什麼是 Typus？
Typus Finance是Sui鏈上的真實收益基礎設施。Typus結合了掉期、借貸和衍生品協議，為長尾資產創建了一個期權市場。這種方法不僅可以提高流動性提供者（LP）的風險調整回報，還可以增強DeFi的流動性，從而使所有參與者實現雙贏。簡介
2020年DeFi之夏後，Uniswap、Curve、Aave等許多DeFi協議廣為人知，基礎性的DeFi功能也逐步在區塊鏈上廣泛應用。
伴隨著Meme熱潮的持續放大，長尾資產變多，但是交易高波動率的工具卻很少，用戶仍然將合約交易作為交易長尾資產的主要方式，這讓用戶的敞口與之交易邏輯存在偏差。Typus提供了一種交易波動率的工具，但和傳統的期權市場相比，Typus引用了收益金庫、荷蘭式拍賣、10min期權等方式，使期權買方和賣方能夠各取所需。
DeFiLlama上Sui生態協議TVL排名
Typus的TVL在Sui生態中排名第13名，近一個月出現了45%的增長，即使在周和日級別上，增長率也超過了多數其他協議。【1】
DeFiLlama上期權庫TVL排名
在DeFiLlama的期權金庫分類中，Typus排名第二，與第一名協議差別不大。【2】
主要產品
期權
Typus的普通期權為歐式期權，以現金結算，只能在期權到期日行權。看漲期權以代幣或穩定幣結算，看跌期權以穩定幣結算。交割時間為交割日的8：00UTC。結算價格則是以預言機Pyth和DEX Cetus的數據提供。
目前，Typus的期權是全額抵押的，此目的是為了規避高波動率的長尾資產清算不足或價格操縱的風險。
收益金庫（期權賣方）
雖然期權交易已經在各類中心化交易所中登錄，但不得不承認，期權作為衍生品仍然在區塊鏈中作為小眾化產品，很少有人會像傳統市場中那樣，交易希臘字母獲利或者通過B–S模型去定價期權。更多人使用期權的意圖是做多或者做空波動率，或者進行簡單的對衝。
Typus Yeild（期權金庫）
所以不同於傳統期權交易所的訂單簿交易方式，Typus給出了更偏向於意圖交易的金庫存款作為期權賣方的交易方式，簡單、明瞭。簡化了新手對於期權的交易流程。
Typus期權金庫運行流程
除了代幣品種外，Typus的金庫還有久期的差別。久期有10分鐘、1小時、1日、1周、1月等。用戶無需重複進行存入操作，在首次存入資金後，每一個久期期權交割完後，金庫會自動進行下一個久期的期權，直到用戶想要徹底結束該代幣該久期下的投資。
金庫的類型對應4個不同的期權策略。即金庫為看漲期權、看跌期權、封頂看漲期權、封頂看跌期權的賣方。但對於小白用戶來說，並不需要去細分，僅需要理解頭寸的方向，以及當價格到達何時會觸發利潤或損失。
在品種上，Typus不僅提供了BTC、ETH、SOL、SUI等主流代幣，也會提供Sui生態中SCA、NAVX等協議代幣，以及BLOB等Meme幣。基本涵蓋了Sui生態用戶的所有需求，並且對於某些特定品種的金庫，會獲得額外的倍率加成，獲得更多的收益。
競標人（期權買方）
Typus Bid（競標人）頁面
在買方視角下可買的期權與賣方相對應，為看漲期權、看跌期權、封頂看漲期權、封頂看跌期權。除此之外某些品種提供25和45，兩種分級Delta的期權產品（數值越低，觸發概率越低，但觸發後收益越大；反之則相反。
短時期權
在上文收益金庫中也有提到，Typus上的期權久期最短為10分鐘，最長有1個月。相對於其他期權市場，Typus提供了短時期權這一選項。這對於事件交易者來說是一個非常有用的交易工具。在一般情況下，10分鐘期權的槓桿倍率達到300x以上，在確定波動性即將放大的情況下（特定事件觸發），雙開期權做多波動率能夠提供非常可觀的收益機會。
