ملخص الاستثمار

في الوقت الحالي، مع التطور المستمر للسلاسل العامة والمسارات من الدرجة الثانية، فإن السيولة بين البيئات ستنقسم بالضرورة بشكل أكبر. أطلقت Compound Finance، وهي مشروع رائد في مجال الإقراض، سابقًا Gateway لتوفير شبكة اختبار للإقراض عبر السلاسل؛ ستدعم Aave أيضًا الإقراض عبر السلاسل في الإصدار V3. تمت الموافقة على مقترحات Aave V3 الأخيرة. ستضيف مداخل V3 Hashflow/Wormhole و Stargate كـ "قوائم بيضاء" "جسر" تصويتي؛ تم نشر أنظمة DEX الرئيسية مثل Uniswap و Sushiswap على عدة سلاسل في نفس الوقت. يظهر دخول العديد من شركات DeFi الزرقاء المُنشأة أيضًا أنهم لا يرغبون في تفويت حصص السوق المتعددة السلاسل في وقت مبكر.

راديانت كابيتال هو بروتوكول إقراض DeFi عبر السلسلة. يضع الفريق نفسه كبروتوكول إقراض متعدد السلسلة ، يهدف إلى تحقيق الإقراض بالرافعة المالية وقابلية التركيب بين السلاسل المختلفة ، مما يسمح للمستخدمين بالاستفادة من بروتوكولات DeFi التي يدعمها. الحصول على الرافعة المالية وتبسيط عمليات الإقراض عبر السلسلة واقتراض الأصول بين السلاسل المختلفة.

أبرز ملامح مشروع راديانت كابيتال هي:

1) كبروتوكول الإقراض عبر السلسلة الأولى الذي تم إطلاقه في نظام LayerZero، أكمل رايديان بدء المشاريع المبكرة واستحوذ على حجم معين من حصة السوق ومجموعات المستخدمين، مما يمنحه ميزة الرائد في هذا المسار.

2) تمتد تحسينات الإصدار Radiant V2 عمر المشروع وتخفف مشكلة التضخم لعملة $RDNT. من المتوقع أيضًا أن يجلب تصميم dLP المزيد من السيولة إلى البروتوكول، لكن تأثيره طويل المدى. يظل العملية تحت المراقبة الدقيقة.

3) Radiant based on LayerZero, at the cross-chain lending level, shares a token standard (OFT), so it can achieve liquidity sharing on all LayerZero-supported chains without relying on additional trust assumptions of external third-party cross-chain bridges. . If Radiant can make good security assumptions between oracles and relays in its V3 and V4 versions in the future, and achieve trustlessness at the contract level, then in terms of cross-chain security assumptions for assets, it will be better than the current mainstream on the market with the help of third-party technology. The three-party cross-chain bridge may be more advantageous in realizing cross-chain assets.

مخاطر هذا المشروع هي:

1) الفريق مجهول. على الرغم من أن Radiant قد قدمت الفريق بإيجاز في وثائقها الرسمية والمجتمع، إلا أن سير ذاتية الأعضاء الفرديين لم يتم الكشف عنها.

2) لا تمتلك رايدينت أي ميزات تقنية مبتكرة في مجال الإقراض وحده. إنها تتبع بشكل رئيسي تصميم أفي. عندما يطلق Aave V3 وظيفته الخاصة بالإقراض عبر السلاسل - بوابة، ستكون له تأثير معين على رايدينت.

3) إذا نظرنا إلى تاريخ ثروة راديانت، نجد أن جزءًا كبيرًا من العوامل لا يمكن فصله عن الحوافز العالية للرمز البروتوكولي. بالإضافة إلى ذلك، يرتبط ذلك أيضًا بعوامل كثيرة مثل استعادة السوق على المستوى الكلي، ونظام البيئة الساخنة Arbitrum، وتوقعات سلسلة LayerZero بأكملها. وهذا يجعل توقعات راديانت تكون مبتذلة إلى حد ما في الوقت الحالي. إذا نظرنا إلى نسبة FDV/TVL وحدها، حاليًا (25 أبريل 2023) Aave هي 0.29، Compound هي 0.3، وراديانت حوالي 1.68. وهذا يظهر أن القيمة السوقية السائلة الكاملة لراديانت أعلى من TVL. بالمقارنة مع بروتوكولات الإقراض Aave وCompound، يمكن القول بأن القيمة السوقية الحالية لراديانت مرتفعة بشكل اصطناعي.

4) يقوم Radiant Capital على الهندسة المعمارية الأساسية لـ LayerZero ويستخدم Chainlink لضمان دقة عروض الأوراق المالية. لم يتم الكشف عن اختيار المرسل حتى الآن، ولا تزال هناك مخاطر أمنية معينة.

رغم أن راديانت كابيتال لا تزال تواجه بعض المشاكل، إلا أنه مع تكنولوجيا السلسلة الكاملة للطبقة الصفراء والميزة التنافسية الأولى للمشروع حاليًا، ستظل هناك فرص لتحقيق المزيد من الإنجازات في مجال الإقراض عبر السلاسل في المستقبل. لذلك، يستحق المتابعة.

ملاحظة: التقييم النهائي ل [متابعة] / [عدم متابعة] لمستودع الدرجة الأولى هو نتيجة تحليل شامل للأساسيات الحالية للمشروع وفقا لإطار تقييم مشروع مستودع من الدرجة الأولى ، بدلا من التنبؤ بارتفاع أو انخفاض السعر المستقبلي لرمز المشروع. هناك العديد من العوامل التي تؤثر على سعر الرموز المميزة ، وأساسيات المشروع ليست هي العامل الوحيد. لذلك ، لمجرد الحكم على تقرير البحث على أنه [لا ينتبه] ، فهذا لا يعني أن سعر المشروع سينخفض بالتأكيد. بالإضافة إلى ذلك ، فإن تطوير مشاريع blockchain أمر ديناميكي. إذا خضع مشروع حكمنا عليه بأنه "غير معني" لتغييرات إيجابية كبيرة في أساسياته ، فقد نقوم بتعديله إلى "معني به". وبالمثل ، إذا حكم على مشروع من قبلنا بأنه "غير معني" إذا خضع مشروع [متابعة] لتغييرات خبيثة كبيرة ، فسنحذر جميع الأعضاء وقد نعدله إلى [لا نتبع].

1. نظرة عامة أساسية

1.1 مقدمة المشروع

راديانت كابيتال هو بروتوكول إقراض DeFi عبر السلاسل. يقوم الفريق بتحديد نفسه كبروتوكول إقراض عبر السلاسل، بهدف تحقيق الإقراض المرفوع والتركيب بين سلاسل مختلفة.

1.2 المعلومات الأساسية [1]

2. شرح مفصل للمشروع

2.1الفريق

كشف الوثيقة الرسمية لراديانت كابيتال 16 عضوًا في الفريق، لكن تم الكشف عن أسمائهم والمناصب المسؤولة فقط. لم يتم الكشف عن سير ذاتية أعضاء الفريق. إنه فريق مجهول في الجوهر.

بالإضافة إلى ذلك، ذكرت راديانت في تدوينة رسمية في أبريل من هذا العام أن راديانت كابيتال لديها فريق مكون من 14 شخصاً قد سبق لهم العمل في مورغان ستانلي، آبل وجوجل. أعضاء الفريق شاركوا في صناعة ديفي منذ بداية صيف 2020، ويوجد العديد من أعضاء الفريق الذين عملوا في مجال العملات الرقمية منذ عام 2015[3]。

إذا كان أعضاء فريق مشروع blockchain مجهولين ، فقد تكون هناك المخاطر التالية:

1) قضية الثقة: قد يتسبب التواطؤ الخفي لأعضاء الفريق في نشوء عدم الثقة بين المستثمرين والمستخدمين. حيث أن الفريق المجهول لا يمكنه توفير الهوية الشخصية والمعلومات الخلفية، وهذا قد يجعل المستثمرين والمستخدمين يعتقدون أن المشروع قد يكون عملية احتيال أو احتيال، مما يقلل من ثقتهم في المشروع.

2) قضايا المسؤولية: قد يسمح أفراد الفريق المجهولين لأعضاء الفريق بتفادي المسؤولية. إذا كان هناك مشكلة في المشروع، سيكون من الصعب على المستخدمين والمستثمرين العثور على أعضاء الفريق ذوي الصلة لحل المشكلة.

3) نقص الشفافية: عادة ما لا تكشف الفرق المجهولة عن معلومات مثل خبراتهم ومهاراتهم وخلفيتهم التعليمية، مما يجعل من المستحيل على المستثمرين والمستخدمين تحديد مصداقية المشروع والمستوى المهني للفريق.

4) قضايا التسويق: قد تواجه الفرق المجهولة العقبات في التسويق. لأن المستثمرين والمستخدمين عادة ما يفضلون العمل مع فرق حقيقية وشفافة، إذا كان أعضاء الفريق مجهولين، فقد يعتقدون أن المشروع لا يتمتع بما يكفي من النزاهة والمصداقية لجذب الاستثمار والمستخدمين بشكل كافٍ.

باختصار، قد تكون الفرق الغير معروفة لها تأثير سلبي على تطوير مشاريع البلوكشين. لذلك، يجب على المستثمرين والمستخدمين النظر بعناية ما إذا كانوا سيشاركون في المشاريع التي طورتها فرق مجهولة.

2.2 الأموال

منذ إنشاء مشروع Radiant Capital ، لم تكن هناك مشاركة من IDO أو الأسهم الخاصة أو رأس المال الاستثماري. يتم رفع جميع تكاليف التشغيل للمشاريع المبكرة من قبل أعضاء الفريق أنفسهم. منذ تطويره ، أكمل بروتوكول Radiant بنجاح البداية الباردة المبكرة وجذب قاعدة مستخدمين معينة ، والتي يمكن أن تحقق دخلا ثابتا للبروتوكول (كما هو موضح في الشكل 2-1 أدناه) ، وبالتالي تغطية تكلفة تشغيل معينة. ومع ذلك، فإن الوضع المحدد للخزانة الحالية للاتفاقية غير معروف.

