ในระยะเวลา 15 เดือนที่ผ่านมา แผนที่ของ Likelihood ได้ถูกวาดใหม่ตามตัวเซนต์เองทั่วเครือข่าย หายไปจากคนที่เป็นผู้นำด้วยการตลาดและเข้มงวดในที่ที่พื้นฐานสำคัญกว่าเสียงดัง

ความสำคัญของคีย์

• ปริมาณการซื้อขาย DEX บุคลากรสูงสุดถึง 380 พันล้านเหรียญในเดือนมกราคม 2025 จากนั้นลดลง 35% ในระยะเวลาสองเดือน ซึ่งบ่งชี้ถึงจุดสูงระยะสั้นที่เป็นไปได้
• 10 อันดับแรกของ DEX ตอนนี้บัญชีสำหรับเกือบ 80% ของกิจกรรมทั้งหมด; @Uniswapและ @PancakeSwapเพียงคนเดียว แทน ~40%
• @Solana-native DEXs ที่ดำเนินการอย่างเงียบ ๆ ได้เข้าครองอันดับหลักฐาน โดยมี 5 ใน 10 อันดับแรกและมีส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นโดยการขับเคลื่อนด้วยปริมาณที่ได้จากมีม
• @HyperliquidX flipped the perps landscape, climbing from a newcomer to a dominant 60%+ share by March 2025.

ข้อมูลทั้งหมดเป็นอิงจากข้อมูลที่มีอยู่ในสาธารณะ เป็นพิเศษและขอบคุณ @DefiLlamaสำหรับสถิติคุณภาพที่มั่นคง

รอบที่กำหนดโดยการกระทบและการลดลง

ในต้นปี 2024 ปริมาณ DEX มีกิจกรรมแรงในเดือนมีนาคมและพฤษภาคม ก่อนที่จะเข้าสู่การลดลงผ่านช่วงกลางปี

การกลับมาของกระแสลมชักในไตรมาสที่ 4 เดือนพฤศจิกายนและธันวาคมมีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างมหึมา พาไปสู่จุดสูงสุดในมกราคม 2025 ที่ 380 พันล้านดอลลาร์

แต่การชุมนุมนั้นสั้น ๆ มาก โดยในเดือนกุมภาพันธ์ ปริมาณการซื้อขายลดลงเหลือ 245 พันล้านเหรียญ ลดลงอย่างรุนแรงถึง 35% ซึ่งเป็นจุดจบของการลงตลาดแนวตั้งสามเดือน การถอนตัวนี้กำหนดช่องเสียงให้กับไตรมาสที่ 2 ที่รอบคอบมากขึ้น

ความเชื่อมั่นใน DEX: ผู้ถือครองสูงสุดมีอำนาจ

วงจร DEX ยังคงมีความ-concentrated สูง 10 โปรโตคอลบนสุดตอนนี้แทน 79.5% ของปริมาณรายวัน และ 5 อันดับด้วยควบคุม 59.1%

Uniswap และ PancakeSwap มีส่วนแบ่งประมาณ ~40% ของปริมาณ DEX ทั้งหมด ซึ่งเป็นแค่สองแห่งที่เกินกว่าล้านล้านดอลลาร์ในปริมาณสะสม ความเชื่อมั่นของพวกเขาถูกสร้างขึ้นบนความได้เปรียบของผู้นำเส้นทาง การเชื่อมต่อหลายเส้นทาง และความเหลือล้น

Uniswap Labs ยังได้เปิดตัว @Unichain, ซึ่งเป็น Ethereum L2 ที่สร้างขึ้นเพื่อใช้งานเฉพาะ @OptimismSuperchain. มันถูกออกแบบเพื่อส่งมอบธุรกรรมอย่างรวดเร็ว ราคาถูก พร้อมกับความสามารถในการทำงานข้ามเชนอย่างเชี่ยวชาญ

การยึดครองที่เงียบ ๆ ของ Solana

สิ่งที่โดดเด่นคือการเข้าร่วมที่เติบโตของ Solana ห้าใน 10 DEXs อันดับต้น ๆ @orca_so, @MeteoraAG, @RaydiumProtocol, @Lifinity_IO, และ @pumpdotfunเป็น Solana-native.

Orca (8.02%) และ Meteora (6.70%) เองมีส่วนร่วมประมาณ 15% ของกิจกรรม DEX ระดับโลก

การเติบโตนี้มีรากฐานมาจากค่าธรรมเนียมต่ำ ระยะเวลาบล็อกที่เร็ว และการไหลที่ติดเชื้อของวัฒนธรรมมีมีม Solana Pump.funการเติบโตของ 's เข้าสู่ 10 อันดับแรกเป็นการสะท้อนความพลังนั้นอย่างชัดเจน

โปรโตคอลที่เกิดขึ้น: Fluid และ Aerodrome

@0xfluid (7.09%) เป็น DEX ที่มีประสิทธิภาพทางด้านเงินทุนสูงที่สุดใน 5 อันดับแรก มีกิจกรรมบน Ethereum ล้างเงินมากกว่า $10B เดือนละ @Arbitrumการเปิดตัวเห็นว่าปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นจาก $426 ล้านเดือนกุมภาพันธ์ ไปยัง $1.6 พันล้านเดือนมีนาคม แสดงให้เห็นถึงการนำมาใช้อย่างรวดเร็ว

@AerodromeFi, ซึ่งเป็นสามัญ @base, สะท้อนความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้นบน Base L2.

