Teruskan Judul Asli 'Pemecahan Prinsip Pertama Tumpukan Pembayaran Kripto'

Siklus supercoin stabil sudah ada di sini.

Bukan hanya karena pasokan lebih dari $230 miliar, pendaftaran IPO Circle, atau pernyataan saya secara teratur bahwa ini ada di sini. Ini karena stablecoin secara mendasar mengganggu pembayaran, dan mereka akan terus melakukannya dengan kecepatan eksponensial.

Tesis saya sederhana: stablecoin akan mengalahkan pembayaran tradisional karena lebih baik, lebih cepat, dan lebih murah.

Namun, “pembayaran” adalah istilah yang luas. Sistem saat ini didominasi oleh rel pembayaran warisan, bank, dan fintech, masing-masing memainkan peran-peran yang berbeda dalam tumpukan pembayaran web2. Meskipun stablecoin menawarkan alternatif yang lebih efisien dan dapat digunakan daripada sistem warisan, tumpukan pembayaran ini mencerminkan kompleksitas dari rekan web2-nya, dan oleh karena itu layak untuk diuraikan.

Ratusan perusahaan sedang membangun di sepanjang rel stablecoin atau di sebelahnya. @Dberenzontelah menyusun halaman yang sangat baik yang memecah pemandangan pembayaran onchain menjadi sembilan segmen yang berbeda, yang dapat Anda temukan di bawah ini.

Sementara Dmitriy menawarkan sudut pandang teknis yang mendalam, yang lain, seperti Pantera di Peluang Triliun Dolar”, mempresentasikan kategorisasi tingkat yang lebih tinggi dari tumpukan pembayaran ke dalam empat lapisan.

Dalam artikel ini, saya menawarkan pendekatan alternatif, asli kripto, pertama dalam membedah tumpukan pembayaran. Meskipun, lapisan-lapisan yang diidentifikasi oleh Dmitriy, Pantera, dan yang lain tetap berharga untuk kategorisasi dari sudut pandang lain.

Dan untuk beberapa konteks kunci, menurut pendapat saya, tumpukan pembayaran beroperasi sepanjang garis vertikal, dengan satu kategori pengguna di bagian atas, dan yang lainnya di bagian bawah. Selain itu, saya melihat pencapaian tertinggi untuk tumpukan pembayaran adalah membawa miliaran pengguna, oleh karena itu, analisis ini ditujukan kepada pengguna ritel sebenarnya yang mungkin bahkan tidak menyadari bahwa mereka berinteraksi dengan kripto.

Tumpukan Pembayaran Kripto

Untuk mulai dari prinsip-prinsip pertama, stablecoin adalah token di blockchain yang mewakili satu unit mata uang fiat - paling umumnya dolar AS. Ada berbagai jenis stablecoin, termasuk:

• Dukungan Fiat (misalnya USDT)
• Crypto-backed (mis. DAI)
• Sintetis (misalnya USDe)

Jenis stablecoin terbesar adalah yang didukung oleh fiat. Ini didukung 1:1 oleh aset yang sangat likuid, termasuk obligasi Departemen Keuangan AS, uang tunai, dan setara uang tunai lainnya, yang disimpan sebagai cadangan dengan penjaga. Akibatnya, di dasar pengguna dari tumpukan pembayaran adalah sistem perbankan dan pembayaran warisan.

Seperti yang dicatat, stablecoin mengganggu pembayaran tradisional karena mereka lebih baik, lebih cepat, dan lebih murah. Keunggulan ini tidak hanya meningkatkan margin bagi perusahaan fintech dan pembayaran tetapi juga memberikan pengalaman yang lebih superior bagi pengguna akhir. Dengan demikian, konsumen menduduki kategori pengguna teratas dari tumpukan pembayaran.

Pada titik ini, tumpukan pembayaran terlihat seperti ini.

Sekarang, mari kita pertimbangkan aplikasi paling dominan dalam tumpukan pembayaran. Kita telah melihat bahwa salah satu kasus penggunaan retensi tertinggi dari kripto sebenarnyaoff-ramping. On-ramping juga populer, tetapi kemampuan untuk menghabiskan kripto, khususnya stablecoin, dengan mudah, akan selalu tetap dominan. Dalam tumpukan kami, penyedia on/off duduk tepat di tengah.

Semua di atas penyedia ini ditujukan untuk aplikasi yang menghadap konsumen atau alat yang memungkinkan mereka; Saya merujuk kepada ini sebagai lapisan pelayanan konsumen. Sebaliknya, segala sesuatu di bawah, dari pintu masuk/keluar hingga bank-bank tradisional, bekerja untuk mengintegrasikan stablecoin ke dalam sistem keuangan yang ada, membentuk apa yang saya sebut sebagai lapisan integrasi keuangan.