الشكل 2-1 تقاسم الإيرادات الشعاعية الرأسمالية[4]

بالإضافة إلى ذلك، فإن كابيتال رايديانت، كبروتوكول إقراض سلسلة كاملة على أربيتروم، في حدث توزيع الهبات السابق لديها، تم تلقي 3.34 مليون دولار من الرموز $ARB. حتى الآن (7 أبريل 2023)، تبلغ قيمتها ما يقرب من 4 ملايين دولار، وهي السابعة من حيث القيمة بين الهبات السابقة لدى الهيئات الذاتية القائمة.

2.3 الكود

وفقًا للفريق، تم بناء رمز راديانت كابيتال على بروتوكول الإقراض فانتوم 2021 جيست، الذي تم بناؤه بدوره باستخدام قاعدة رموز Aave[5]。

قاعدة رمز راديانت كابيتال لم تصبح مفتوحة المصدر بعد. ومع ذلك، وفقًا للفريق، تمت مراجعة راديانت v1 من قبل PeckShield و Solidity Finance، وقد خضعت راديانت v2 (التي تتكون في الأساس من نفس قاعدة رمز راديانت v1) أيضًا لعدة مراجعات شاملة مع Peckshield و Zokyo. في الوقت نفسه، قامت راديانت أيضًا بتوظيف BlockSec لإجراء هجمات القبعة البيضاء لاختبار أمان الشبكة. تتوفر تقارير كاملة من هذه المراجعات من خلال الوثائق الرسمية لراديانت.

حاليًا، تتعاون راديانت كابيتال مع إيميونفي لإطلاق برنامج re: بونتي يصل مكافأته إلى 200،000 دولار. بالإضافة إلى ذلك، ستستخدم راديانت نظام الأمان OpenZeppelin Defender لمراقبة الشبكة على مدار الساعة والاستجابة على الفور للهجمات/المخاطر المحتملة.

2.4 المنتجات

راديانت كابيتال هو بروتوكول إقراض DeFi عبر السلاسل. يقوم الفريق بتحديد نفسه كبروتوكول إقراض شامل السلاسل، بهدف تحقيق الإقراض المرفوع والقدرة على التركيب بين السلاسل المختلفة، مما يتيح للمستخدمين الربح على بروتوكولات DeFi التي يدعمها. الحصول على رافعة مالية وتبسيط عمليات الإقراض والاقتراض عبر السلاسل المختلفة للأصول.

2.4.1تشغيل العملية

الشكل 2-2 بنية رسوم منصة راديانت كابيتال[6]

يمكن الرجوع إلى آلية تشغيل راديانت كابيتال في الشكل 2-2 أعلاه. إنها مماثلة بشكل أساسي لبروتوكولات الإقراض المتوفرة حاليًا في السوق (مثل Aave، Compound، إلخ). الفارق هو أن راديانت ترغب في أن تكون بروتوكول إقراض كامل السلسلة، وهذا يعني أن المستخدمين يمكنهم إيداع الضمان على السلسلة، ثم استعارتها واقتراضها على سلسلة B.

آلية التشغيل الشاملة ل Radiant بسيطة نسبيا: عندما يحتاج المستخدمون إلى استخدام خدمة الإقراض عبر السلسلة من Radiant ، يحتاجون أولا إلى إيداع أصول معينة على السلاسل التي تدعمها المنصة (حاليا تدعم المنصة فقط Arbitrum و BNB Chain) ، والتي تصبح تدفقا ديناميكيا. المزود (dLP) قبل إقراض الأصول التي تتطلبها السلسلة المستهدفة. يتم توزيع الرسوم المكتسبة من بروتوكول Radiant V2: 60٪ لمزودي السيولة الديناميكية (dLP) ، و 25٪ للمودعين (المقرضين) ، و 15٪ لمحافظ التشغيل المعينة التي تسيطر عليها DAO.

بالإضافة إلى ذلك، توفر راديانت أيضًا ميزة الدورة بنقرة واحدة، حيث يمكن للمستخدمين زيادة قيمة ضماناتهم (وصولاً إلى 5 مرات الرافعة المالية) من خلال دورات إيداع واقتراض متعددة تلقائيًا.

على سبيل المثال ، يمكن للمستخدمين إيداع ETH أو WBTC أو الأصول الأخرى المقابلة كضمان على Arbitrum من خلال Radiant ، ثم إقراض BNB على BSC ، وبالتالي تضخيم الرافعة المالية الخاصة بهم. في عملية الإقراض هذه ، لا يحتاج المستخدمون إلى إجراء عمليات عبر السلسلة للأصول (على سبيل المثال ، في هذا المثال ، ليست هناك حاجة لسلسلة ETH الخاصة بهم على Arbitrum إلى BSC مقدما). بمعنى آخر ، من وجهة نظر المستخدم ، يمكن إكمال عمليات الإقراض عبر السلسلة على سلاسل مختلفة أو L2 دون الحاجة إلى الأصول عبر السلسلة إلى سلاسل أخرى.

2.4.2Radiant V2

الشكل 2-3 تحسينات Radiant V2[7]

يوضح الشكل 2-3 أعلاه عملية التحسين للإصدار V2 الذي أصدرته شركة راديانت كابيتال في 16 يناير 2023.

بالضبط، مقارنة بـ Radiant V1، التغييرات في Radiant V2 تركز أساسا على جانبين:

1) النموذج الاقتصادي

تم تقديم Radiant لحل مشكلة التضخم في $RDNTDynamic Liquidity Provisioning (dLP، توفير السيولة الديناميكية) الفكرة هي أنه في الإصدار V2، يمكن للمستخدمين الذين يقومون بالإيداع ببساطة فقط تلقي معدل الفائدة الأساسي، ولكن لم يعد يتلقون مكافآت رمز $RDNT. إذا كنت ترغب في تلقي مكافآت رمز $RDNT، فيجب أن تقوم بقفل رموز dLP التي تمثل 5% على الأقل من قيمة الإيداع الإجمالية (لأن قيمة LP تتغير ديناميكيًا، يُطلق عليها العرض السائل الديناميكي). هذا يعني أن المستخدم يحتاج إلى الاحتفاظ بالأقل $5 مكافئ في رموز dLP لكل $100 إيداع بالدولار الأمريكي، لكي يحصل على حوافز رمز $RDNT.

يوفر رايدينت حاليًا حوضي سيولة مغلقين:
• القرار: تكوين Balancer 80/20 (80% RDNT & 20% ETH)
• سلسلة BNB: Pancakeswap 50/50 (50% RDNT & 50% BNB)

على سبيل المثال، يقوم المستخدم A بإيداع مليون دولار على منصة Radiant ويقوم بقفل 0 دولار في رموز dLP. ثم يمكن للمستخدم الحصول فقط على معدل الفائدة الأساسي (APY)، ولا توجد مكافأة تعدين سيولة بقيمة RDNT دولار.

قام المستخدم بإيداع 1,000 دولار على راديانت وقفل 50 دولارًا من قيمة RDNT/BNB dLP. ثم سيكون المستخدم مؤهلاً لتلقي مكافآت تعدين السيولة RDNT (بتلبية حد الإقفال الأدنى بنسبة 5٪).

الفهم البسيط هو أنه في الإصدار V2، لا يحتاج المستخدمون فقط إلى تقديم LP، ولكنهم أيضًا بحاجة إلى رهن نسبة معينة من RDNT/ETH أو RDNT/BNB dLP للحصول على مكافآت الرمز المميز RDNT.

يدعم dLP حالياً وقت القفل لمدة 1-12 شهرًا. كلما زادت فترة القفل، زادت الحوافز من الرموز المقابلة. سيتم إطلاق مكافآت الرموز المحصلة بشكل خطي خلال 3 أشهر. خلال هذه الفترة، إذا لم يكن المستخدمون يرغبون في الانتظار، يمكنهم أيضاً التقدم بطلب لفرض غرامة خروج مبكر للحصول على 10%-75% من مكافآت الرموز (كما هو موضح في الشكل 2-3).

الشكل 2-4 صفحة موقع الويب الرسمية لشركة رايديان

كما هو موضح في الشكل 2-4 أعلاه، فإن المحتوى الذي يُعرض على صفحة موقع راديانت الرسمي، المستخدمون الذين يقدمون الودائع فقط ولا يقومون بقفل dLP فقط سيكونون قادرين على الحصول على سعر الإقراض السوقي الطبيعي على منصة راديانت (الجزء الأحمر في الصورة أعلاه). المستخدمون الذين يفي بشروط قفل dLP سيتلقون حوافز إضافية بـ عملة $RDNT (APY هو الجزء الأزرق البنفسجي في الصورة أعلاه).

بشكل عام، تتطلب إمدادات السيولة الديناميكية (dLP) التي أطلقتها راديانت من المودعين على المنصة توفير نسبة معينة من السيولة إذا أرادوا الحصول على مكافآت رمز $RDNT. من جهة، يمنح ذلك $RDNT المزيد من الطلب على الرمز المميز ويزيد من كمية الرموز المقفلة. من ناحية أخرى، سيساعد أيضًا في تحسين سيولة $RDNT، وجذب المزيد من المساهمين في السيولة منتصف الأجل إلى الطويل، وتحقيق علاقة تنموية تعاونية مع المنصة.

لتسهيل تجربة عملية المستخدم، قامت راديانت بإضافة وظيفة "Zap" إلى ما يقرب من كل مكون تم تقديمه في الإصدار V2: إضافة سيولة، قروض دوارة، إضافة dLP، ويمكنك أيضًا تحقيق قروض دوارة وقفل 5% من dLP بنقرة واحدة.