而對於金庫存款方（期權賣方）來說，越短的期權久期本身能更頻繁的提供收益機會，另外吸引更多的加密貨幣‘賭徒’，所以對於賣方來說，收益同樣可觀。
優化荷蘭式拍賣
期權競標
買方在Typus上購買期權時，採用的是Typus的優化荷蘭式拍賣的方式。當拍賣開始時，買入價（期權價格）會隨著時間遞減，期權買家可以在拍賣時提交想要買入期權的規模（合約規模）。拍賣結束時，依複合最後報價的最新買入價作為結算價（交割價）。若未完全符合，則以最低限價交割。
簡單的來說，如圖所示，該期權品種下的最大規模為2845517個SUI。在認購期結束時有兩種可能性，一種是最大規模全部被認購，那麼單張合約的價格將是最低（最後）一筆拍賣的價格。另一種則是最大規模沒有被全部認購，那麼將以0.0017作為單張合約的價格。
優化荷蘭拍賣的主要優勢：
- 買方付出的成本較低。
對於期權賣家，尤其是散戶投資者來說，確定期權價格並提交訂單遠比觀察其他競標者的行為後提交價格要複雜的多。Typus的目標是讓用戶的決策過程儘可能簡單（這一初衷在賣方金庫中也有體現），只需要單擊一下即可競標期權。
- 更具優勢的期權費將作為期權承銷的激勵措施
優化荷蘭拍賣模型的納什均衡邏輯是所有買方都會如實表達自己的支付意願，這使期權賣方能夠獲得公平的期權費。而作為期權承銷者的風險很高，因此更多的期權費可以增加積極性。
在每次拍賣中，買方都會在確定性和較低的買入成本之間做出權衡。雖然期權價格會隨著時間的推移而下降，但買方不知道最大規模會在哪個時點下被認購，因此需要在規模和最低成本價間做出選擇。當人們開始害怕錯過認購時，他們可能願意支付更高的溢價來獲得期權合約。這樣期權費在博弈中更傾向於其本質價值。
- 更迅速地列出新的金庫
因為優化式荷蘭拍賣不需要鏈下套利來提供流動性，因此可以快速創建任何新基礎資產的金庫（賣方參與形式），增加了用戶參與度。
SAFU
SAFU（Secure Asset Fund for Upside）是Sui生態上首個本金保值的結構化產品，
它提供安全的收益，本金保護率為99.99%，費用為0，並且通過期權具有潛在的上漲空間。該產品旨在最大化安全的情況下放大收益。
SAFU產品
SAFU的本質是結構化產品。通過將本金存入Sui上與Typus合作的借貸協議來收取利息，並用得到的利息去購買Typus上不同品種類型的期權。並且整個流程是在利息產出後再進行期權的購買，所以借貸協議的利率變化導致難以覆蓋成本的情況不會發生，達到99.99%的保本效果。
該類型產品的風險相比直接購買期權來說低很多，借貸利率為主，期權為添頭，更適合低風險用戶的偏好。
Tails
Tails是一個動態NFT，可以理解為積分等級憑證。當用戶作為期權的賣方或者買方，亦或者參與了SAFU，都會獲得EXP經驗，用以餵養Tails進行升級。同樣，Tails也可以在二級市場上進行買賣。
Tails等級的用途：
利潤分享：Tails的等級越高，從利潤分享池中獲得的獎勵份額就越大。Tails等級獎勵確保獎勵公平地分配給對Typus貢獻最大的人。Tails Dice是Typus上賭博小遊戲，其利潤將每週分配一次至利潤分享池中。
代幣經濟模型
- $TYPUS是什麼？
$TYPUS不僅僅是一種代幣，它還是參與TYPUS Finance生態中收益的關鍵。
當前$TYPUS總供應量為1,000,000,000個。
- $TYPUS代幣效用
1.發表意見：對重要的協議決定進行投票（通過$veTYPUS)。
