Encaminhe o Título Original 'Rumo a um Sistema Financeiro Sem Confiança no Bitcoin (4 de 4)’

Camadas do Bitcoin: Tapeçaria de uma Era Financeira Sem Confiança é um relatório de pesquisa sobre os desenvolvimentos ocorridos em todo o Ecossistema Bitcoin. O relatório foi escrito pela equipe do The Spartan Group, Kyle Ellicott, e por um número de especialistas que ofereceram os seus comentários e insights e generosamente dedicaram o seu tempo a rever a versão final que está a ler hoje. Este segmento é o último de uma série de quatro publicações do relatório.

Autores / Contribuidores

Kyle Ellicott , Yan Ma, Darius Tan, Melody He

O ecossistema Bitcoin em 2023 está agitado com uma emoção reminiscente da comunidade Ethereum em 2017. Construtores entusiasmados, investidores e membros da comunidade estão explorando várias possibilidades em diferentes camadas do Bitcoin. Dada a impressionante trajetória do Ethereum, o Bitcoin, com sua liderança de mercado e domínio do BTC, está à beira de ultrapassar até mesmo essas alturas. Assim como o Bitcoin revolucionou a confiança quando estreou em 2009, o ecossistema Bitcoin está agora em outro ponto crucial onde está muito mais perto de cumprir sua promessa original, abrindo caminho para um sistema financeiro verdadeiramente sem confiança enraizado em sua tecnologia L1 central.

A oportunidade de mercado da camada 2 do Bitcoin é de longe a maior na economia do Bitcoin. Para estabelecer qualquer caso para a oportunidade de mercado total da camada 2 do Bitcoin, o foco seria no mercado existente para as camadas 2 do Ethereum. Nas estimativas abaixo para o limite de mercado da camada 2 no Bitcoin, a proporção orientadora de TVL para todas as camadas 2 do Ethereum para o limite de mercado geral do Ethereum, que é aproximadamente 5,62% no momento da escrita, foi utilizada e aplicada ao limite de mercado do Bitcoin.

• Caso de baixa. O caso de baixa sugere que a capitalização de mercado do Bitcoin L2 pode atingir um valor de mercado de $4.8B, apenas ~10% (0.56%) do total do mercado do Ethereum L2 no momento da escrita.
• Caso base. O caso base sugere que o limite de mercado do Bitcoin L2 pode atingir um valor de mercado de $24B, apenas ~50% (2.81%) do mercado total do Ethereum L2 no momento da escrita.
• Cenário otimista. O cenário otimista sugere que o limite de mercado do Bitcoin L2 pode alcançar um valor de mercado de $48B, correspondendo a 100% (5,62%) do total do mercado do Ethereum L2 no momento da redação.

Com o sentimento atual do mercado relacionado com a Construção em Bitcoin, as projeções baseiam-se num horizonte temporal de dois anos, sem crescimento adicional anual calculado, e assumem que as camadas 2 do Bitcoin continuam a expandir. O desenvolvimento acelerado nas camadas 2 do Bitcoin e nos padrões de protocolo, correlacionado com a infraestrutura existente hoje, fornecem elementos-chave para estimar que as camadas 2 do Bitcoin alcançarão um limite de mercado de $24B até 2025. O roadmap potencial e os eventos da indústria descritos na seguinte secção provavelmente terão impacto nos nossos cenários de caso bear, base e bull.

Perspectiva Imediata: Influência Cultural Sustentada de Ordinais

A curto prazo, o impacto cultural dos Ordinais continua a ser um impulsionador significativo no ecossistema Bitcoin. O apelo único dos Ordinais, cuja capacidade de integrar arte e colecionáveis na blockchain do Bitcoin, ressoa profundamente com uma comunidade que valoriza autenticidade, criatividade e permanência. Essa ressonância cultural cimentou o lugar dos Ordinais na paisagem do Bitcoin e continuamente atraiu e reteve uma audiência diversificada. Ao aproveitar o espírito do tempo da era digital, eles estão expandindo o alcance e a influência do Bitcoin muito além de seus limites originais.

Até ao final de 2023, a rápida adoção dos Ordinais levou ao Bitcoin tornar-se uma das maiores plataformas NFT, ultrapassando a Solana, mesmo sem capacidades de contratos inteligentes. Ao longo do mês de Nov., os NFTs do Bitcoin (Ordinais) viram um aumento impressionante de 500% no volume de vendas, ultrapassando as cifras da Ethereum e da Solana para o mesmo período. Embora os Ordinais tenham apenas cerca de um ano, os dados sugerem que os ativos implementados no Bitcoin também podem obter um valor mais elevado devido à sua imutabilidade e permanência quando armazenados na rede Bitcoin.

