Redes de blockchain públicas descentralizadas existem há ~15 anos, com os criptoativos associados passando atualmente por seu quarto grande ciclo de mercado. Ao longo desses anos, e especialmente desde o lançamento do Ethereum em 2015, um tempo e recursos consideráveis foram gastos teorizando e desenvolvendo aplicativos em cima dessas redes. Embora o progresso tenha sido impressionante no contexto de casos de uso financeiros, outros tipos de aplicativos têm enfrentado dificuldades, principalmente devido à complexidade de oferecer experiências de usuário escaláveis e sem interrupções dentro das restrições impostas pela descentralização, bem como pela fragmentação em diferentes ecossistemas e padrões. No entanto, avanços tecnológicos recentes, tanto dentro quanto fora da indústria blockchain, tornaram uma gama mais ampla de aplicativos não apenas mais viável, mas também mais necessária do que nunca.

Os primeiros anos de adoção de blockchain foram impulsionados por uma definição bastante restrita de sua função principal: permitir a emissão segura e rastreamento de valor digital sem depender de intermediários centralizados, como instituições financeiras tradicionais ou governamentais. Seja falando de tokens fungíveis nativos de blockchain como BTC e ETH, representações onchain de ativos offchain como moedas nacionais e títulos tradicionais, ou tokens não fungíveis (NFTs) representando obras de arte, itens de jogos ou qualquer outro tipo de produto digital ou colecionável, blockchains acompanham esses ativos e permitem que qualquer pessoa com uma conexão com a internet transacione globalmente com eles sem tocar nos trilhos financeiros centralizados. Dado o tamanho e importância do setor financeiro, especialmente no contexto da crescente digitalização, globalização e financeirização, isso por si só é um caso de uso disruptivo o suficiente para justificar o interesse que as blockchains vêm atraindo.

Dentro dessa estrutura estreita, além dos registros de ativos subjacentes e das redes descentralizadas que os mantêm, atualmente existem cinco aplicações blockchain com um ajuste significativo no mercado de produtos: aplicativos para emissão de tokens, aplicativos para armazenamento de chaves privadas e transferência de tokens (carteiras), aplicativos para negociação de tokens (incl. trocas descentralizadas aka DEXs), aplicativos para empréstimo e empréstimo de tokens, e aplicativos que permitem tokens com um valor previsível em relação às moedas fiduciárias tradicionais (stablecoins). Até o momento desta redação, o popular agregador de dados de mercado criptoCoingeckolista mais de 13.000 criptoativos individuais com uma capitalização de mercado combinada de cerca de $2.5 trilhões e um volume diário de negociação de mais de $100 bilhões. Perto da metade desse valor está concentrada em um único ativo, BTC, com a grande maioria da outra metade distribuída entre os 500 principais ativos. Mas a cauda muito longa e crescente de tokens, especialmente após a inclusão dos NFTs na mistura, demonstra o quanto há demanda por blockchains como registros de ativos digitais.

De acordo com uma estimativa recente, existem~420 milhõesindivíduos globalmente que possuem tokens cripto, embora sejaprovávelque muitos deles nunca ou raramente interagiram com aplicativos descentralizados. O principal fabricante de carteiras de hardware Ledger relatou que seu software Ledger Live tem~1.5 milhãousuários ativos mensais, enquanto os populares provedores de carteira de software MetaMask e Phantom afirmam ~30 milhõese~3.2 milhõesusuários ativos mensais, respectivamente. Combinados com os volumes diários da DEX de~$5-10 bilhões, ~$30-35 bilhões valor de capital bloqueado em mercados de empréstimos onchain, e o ~$130 billioncapitalização de mercado de stablecoins, esses números fornecem um proxy para o nível atual de adoção das cinco aplicações listadas acima – ainda baixo em relação às finanças tradicionais e fintech, mas ainda assim significativo. Concedido, esses números devem ser vistos no contexto de um recente aumento nos preços de criptoativos, mas, à medida que as blockchains se legitimam cada vez mais por meio da regulamentação (a aprovação de ETFs de bitcoin à vista e estruturas regulatórias personalizadas comoMiCAna Europa, servindo como exemplos recentes notáveis), também provavelmente continuarão a atrair novo capital e usuários, especialmente no contexto decrescente integraçõescom ativos financeiros e instituições tradicionais.