بالإضافة إلى ذلك ، من أجل الحفاظ على استدامة النموذج الاقتصادي ، في إصدار Radiant V2 ، مددت Radiant دورة إصدار الرمز المميز الأصلية لمدة عامين إلى 5 سنوات (يوليو 2027). قام Radiant أيضا بتعديل آلية المكافآت والجزاءات في Radiant V1 لزيادة وقت الاستحقاق من 28 يوما إلى 90 يوما. يمكن للمستخدمين الذين يتقدمون بطلب للسحب مقدما الحصول على مكافآت خطية بنسبة 10٪ -75٪ فقط. ستتم إزالة المستخدمين الذين لم يسحبوا مكافآتهم بعد انتهاء الصلاحية من المجمع ولن يتلقوا حوافز بعد الآن. يمكن للمستخدمين تنشيط خيار إعادة القفل في الواجهة. كما تم تغيير رسوم البروتوكول وفقا لذلك ، وأصبح مقدمو السيولة الديناميكية (dLP) أكبر المستفيدين. يمكن العثور على التفاصيل في الوصف أعلاه. التصميم العام أكثر منطقية من إصدار V1.

2) آلية السلسلة المتقاطعة

إحدى المهام الأولى لـ Radiant V2 هي تحويل معيار رمز RDNT من ERC-20 إلى تنسيق OFT (Omnichain Fungible Token) من LayerZero. في Radiant V1، اعتمدت وظيفتها العابرة للسلسلة على Stargate's cross-chain routing بشكل رئيسي. في V2، استبدلت Radiant أولاً واجهة التوجيه لـ Stargate لرمزها الأصلي $RDNT بمعيار OFT عابر للسلسلة من LayerZero. يمكن أن يساعد هذا في نشر $RDNT على سلاسل جديدة بشكل أسرع والتحكم في ملكية عقود عابرة للسلسلة. يتم شرح الآلية الدقيقة لتنسيق OFT من LayerZero في القسم التقني أدناه.

ملخص:

في السابق ، مع استمرار ارتفاع سعر $RDNT ، إلى جانب حوافز تعدين السيولة ، كان TVL الخاص ب Radiant في فترة صعودية مستمرة. لكن التجربة التاريخية تخبرنا أيضا أن معظم تعدين السيولة لا يمكن إلا أن يجلب ازدهارا زائفا للمشروع في المرحلة المبكرة. مع انخفاض معدل العائد ، ستنخفض القدرة التنافسية للمشروع أيضا. بالطبع ، يدرك فريق مشروع Radiant أيضا هذه المشكلة ، ومن بين التحسينات العديدة في إصدار V2 ، اتخذوا سلسلة من الإجراءات مثل تمديد دورة إصدار الرموز $RDNT ، وتعديل تخصيص الرسوم ، وتعديل وقت استحقاق آلية المكافأة والجزاء ، وإعداد عرض السيولة الديناميكي. ، لتحقيق التنمية المستدامة للمشروع.

من الناحية النظرية ، يخفف Radiant V2 من مشكلة التضخم في الرموز المميزة $RDNT إلى حد ما. من المتوقع أيضا أن يجلب تصميم dLP المزيد من السيولة للبروتوكول ، لكن تأثيره عملية طويلة الأجل ولا يمكن أن يكون فعالا على المدى القصير. ولا يزال يتعين مواصلة مراقبة التحقق. من أجل التطوير اللاحق للمشروع ، يمكننا الاستمرار في متابعة الوضع العام للسيولة داخل النظام البيئي.

بالإضافة إلى ذلك، بالنسبة لاتفاقية الإقراض عبر السلاسل، يمكن اعتبار تحسين وابتكار النموذج الاقتصادي فقط كزخرفة على الكعكة. في جوهره، تكمن نجاح الاتفاقية في مدى قدرتها على توليد الطلب الفعلي على الإقراض والاحتفاظ بالمستخدمين بشكل فعال. تمامًا مثل اتفاقية الإقراض الرائدة الحالية Aave، حتى بدون حوافز رمزية، فإن مقياسها العام لا يزال يتصدر بشكل كبير المتأخرين.

تكنولوجيا 2.5

2.5.1 نموذج سعر الفائدة

يدفع المقترضون رسوم فائدة عند إقراض الأصول، والتي يتم تراكمها في قيمة القرض للمستخدم. يشير نموذج سعر الفائدة في رادينت كابيتال إلى تصميم Aave (يشير الوثيقة أيضًا بشكل مباشر إلى صيغة نموذج سعر فائدة Aave) ويعتمد نموذج سعر فائدة ديناميكي، والذي هو في الأساس نموذج عام لاتفاق إقراض. الفكرة الأساسية هي الحفاظ على الطلب على الإقراض للأصول المحددة ضمن النطاق المثلى.

يتم معايرة خوارزمية معدل الفائدة في راديانت لإدارة مخاطر السيولة وتحسين الاستخدام. يتم اشتقاق سعر الاقتراض من معدل الاستخدام "U". يعد U مؤشرًا على الأموال المتاحة في البركة.

معدل الفائدة_tنموذج للمتابعة:

يدعم نموذج سعر الفائدة الخاص ب Radiant السيولة من خلال حوافز المستخدم ويدير مخاطر السيولة في البروتوكول. سيتغير سعر الفائدة مع معدل استخدام الأصول المقرضة. عندما يصل معدل الاستخدام إلى مستوى حرج ، سيقوم النموذج بتعديل معدل الفائدة لتغيير سلوك المستخدم وإعادة معدل الاستخدام إلى النطاق الأمثل:

إذا كان معدل الاستخدام U أقل من معدل الاستخدام الأمثل (), سيزيد معدل الفائدة على الاقتراض ببطء مع معدل الاستخدام، مما يجذب المستخدمين للاقتراض من خلال تكاليف اقتراض أقل؛

إذا كان معدل الاستخدام أعلى من قيمة الاستخدام الأمثل ()، فإن سعر الاقتراض سيرتفع بسرعة، مما يشجع القرضاء على إيداع المزيد من الأموال. في الوقت نفسه، سيقوم القروض بسداد ديونهم في الوقت المناسب بسبب ارتفاع تكاليف الاقتراض.

نظرا لأن هذا الجزء من Radiant يشير تماما إلى تصميم عقد Aave ، يمكن العثور على مزيد من التفاصيل في الوثائق الرسمية لنموذج سعر الفائدة Aave. [8]。

آلية التصفية 2.5.2

آلية التصفية الخاصة بـ Radiant ما زالت مشابهة لـ Aave، حيث يتم استخدام معيار عامل الصحة لتحديد ما إذا كان سيتم تصفية مستخدم. عندما يكون معامل الصحة أقل من 1، أي عندما تكون قيمة الضمان أقل من قيمة الاقتراض/الدين، سيتم تصفية الضمان الخاص بالمستخدم.

قيمة الضمان = الضمان * معدل الرهن العقاري، قيمة الدين = قيمة الاقتراض / معدل الإقراض

بمجرد تنشيط التصفية، يمكن للمصفي أن يتولى دين المقترض والضمان، ويساعد في سداد الدين ويتلقى ضمانًا مخفضًا بدلاً من ذلك (المعروف أيضًا باسم مكافأة التصفية). مثل Compound و Aave، يمكن للمصفيين في Radiant تصفية حتى 50% من دين المقترض في وقت واحد.

الشكل 2-5 معلمات مخاطر سوق راديانت كابيتال[9]

حوافز التصفية. في Compound و Aave ، من أجل تشجيع المصفين على المشاركة في التصفية ، عادة ما يتم تقديم خصم 5٪ -10٪ على ضمان المقترض كمكافأة تصفية. في Radiant ، إذا تمت تصفية المقترض ، فيجب دفع الديون المعدومة المضمونة15٪سيتم توزيع نصف عقوبة التصفية (7.5٪) على المصفي كمكافأة، بينما سيتدفق النصف الآخر (7.5٪) إلى خزينة الفريق. ولكن تجدر الإشارة إلى أن هذا التصميم قد يؤدي إلى تحميل صفقات المقاصة في المقدمة ، وقد يطلب من كبار المودعين تحمل خسائر أعلى. لذلك ، من أجل ضمان اكتمال التصفية في أسرع وقت ممكن ، غالبا ما يختار المصفون دفع رسوم غاز عالية نسبيا.

بالنسبة لسيناريو السيولة في رايديان، دعونا نأخذ مثالًا:

من المفترض أن يكون المستخدم A في Radiant، يقوم بإيداع 10 ETH ويقرض DAI بقيمة 5 ETH. إذا انخفض سعر ETH بشكل حاد خلال فترة الاقتراض، مما يؤدي إلى انخفاض معامل صحة المستخدم A دون 1، سيتم تصفية قرضه.

في هذا الوقت ، يمكن للمصفي سداد ما يصل إلى 50٪ من مبلغ القرض الفردي للمستخدم A (في هذه الحالة ، DAI بقيمة 2.5 ETH). في المقابل ، يمكن للمصفين المطالبة بضمان واحد ، ETH ، مع مكافأة تصفية بنسبة 7.5٪. يتطلب المصفي 2.5 + 0.1875 ETH (يطالب البروتوكول ب 0.1875 ETH مع مكافأة تصفية بنسبة 7.5٪ ، وغرامة إجمالية قدرها 15٪) لسداد الديون المعدومة للمستخدم A (DAI بقيمة 2.5 ETH).

بعد التصفية، لا يزال لدى المستخدم A 7.125 ETH (10-2.5-0.1875-0.1875 ETH) من الضمان وقرض DAI بقيمة 2.5 ETH.

2.5.3RDNT OFT‎ (‎Omnichain Fungible Tokens‎)

كما ذكر أعلاه، يحول Radiant V2 معيار رمز RDNT من ERC-20 إلى تنسيق LayerZero OFT (Omnichain Fungible Token).

