دان، مع كل الاحترام. تم تغيير اللعبة منذ فترة طويلة بواسطة @1inchعندما قاموا بالتجميع عالي الجودة للمرة الأولى و@CoWSwapعندما قدموا نموذج الحل. إنه أمر جيد، لكنك لست حقًا الأول أو الثاني.@Curveالمالية

جعل UniswapX ضجة كبيرة ولكنها واجهت أيضًا الجدل. كانت أحد أبرز الاتهامات ما إذا كان UniswapX قد نسخت CoWSwap و 1inch. ذكر حساب Twitter الرسمي لـ Curve، "تم تغيير اللعبة منذ فترة طويلة من قبل"@1inchعندما قاموا أول مرة بتجميع عالي الجودة و@CoWSwapعندما كانوا رواد نموذج المحلل. يعتبر UniswapX جيدًا، لكنه ليس الأول ولا الثاني.

أكد CoWSwap موقفه كرائد في التداول القائم على النية. إذاً، ما هو بالضبط CoWSwap؟ وكيف يختلف عن UniswapX؟ لماذا تتهم أصوات السوق UniswapX بـ "نسخ" CoWSwap بدلاً من 1inch fusion؟

مع تحليل مفصل لخلفياتهم، وتفسير آلياتهم، وأدائهم البياني، ومقارنة 9 اختلافات منتج مع UniswapX ودمج 1inch، دعونا نستكشف ما هو CoWSwap، وكيف يعمل، ونتناول جدل "النسخ".

هجمات MEV "تسرق" من مستخدمي DeFi

مستخدمي DeFi كانوا دائمًا ضحايا لهجمات MEV، مثل الجبن المسبق، والجبن الخلفي، وهجمات السندويتش. يوفر بروتوكول CoWSwap حماية MEV لتقليل خسائر مستخدمي MEV. قبل الانغماس، دعنا نفهم بإيجاز ما هي هجمات MEV.

تخيل هذا السيناريو: أخيرًا لديك فرصة تداول مثالية! تفتح Uniswap، وعندما ينتهي الانتظار، تدرك أن الرموز التي تم استلامها في محفظتك أقل بكثير مما كنت تتوقع. تفتح مستكشف الكتل وتكتشف أن شخصًا ما قام بتلاعب السعر قبل أن تقوم بالشراء وباع بسرعة بعد أن اشتريت، محققًا الفارق في السعر. نعم، لقد وقعت ضحية لهجوم MEV.

تحدث هجمات MEV بسبب "التقديم الغير متزامن" للمعاملات إلى سلسلة الكتل. عندما يقوم المستخدمون بتقديم المعاملات على إيثيريوم، فإنها لا تُضاف على الفور إلى الكتلة التالية. بدلاً من ذلك، تدخل أولاً إلى "مجموعة الذاكرة"، وهي مجموعة من جميع المعاملات العالقة. ثم، يستخرج المحققون المعاملات من مجموعة الذاكرة ويضيفونها إلى الكتلة التالية أثناء عملية البناء. نظرًا لأن مجموعة الذاكرة عامة، فإن لدى الباحثين الفرصة لدفع المحققين لترتيب المعاملات بطريقة معينة، واستخراج القيمة من المستخدمين من خلال التصنيف بحسب الأولوية.

مصدر الصورة: CoWSwap Docs

المنتجع الغابي المظلم: حماية MEV بواسطة CoWSwap

أفضل من أفضل سعر. —— CoWSwap

على الرغم من أن اسم CoWSwap يبدو مرتبطًا بـ "الأبقار"، إلا أن هنا، تقف CoW لـ "Coincidence of Wants"، مشيرًا إلى توافق معين للصفقات. بشكل محدد، "Coincidence of Wants" هو ظاهرة اقتصادية حيث "تحمل الطرفان في نفس الوقت شيئًا يرغب الطرف الآخر فيه، مما يمكن من المبادلة المباشرة دون الحاجة إلى عملة كوسيلة".

في بروتوكول CoWSwap، لا يحتاج المستخدمون إلى إرسال معاملة لتنفيذ تبادل. بدلاً من ذلك، يحتاجون إلى إرسال أمر موقع (أو نية معاملة). يحدد الأمر النواتج الحدية والدنيا التي يرغبون في تلقيها ضمن إطار زمني محدد. لا يهتم المستخدمون بكيفية تنفيذه أو الحاجة إلى معرفة ذلك. ثم، يتم تسليم الأوامر الموقعة خارج السلسلة إلى حلول، الذين يتنافسون للعثور على أفضل مسار تنفيذ عندما يصبح الأمر صالحًا. الحلول الفائزة تحصل على الحق في تنفيذ الدفعة. وهذا يعني أيضًا أن الحلول تتحمل تكاليف الغاز اللازمة لتنفيذ الطلبات، ولا يحتاج المستخدمون لدفع رسوم الغاز في حالة فشل المعاملة (على سبيل المثال، عدم العثور على مسار يرضي السعر الملتزم قبل الموعد النهائي).