และในขณะที่ Hyperliquid ไม่ได้ติดอันดับสูงในสแป็ต แต่มีอิทธิพลในสินค้าอนุสิทธิ์ — ครอบครองตลาดนั้นมากกว่า 60%

ส่วนแบ่งตลาด DEX ตามเชน: ความเคลื่อนไหวง่าย การรักษาความได้เป็นสิ่งหายาก

15 เดือนที่ผ่านมาทำให้สิ่งหนึ่งเป็นชัดเจน: โซ่ส่วนใหญ่สามารถดึงดูดความสนใจได้ แต่ไม่มีตัวไหนที่สามารถครองความสนใจได้เสมอไป ตั้งแต่มกราคม 2024 ถึงมีนาคม 2025 การแบ่งปัน DEX ระดับโซ่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและเพียงเล็กน้อยที่ยังคงความสนใจจริง

Solana มีการระเบิดที่สำคัญที่สุด มันเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องผ่านปี 2024 และยอดสูงที่ 45.8% เมื่อมกราคม 2025 โดยการขับเคลื่อนโดยความคลั่งมานี้รอบตัวของเหรียญ memecoin$TRUMPและ $MELANIA แต่ถึงเดือนมีนาคม มันลดลงเหลือ 21.5% ลดลงครึ่งหนึ่งของหุ้น แต่ก็เฉลี่ยได้ 25.1% มากที่สุดในทุกๆ โซ่

Ethereum ถอดกลับ มันเริ่มต้นในปี 2024 ด้วยส่วนแบ่งประมาณ ~32% ลดลงเหลือ 15.3% เมื่อมกราคม 2025 แล้วกลับมาทวีความได้ด้วย 26.4% ในเดือนมีนาคม — พิสูจน์ถึงความทนทานของมัน แม้จะสูญเสียเสถียรภาพ

Base คือนักปีนเขาที่มั่นคงที่สุด โตจาก 3% เมษายน 2024 ไปสู่ 12.4% ในธันวาคม แล้วคงที่ที่ 7.4% เมษายน 2025 ด้วยอัตราเฉลี่ยที่มั่นคงที่ 6.6% ตลอดช่วงเวลา ไม่มีการประชดเรื่องเสียงตะลึงเพียงแค่การเติบโตช้า ๆ และติดตาม

BNB Chain คงที่ที่ 14.7% ในอัตราส่วนเฉลี่ย มันไม่เกิดการกระพือมหรือล่มสลาย — แค่การไหลขายปลีกที่ต่อเนื่องโดยไม่มีช่วงเวลาที่สำคัญ

Arbitrum started strong at 16%, but never took off. By Jan 2025, it had slipped to 4.8%, overtaken by both Base and Solana.

การกระทำสูงสุดที่ 42.3% เมื่อมิถุนายน 2024 จายลงหายไปในเดือนถัดไป — เป็นกรณีเรียนรู้ที่ชัดเจนเกี่ยวกับปริมาณการดำเนินการที่มีจุดสูญเสียเป็นศูนย์

สิ่งที่สำคัญ: ความเชื่อมโยงระดับเชนเปลี่ยนแปลงได้ง่าย โซลาน่าเติบโต อีเธอเรียมีฟื้นตัว เบส์ได้รับการยกระดับอย่างช้าๆ และวงจรแฮปเร็ว เชนที่ยังคงอยู่ไม่ได้ร้องเสียงดัง — พวกเขาคือผู้ใช้งานมากที่สุด

CEXs ยังคงครองปริมาณสปอต

นับจากการระเบิด DEX ในต้นปี 2025 บริษัทซื้อขายแบบกระจายยังคงควบคุมตลาดสปอตได้ แม้แต่ในยอดสูงของ DEX ในเดือนมกราคม CEXs ยังคงครองเกือบ 80% ของปริมาณรวม

ในขณะที่ความเอกราชของ CEX ลดลงจาก 90% ในต้นปี 2024 ไปจนถึง 79% ในระดับต่ำสุด แต่แนวโน้มที่กว้างขวางชัดเจน: DEXs เติบโตขึ้น แต่ CEXs ยังคงเป็นสถานที่เริ่มต้นสำหรับส่วนใหญ่ของนักเทรด

Perp Protocols อัตราส่วนตลาด

ทิวลandscape onchain ถูกสลับในปี 2024.

