلت في شراكة مع أكثر من 300 مؤسسة مالية ، بما في ذلك Santander و Standard Chartered. في الربع الأول من عام 2025 ، تجاوز حجم التداول السنوي لشركة RippleNet 10 مليارات دولار ، بزيادة 25٪ على أساس سنوي. المزايا التقنية ل XRPL (1,500 معاملة في الثانية ، واستهلاك الطاقة هو 1/10,000 فقط من Bitcoin) تجعلها بديلا محتملا ل SWIFT. في مارس ، وسعت Ripple وجودها في جنوب شرق آسيا من خلال الاستحواذ على شركة المدفوعات الناشئة Tranglo ، مع نمو حجم التحويلات على السلسلة في XRP بنسبة 30٪.
حيوية المجتمع والبيئة
كان لجيش XRP دور فعال في قيادة السرد. تم تداول الميمات مثل "XRP to the Moon" و "SEC 0 ، XRP 1" على نطاق واسع على منصة X ، مع ملايين المشاهدات بعد الإعلان عن الموافقة. قامت Ripple أيضا بتمويل برنامج مطور لنظام XRPL البيئي ، مضيفة 50 تطبيقا لامركزيا جديدا (DApps) في الربع الأول من عام 2025 ، بما في ذلك أسواق NFT وبروتوكولات DeFi. في المقابل ، فإن ثقافة مجتمع XRP تدور حول الانتصارات القانونية والروايات المؤسسية أكثر من القاعدة الشعبية لعملات meme.
وجهة نظر المستثمر: الفرص والتحديات
فرصة: حجر الأساس للتوجه السائد
توفر صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة XRP مسار دخول منخفض الحاجز للمستثمرين من المؤسسات والأفراد. لا تحتاج المؤسسات إلى مواجهة تحديات الامتثال لبورصات العملات المشفرة للمراهنة على أسعار XRP من خلال NYSE Arca. سيعزز برنامج العقود الآجلة XRP الخاص ب CME ، والذي يبدأ العمل به في 19 مايو ، السيولة ومن المتوقع أن يصل إلى متوسط حجم تداول يومي يبلغ 500 مليون دولار. يمكن لمستثمري التجزئة المشاركة من خلال حساب وساطة دون الحاجة إلى إدارة محفظة ، والرافعة المالية ل Ultra ETF 2x تروق للمضاربين ، ويوفر Short ETF تحوطا للدببة.
التحدي: الرافعة المالية ومخاطر السوق
لا يمكن تجاهل مخاطر ETF الرافعة المالية. تعتمد عوائد Ultra وUltraShort ETF المضاعفة على إعادة التعيين اليومية، وقد يؤدي الاحتفاظ بها لفترة طويلة إلى انحراف عن المتوقع بسبب تأثير الفائدة المركبة. تحذر وثائق SEC من وجود مخاطر تلاعب في سوق XRP، وإذا تعرض 20% من عقد XRPL للتحقق لهجوم، فقد يؤدي ذلك إلى حدوث استثناءات في التداول. كما أن أسعار ETF الآجلة تتأثر أيضًا بـ contango أو backwardation، مما قد يتسبب في انفصالها عن أسعار XRP الفورية. بالمقارنة، ستوفر ETF الفورية (إذا تمت الموافقة عليها) تعرضًا أكثر مباشرة، مما يقلل من تعقيد المشتقات.
。
خاتمة
توفر صناديق الاستثمار المتداولة الثلاثة للعقود الآجلة XRP من ProShares ، والتي سيتم طرحها للاكتتاب العام في 30 أبريل ، للمستثمرين أدوات تتراوح من المضاربة العدوانية إلى التحوط المحافظ. كأول ETF للعقود الآجلة البديلة بعد Bitcoin و Ethereum ، يمثل اختراق XRP تقاربا متسارعا لسوق التشفير في التمويل السائد. تمهد الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الآجلة الطريق لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية ، مما قد يؤدي إلى زيادة التدفقات الداخلة وثقة السوق. يوفر الانتصار القانوني ل XRP ، والتوسع العالمي ل RippleNet ، وحماس المجتمع دعما قويا لرحلة ETF الخاصة به.
ومع ذلك، فإن المخاطر العالية لـ ETF الرافعة المالية وتقلبات سوق XRP المحتملة تذكرنا بأن هذه الرحلة مليئة بالتغيرات. في عام 2025، يقف سوق التشفير عند نقطة تحول: هل يمكن أن يمهد تنظيم XRP الطريق لعملات بديلة أخرى؟ هل ستحقق أحلام جيش XRP إعادة كتابة تاريخ التشفير؟ في 30 أبريل، ستبدأ جرس افتتاح NYSE Arca. هل ستنضم إلى هذه المغامرة المالية، أم ستفضل الانتظار ومراقبة الوضع؟