OFT (الرموز المتبادلة عبر السلسلة)

OFT هو رمز تغليف يسمح بالحركة الحرة بين سلاسل الدعم LayerZero. OFT هو معيار رمز مشترك على جميع سلاسل الدعم LayerZero التي يمكن نقلها بسلاسة على هذه السلاسل دون إضافة تكاليف إضافية (مثل رسوم التبادل العابرة للأصول). عندما يتم نقل OFT بين السلاسل، سيتم تدميره مباشرة على السلسلة المصدرية من خلال عقد الرمز، وسيتم ضخ الرمز المقابل على السلسلة الهدف (آلية التدمير والضخ).

تدعم Radiant V2 حاليًا فقط شكل OFT من رمزها الأصلي $RDNT، الذي سيتيح تجميع $RDNT وتجزئته على السلاسل المدعومة من قبل LayerZero، مما يجمع بين سيولة الأصول. هذا يعني أن لدى $RDNT إمداد مرن على كل سلسلة. من خلال نشرها على المزيد من السلاسل و Dapps، يمكن إنشاء استراتيجيات أكثر تعقيدًا وفرص تحكم ترابح عالية التردد حول $RDNT، مما يوسع استخدام الرمز. المشاهد.

تخطط رايدينت أيضًا للتخلص من اعتمادها على جسر التبادل عبر السلاسل الجانبية الطرف الثالث (ستارجيت) في الإصدار V3 ودمج LayerZero بالكامل لتحقيق تجربة عبر سلاسل سلسة لرايدينت ودعم الإقراض عبر السلاسل للمزيد من سلاسل EVM. أكبر ميزة لدمج LayerZero هي أنه يحل مشكلة التجزؤ إلى حد ما ويمكن استخدام معيار رمز موحد على عدة سلاسل. (بالطبع، الافتراض هو أن يمكن توسيع LayerZero على نطاق واسع). هذا أيضا مفيد لعملية الرهن والاقتراض بلا احتكاك لرموز الشبكات التي يدعمها LayerZero خلال عملية الإقراض عبر السلاسل لرايدينت.

مستودع الدرجة الأولى ملاحظة: LayerZero هو بروتوكول تشغيل تفاعلي كامل السلسلة مصمم لتمرير معلومات خفيفة الوزن عبر السلاسل دون الحاجة إلى تشغيل العقد على سلاسل متصلة ، من خلال التبعيات Oracles و Repeaters ، ونقل الرسائل بين نقاط النهاية على سلاسل مختلفة [10]. يعتمد Radiant Capital على البنية الأساسية ل LayerZero ويستخدم رابط oraclesChain لضمان دقة عرض أسعار أوراكل ، لم يتم الكشف عن اختيار التتابع في الوقت الحالي. يتكهن المحرر بأن إصدار V3 اللاحق قد يستخدم أولا مرحل LayerZero الخاص. لذلك ، إذا كان سيتم إجراء اتصال عبر السلسلة على Radiant ، فلن تتم إعادة توجيه الرسالة إلى السلسلة المستهدفة إلا بعد أن يتحقق oracle (Chainlink) والترحيل من بعضهما البعض بنجاح.

لَخَّصَ:

إذا نظرنا إلى الوراء في الإطلاق الناجح المبكر ل Radiant ، فإن جزءا كبيرا من العوامل لا يمكن فصله عن الحوافز الرمزية العالية للبروتوكول. بالإضافة إلى ذلك ، يرتبط أيضا بالعديد من العوامل مثل انتعاش السوق على المستوى الكلي ، وبيئة Arbitrum الساخنة ، وتوقعات سلسلة LayerZero بأكملها. عندما حقق بروتوكول Radiant في البداية نتائج معينة ، أدرك الفريق نفسه أن الحوافز الرمزية العالية الأولية كانت غير مستدامة ، مما أدى إلى تضخم مفرط. لذلك ، في إصدار V2 اللاحق ، كانت أوجه القصور في إصدار V1 أيضا تم إجراء تحسينات مقابلة والتصميم العام أكثر منطقية.

بالنسبة لـ Radiant، فإنه بلا شك إكمال لإطلاق مشروع ناجح في وقت مبكر. ولكن من وجهة نظر تقنية وحدها، لا تمتلك Radiant أي مزايا تكنولوجية مبتكرة في مجال الإقراض. من حيث المنتجات، يتم استخدام تصميم Aave بشكل رئيسي. يكمن نقطة تحول المشروع في المستقبل في ما إذا كان يمكنه الاستفادة الكاملة من تكنولوجيا سلسلة LayerZero، وتعزيز إقراضه عبر السلسلة بالكامل للسوق، والتقاط مجموعات مستخدمين حقيقية أكثر.

3. التطوير

3.1 التاريخ

الجدول 3-1 الأحداث الرئيسية في راديانت كابيتال

3.2 الوضع الحالي

3.2.1 حالة بيانات الأعمال

باعتباره أول مشروع إقراض عبر السلسلة المتقاطعة المطلقة رسميًا في النظام البيئي LayerZero ، فقد قدمت راديانت كابيتال بالفعل إجابة جيدة.

الشكل 3-1 مقياس القيمة الإجمالية للتلفاز المشع

وفقًا لبوابة بيانات Token Terminal ، فإن إجمالي قيمة القرض على Radiant بلغ حوالي 236 مليون دولار أمريكي حتى 21 أبريل 2023 ، وكانت قيمة القرض على سلسلة Arbitrum حوالي 142 مليون دولار أمريكي وكانت قيمة القرض على سلسلة BSC حوالي 93.9 مليون دولار أمريكي.

الشكل 3-2 الاحتياطيات المتراكمة لشركة راديانت كابيتال[12]

وفقًا لبيانات Dune Analytics، حتى 30 مارس 2023، بلغ إجمالي مبلغ الودائع على شبكة راديانت (سلسلة إيثريوم) حوالي 435 مليون دولار، بما في ذلك 190 مليون دولار من USDC، 36.39 مليون دولار من USDT، 34.68 مليون دولار من DAI، و 127 مليون دولار من WETH، و 46.57 مليون دولار من WBTC. وقد بلغت النسبة المجتمعة لودائع العملات المستقرة الثلاثة الرئيسية 60.09%.

الشكل 3-3 حالة الاقتراض الشعاعي لرأس المال

اعتبارًا من 30 مارس 2023 ، بلغت الاقتراضات الإجمالية على Radiant حوالي 296 مليون دولار ، بما في ذلك 141 مليون دولار من USDC ، 37.1 مليون دولار من USDT ، 22.78 مليون دولار من DAI ، 792.1 مليار دولار من WETH ، و 16.39 مليون دولار من WBTC. نسبة العملات المستقرة الثلاث الرئيسية في الاقتراضات تبلغ حوالي 67.71٪.

بشكل عام، نسبة استخدام صندوق Radiant (إجمالي الاقتراض / إجمالي الودائع) تبلغ حوالي 68.05٪، مما يعني أنه عند كل $100 من الودائع في Radiant، يتم إقراض مبلغ 68.05 دولار. وفقًا للوثائق الرسمية، عند حدوث الاقتراض، يبلغ نسبة القيمة الإجمالية للضمان (LTV) للـ USDC و USDT و DAI 80٪، وهذا يعني أنه يمكن اقتراض ما يصل إلى 0.8 دولار من الأصول مقابل كل دولار واحد من الـ USDC و USDT المودعة. تقريبًا وصلت نسب استخدام رأس المال للعملات المستقرة الثلاثة الرئيسية إلى الحد الأقصى. هذا يظهر أن جزءًا كبيرًا من الأموال في Radiant هو لأغراض تعدين السيولة بدلاً من الحاجات الحقيقية للاقتراض.

من منظور آخر، على الرغم من أن جزءًا كبيرًا من الأموال في راديانت موجه إلى التعدين السائل، إلا أنها أحضرت أيضًا فوائد فعلية للمشروع. وفقًا لمقال المدونة الرسمي في أبريل 2023، فإن بروتوكول راديانت قد تولدت حوالي 7 ملايين دولار من الإيرادات التراكمية[13]。

مستودع الدرجة الأولى ملاحظة: نظرا لأن بيانات الاحتياطي التراكمي ل Dune's Radiant Capital المذكورة أعلاه يتم الكشف عنها حاليا فقط حتى 30 مارس 2023 ، لتسهيل المقارنة ، أخذ المحرر أيضا البيانات في 30 مارس لبيانات الاقتراض على Radiant. ومع ذلك ، استنادا إلى أحدث البيانات ، اعتبارا من 19 أبريل 2023 ، بلغ إجمالي القروض على Radiant حوالي 355 مليون دولار أمريكي ، بما في ذلك USDC 131 مليون دولار أمريكي ، و USDT 41.36 مليون دولار أمريكي ، و DAI 26.33 مليون دولار أمريكي ، و WETH 123 مليون دولار أمريكي ، و WBTC 3,146 عشرة آلاف دولار أمريكي. تبلغ نسبة العملات المستقرة الرئيسية الثلاث في القروض حوالي 55.91٪. هناك اختلاف معين مقارنة بالبيانات قبل 20 يوما ، لذلك يتكهن المحرر بذلك ،السبب الرئيسي لهذا الاختلاف هو أنه مع زيادة تقلبات السوق ، نشأ قدر معين من الطلب الفعلي على الاقتراض في Radiant (خاصة كما يتضح من الشكل 3-3 أعلاه ، زاد الطلب على اقتراض WETH بشكل كبير) ، حتى الإقراض المستقر انخفضت النسبة نسبيا.

حاليا ، في Radiant ، يمكن للودائع والاقتراض من 7 أصول بما في ذلك USDC و USDT و DAI و ETH و WBTC و ARB و WSTETH الحصول على رموز RDNT من خلال تعدين السيولة ، وعائد تعدين القرض لكل أصل أعلى من الفائدة المطلوبة للاقتراض ، مما يمنح الأموال حافزا لتعدين السيولة.