Volume de negociação de NFT por cadeia. Fonte:O Bloco,CryptoSlam

Os NFTs OnChain Monkey dobram de preço depois que os criadores os colocam no Bitcoin. Fonte: Metagood

A crescente popularidade das NFTs de Bitcoin, exemplificada por eventos como a duplicação dos preços das NFTs de OnChain Monkey pós-integração com Bitcoin, indica uma crescente curiosidade entre os utilizadores. Isto naturalmente levará os utilizadores a explorar mais dentro do ecossistema Bitcoin, ansiosos por mergulhar em outros casos de uso, como DeFi e jogos. Enquanto esta curiosidade abre caminho para mudanças significativas, muitas inovações ainda estão a acontecer a nível do protocolo, já que existem limitações inerentes na velocidade de transação, compatibilidades de contratos inteligentes e escalabilidade, conforme mencionado.

• Muitos projetos em fase inicial no ecossistema, por exemplo, não conseguem emitir tokens com as mesmas utilidades e capacidades de governança dos presentes no Ethereum (por exemplo, BRC-20 vs ERC-20).
• Estes projetos têm então de depender de angariação de capital próprio e não conseguem arrancar a comunidade alavancando tokens próprios.
• As soluções incluem a emissão de tokens fungíveis na Stacks, que fornecem capacidades de contrato inteligente com o padrão de token fungível SIP-10, ou outros padrões de token incipientes.
• Pontes de dois lados, como MultiBitpara transferências entre redes cruzadas entre tokens BRC-20 e ERC-20, estão surgindo para resolver essas lacunas. No entanto, essas soluções não são definitivas.

A inovação contínua é essencial para superar esses desafios. À medida que as L2s continuam a progredir na redução de transações e, simultaneamente, na herança de 100% de finalidade do Bitcoin. Em paralelo, as inovações estão a permear o Bitcoin L1. Os desenvolvedores e entusiastas já estão a experimentar casos de uso apesar destes desafios.

A maioria das inovações que vemos hoje ainda passam pelo Bitcoin L1. Fonte: ALEX

Meio-Termo: Avanços em Bitcoin L2s e Casos de Uso Emergentes

O ecossistema do Bitcoin está preparado para avanços significativos a médio prazo, impulsionado principalmente por melhorias em tecnologias L2 como o Lançamento Nakamoto da Stacks e a introdução do sBTC. Estes desenvolvimentos não são apenas incrementais, mas transformadores, especialmente no âmbito do Bitcoin DeFi e outras aplicações.

Um mapa do crescente ecossistema de Stacks e contratos inteligentes para Bitcoin. Fonte: Stacks

A redução significativa nos tempos de bloco (de mais de 10 minutos para 5 segundos) e a segurança reforçada são fundamentais para criar uma experiência de utilizador suave, 'à semelhança do Ethereum', que é essencial para atrair novos desenvolvedores e catalisar um ciclo de adoção e inovação.

• A implementação de blocos rápidos e sBTC permitirá que Stacks ofereça aplicações de alto desempenho, denominadas em BTC, como um mercado de NFT, facilitando a negociação mais eficiente de Ordinais e coleções únicas de NFT de L2.
• A paisagem DeFi no Bitcoin deverá sofrer uma considerável expansão, como empréstimos e empréstimos, que são possíveis com sBTC. O Protocolo Zesta equipa já está a construir isto antecipadamente na Stacks.
• ALEXestá a preparar-se para todas as funcionalidades DeFi, tendo recentemente ultrapassado um volume de transações de 500M e já construiu a base para um mercado de trocas denominado em sBTC para outros subtokens. Cada uma destas diferentes aplicações pode ser explorada, ao mesmo tempo que gera um rendimento automático com base em Stacks.