2.增強收益：在開放流動性池挖礦後，將會用於放大收益。
3.獨家功能：解鎖高級交易工具和產品。
- $TYPUS的分配方式
代幣分配模型與解鎖路徑
圖片源於：https://x.com/MrBreadSmith/status/1856709511513325923
1.生態系統（45%）：
社區：35%，用於獎勵和激勵計劃
財政：5%，推動生態系統增長、合作伙伴關係和平臺發展
空投：4.5%
用戶增長：0.5%，傳播有關Typus Finance的消息
2.利益相關方（25%）。
核心團隊：25%
合作伙伴：0%
對於利益相關方的代幣，將會在12個月後開始線性解鎖，直至代幣歸屬完
畢。
3.流動性（10%）。
空投活動
$TYPUS空投分配方式
Typus在最近進行了代幣的TGE。空投的主要對象為金庫存款人（期權賣方），投標者（期權買方），Tails的持有者。
TYPUS期權空投
對於符合特定條件的用戶，本次空投除了$TYPUS外，還提供了一定規模$TYPUS的每日看漲期權。期權的設計下，只有當代幣價格觸及某個水平後，才會有獲得額外的$TYPUS。這樣不僅能給與早期用戶額外的激勵，也在一定程度上降低了一次性空投帶來的代幣拋壓。
Bluefin基於Typus的空投
雖然$TYPUS代幣已經TGE並且進行了第一輪空投，但基於Sui生態近期的熱度，不同協議間依舊存在相互激勵的可能。上圖為Sui生態上去中心化交易所Bluefin給與Typus的空投。
結語
Typus作為一個期權協議，從其金庫的設定以及SAFU等產品可以看出，其核心理念是降低使用者的參與難度，將期權賣方轉變成了存款者、投資者。而其特有的10分鐘期權以及優化荷蘭式拍賣，則為市場提供了更多的交易工具以及價格發現機制。
在加密貨幣市場中，隨著資金的增加，期權的需求同樣日益增加，相對於老舊的訂單簿式的期權協議，Typus從用戶使用層面思考，選擇了更具區塊鏈精神的改變，另闢蹊徑。
參考資料：
【1】DeFiLlama: https://defillama.com/chain/Sui
【2】DeFiLlama: https://defillama.com/protocols/Options%20Vault
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DeFiLlama上期權庫TVL排名
在DeFiLlama的期權金庫分類中，Typus排名第二，與第一名協議差別不大。【2】
主要產品
期權
Typus的普通期權為歐式期權，以現金結算，只能在期權到期日行權。看漲期權以代幣或穩定幣結算，看跌期權以穩定幣結算。交割時間為交割日的8：00UTC。結算價格則是以預言機Pyth和DEX Cetus的數據提供。
目前，Typus的期權是全額抵押的，此目的是為了規避高波動率的長尾資產清算不足或價格操縱的風險。
收益金庫（期權賣方）
雖然期權交易已經在各類中心化交易所中登錄，但不得不承認，期權作為衍生品仍然在區塊鏈中作為小眾化產品，很少有人會像傳統市場中那樣，交易希臘字母獲利或者通過B–S模型去定價期權。更多人使用期權的意圖是做多或者做空波動率，或者進行簡單的對衝。
Typus Yeild（期權金庫）
所以不同於傳統期權交易所的訂單簿交易方式，Typus給出了更偏向於意圖交易的金庫存款作為期權賣方的交易方式，簡單、明瞭。簡化了新手對於期權的交易流程。
Typus期權金庫運行流程