หลังจากที่ dYdX นั่นนานกว่าสองปีที่อยู่ที่ด้านบน Hyperliquid ปรากฏขึ้นและกำหนดใหม่ว่าความเอื้อเริงดูเหมือนอย่างไร มันเป็นครั้งแรกที่เขาชนะในเดือนกุมภาพันธ์ สูญเสียชั่วขณะ @SynFuturesDefiช่วงกลางปี จากนั้นได้กลับคืนอันดับหนึ่งในเดือนสิงหาคมและไม่มีทางย้อนกลับ โดยเดือนมีนาคม 2025 Hyperliquid ครองทั้งหมดเกือบ 59% ของปริมาณ perps รวม เข้มแข็งตนเองเป็นสถานที่ที่ต้องไปของนักเทรดรุ่นหนัก

การเติบโตนี้ได้ยึดความสนใจด้านจิตใจด้วยผลิตภัณฑ์ที่รู้สึกใกล้ชิดกับ CEX มากกว่า DEX ใด ๆ ที่เคยมีมาก่อน ในทวีปตรงข้ามการลดลงของ dYdX เป็นไวมาก ตั้งแต่มีส่วนแบ่ง 13.2% ในต้นปี 2024 ลดลงมาเพียง 2.7% เมื่อมีนาคม 2025 เนื่องจากผู้ใช้ย้ายมาทางเลือกที่เร็วกว่า สะอาด และทันสมัยมากขึ้น

@JupiterExchangePerps ได้ออกแบบเส้นทางที่แตกต่าง โดยประสิทธิภาพการแบ่งปัน 8.8% ของ Solana-native และการส่งน้ำหนักของ DEX spot ของมัน มันขยายตัวอย่างรวดเร็ว แต่ขึ้นบน Hyperliquid อย่าง SynFutures และ @Vertex_Protocol, และ @ParadexAppแสดงช่วงเวลาสั้น ๆ ของการเคลื่อนไหว

Perp Chains: Execution Layers Were Rewritten in One Cycle

การเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่ที่สุดในโครงสร้างพื้นฐาน perp ในปีที่ผ่านมาไม่ใช่ว่าโปรโตคอลที่ผู้ใช้ชอบมากที่สุด แต่เป็นซึ่งเชนที่พวกเขาเชื่อถือในการดำเนินการ

ในเดือนมกราคม 2024 อีเทอร์เรียมและอาร์บิตรัมควบคุมปริมาณเปอร์ปส่วนใหญ่ โดยมีส่วนแบ่งรวมกว่า 65% แต่ถึงเดือนมีนาคม 2025 ส่วนแบ่งนั้นลดลงมาอย่างรวดเร็วเหลือเพียง 11.8% — เนื่องจากเลเยอร์การดำเนินการที่ใหม่และเร็วกว่าได้เข้ามาครอบครอง

การนำเสนอสิ่งที่เปลี่ยนไปคือการใช้งาน Hyperliquid’s custom chain ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 13.6% ไปยัง 58.9% ในช่วงเวลาเดียวกัน ในไม่กี่เดือนเท่านั้น มันก็กลายเป็นสภาพแวดล้อมการดำเนินการ perps ที่เป็นค่าเริ่มต้น โดยการขจัด L1s และ L2s ซึ่งเคยกำหนดหมวดหมู่นี้ มันไม่เพียงเร็ว — มันยังส่งผลให้ได้ความเชื่อถือและความล่าช้าที่นักเทรดมืออาชีพต้องการ

Solana ก็มีการเคลื่อนไหวที่แข็งแกร่งเช่นกัน โตขึ้นเกือบ 16% ในปลายปี 2024 ด้วยพลังจูเพิทเตอร์และฟีนิกซ์ แต่ในที่สุดก็คงที่ระดับประมาณ 10-11% โดยไม่สามารถรักษาการเคลื่อนไหวที่แข็งแรงได้ แบสและ ZKsync แสดงเครื่องหมายของชีวิตอยู่ - สูงสุดรอบ 6-7% - แต่ก็ยังไม่สามารถทะลุเข้าสู่ระดับบน

ในขณะเดียวกัน การระเบิดเป็นเรื่องสองศัพท์: ประเดิมหนึ่งเดือนที่ได้รับ 18.8% เมื่อเดือนมิถุนายน 2024 แต่ก็หายไปเร็วมากเช่นเดียวกัน ในพื้นที่ที่เน้นคุณภาพของผลิตภัณฑ์และการรักษาผู้ใช้ ความสนใจไม่คงทน สแต็กการดำเนินการใหม่ชัดเจน - โซ่ที่เน้นประสิทธิภาพมีการตั้งค่ามาตรฐานใหม่และโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นโปรดไม่ได้เป็นค่าเริ่มต้นอีกต่อไป

อนาคตของ DeFi จะไม่ได้เกี่ยวกับเครือข่ายมากที่สุด มันจะเป็นของคนที่สามารถแปลงเรื่องราวเป็นนิสัย

คำปฏิเสธ：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก [GateX]. All copyrights belong to the original author [@stacy_muur]. หากมีข้อโต้แย้งใดๆ ในการนำเผยแพร่นี้ กรุณาติดต่อ Gate Learnทีม และพวกเขาจะดำเนินการด้วยรวดเร็ว

2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำทางการลงทุนใด ๆ

3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ ทำโดยทีม Gate Learn หากไม่ได้กล่าวถึง การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปล นั้นถือเป็นการละเมิด