مع ذلك ، يجب ملاحظة أنه نظرًا لشعبية أنشطة Binance Launchpad السابقة (المعروفة بشكل شائع باسم أنشطة جديدة) [14] ، فقد زاد الطلب على السوق على BNB ، مما أدى أيضًا إلى زيادة أسعار الاقتراض لـ BNB على السوق المشعة. اعتبارًا من 23 أبريل 2023 ، فإن سعر الفائدة الحالي للاقتراض لـ BNB على السوق المشعة يصل إلى 192٪ ، ولكن عائد تعدين الاقتراض لـ BNB هو فقط 67.68٪ (كما هو موضح في الشكل 3-4 أدناه) [15]. لذلك ، حاليًا هناك خسارة للمستخدمين في استعار BNB بشكل متكرر على السوق المشعة. لذلك ، يحتاج المستخدمون لا يزالون إلى إجراء البحوث مسبقًا قبل المشاركة في التعدين.

شكل 3-4 معدل الفائدة على الإقراض وعائد التعدين لشبكة BSC لشركة Radiant

3.2.2user

الشكل 3-5 مستخدمي شركة راديانت كابيتال

من حيث المستخدمين ، وفقا لمنفذ بيانات Dune Analytics ، منذ إطلاق البروتوكول ، بعد تجربة انتقال بطيء في المراحل المبكرة ، حقق عدد مستخدمي Radiant نموا سريعا في طفرة Arbitrum في Q4 من 2022 و Q1 من 2023. ولكن بالاقتران مع الشكل 3-5 أعلاه ، يمكننا أيضا أن نرى بوضوح أنه بعد أن أطلقت Radiant إصدار V2 في 19 مارس 2023 ، تباطأ معدل نمو عدد مستخدميها بشكل كبير (جزء الخط الأسود في الشكل أعلاه) ، انخفض عدد المحافظ الجديدة وعدد المحافظ الحالية من المئات الأصلية إلى العشرات. انخفض أكثر من 90٪. اعتبارا من 18 أبريل 2023 ، بلغ إجمالي عدد مستخدمي Radiant Capital 368,799.

3.3 المستقبل

الشكل 3-6 خريطة طريق راديانت كابيتال[16]

كشفت راديانت عن خريطة طريق بسيطة للمشروع في وثائقها الرسمية. راديانت حاليًا في مرحلة التكرار فقط للإصدار V2، وستخطط الفرق التالية أيضًا لإصدار الإصدارات V3 وV4. على وجه التحديد، الفريق حاليًا بالإضافة إلى نشر الراديانت عبر السلسلة، الأولوية القصوى للإصدار V2 مخططة أيضًا لتوسيع الضمان على المنصة. كجزء من حوكمة V2، يمكن التصويت على أصول الضمان الجديدة ليتم إضافتها إلى البروتوكول، مع لجنة المخاطر البروتوكول الجديدة تحديد معايير الرهن والإقراض العقلانية. لقد تم إطلاق الفريق مؤخرًا فقط على أصول الرهن $ARB و $wstETHMortgage.

في النسخة التالية من Radiant V3، يخطط الفريق للتخلص تمامًا من الاعتماد على جسر التبادل العابر للسلاسل من الطرف الثالث (ستارجيت) ودمج LayerZero بالكامل؛ في النسخة V4، سيصبح "LayerZero" للسيولة والعائد، ويصبح السوق النقدي المفضل وDeFi عابر الحدود. مصدر السيولة الخاص به.

تلخيص:

حققت رايدينت حجم سوق معين منذ تطويرها. ومع ذلك، من خلال تحليل البيانات أعلاه، رأينا أيضًا أنه في رايدينت، على الرغم من وجود نسبة معينة من الطلب الفعلي على الاقتراض، إلا أن جزءًا كبيرًا من الأموال ما زالت تستخدم لتعدين السيولة. الغرض. إذا ظل سعر RDNT ثابتًا أو ارتفع، فمن المحتمل أن يستمر مبلغ الودائع والاقتراضات في رايدينت بموجب حوافز التعدين عالية السيولة. ولكن من الواضح أنه من دون إيرادات التعدين، ستتراجع تنافسية رايدينت. بالإضافة إلى ذلك، ومن خلال تقدير استخدام المستخدم، يبدو أن رايدينت قد توقفت بعد إطلاق الإصدار V2.

في الوقت الحالي، بالنسبة لراديانت، الأمر الرئيسي هو التوسع إلى المزيد من الشبكات ودعم مزيد من الأصول الضمانية، وبالتالي تعزيز مرحلة النمو التالية لراديانت. على المدى الطويل، يكمن نواة الاتفاق في ما إذا كان بالفعل يمكنه تعزيز التطبيق العملي للإقراض عبر السلسلة الكاملة.

4. نموذج اقتصادي

الرمز الخاص بـ رايدينت كابيتال هو $RDNT، وإجمالي إمداد الرمز 1 مليار. وفقًا لبيانات CoinGecko، فإن الدورة الحالية لـ $RDNT تبلغ حوالي 261 مليون، مما يشكل حوالي 26.13٪.

4.1 العرض

توزيع الرمز التوكن 4.1.1

التوزيع الأولي ل 1 مليار رمز هو كما يلي:

الجدول 4-1 تفاصيل توزيع رمز $RDNT

الشكل 4-1 تفاصيل توزيع رمز $RDNT[17]

الشكل 4-2 جدول إصدار رمز $RDNT

4.1.2تحليل عنوان عقد العملة

تحليل عناوين العملة $RDNT المملوكة [18]

وفقًا للبيانات من Arbiscan، حتى 20 أبريل 2023، هناك حاليًا 23،432 عنوانًا لحمل $RDNT، مع الحسابات الرئيسية 100 تمثل 97.45٪ والحسابات الرئيسية 10 تمثل 90.34٪.

من بينها، هناك 9 من أصل 10 عناوين رئيسية عناوين عقد/تبادل/LP، تمثل 87.69٪. بعد خصم هذه النسبة، تبلغ نسبة العناوين الرئيسية 9.76٪ بالمجموع. يمكن رؤية أن تركيز العناوين الحاوية على عملة $RDNT مرتفع نسبيًا حاليًا، وأن الرموز متركزة بشكل رئيسي في أيدي الفرق وصانعي السوق.

4.2 المتطلبات

دور الرمز المميز $RDNT حاليًا مشابه لرموز الحوكمة في معظم بروتوكولات DeFi، ويستخدم أساسًا لحوكمة المجتمع وتحفيز السيولة. إن استخدام الرمز المميز الشامل لا يزال نسبيًا محدودًا. نحن نتطلع إلى التكامل لاحقًا مع LayerZero. من خلال نشر $RDNT على مزيد من السلاسل و Dapps، يمكن إنشاء استراتيجيات أكثر تعقيدًا وفرص تحكم تحكم عالية التردد حول $RDNT، مما يخلق مزيدًا من سيناريوهات استخدام الرمز المميز.

تلخيص:

إجمالي عدد رموز راديانت كابيتال هو 1 مليار رمز. الإصدار V2 يعزز دورة حياة حوافز الرموز عن طريق تمديد دورة إصدار الرمز الأصلية لمدة 5 سنوات (يوليو 2027). ومع ذلك، في الوقت الحالي، تظل وظيفة الرمز $RDNT نسبيًا محدودة. إنه يحتاج إلى مزيد من التطوير والتوسيع لمزيد من سيناريوهات الاستخدام من أجل الحصول على قيمة بيئية أفضل.

5. المنافسة

راديانت كابيتال هو بروتوكول إقراض DeFi عبر السلسلة، ويقوم الفريق بتحديد نفسه كبروتوكول إقراض عبر عدة سلاسل.

نظرة عامة على الصناعة 5.1

في السنوات الأخيرة ، أخذنا زمام المبادرة في رؤية سيناريوهات التطبيق ذات الاحتياجات العملية على Ethereum: DeFi و NFT و GameFi وما إلى ذلك ، والبناء البيئي مزدهر. ولكن من ناحية أخرى ، كشف التطور السريع للنظام البيئي أيضا عن مشكلة عدم كفاية الأداء الأساسي ل Ethereum. وقد أعاق ازدحام الشبكة وارتفاع رسوم الغاز التوسع في النظام البيئي. في الوقت نفسه ، بعض الناس "ينقذون أنفسهم" ويركزون على الطبقة 2 ، في حين أن بعض الناس "يريدون الخروج وإلقاء نظرة" والاستثمار في سلاسل عامة أخرى إلى جانب Ethereum.

في عام 2021، شهدنا تطورًا سريعًا في نظام تتبع سلسلة البلوك العام خارج إيثيريوم. لقد قامت العديد من سلاسل البلوك العامة الناشئة (مثل: BSC، Solana، Near، Avalanche، Fantom، إلخ) باتخاذ تنازلات مقابلية على المثلث المستحيل، مكملة وتوسيعية من حيث التوسعية، وبما أن معظم هذه السلاسل متوافقة مع EVM، يمكنها دمج DeFi ومشاريع ال NFT بسهولة أكبر، وبالتالي إكمال نسخة بسيطة من التطبيقات التي تم تنفيذها بنجاح على إيثيريوم.

على مستوى الطبقة 2 ، نشهد حاليا مشاريع مختلفة تدخل النظم الإيكولوجية Arbitrum و Optimism ، من "حرب GLP" التي أثارتها GMX إلى حقيقة أن نشاط المعاملات لبعض المشاريع على الطبقة 2 قد تجاوز ذلك في الطبقة 1. من حيث النشاط ، تطور النظام البيئي للطبقة 2 إلى نطاق لا يمكن الاستهانة به. وفقا لمنفذ بيانات DeFiLlama ، اعتبارا من 23 أبريل 2023 ، بلغ إجمالي TVL للنظام البيئي Arbitrum 2.17 مليار ، وكان إجمالي TVL لنظام Optimism البيئي 907 مليون.