除了代幣品種外，Typus的金庫還有久期的差別。久期有10分鐘、1小時、1日、1周、1月等。用戶無需重複進行存入操作，在首次存入資金後，每一個久期期權交割完後，金庫會自動進行下一個久期的期權，直到用戶想要徹底結束該代幣該久期下的投資。
金庫的類型對應4個不同的期權策略。即金庫為看漲期權、看跌期權、封頂看漲期權、封頂看跌期權的賣方。但對於小白用戶來說，並不需要去細分，僅需要理解頭寸的方向，以及當價格到達何時會觸發利潤或損失。
在品種上，Typus不僅提供了BTC、ETH、SOL、SUI等主流代幣，也會提供Sui生態中SCA、NAVX等協議代幣，以及BLOB等Meme幣。基本涵蓋了Sui生態用戶的所有需求，並且對於某些特定品種的金庫，會獲得額外的倍率加成，獲得更多的收益。
競標人（期權買方）
Typus Bid（競標人）頁面
在買方視角下可買的期權與賣方相對應，為看漲期權、看跌期權、封頂看漲期權、封頂看跌期權。除此之外某些品種提供25和45，兩種分級Delta的期權產品（數值越低，觸發概率越低，但觸發後收益越大；反之則相反。
短時期權
在上文收益金庫中也有提到，Typus上的期權久期最短為10分鐘，最長有1個月。相對於其他期權市場，Typus提供了短時期權這一選項。這對於事件交易者來說是一個非常有用的交易工具。在一般情況下，10分鐘期權的槓桿倍率達到300x以上，在確定波動性即將放大的情況下（特定事件觸發），雙開期權做多波動率能夠提供非常可觀的收益機會。
而對於金庫存款方（期權賣方）來說，越短的期權久期本身能更頻繁的提供收益機會，另外吸引更多的加密貨幣‘賭徒’，所以對於賣方來說，收益同樣可觀。
優化荷蘭式拍賣
期權競標
買方在Typus上購買期權時，採用的是Typus的優化荷蘭式拍賣的方式。當拍賣開始時，買入價（期權價格）會隨著時間遞減，期權買家可以在拍賣時提交想要買入期權的規模（合約規模）。拍賣結束時，依複合最後報價的最新買入價作為結算價（交割價）。若未完全符合，則以最低限價交割。
簡單的來說，如圖所示，該期權品種下的最大規模為2845517個SUI。在認購期結束時有兩種可能性，一種是最大規模全部被認購，那麼單張合約的價格將是最低（最後）一筆拍賣的價格。另一種則是最大規模沒有被全部認購，那麼將以0.0017作為單張合約的價格。
優化荷蘭拍賣的主要優勢：
- 買方付出的成本較低。
對於期權賣家，尤其是散戶投資者來說，確定期權價格並提交訂單遠比觀察其他競標者的行為後提交價格要複雜的多。Typus的目標是讓用戶的決策過程儘可能簡單（這一初衷在賣方金庫中也有體現），只需要單擊一下即可競標期權。
- 更具優勢的期權費將作為期權承銷的激勵措施
優化荷蘭拍賣模型的納什均衡邏輯是所有買方都會如實表達自己的支付意願，這使期權賣方能夠獲得公平的期權費。而作為期權承銷者的風險很高，因此更多的期權費可以增加積極性。
在每次拍賣中，買方都會在確定性和較低的買入成本之間做出權衡。雖然期權價格會隨著時間的推移而下降，但買方不知道最大規模會在哪個時點下被認購，因此需要在規模和最低成本價間做出選擇。當人們開始害怕錯過認購時，他們可能願意支付更高的溢價來獲得期權合約。這樣期權費在博弈中更傾向於其本質價值。
- 更迅速地列出新的金庫
因為優化式荷蘭拍賣不需要鏈下套利來提供流動性，因此可以快速創建任何新基礎資產的金庫（賣方參與形式），增加了用戶參與度。
SAFU
SAFU（Secure Asset Fund for Upside）是Sui生態上首個本金保值的結構化產品，
它提供安全的收益，本金保護率為99.99%，費用為0，並且通過期權具有潛在的上漲空間。該產品旨在最大化安全的情況下放大收益。
