ما هو MEV؟

القيمة القصوى القابلة للاستخراج (MEV) هي آلية خاصة لالتقاط القيمة في النظام البيئي blockchain ، في إشارة إلى استخراج أرباح إضافية تتجاوز مكافآت الكتلة العادية ورسوم المعاملات عن طريق التلاعب بترتيب أو إدراج أو حذف المعاملات داخل الكتلة. يشار إليها في البداية باسم "قيمة التعدين القابلة للاستخراج" (MEV) ، وقد تطورت مع انتقال Ethereum إلى إثبات الحصة (PoS) ، مع استبدال المدققين بعمال المناجم كمنتجين للكتلة ، مما أدى إلى تعريف أوسع ل "القيمة القصوى القابلة للاستخراج".

ينبع منطق MEV من تنفيذ غير الذري لعمليات سلسلة الكتل: لا تتم معالجة العمليات بشكل فردي ولكن بدفعات داخل الكتل. يؤدي هذا التصميم إلى تأثير ترتيب العمليات مباشرة على النتيجة، خاصة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث توفر التقلبات في الأسعار والتغيرات في السيولة وآليات التسوية أرضية خصبة لمشاركي MEV. على سبيل المثال، يمكن استغلال الفروق في الأسعار لنفس الأصل عبر منصات مختلفة، وتصفية الضمانات في بروتوكولات الإقراض، واصطياد العناصر النادرة في أسواق NFT جميعها سيناريوهات يمكن استغلالها من قبل مشاركي MEV.

كيف يعمل MEV؟

الأسس التقنية

• مجموعة الذاكرة: تُخزن المعاملات في مجموعة الذاكرة قبل أن تُعبأ في الكتل، حيث تكون مرئية لجميع مشاركي الشبكة، مما يمنح الباحثين عن MEV فرصًا لمراقبة البيانات.
• آلية المزايدة على الغاز: يعطي منتجو الكتل (المنقبون/الموثقون) الأولوية للمعاملات ذات رسوم الغاز الأعلى، مما يحول هذا إلى مجال تنافسي لاستخراج MEV.
• شفافية العقود الذكية: يمكن قراءة البيانات على السلسلة من بروتوكولات ديفي (مثل حالة حوض السيولة، ونسب الضمان) في الوقت الحقيقي، مما يتيح للخوارزميات اكتشاف فرص التحكيم.

عملية MEV

على سبيل المثال، تقوم أليس بتقديم معاملة على Uniswap لشراء ETH:

1. تقديم المعاملة: يقوم أليس بتقديم معاملة لشراء 10 ETH مقابل 1000 USDC.
2. تعرض محفظة الذاكرة: يدخل الصفقة إلى محفظة الذاكرة برسوم غاز تبلغ 50 جيجاواي.
3. استيلاء MEV: يكتشف الباحث بوب تحويل أليس ويقدم تحويل مماثل برسوم غاز بقيمة 100 جيجاواط لضمان معالجته أولاً.
4. تنفيذ التحكيم: تقوم صفقة بوب بشراء 10 إيثريوم مقابل 1000 دولار أمريكي، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر الإيثريوم على Uniswap. ثم، يبيع بوب الإيثريوم على Sushiswap بسعر أعلى، محققًا ربحًا بنسبة 2٪ (حوالي 20 دولارًا أمريكيًا).
5. النتيجة: تتلقى صفقة أليس فقط 9.5 ETH بسبب تقلب السعر، مما يؤدي إلى خسارة 5% من القيمة المتوقعة.

المشاركون الأساسيون في MEV

• الباحثون: الأفراد أو الكيانات الذين يشغلون خوارزميات لمراقبة البيانات على السلسلة للبحث عن فرص الارباح، التصفية، وفرص أخرى. يتنافسون من خلال زيادة رسوم الغاز أو حتى رشوة منتجي الكتل لضمان أولوية المعاملة.
• منتجو الكتل: منقبو PoW أو محققو PoS الذين لديهم الكلمة النهائية في ترتيب المعاملات. يمكنهم استخراج MEV مباشرة (على سبيل المثال، من خلال إدراج معاملاتهم الخاصة) أو مشاركته مع الباحثين (على سبيل المثال، من خلال جمع "رسوم الأولوية").
• مقدمي الخدمات الطرفية: تقدم خدمات مثل Flashbots قنوات تداول الصفقات الخاصة، مما يتيح للباحثين التفاوض على ترتيب المعاملات مباشرة مع العاملين في التعدين وتجنب حرب المزايدات العامة على الغاز.

أمثلة شائعة للـ MEV

التحكيم

• السيناريو: يتم تسعير نفس الأصل بشكل مختلف على يونيسواب وكيرف بفارق 1٪.
• العملية: يقوم الروبوتات بالشراء بأسعار منخفضة على منصة وبيعها بأسعار مرتفعة على أخرى، مستفيدة من الفارق في الأسعار ناقص تكاليف الغاز.
• التأثير: يعزز استقرار السعر عبر الأسواق ولكنه يستهلك موارد الشبكة بشكل كبير.

التقدم في العمليات التجارية

• سيناريو: من المتوقع أن يتم إطلاق رمز على DEX، ومن المتوقع أن يرتفع سعره بشكل كبير بفعل أمر شراء كبير.
• العملية: يقوم الباحث بتكرار الصفقة، ودفع رسوم الغاز الأعلى لتنفيذها قبل الطلب الأصلي، وشراء الرمز بسعر أقل وبيعه بسعر أعلى لاحقًا.