بالإضافة إلى ذلك ، منذ النصف الثاني من العام الماضي ، بدأت المشاريع المتعلقة بتوسيع ZK Rollup أيضا في التركيز على الجهود المبذولة للحاق بالتقدم المحرز. كما بدأت الخطط والمشاريع ذات الصلة في الظهور ، وحظيت بمزيد من الأموال والاهتمام. من المتوقع أنه مع اشتداد المنافسة الشرسة بين الطبقة 2 ، فإن التنقل بين البيئة سيزداد انقساما حتما.

بالطبع، بغض النظر عن تطور السوق، من المستحيل أن تغطي سلسلة واحدة كل شيء، ولا يمكن للإثيريوم الاستيلاء على السوق بأكمله. من النظرة على الهيكل السوقي الحالي، من المحتمل أن يكون الاتجاه التطوري المستقبلي إثيريوم والطبقة 2 التي تعتمد عليه، هما النواة، ويفوقهما عدداً من السلاسل العامة الأخرى.

في الواقع، سواء في المجال المالي التقليدي أو بروتوكول DeFi على السلسلة، القصد الأصلي هو تلبية احتياجات المستخدمين للاستثمار وإدارة الأموال، وهذا الطلب كان موجودًا دائمًا. بالنسبة لـ DeFi عبر السلاسل، النقطة الأساسية هي ما إذا كان من الضروري التواصل مع سلاسل عامة أخرى في المجال المالي لتحقيق المزيد من القابلية للتركيب. بدء العديد من مشاريع سلاسل الكتل العامة والطبقات الثانوية بنجاح قد أكد هذه النقطة لنا. على الرغم من أن ظاهرة تعدد السلاسل جزئيًا بسبب استمرار عمل رؤوس الأموال الخارجية، فقد ضربت السلاسل العامة الناشئة والطبقات الثانوية بالفعل نقاط ضعف إثيريوم فيما يتعلق بقابلية التوسع ورسوم الغاز المنخفضة.

في الوقت الحالي، في عالم البلوكشين، تتفتح العديد من الزهور البيئية، مما يجعل إدارة أصول المستخدمين على السلسلة أكثر تنوعًا. مع زيادة عدد السلاسل العامة ومشاريع الطبقة 2 وتحسن البيئة المتزايد لكل منها، من المرجح أن تزيد الطلب على أصول المستخدمين بين السلاسل، وهنا تكمن الحاجة إلى DeFi بين السلاسل.

في السابق ، نشرت معظم بروتوكولات الإقراض في السوق إصدارات مختلفة على سلاسل مختلفة أو طبقة 2 ، مثل بعض بروتوكولات الإقراض الممتازة على Ethereum. من أجل زيادة توسيع السوق ، سيختارون النشر على Arbitrum و Optimism و BSC ، ويتم إطلاق إصدارات مختلفة على سلاسل مثل Polygon. على الرغم من أنها تنتمي إلى نفس الاتفاقية ، على سلاسل مختلفة ، لا يمكن نقل الأصول بين بعضها البعض ، ويتم فصل السيولة في كل سلسلة. لتحقيق قابلية التشغيل البيني ، يجب أن تكون الأصول عبر السلاسل أولا. أما بالنسبة للمفهوم الناشئ للإقراض الكامل السلسلة ، فهو في الأساس دمج السيولة في سلاسل مختلفة ، وتحسين معدل استخدام الأموال ، وخفض عتبة تشغيل المستخدم.

5.2 مقدمة المنتج التنافسية

في الوقت الحاضر ، دخلت العديد من المشاريع مسار الإقراض عبر السلسلة ، مثل: يوفر Compound Finance ، مشروع الإقراض الرائد ، الإقراض عبر السلسلة من خلال Gateway (أطلق Compound سابقا شبكة الاختبار المقابلة ل Gateway ، ولكن لأسباب غير معروفة ، فإن الكود المقابل ل Gateway ستتوقف المكتبة الفرعية عن التحديث بعد 2021.07 [19]) ؛ ستدعم Aave أيضا الإقراض عبر السلسلة في إصدار V3 ، لكن هذه الميزة ليست متصلة بالإنترنت حاليا. بالإضافة إلى ذلك ، تم أيضا إطلاق بروتوكولات DeFi عبر السلاسل المقابلة على السلاسل العامة مثل BSC و Cosmos و Polkadot. ومع ذلك ، في هذه المرحلة ، هم في الأساس أول من حقق التجسير مع Ethereum blockchain ، ولم تحقق أي مشاريع حتى الآن التنفيذ عبر السلسلة. لا تزال قابلية التشغيل البيني بين بروتوكولات DeFi في مرحلة مبكرة.

رأس المال المشع الذي تمت مناقشته في هذه المقالة هو بروتوكول إقراض عبر السلسلة / سلسلة كاملة يعتمد على LayerZero ، وستبدأ منافسته المستقبلية أولا داخل نظام LayerZero البيئي. لذلك ، تركز المنتجات المنافسة في هذا الفصل بشكل أساسي على مشاريع الإقراض عبر السلسلة التي تعد أيضا جزءا من النظام البيئي LayerZero ، بالإضافة إلى تطوير Aave V3.

5.2.1Aave V3

في مقدمة Aave V3 في نوفمبر 2021، ذكرت Aave "Portal" ميزة جديدة ستسمح بتدفق الأصول بسلاسة بين أسواق Aave V3 عبر شبكات مختلفة. منذ الإطلاق الرسمي لـ Aave V3 في 16 مارس 2022، وصلت وظائف Portal في الواقع إلى حالة يمكن نشرها، لكن المستخدمين لا يزالون غير قادرين على استخدامها. السبب الرئيسي هو أن تكامل جسر السلسلة الصلبة لقائمة البيض لم يكتمل بعد.

الخبر السار هو أنه مع نشر Aave V3 على الإيثيريوم في يناير من هذا العام، في مارس وأبريل 2023، رأينا مقترحات Aave V3 تمر على التوالي. ستقوم البوابات V3 بإضافة Hashflow/Wormhole و Stargate كـ"قوائم بيضاء" تصويت "جسر"[20][21]. قد نرى وظيفة البوابة تصبح متاحة عبر الإنترنت قريبًا.

مستودع الدرجة الأولى: يحتوي Aave V3 على العديد من التحديثات، ووظيفة البوابة هي واحدة فقط من أبرز النقاط.

2.2.5تابيوكاداو

TapiocaDAO هو بروتوكول إقراض DeFi عبر السلاسل. يقوم الفريق بتحديد نفسه على أنه بروتوكول إقراض متعدد السلاسل، بهدف تحقيق الإقراض برافعة مالية والقابلية للتكامل بين سلاسل مختلفة، بحيث يمكن للمستخدمين استخدامه في بروتوكولات DeFi التي يدعمها. كسب الرافعة المالية وتبسيط عمليات الأصول عبر السلاسل. لقد قام المشروع بالتوسع في الشبكة الاختبارية في الربع الأول من عام 2023.

من حيث الإقراض، تشمل العقود الذكية الأساسية لـ TapiocaDAO Singularity (تم إطلاق Kashi استنادًا إلى Sushiswap) - محرك إقراض كامل مستقل، وYieldbox (Bentobox V2) - خزانة رمزية غير مرخصة تسمح باستخدام الرموز الخاملة في منصة Singularity كصناديق للحصاد. صنعت كلتا العقود من قبل BoringCryptoCreated[22]。

على مستوى الشبكة العابرة، يستخدم TapiocaDAO LayerZero كبنيته التحتية للشبكة العابرة، وبناءً على معيار LayerZero OFT20 (Omnichain Fungible Token)، صمم عملة مستقرة لامركزية مضاعفة الضمان - "usd0".

5.2.3 سيدرو فاينانس

تعتبر Cedro Finance أيضًا منصة إقراض عبر السلاسل تعتمد على LayerZero وتوجد حاليًا على شبكة الاختبار. تقدم المنصة رمز سيولة موحّد مبتكر يُعرف بـ CULT لضمان توفير السيولة للبروتوكول. بالإضافة إلى ذلك، تقوم المنصة أيضًا بتحسين تكاليف الغاز بشكل كبير عن طريق نقل بعض العمليات الحسابية (مثل حسابات معدل الفائدة، تتبع الأصول المختلفة، تتبع المراكز المختلفة والتصفية، إلخ) إلى العقد الجذر. حاليًا، يمكن للمستخدمين تقديم ملاحظات حول الشبكة التجريبية والحصول على نقاط مكافأة من خلال إكمال المهام.

5.3 تحليل تنافسي

نظرًا لعدم إطلاق منتجات Aave V3 وTapiocaDAO وCedro Finance رسميًا بعد، لا توجد بيانات تدعم المقارنة الأفقية مع Radiant لهذه الثلاثة مشاريع. يقوم هذا القسم بشكل رئيسي بتقديم ميكانيكيات المشاريع الثلاثة ومزاياها وعيوبها الجماعية.

5.3.1Aave V3

شكل 5-1 مخطط مفهوم بوابة Aave V3[23]

وفقًا للفريق، يسمح بوابة للمستخدمين بنقل أصولهم بسهولة من النسخ V3 عبر شبكات مختلفة. وظيفته الأساسية بسيطة جدًا: يمكن نقل السيولة التي يوفرها المستخدم من شبكة واحدة إلى أخرى عن طريق تدمير aTokens على السلسلة المصدر (على سبيل المثال، إيثيريوم) بينما يتم ختمها على الشبكة الوجهة (على سبيل المثال، بوليجون). تسمى التوصيلة الشبكية المبنية حول هذه الوظيفة بميناء.

يعتمد تنفيذ وظيفة البوابة على بروتوكول الجسر عبر السلسلة لطرف ثالث خارجي. يجب أن يتم التصويت عليه من قبل حوكمة Aave لاختيار بروتوكول جسر عبر السلسلة "القائمة البيضاء" ، أي عملية "حرق النعناع" على سلاسل مختلفة ، والتي لا يتحكم فيها بروتوكول Aave. للمتابعة ، يتم تقديم افتراضات أمان الطرف الثالث.