SAFU產品
SAFU的本質是結構化產品。通過將本金存入Sui上與Typus合作的借貸協議來收取利息，並用得到的利息去購買Typus上不同品種類型的期權。並且整個流程是在利息產出後再進行期權的購買，所以借貸協議的利率變化導致難以覆蓋成本的情況不會發生，達到99.99%的保本效果。
該類型產品的風險相比直接購買期權來說低很多，借貸利率為主，期權為添頭，更適合低風險用戶的偏好。
Tails
Tails是一個動態NFT，可以理解為積分等級憑證。當用戶作為期權的賣方或者買方，亦或者參與了SAFU，都會獲得EXP經驗，用以餵養Tails進行升級。同樣，Tails也可以在二級市場上進行買賣。
Tails等級的用途：
利潤分享：Tails的等級越高，從利潤分享池中獲得的獎勵份額就越大。Tails等級獎勵確保獎勵公平地分配給對Typus貢獻最大的人。Tails Dice是Typus上賭博小遊戲，其利潤將每週分配一次至利潤分享池中。
代幣經濟模型
- $TYPUS是什麼？
$TYPUS不僅僅是一種代幣，它還是參與TYPUS Finance生態中收益的關鍵。
當前$TYPUS總供應量為1,000,000,000個。
- $TYPUS代幣效用
1.發表意見：對重要的協議決定進行投票（通過$veTYPUS)。
2.增強收益：在開放流動性池挖礦後，將會用於放大收益。
3.獨家功能：解鎖高級交易工具和產品。
- $TYPUS的分配方式
代幣分配模型與解鎖路徑
圖片源於：https://x.com/MrBreadSmith/status/1856709511513325923
1.生態系統（45%）：
社區：35%，用於獎勵和激勵計劃
財政：5%，推動生態系統增長、合作伙伴關係和平臺發展
空投：4.5%
用戶增長：0.5%，傳播有關Typus Finance的消息
2.利益相關方（25%）。
核心團隊：25%
合作伙伴：0%
對於利益相關方的代幣，將會在12個月後開始線性解鎖，直至代幣歸屬完
畢。
3.流動性（10%）。
空投活動
$TYPUS空投分配方式
Typus在最近進行了代幣的TGE。空投的主要對象為金庫存款人（期權賣方），投標者（期權買方），Tails的持有者。
TYPUS期權空投
對於符合特定條件的用戶，本次空投除了$TYPUS外，還提供了一定規模$TYPUS的每日看漲期權。期權的設計下，只有當代幣價格觸及某個水平後，才會有獲得額外的$TYPUS。這樣不僅能給與早期用戶額外的激勵，也在一定程度上降低了一次性空投帶來的代幣拋壓。
Bluefin基於Typus的空投
雖然$TYPUS代幣已經TGE並且進行了第一輪空投，但基於Sui生態近期的熱度，不同協議間依舊存在相互激勵的可能。上圖為Sui生態上去中心化交易所Bluefin給與Typus的空投。
結語
Typus作為一個期權協議，從其金庫的設定以及SAFU等產品可以看出，其核心理念是降低使用者的參與難度，將期權賣方轉變成了存款者、投資者。而其特有的10分鐘期權以及優化荷蘭式拍賣，則為市場提供了更多的交易工具以及價格發現機制。
在加密貨幣市場中，隨著資金的增加，期權的需求同樣日益增加，相對於老舊的訂單簿式的期權協議，Typus從用戶使用層面思考，選擇了更具區塊鏈精神的改變，另闢蹊徑。
參考資料：
【1】DeFiLlama: https://defillama.com/chain/Sui
【2】DeFiLlama: https://defillama.com/protocols/Options%20Vault
مقالات ذات صلة