Perlu dicatat, ada lapisan layanan konsumen yang jauh lebih banyak daripada lapisan integrasi keuangan. Hal ini terjadi karena membangun lapisan integrasi keuangan membutuhkan lisensi, operasi terstruktur, dan kepatuhan regulasi, sedangkan lapisan konsumen dapat memanfaatkan layanan dan hubungan yang telah dibangun di bawah mereka. Meskipun kemungkinan ada lapisan tambahan dalam kategori konsumen, saya menyoroti yang menurut saya memainkan peran paling kritis berdasarkan fungsi dan ketergantungan mereka dalam tumpukan pembayaran.

Lapisan Pelayanan Konsumen

Dari sudut pandang konsumen, perjalanan ke dalam tumpukan pembayaran kripto dimulai dengan dompet. Dompet konsumen bukan hanya solusi penyimpanan, tetapi juga gerbang untuk menyimpan, menghabiskan, dan menghasilkan kripto. Dengan fungsionalitas yang mencakup pembayaran kartu debit, perbankan virtual, dan transfer antar rekan, dompet dirancang untuk memenuhi beragam kebutuhan pengguna. Ada banyak pilihan tersedia, beberapa dengan jangkauan global, yang lain dibangun untuk pasar regional yang berbeda.

Membangun dompet adalah usaha yang kompleks. Itu memerlukan integrasi layanan-layanan yang berbeda sambil mengurangi risiko peretasan, itulah mengapa banyak perusahaan beralih ke penyedia dompet sebagai layanan (WaaS). Penyedia-penyedia ini memberikan solusi-solusi yang telah diaudit dan diuji dalam pertempuran yang telah terintegrasi sebelumnya dengan layanan-layanan penting seperti jalur masuk/keluar dan penerbit kartu.

Untuk dompet konsumen memiliki dampak nyata, mereka harus mengandalkan berbagai penyedia pembayaran stablecoin bisnis ke bisnis. Komponen kunci termasuk:

• Layanan faktur: Platform ini memungkinkan individu untuk memberi tagihan kepada majikan mereka dalam fiat atau kripto. Mereka menangani penerbitan faktur, menerima dana, dan mengonversinya sesuai kebutuhan sebelum mendepositokan mata uang yang sesuai ke dalam dompet.
• Platform streaming pembayaran: Saat perusahaan semakin beroperasi secara global, platform ini memfasilitasi pembayaran yang lancar dan teratur dalam stablecoin. Ini sangat berguna terutama untuk karyawan di negara-negara tanpa opsi perbankan lokal.
• Penerbit kartu: Dengan pergeseran pengeluaran dari uang tunai, kartu kripto telah menjadi penting. Dengan bermitra dengan jaringan seperti Visa atau Mastercard, penerbit kartu memberdayakan penyedia dompet untuk menawarkan kartu debit atau kredit bermerk, meningkatkan kegunaan sehari-hari.

Kepatuhan regulasi juga memainkan peran penting di lapisan ini. Untuk melindungi dompet konsumen, banyak platform mengintegrasikan langkah-langkah know-your-customer (KYC) dan anti-money laundering (AML) yang kuat, bersama dengan layanan deteksi penipuan onchain. Penyedia layanan ini memainkan peran penting dalam kategori konsumen tumpukan pembayaran, memungkinkan keamanan dan kepatuhan regulasi.

Selain itu, lapisan konsumen mencakup jaringan pembayaran peer-to-peer (P2P). Beroperasi agak independen dari tumpukan pembayaran, jaringan ini langsung menghubungkan individu dan bisnis untuk perdagangan kripto ke fiat. Solusi P2P menawarkan alternatif potensial terhadap saluran tradisional dan telah melihat adopsi yang signifikan di wilayah berkembang. Meskipun demikian, jaringan pembayaran P2P kurang efisien dan menyelesaikan aliran jauh lebih sedikit daripada tumpukan pembayaran secara keseluruhan.

Terakhir, agregator on/off-ramp duduk di dasar lapisan konsumen. Mereka mengkonsolidasikan beberapa penyedia on/off-ramp menjadi satu API yang mudah diintegrasikan, memungkinkan penyedia dompet untuk secara otomatis memilih kombinasi terbaik dari kecepatan, biaya, dan layanan regional untuk pengguna mereka.

Lapisan Integrasi Keuangan

Berpindah ke lapisan integrasi keuangan, kita tiba di tulang punggung tumpukan pembayaran kripto.

Dalam banyak tumpukan pembayaran lainnya, apa yang akan saya tulis selanjutnya disebut sebagai lapisan agregasi dan orkestrasi. Namun, untuk mengumpulkan dan mengatur, harus ada sesuatu di bawah lapisan ini. Oleh karena itu, pandangan saya adalah bahwa lapisan agregasi dan orkestrasi berada di puncak kategori tumpukan pembayaran ini.