Mas tokens, carteiras, DEXs, empréstimos e stablecoins são apenas a ponta do iceberg (financeiro) quando se trata de aplicações que podem ser construídas em cima de blockchains universalmente programáveis. Uma maneira de medir a adoção de blockchains não apenas como registros de ativos aprimorados, mas como substitutos mais gerais para bancos de dados centralizados e plataformas de aplicativos web seria excluir da análise essas cinco aplicações. Com a população global de desenvolvedores se aproximando~30 milhões, é notável que, de acordo com o mais recenteRelatório do Desenvolvedor de Criptomoedaspela Electric Capital, ainda há menos de 25.000 desenvolvedores ativos mensais construindo em blockchains públicos, com apenas ~7.000 deles em tempo integral. Esses números sugerem que os blockchains atualmente estão longe de competir com as plataformas de software tradicionais quando se trata de atrair desenvolvedores. No entanto, o número de desenvolvedores com pelo menos 2 anos de experiência em criptomoedas aumentou cinco anos seguidos, a indústria possui múltiplos ecossistemas específicos de rede com mais de 1.000 contribuidores cada, e atraiu$90B+ em financiamento de capital de riscoao longo dos últimos 6-7 anos. Embora seja verdade que a grande maioria desses financiamentos tenha sido direcionada para a construção da infraestrutura blockchain subjacente e dos serviços financeiros descentralizados (DeFi) centrais - a espinha dorsal da economia emergente onchain - também houve um interesse considerável em casos de uso nos quais a utilidade do aplicativo principal é não financeira, como identidade online, jogos, redes sociais, cadeias de suprimentos, redes IoT e governança digital, para citar alguns. Quão bem-sucedidos foram esses tipos de aplicativos no contexto das blockchains de contratos inteligentes mais maduras e amplamente utilizadas?

Existem três métricas principais que podem ser usadas como um proxy para o nível de interesse em blockchains e aplicações específicas: endereços ativos diariamente, transações diárias e taxas diárias pagas. Uma ressalva importante ao interpretar essas métricas é que todas elas podem ser infladas artificialmente com relativa facilidade e, portanto, representam a estimativa mais generosa possível para a adoção orgânica. De acordo com um agregador de dados onchainArtemis, ao longo do período de 12 meses passado, existem seis redes que se destacam em todos os três desses indicadores (sendo que cada rede está entre as seis melhores em pelo menos dois): BNB Chain, Ethereum, NEAR Protocol, Polygon (PoS), Solana e Rede TRON. Quatro dessas redes (BNB, Ethereum, Polygon, TRON) estão usando uma versão doMáquina Virtual Ethereum(EVM) e assim beneficiar-se das extensas ferramentas e efeitos de rede em torno do Solidity, a linguagem de programação criada especificamente para o EVM. NEAR e Solana têm seus próprios ambientes de execução nativos, ambos baseados principalmente em Rust, que - embora mais complexo - possui vários benefícios de desempenho e segurança sobre o Solidity, bem como um ecossistema próspero fora da indústria blockchain.

A atividade da cadeia em todas as seis redes é fortemente concentrada com os 20 principais aplicativos, além dos quais os endereços ativos diários (um proxy inflado para usuários ativos diários) caem para milhares baixos ou mesmo centenas, dependendo da rede. Em março de 2024, em um dia típico, os 20 principais aplicativos representam até 70-100% da atividade em relação às três métricas consideradas, com Tron e NEAR exibindo a maior concentração, e Ethereum e Polygon a menor. Em todas as redes, os 20 principais consistem principalmente em aplicativos relacionados à tokenização, carteiras e primitivos DeFi centrais (troca, empréstimo, stablecoins), com nenhuma ou apenas algumas aplicações (0-4 por rede) que se enquadram fora destas três categorias. Excluindo pontes para mover valor entre diferentes blockchains e mercados para negociar NFTs (ambos dos quais provavelmente deveriam ser incluídos nas categorias de transferência de ativos e troca), os poucos outliers restantes geralmente são aplicativos de jogos ou sociais. No entanto, em cinco dos seis casos, a participação desses aplicativos na atividade geral da rede é baixa (menos de 20% no melhor caso do Polygon, mas geralmente menos de 10%). A única exceção é Near, mas seu uso é extremamente concentrado, com apenas dois aplicativos (Kai-Ching e Sweat) representando ~75-80% de toda a atividade na cadeia, e menos de 10 aplicativos no total com mais de 1.000 endereços ativos diários.