Liberte a capitalização de mercado do Bitcoin criando volantes de adoção do usuário como o Ethereum. À medida que a infraestrutura continua a amadurecer, uma variedade de novos casos de uso em todas as camadas do Bitcoin surgirá, ganhando tração com os usuários finais. O ecossistema do Bitcoin não só tem o maior TVL potencial da indústria, mas também tem um público-alvo maior — construindo para usuários comuns. Alguns dos principais desenvolvimentos que preparam o ecossistema para o sucesso incluem:

• Máquinas Sem Confiançaestá a construir aplicações Bitcoin com o objetivo de fazer crescer a economia Bitcoin, apresentando novos casos de uso para o Bitcoin que possam maximizar o valor da rede.
• Para se preparar para a esperada afluência de desenvolvedores, Hiroestá a melhorar as ferramentas de desenvolvimento em todas as camadas do Bitcoin.
• Carteiras como Xverse, Couro, e Ryderentre outros estão focados em experiências de usuário perfeitas para adoção em massa, compatíveis com vários ativos em diferentes camadas do Bitcoin.
• As maiores bolsas centralizadas começaram a lançar Mercados Ordinais logo após ganharem popularidade, como Binance, Magic Eden e OKX. Outros mercados também surgiram rapidamente, incluindo Ordzaar, Gamae mais. On-chain Monkey também lançou recentemente sua própria marketplaceOsura.
• Outros desenvolvimentos notáveis incluem o lançamento do primeiro jogo baseado em Bitcoin por Ordz Games, que introduziu o seu token BRC-20, $OG.
• O projeto equivalente ao friend.techNova Cidade Bitcoin, construído na camada 2 do Bitcoin NOS por Computador Sem Confiança, que ultrapassou os $1M em TVL em outubro de 2023.
• StackingDAOtrouxe funcionalidade de empilhamento líquido para os Stacks com a introdução de STX líquido (stSTX) em dezembro de 2023.
• Além disso, Darewise, parte da Animoca Brands, está a liderar um metaverso construído em Ordinais, mostrando o crescente reino de possibilidades dentro do ecossistema Bitcoin.

Snapshot of Bitcoin Applications as of Mar. 2024

No final, esta expansão do ecossistema Bitcoin impulsionada pela L2 não se trata apenas de adicionar novos recursos e atrair novos utilizadores, mas também de tecer o Bitcoin de forma mais intrincada na economia global de blockchain. Projetos como ALEXestão na vanguarda deste movimento, projetando stablecoins com rendimento nativas de BTC sem permissão e pontes de interligação entre cadeias BTC como XLinkpara conectar Bitcoin ao Ethereum e a outros ecossistemas. Estas iniciativas são cruciais para promover um ecossistema Bitcoin que não só é mais interligado, mas também mais produtivo, preparando o terreno para uma ampla gama de inovações financeiras e serviços em toda a indústria a longo prazo.

Além disso, o desenvolvimento de soluções adicionais de escalonamento no Stacks está definido para aumentar significativamente a interoperabilidade do ecossistema Bitcoin com outras redes blockchain no nível L2. Com a próxima atualização Nakamoto, Stacks introduzirá novossub-redesque suportam uma variedade de linguagens de programação e ambientes de execução, incluindo sub-redes EVM e Rust VM. Além disso, há um trabalho em andamento para integrarSuporte WASMdiretamente no Stacks L2, que será ativado juntamente com a atualização Nakamoto. Em dezembro de 2023, um grupo de trabalho dentro do ecossistema Stacks divulgou detalhes sobre a integração do novo ClarityWASMmáquina virtual. Esta integração abrirá as portas a uma gama mais ampla de linguagens, como Rust, Solidity e outras, diretamente dentro do ambiente Stacks L2.

Escalabilidade de Stacks através de sub-redes e VMs diferentes. Fonte: Whitepaper do Stacks

Visão de Longo Prazo: Abrindo o Caminho para a Adoção Institucional

A perspetiva de longo prazo para o Bitcoin reforça-o como o líder em ativos digitais institucionais e adoção de DeFi. A aprovação antecipada do primeiro ETF de Bitcoin Spot surge como um marco crucial, potencialmente revolucionando o envolvimento institucional com o Bitcoin. Espera-se que esta aprovação catalise uma mudança de paradigma significativa, com as instituições a concentrarem-se cada vez mais em produtos e serviços financeiros centrados no Bitcoin. Reconhecido como uma classe de ativos resiliente e minuciosamente examinada, o Bitcoin está à beira de uma adoção institucional generalizada.

Com a aprovação de um ETF de Bitcoin Spot, espera-se um aumento na demanda por produtos de negociação e rendimento 'nativos do Bitcoin', impulsionados pela sua segurança e eficiência fiscal. Este interesse crescente provavelmente impulsionará o desenvolvimento de várias ofertas financeiras regulamentadas baseadas em Bitcoin. Ao reconhecer essa mudança, os bancos tradicionais podem começar a integrar o Bitcoin e esses novos produtos com suas blockchains privadas, tornando-os acessíveis a clientes institucionais em grande escala.