في السابق ، ذكر منتدى مجتمع Aave V3 أيضا أن "Portal ستكون قادرة على ربط Connext و Hop Protocol و Anyswap و xPollinate والحلول الأخرى التي تستخدم سيولة بروتوكول Aave لتعزيز التفاعلات عبر السلسلة. سيتم منح Aave Governance عند استلام المقترحات. أي بروتوكول عبر السلسلة للوصول إلى الميناء ".

حاليًا في مارس وأبريل 2023، رأينا مرور مقترحات Aave V3 في التصويت أنه سيتم إضافة Hashflow/Wormhole وStargate كـ "جسور بيضاء" على التوالي. هذه هي أيضًا المرة الأولى التي صوت فيها V3 Portal لبروتوكولين للجسور العابرة للسلاسل.

بالإضافة إلى ذلك ، تظهر المعلومات الحالية أن Portal ستدمج العديد من "جسور القائمة البيضاء عبر السلسلة" في المستقبل وتسمح لكل بروتوكول جسر عبر السلسلة بسك aToken المقابل على شبكات مختلفة وفقا لحد الائتمان الخاص به. سيسمح Aave V3 أيضا بتحسين شامل لنموذج الرسوم. يمكن أن يتطلب كل منفذ نموذج رسوم فريدا ، أو حتى نموذج رسوم مختلفا لكل شبكة وأصل. تقترح البوابة اعتماد نموذج أعمال للحوكمة. يساعد هذا في تعزيز "الالتفاف" بين الجسور المختلفة عبر السلاسل على البوابة ، وبالتالي خفض رسوم المناولة والانزلاق للمستخدمين على Aave. بالنسبة لمشاريع الجسور عبر السلاسل ، يمكن أن يؤدي التقدم بطلب للحصول على القائمة البيضاء للبوابة والتكامل معها أيضا إلى توسيع التأثير المحتمل ، وهو وضع مربح للجانبين للمشاركين.

ورشة عمل من الدرجة الأولى: فهم بسيط لوظيفة البوابة في Aave V3 سيسمح للمستخدمين بإيداع ETH على Arbitrum للرهن، ثم استعارته على Polygon. هذا بالضبط مثل مفهوم الإقراض عبر السلسلة الكاملة لـ Radiant.

أف هو حاليًا أكبر بروتوكول للإقراض في سوق العملات المشفرة. إذا قام بإطلاق سوق سيولة مشتركة متعددة السلاسل، فسيصبح مباشرةً أفضل بروتوكول إقراض بسيولة على سلاسل متعددة. من المتوقع أن يحسن إطلاق وظيفة البوابة من سيولة واستخدام رأس المال في الإيكولوجية الكاملة لأف، ويرفع بشكل أكبر أعمال الإقراض للبروتوكول بأكمله إلى مستوى أعلى. حينها، قد يتم تشغيل تأثير ماثيو ويمكن أن ينتشر بسرعة إلى مختلف سلاسل الكتل، وسيصبح أيضًا أقوى منافس لراديانت.

من منظور آخر ، في الواقع ، في وقت مبكر من 2022.03.16 ، منذ الإطلاق الرسمي ل Aave V3 ، وصلت وظائف Portal بالفعل إلى حالة قابلة للنشر. بعد أكثر من عام ، رأينا تصويتا مجتمعيا مقابلا ، ولا يوجد وقت محدد حتى التنفيذ الرسمي. السبب الرئيسي هو أن فريق Aave أكثر حذرا في مقترحات الحوكمة والتنفيذ الفني بسبب الاعتبارات الأمنية. بعد كل شيء ، كما ذكر أعلاه ، لا يتم تنفيذ سلسلة أصول Portal عبر بروتوكول Aave ، ولكن يتم تقديم بروتوكول جسر عبر السلسلة تابع لجهة خارجية. كما تم اختراق Wormhole ، "جسر القائمة البيضاء" الذي تم التصويت عليه مؤخرا ، من قبل. كيف تزن إدخال هذا البروتوكولافتراضات الأمنية الخارجية غير المؤكدة ، يحتاج الفريق إلى وزنها بعناية.

على النقيض من ذلك، بالنسبة لـ Radiant استنادًا إلى LayerZero، إذا كانت الإصدارات التالية (V3 و V4) يمكن أن تجعل افتراضات الأمان جيدة بين المورد والريلي (انظر آلية التشغيل LayerZero للتفاصيل) وتحقيق عدم الثقة على مستوى العقد، فإن افتراضات الأمان عبر السلسلة قد تكون أكثر سيادة.

5.3.2 TapiocaDAO

منتجات تابيوكا الأساسية هي سينغولاريتي وصندوق العائدات:

• سينغيولاريتي هو محرك إقراض سلسلة كاملة مستقل كان سابقًا معتمدًا من قبل كاشي، الذي تم إطلاقه استنادًا إلى سوشيسواب. حاليًا، سينغيولاريتي هو نسخة معدلة من كاشي، والتي يتم ترخيصها لـ تابيوكاداو.

• ييلدبوكس (بينتوبوكس V2) هو خزانة رمزية غير مشروطة تتيح للأموال الخاملة في منصة سينغولاريتي أن تُزرع لتحقيق عائد.

على مستوى السلسلة العابرة، يستخدم TapiocaDAO LayerZero كبنيته التحتية العابرة، وبناءً على معايير LayerZero OFT20 (الرمز المميز عبر السلاسل)، يتم تصميم عملة مستقرة مرتبطة زائدة لامركزية - "usd0".

بالإضافة إلى ذلك، من حيث النماذج الاقتصادية، قدمت TapiocatwAML، بهدف تغيير نقاط الضعف في التعدين السائل الحالي، وتحسين كفاءة التوزيع LP وتحقيق التنمية المستدامة للبروتوكول.

لفهم ببساطة، يقوم TapiocaDAO بتنفيذ وظيفة الإقراض عبر السلاسل المتقاطعة من خلال سينغولاريتي ولير زيرو، ويطبق طبقة من بروتوكول العائد (Yieldbox) على هذا الأساس لمساعدة المستخدمين على زراعة المزيد من الدخل. بالإضافة إلى ذلك، قدمت TapiocaDAO أيضًا ابتكار تعدين خيارات twAML من حيث النموذج الاقتصادي.

يظهر منطق تشغيل منتج TapiocaDAO في الشكل أدناه:

الشكل 5-2 منطق تشغيل منتج البيوكا

بالنسبة للمقترضين، فإنه مجرد مسألة لتحتسب الأصول المدعومة من قبل منصة تابيوكا في بركة صندوق الفردان، استعارة العملة ($usd0) ودفع الفائدة على الدين.

يمكن للمودعين (المقرضين) توفير السيولة لمجمع صندوق Singularity وكسب فائدة على الودائع ، أو كسب عوائد أعلى عن طريق سك $usd 0 والتخزين (عادة لتشجيع المستخدمين على سك عملة مستقرة جديدة ، ستكون هناك حوافز أعلى من البداية). عندما يقدم المودعون LP ، سيحصلون على رموز استلام "tOLP". عند انتهاء صلاحية الخيار ، يمكن للمستخدمين اختيار شراء $TAP بسعر مخفض والبيع من أجل الربح.

لأن في إعداد تابيوكا، عندما تُقرض أصول المستخدم إلى سوق الفرادة، ستضع الفرادة جزءًا من سيولتها (20٪) في Yieldbox لزراعة الدخل، بحيث يمكن للمودعين أيضًا تلقي جزء إضافي من دخل العائد.

في Yieldbox، يتصل Tapioca بشبكة Gelato [24] لمساعدة المستخدمين في تحقيق الفائدة المركبة تلقائيًا، ومراقبة دخل استراتيجيات Yieldbox المختلفة، وإعادة توازن توزيع الأصول لكل بركة صندوق بانتظام لتحقيق معدلات عائد أعلى.

وجهة نظر مستودع من الدرجة الأولى:

TapiocaDAO و Radiant هما مشروعان متشابهان ، وكلاهما يستخدم LayerZero لتنفيذ وظائف عبر السلسلة. على مستوى الإقراض ، يشير Radiant إلى تصميم نموذج الإقراض الناضج لشركة Aave ، بينما يعتمد Tapioca على تحسينات عقد BoringCrypto ولديه حالة تشغيل ناجحة ل SushiSwap. ما هو مختلف هو أن Tapioca يضيف وظيفة العائد على رأس الإقراض عبر السلسلة.

من خلال قراءة الوثائق الرسمية ل Tapioca و Radiant ، يمكننا أن نرى أنه بالمقارنة ، سيكون لدى Tapioca إفصاح أكثر اكتمالا عن التفاصيل في جميع الجوانب ، بالإضافة إلى تصميم نموذج اقتصادي مبتكر (لمزيد من التفاصيل ، يرجى الرجوع إلى "TapiocaDAO Investment" الصادر سابقا عن First Class Warehouse) تقرير بحثي"). ولكن من ناحية أخرى ، تجدر الإشارة إلى أن twAML الذي قدمته Tapioca معقد نسبيا ، وأن عتبة التعليم للمستخدمين الأوائل عالية ، والتي ستختبر أيضا القدرات التشغيلية للفريق.

لذلك، في رأي المحرر، إذا تم إطلاق Tapioca و Radiant في نفس الوقت، قد تكون مشاريعين قابلتين للمقارنة. ولكن الوضع الحالي هو أن Radiant لديها بالفعل ميزة الرائد في مجال الإقراض عبر السلاسل وقد تم تجميع كمية كبيرة من السيولة ومجموعات المستخدمين. Tapioca لم تطلق إلا الإصدار التجريبي للشبكة في T1 2023، وسيكون من الصعب اللحاق بالركب في المستقبل.