Tudo o que foi mencionado acima reflete o legado dos primeiros anos de desenvolvimento da blockchain e solidifica ainda mais sua proposta de valor central como registros de ativos digitais. A crítica comum às blockchains por falta de aplicações é claramente infundada, na medida em que sua função principal é a financeirização programável e o ajuste seguro de valor tokenizado. Emissão de ativos, carteiras, DEXs (ou, bolsas de valores de forma mais ampla), protocolos de empréstimo e stablecoins têm um ajuste tão forte com o mercado de produtos simplesmente porque estão intimamente alinhados com esse propósito. Dada a lógica de negócios relativamente direta e os fortes loops de feedback positivo em todos os cinco casos, não é surpreendente que a primeira geração de blockchains líderes de contratos inteligentes tenda a ser fortemente dominada por aplicações que atendem a esse conjunto restrito de casos de uso financeiro. E, uma vez que muitos dos usos propostos para aplicações de blockchain com utilidade não financeira estão ultimamente relacionados à tokenização e financeirização, é possível que essas cinco aplicações financeiras dominem as principais blockchains de propósito geral a longo prazo.

Mas onde isso deixa as blockchains em termos de sua visão mais ambiciosa de servir como plataformas de aplicativos generalizadas? Por anos, dois dos maiores desafios para a indústria de criptomoedas têm sido (1) escalabilidade das blockchains (tanto em termos de throughput quanto de custo), e (2) alcançar uma experiência de usuário fácil sem sacrificar as garantias de descentralização e segurança da infraestrutura subjacente. No contexto da escalabilidade, muitas vezes é feita uma distinção entre maisintegrado versus maismodulararquiteturas, com Solana geralmente usado como um exemplo do primeiro, e Ethereum com seu crescente ecossistema de redes de Camada 2 (rollups) gerais e específicas de aplicativos mostrando o último. Na realidade, as duas abordagens não são mutuamente exclusivas e há considerável sobreposição e cruzamento entre elas. Mas o ponto mais importante é que - dependendo se as aplicações em questão requerem estado compartilhado e máxima composabilidade com outros aplicativos, ou se preocupam menos com interoperabilidade perfeita, enquanto têm muito a ganhar com plena soberania sobre sua governança e economia - ambas são agora opções comprovadas para escalonar blockchains.

Também estão em andamento importantes avanços para melhorar a experiência do usuário final de aplicativos blockchain. Especificamente, graças a técnicas comoabstração de conta,abstração de cadeia,agregação de provas, everificação de cliente leve, agora existem maneiras de superar de forma segura alguns dos principais obstáculos de UX que têm assolado as criptomoedas há anos: ter que armazenar frases-semente privadas, exigir tokens específicos da rede para pagar taxas de transação, opções limitadas para recuperação de conta e excessiva dependência de provedores de dados de terceiros, especialmente no contexto de navegação entre múltiplas blockchains independentes. Aliado à crescente lista de armazenamento de dados descentralizado, computação verificável offchain e outros serviços de backend para aprimorar as capacidades de aplicativos onchain, o ciclo atual e futuro de desenvolvimento de aplicativos demonstrará se as blockchains se estabelecerão em seu papel principal como infraestrutura financeira global ou servirão como algo muito mais genérico. Dada a extensa lista de casos de uso além de DeFi que se beneficiariam de uma maior resiliência e controle mais centrado no usuário sobre dados e transações, como identidade e reputação online, publicação, jogos, infraestrutura física como redes sem fio e IoT (DePin), ciência descentralizada (DeSci) e enfrentamento do problema da autenticidade em um mundo cada vez mais gerado por IA de conteúdo digital, o último sempre foi cativante na teoria. Agora está se tornando viável na prática.

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