Di bawah lapisan ini terdapat perusahaan dan layanan yang membantu dalam memindahkan stablecoin dan fiat sebaik mungkin. Ada 3 lapisan kritis yang umumnya diagregasi dan diatur:

• Penyedia perbankan sebagai layanan (BaaS): Platform-platform ini menawarkan infrastruktur keuangan modular, memungkinkan perusahaan untuk mengintegrasikan akun bank virtual, kartu, dan layanan pembayaran ke dalam produk mereka. Dengan mengelola kepatuhan regulasi dan operasi backend, penyedia BaaS memungkinkan bisnis untuk menawarkan fitur layaknya bank tanpa perlu lisensi mereka sendiri.
• Layar OTC: Menangani transaksi besar, meja OTC menjadi jembatan kesenjangan likuiditas bagi perusahaan yang tidak memiliki hubungan langsung dengan bursa besar atau penyedia likuiditas. Mereka secara efisien mengonversi stablecoin ke uang tunai, dan sebaliknya, membuat transaksi bernilai tinggi menjadi lebih praktis untuk diselesaikan.
• Penyedia likuiditas: Bekerja sama erat dengan meja OTC, penyedia likuiditas memastikan dana yang cukup tersedia untuk menyelesaikan perdagangan secara global. Mereka menghilangkan sebagian besar kompleksitas yang terkait dengan beralih antara fiat dan kripto dengan cara mengabstraksikan proses sumber likuiditas.

Dalam banyak kasus, tidak ada perusahaan yang ingin memiliki atau mengelola dompet yang mungkin menyimpan jutaan dolar dalam stablecoin (atau aset kripto lainnya). Oleh karena itu, mereka mengandalkan penjaga aman untuk menyimpan likuiditas mereka dengan cara yang dipercayai dan diasuransikan. Penjaga aman duduk di bagian bawah tumpukan pembayaran karena hampir setiap aplikasi dan layanan dibangun di atas mereka untuk menyimpan stablecoin seaman mungkin.

Bursa pertukaran terpusat (CEXs) juga memainkan peran penting dalam kategori inklusi keuangan dari tumpukan pembayaran. Mereka menyelesaikan perdagangan kripto dan tunai dalam skala besar dengan langsung bermitra dengan penyedia likuiditas dan layanan penebusan/pengecoran. Dengan menyimpan cadangan dalam stablecoin dan tunai, CEXs secara efektif memfasilitasi transaksi di kedua sisi perdagangan.

Akhirnya, di bagian paling bawah tumpukan pembayaran kripto adalah layanan atau perusahaan mint dan redeem. Tether beroperasi melalui jaringan yang terdaftar putih yang dapat membuat dan menebus USDT, langsung menerima uang tunai di rekening bank atau stablecoin dengan penjaga. Di sisi lain, Circle's Circle Mint memungkinkan perusahaan yang memenuhi syarat yang lolos dari pemeriksaan ketahui-bisnis (KYB) untuk membuat dan menebus USDC.

Gambaran Lengkap

Tumpukan pembayaran dinamis dan sangat saling terkait. Setiap lapisan bergantung pada alat, layanan, dan penyedia yang ada di bawah mereka. Secara keseluruhan, tumpukan pembayaran kripto adalah seperti ini:

Pikiran Penutup

Pembayaran yang diaktifkan oleh stablecoin mewakili salah satu dari kasus penggunaan yang paling berdampak dan dapat diadopsi untuk kripto di luar BTC sebagai aset nilai.

@PlasmaFDNPosisi yang baik sebagai blockchain yang dibangun khusus untuk pembayaran stablecoin, tetapi saya berharap hampir setiap blockchain pada akhirnya akan beralih ke stablecoin dan pembayaran. Untuk melakukannya, mereka harus memikir ulang tumpukan pembayaran mereka, karena sekadar kompatibilitas dengan EVM tidak lagi cukup.

Untuk menyimpulkan, stablecoin benar-benar merupakan peluang triliun dolar dan mereka yang memainkan peran penting dalam tumpukan pembayaran akan mendapatkan yang terbesar.

Penyangkalan:

1. Artikel ini diambil dari [ NathanTeruskan Judul Asli ‘A First Principles Breakdown of the Crypto Payments Stack’. Semua hak cipta milik penulis asliNathan]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penyangkalan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata adalah milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Tim Pembelajaran Gate melakukan terjemahan artikel ke dalam bahasa lain. Menyalin, mendistribusikan, atau melakukan plagiarisme terhadap artikel yang diterjemahkan dilarang kecuali disebutkan.