هجوم السندويتش

• سيناريو: يحاول المستخدم شراء كمية كبيرة من ETH على Uniswap.
• العملية:
  1. يقوم المهاجم بإدراج أمر شراء قبل تداول المستخدم، مما يدفع سعر الـ ETH للأعلى.
  2. يتم تنفيذ تداول المستخدم بعد ذلك بالسعر المضخم.
  3. المهاجم يبيع على الفور ETH، مستفيدًا من فارق السعر

تحكيم التصفية

• السيناريو: قيمة الضمان على Aave تنخفض دون الحد الأدنى للتصفية.
• العملية: يقوم الروبوت بتشغيل التصفية أولاً، مما يحقق 5-10% من مكافأة التصفية وتحسين كفاءة رأس المال من خلال القروض الفلاش.

الركض الخلفي

• سيناريو: بروتوكول يعلن عن توزيع مجاني، حيث يتم تحديد الأهلية بناءً على التفاعلات على السلسلة الرقمية.
• العملية: يراقب الباحث عناوين مؤهلة ويقوم بتكرار تفاعلاتها لـ "التركيب على ظهر الآخر" في الإسقاط الجوي.

مزايا وعيوب MEV

مزايا

تمتلك MEV، مثل سيف ذو حدين، قيمتها الأساسية في تحسين كفاءة النظام البيئي للبلوكشين من خلال المنافسة بين مشاركي السوق. يقوم المضاربون بسرعة بالقضاء على تباين الأسعار بين المنصات، مما يقرب أسعار الأصول من التوازن. تقوم الروبوتات السائلة بمعالجة المواقف الخطرة بسرعة، مما يمنع الانهيارات النظامية في بروتوكولات الإقراض بسبب نقص التحوط. علاوة على ذلك، تجذب المكافآت العالية من MEV المزيد من العقد المهنية ورؤوس الأموال إلى الشبكة، مما يعزز أمان البلوكشين والسيولة. من وجهة نظر الابتكار، أدى MEV إلى تطوير Flashbots، وشبكات المعاملات الخصوصية، والبنى التحتية الأخرى، مدفوعة حدود تكنولوجيا البلوكشين، ووضع الأساس لسوق ترتيب المعاملات اللامركزية.

عيوب

ومع ذلك ، من الصعب تجاهل الآثار السلبية ل MEV. يعاني المستخدمون العاديون من خسائر في المعاملات - سواء بسبب الانزلاق الناجم عن هجمات الساندويتش أو الأرباح المفقودة من التشغيل المسبق - مما يضر بشكل مباشر بتجربة المستخدم. والأخطر من ذلك، أن "حروب الغاز" التي تحركها MEV تضخم رسوم المعاملات، مما يجعل من الصعب إدراج المعاملات الصغيرة في الكتل أثناء الازدحام، مما يزيد من تفاقم عدم المساواة في تخصيص الموارد. على المدى الطويل ، قد يشكل الاتجاه الاحتكاري ل MEV تحالف "المدقق - البناء - الباحث" ، مما يقوض لامركزية سلاسل الكتل وحتى يؤدي إلى مخاطر أمنية مثل إعادة تنظيم السلسلة (Reorgs).

التحديات والحلول لـMEV

تنبع معضلة الحوكمة في MEV من تعارضها المتأصل مع المبادئ الأساسية لانفتاح blockchain: التحكم المركزي في طلب المعاملات يتعارض مع المثل اللامركزية. القضاء التام على MEV قد يضحي بكفاءة السوق. في الوقت الحالي ، يسعى النظام البيئي إلى تحقيق التوازن من خلال حلول متعددة الطبقات. على الصعيد التقني ، يحاول بروتوكول SUAVE الخاص ب Flashbots بناء سوق لامركزي لطلب المعاملات ، باستخدام مجموعات الذاكرة المشفرة لإخفاء تفاصيل المعاملات وتقليل ميزة معلومات الباحثين. على الصعيد الاقتصادي ، يفصل MEV-Boost مقترحي الكتل عن البنائين ، مما يسمح بتوزيع أرباح MEV بشكل أكثر توازنا بين المدققين وتخفيف تركيز الأرباح المفرطة. كما تتقدم الجهود التنظيمية وحوكمة المجتمع ، مثل لائحة MiCA في الاتحاد الأوروبي ، والتي تتضمن سلوكيات MEV الخبيثة في نطاقها التنظيمي ، بينما تستكشف منظمات DAO آليات لإعادة جزء من أرباح MEV إلى مستخدمي البروتوكول. لم تحل هذه الاستكشافات المشكلة بالكامل بعد ولكنها توفر اتجاها لبناء "MEV مسؤول". في المستقبل ، قد لا يتم القضاء على MEV تماما ولكن بدلا من ذلك يتم تحويله إلى "حرق متحكم فيه" يدفع الصحة البيئية من خلال قواعد شفافة.

الاستنتاج

MEV هو انعكاس للتنازل بين التوسع واللامركزية في مثلث البلوكشين "المستحيل". على الرغم من احتمال عدم القضاء عليه تمامًا في المدى القريب، يمكن تحويل تأثيراته السلبية تدريجيًا إلى قوة دافعة للنظام البيئي من خلال التكرار التقني وتحسين نموذج الاقتصاد وحوكمة المجتمع. بالنسبة للمستخدمين، فإن اعتماد أدوات مكافحة MEV وتجنب المعاملات الكبيرة ومراقبة اتجاهات الغاز هي استراتيجيات دفاعية حاسمة في السياق الحالي.