5.3.3 Cedro Finance

بنية بروتوكول Cedro Finance:

الشكل 5-3 ترتيب بروتوكول تمويل سيدرو[25]

كما هو موضح في الشكل 5-3 أعلاه، في Cedro Finance، يتم نشر فرع (Branch) على عدة سلاسل، وتتفاعل جميع هذه السلاسل مع الجذر (Root). يتم نشر الجذر على سلسلة واحدة وهو مسؤول عن تخزين الحالة العامة للبروتوكول ونقل المعلومات بين السلاسل. يستخدم الفرع والجذر المرسل للتفاعل. من خلال هذا التصميم القابل للتعديل، عندما يرغب Cedro في إضافة سلسلة جديدة إلى البروتوكول، فإنه يحتاج فقط إلى نشر الفرع على السلسلة الجديدة وإقامة اتصال مع الجذر.

تتكون هندسة بروتوكول Cedro Finance بشكل رئيسي من 3 أجزاء:

1）فرع

الفرع هو النقطة الرئيسية للتفاعل للمستخدمين لإيداع الأموال والسدادات. على سبيل المثال، إذا أراد مستخدم إيداع USDC في إثريوم، سيتفاعل المستخدم مع وظيفة depositRequest() للفرع في إثريوم. يتم تخزين المبلغ المودع في بركة سيولة USDC في إثريوم، ثم يتم إرسال المعلومات إلى الجذر عبر الرسول، ويتلقى المستخدم ceToken على سلسلة الجذر.

يتعامل Branch مع بركة الأصول التي ينشرها على كل سلسلة. وهذا يعني أنه عندما يقوم المستخدم بإيداع AVAX على Avalanche، يتم إرساله إلى بركة AVAX التي تديرها Branch نفسه. كل أصل مدرج في Cedro لديه بركة تخزن الأموال في Branch لكنها تُدار بواسطة Root. لإضافة سلسلة جديدة إلى البروتوكول، سينشئ Cedro أولاً Branch على السلسلة ثم ينشئ اتصال Messenger بين Root وBranch.

2）الرسول

يعد Messenger مكدسًا مكونًا من عدة بروتوكولات شائعة متعددة لنقل المعلومات عبر السلاسل (مثل LayerZero). يحلل Messenger عوامل مختلفة مثل تكلفة المعاملة المقدرة والسرعة والأمان وما إلى ذلك لتحديد بروتوكول الرسائل المناسب من المكدس للمعاملة المعطاة. فائدة وجود مجمع بروتوكولات نقل المعلومات عبر السلاسل هي أنه يوفر للمستخدمين مستوى آخر من الحرية. يمكن للمستخدمين اختيار البروتوكول الذي يرغبون فيه، أو السماح لـ Cedro باختياره بناءً على أولوياتهم حول التكلفة والسرعة والأمان والمزيد. بمجرد تحديد البروتوكول، يتم استخدامه لإرسال الرسائل عبر السلاسل المطلوبة إلى Root وBranch.

3）الجذر

يتم نشر الجذر في سلسلة واحدة وهو نقطة الاتصال لجميع الفروع. يتم توصيل كل فرع بالجذر بطريقة ثنائية الاتجاه من خلال Messenger.

تخزن الجذور المتغيرات العالمية لجميع البروتوكولات، بما في ذلك إجمالي الودائع، وإجمالي الاقتراضات، وإجمالي سيولة البروتوكول، وما إلى ذلك على عدة سلاسل. لذلك، كلما قام مستخدم بإيداع أصول على سلسلة A، يتم تمرير المعلومات إلى سلسلة الجذور لتحديث سيولة المستخدم وسيولة الأصل.

بالإضافة إلى ذلك، قدمت Cedro Finance أيضًا رمز السيولة الموحدة المبتكر CULT (Cedro Unified Liquidity Token) لضمان توفير السيولة للبروتوكول. لفهم الأمر ببساطة، يسمح CULT للمستخدمين بإيداع الأصول متعددة السلاسل من سلاسل مختلفة وتوجيهها إلى بركة سيولة موحدة. على سبيل المثال، عندما يقوم المودع بإيداع 100 USDC في Ethereum و 200 USDC في Solana، سيحصل على 300 ceUSDC على سلسلة Root وسيكسب فائدة.

من منظور مستودع الدرجة الأولى: بشكل عام، يمكن فهم Cedro Finance على أنه بروتوكول إقراض تجميعي عبر السلاسل، الذي يوفر للمستخدمين الطريقة العبرية الأمثل عبر التجميع من متعدد بروتوكولات نقل المعلومات العبرية السلاسل (مماثلة لـ LI.FI). من منظور هندسة بروتوكول Cedro، لأسباب أمان، قدم Cedro حوض عزل (كل أصل مدرج في Cedro لديه حوض مقابل مخزن في الفرع)، وهو أكثر أمانًا، ولكن أيضًا أكثر تجزؤًا للسيولة. حل Cedro لهذه المشكلة عن طريق تقديم رمز سيولة موحد CULT.

يبدو أن Cedro قد وضعت مجموعة أخرى من المعايير بناء على معايير بروتوكولات السلسلة الكاملة الأخرى. من غير المعروف حاليا عدد الأشخاص الذين سيستخدمون هذه المجموعة من المعايير. سيختبر تطوير المشاريع المبكرة القدرات التشغيلية للفريق. بالإضافة إلى ذلك ، يمكننا أيضا أن نرى أن الجذر جزء مهم جدا من Cedro ، ولكن لم يتم الكشف عن الكثير من المعلومات المقابلة حاليا. يتكهن المحرر أنه في المراحل الأولى من إطلاقه اللاحق ، هناك احتمال كبير أنه سيتبنى نهجا مركزيا نسبيا ، وقد لا يكون البروتوكول "مثيرا".

تلخيص:

على الرغم من أن تكنولوجيا LayerZero لا تزال مثيرة للجدل في الوقت الحالي، إلا أنه لا يمكن إنكار أن إقليمه البيئي قد نما إلى مقياس كبير. يحلل هذا الفصل عدة بروتوكولات إقراض عبر السلسلة الرئيسية تعتمد على LayerZero: TapiocaDAO، القسم الخاص بالإقراض يعتمد على تحسين العقد لـ BoringCrypto، وهناك حالة نجاح في عملية SushiSwap، وهي مقنعة نسبيًا من حيث الجدوى؛ Cedro Finance مبني على LayerZero طبقة أخرى من بروتوكول تجميع عبر السلسلة الرئيسية تقترب حاليًا من مرحلة الشبكة التجريبية. قد تكون هناك بعض قضايا التمركز في المراحل الأولى من تطوير البروتوكولات التالية.

بصفة عامة، تقود راديانت كابيتال بالفعل، وقد بدأت مكافآتها المبكرة لتعدين السيولة الآن في التكوين. بالاعتماد على ميزتها كمتقدمة، من المتوقع أن تشكل راديانت "خندقًا" معينًا في مجال الإقراض عبر السلاسل في نظام الطبقة الصفرية.

ولكن هذا مقتصر فقط على نظام الطبقة الصفرية. مع إطلاق Aave V3 Portal الرسمي ، سيتسبب ذلك بشكل طبيعي في 'ضربة تقليل الأبعاد' لـ Radiant ، مما يجعله أقوى منافس لها. بالطبع ، إذا كانت الإصدارات اللاحقة لـ Radiant (V3 و V4) يمكن أن تقدم افتراضات أمان جيدة بين الموردين والوسيطات وتحقيق الثقة على مستوى العقد ، فقد تكون أكثر تفضيلاً من حيث افتراضات الأمان لأصول الشبكات العابرة.

6.المخاطر

أمان البروتوكول

قاعدة الشفرة الخاصة بالبروتوكول لم تصبح مفتوحة المصدر بعد، وهناك بعض عدم اليقينات.

فريق مجهول

على الرغم من أن راديانت قد قدمت بإيجاز الفريق في وثائقها الرسمية والمجتمع، إلا أن السير الذاتية لأعضاء معينين لم يتم الكشف عنها.

ضغط تنافسي على المضمار

لا تمتلك رايدينت أي ميزات تقنية مبتكرة في مجال الإقراض وحده. إنها تتبع بشكل رئيسي تصميم Aave. مع إطلاق Aave V3 لوظيفة الإقراض عبر السلاسل الجانبية الخاصة بها - Portal، ستكون لها تأثير معين على رايدينت.

قيمة السوق مرتفعة بشكل اصطناعي

مراجعة تاريخ ثروة راديانت، فإن جزءًا كبيرًا من العوامل لا يمكن الفصل بينها عن الحوافز الرمزية العالية للبروتوكول. بالإضافة إلى ذلك، فإنه مرتبط أيضًا بعوامل عديدة مثل استعادة السوق على المستوى الكبرى، وبيئة Arbitrum الساخنة، وتوقعات سلسلة LayerZero بأكملها. وهذا يجعل توقعات راديانت مفرطة إلى حد ما في الوقت الحالي. إذا نظرت إلى نسبة FDV/TVL وحدها، حاليًا (25 أبريل 2023) Aave هي 0.29، وCompound هي 0.3، وراديانت حوالي 1.68. وهذا يُظهر أن القيمة السوقية الكاملة لراديانت أعلى من TVL. بالمقارنة مع بروتوكولات الإقراض Aave وCompound، يمكن القول إن القيمة السوقية الحالية لراديانت مرتفعة بشكل اصطناعي.

مخاطر الأمان وراء آلية الإرسال

يستند راديانت كابيتال على البنية التحتية لـ LayerZero ويستخدم Chainlink لضمان دقة عروض الأوراق المالية. لم يتم الكشف عن اختيار الريليه حتى الآن، ولا تزال هناك مخاطر أمن معينة.

إخلاء المسؤولية:

1. تم نشر هذا المقال مرة أخرى من [نص الأصلي]معهد بلوكتشين للدراسات التجريبية]. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [الدرجة الأولىإذا كانت هناك اعتراضات على هذا النشر المكرر، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق، وسيتولون بالأمر على الفور.
2. تنصل المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك للكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يتم إجراء ترجمة المقال إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر غير ذلك، يُحظر نسخ أو توزيع أو نسخ المقالات المترجمة.