A importância da integração institucional no ecossistema Bitcoin DeFi vai além da mera infusão de capital. Representa a criação de uma sinergia única, misturando as forças das finanças tradicionais com os aspectos revolucionários dos sistemas financeiros descentralizados. Esta convergência, baseada na segurança e transparência do Bitcoin, está destinada a redefinir o cenário das finanças institucionais, borrando as fronteiras entre os sistemas financeiros convencionais e modernos.

O culminar destes desenvolvimentos — desde mudanças culturais até inovações tecnológicas e adoção institucional — está definido para impulsionar significativamente a capitalização de mercado do Bitcoin e o Valor Total Bloqueado no seu ecossistema. À medida que navegamos nesta versão de um futuro financeiro descentralizado, torna-se claro que o Bitcoin emerge não apenas como um ativo digital, mas como uma pedra angular de um novo paradigma financeiro sem confiança.

Pensamentos Finais

A evolução do Bitcoin de um ativo adormecido para uma tecnologia dinâmica e fundamental para as finanças descentralizadas está a ser impulsionada pela sua capitalização de mercado superior a $850B, sustentada pela estabilidade e segurança da rede. No entanto, um desafio crucial é a subutilização das funcionalidades da rede Bitcoin, resultado da distinção frequentemente negligenciada entre o Bitcoin como rede e o BTC como ativo digital. Para ativar este capital adormecido e realizar todo o potencial do Bitcoin, é essencial aproveitar as capacidades da rede, fazendo a transição do Bitcoin de apenas uma reserva de valor para uma infraestrutura central na Economia Bitcoin.

Esta transição é espelhada no desenvolvimento do Bitcoin de "camadas" sobre a sua rede principal (L1) para resolver o problema de escalabilidade, inspirando-se na escalabilidade e flexibilidade do Ethereum, e catalisada pela introdução dos Ordinais, que significa uma mudança cultural e de desenvolvimento. Embora importantes atualizações L1 como SegWit e Taproot tenham mitigado alguns problemas, as crescentes taxas de transação destacam uma demanda crescente por soluções L2 mais avançadas como Stacks.

À medida que nos aproximamos do evento de redução para metade de 2024 e antecipamos a aprovação de um ETF de Bitcoin Spot, o desenvolvimento do Bitcoin está a moldar um ecossistema mais escalável e seguro. Esta evolução espera-se que promova uma adoção institucional significativa, com o Bitcoin na vanguarda de um novo paradigma financeiro que integra de forma perfeita sistemas tradicionais e descentralizados. O potencial dos contratos inteligentes do Bitcoin, particularmente no contexto do impacto cultural dos Ordinais e dos crescentes casos de uso em DeFi e jogos, provavelmente atrairá um interesse e capital aumentados.

A médio prazo, os avanços nas tecnologias Bitcoin L2, especialmente com o Nakamoto Release da Stacks e a introdução do sBTC, prometem revolucionar o panorama DeFi. Estes desenvolvimentos são esperados para criar uma experiência de usuário mais suave e eficiente e abrir novas possibilidades para mercados de NFT baseados em Bitcoin e aplicações DeFi.

A longo prazo, o Bitcoin está destinado a tornar-se um jogador chave na adoção institucional de ativos digitais e DeFi, especialmente com a potencial aprovação do primeiro Bitcoin Spot ETF. Este evento poderá desencadear uma mudança substancial nos investimentos institucionais em direção a produtos financeiros e serviços baseados em Bitcoin, melhorando a sinergia entre finanças tradicionais e sistemas financeiros descentralizados. Esta integração não é apenas um influxo de capital, mas sim uma convergência de forças de ambos os mundos, abrindo caminho para uma nova era nas finanças institucionais.

No geral, espera-se que esses desenvolvimentos impulsionem significativamente a capitalização de mercado do Bitcoin e o Valor Total Bloqueado em seu ecossistema, marcando um novo capítulo na jornada rumo a um futuro financeiro descentralizado. Com inovações como Ordinais, o Lançamento Nakamoto e sBTC da Stacks, e o potencial de adoção institucional pós-aprovação do Bitcoin Spot ETF, o Bitcoin não está apenas mantendo sua relevância, mas também remodelando ativamente o futuro das finanças, emergindo como uma pedra angular de um novo paradigma financeiro sem confiança.

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