حماية CoWSwap من MEV:

1. عروض دفعية

عندما يتبادل متداولان أو أكثر العملات المشفرة دون الحاجة إلى سيولة على السلسلة، يحدث "تزامن الطلبات". يمكن لـ CoW تمكين تجميع الطلبات في دفعات، مما يؤدي إلى تحسين الكفاءة. يقضي ذلك على تكاليف السلسلة مثل رسوم LP، رسوم الغاز، ويتجنب الانزلاق وهجمات MEV المحتملة.

وفقًا لـ Leupold، القائد التقني لـ CoWSwap، تتطلب سيولة السوق المتفتتة بشكل كبير نتيجة انفجار مختلف الرموز في مجال DeFi من صانعي السوق أن "يتدخلوا ويوفروا سيولة" بين مختلف أزواج الرموز. إذا تم العثور على تطابقات الطلبات في كل كتلة، يمكن إعادة تجميع الأماكن المتفتتة للسيولة.

2. حلول خارج السلسلة

من خلال السماح لطرف ثالث بالتعامل مع أوامر المعاملات نيابة عن المستخدمين، يتم إخفاء رؤية مسبح الذاكرة، وتتحمل جميع مخاطر MEV من قبل الطرف الثالث. إذا كان الطرف الثالث قادرًا على العثور على مسار تنفيذ أفضل، سيتم إكمال الطلب بسعر أفضل. وإلا، سيتم تنفيذه بأسوأ سعر معروض. يتم التعامل مع جميع المخاطر والتعقيدات المتعلقة بإدارة المعاملات من قبل محللين محترفين.

يحتاج المستخدمون فقط إلى التعبير عن "نية العملية" دون القلق بشأن عملية التنفيذ. تحمي آلية CoWSwap المستخدمين غير الخبراء الذين لا يعرفون كيفية "تحديد أولوياتهم" في مجموعة الصفقات العامة. لا داعي لهم للقلق بشأن كونهم في "الغابة المظلمة".

3. أسعار التسوية الموحدة

إذا قام شخصان بتداول نفس الأصل في نفس الدفعة ، فسيفرض البروتوكول سعرا واحدا لكل دفعة من الرموز المميزة. سيتم تسوية الصفقتين "بنفس السعر بالضبط" دون مفهوم من يأتي أولا يخدم أولا. حتى إذا كانت الكتلة تحتوي على معاملات متعددة بنفس زوج الرمز المميز ، فستتلقى كل معاملة سعرا مختلفا اعتمادا على أمر المعاملة مع المجمع. ومع ذلك ، يتطلب بروتوكول CoWSwap أسعار مقاصة موحدة ، لذا فإن إعادة الترتيب لا معنى لها. وفقا ليوبولد ، فإن هذه الطريقة تقضي على "MEVs المختلفة".

تتوافق آلية CoWSwap الفريدة بشكل وثيق مع مفهوم النية في مساحة DEX ، حتى قبل تقديمها رسميا. ومع ذلك ، فهي ليست معروفة مثل المجمعين الآخرين مثل 1 بوصة. قد يكون هذا بسبب أسباب مختلفة.

عيوب CoWSwap:

1. غير مناسب للرموز الغير نشطة

من النظرية ، يمكن أن يقدم هذا الآلية للمستخدمين أسعارًا أفضل ، ولكنه يمكن أيضًا أن يؤدي إلى خسائر. بالنسبة للرموز المتداولة نشطًا ، فإن الطلبات لديها احتمالية عالية للعثور على "تقادم الطلبات" لتحسين الأسعار. ومع ذلك ، بالنسبة للرموز الغير نشطة (بافتراض أن ETH في هذه الحالة) ، قد ينفذ الحل جمع الطلب بحد أقصى للانزلاق المسموح به أو حتى يتجاوز الانزلاق الذي قد يحدث في مصدر سيولة واحد.

2. رسوم البروتوكول الإضافية

بالنسبة للصفقات الصغيرة ذات السيولة الكافية، قد تؤدي إيرادات بروتوكول Cow إلى خسائر للمستخدمين.

3. عدم دعم جميع الرموز

لا يدعم CoWSwap تبادل جميع الرموز، بل فقط الرموز التي تتوافق مع معيار ERC-20. بالإضافة إلى ذلك، تؤدي بعض الرموز، على الرغم من تنفيذ واجهة ERC20 النموذجية، إلى استلام المستلم كمية أقل من الكمية المحددة عند استدعاء طرق النقل والنقل الداخلي. يمكن أن يتسبب هذا في مشاكل في منطق تسوية CoWSwap، وبالتالي لا يدعم $Unibot التداول على CoWSwap.

أداء سوق CoWSwap من خلال البيانات

المثل الأعلى دائمًا، ولكن الواقع صعب. فقط من خلال البيانات يمكننا استكشاف أداء سوق CoWSwap حقًا. نظرًا لمزايا CoWSwap، سنحلل أدائه السوقي من منظور أداء مكافحة MEV، حجم التداول، وحصة السوق.

1. مقاومة MEV

بالمقارنة مع هجمات السندويش التي تحدث على يونيسواب وكيرف، يقلل CoWSwap بشكل كبير من عدد العمليات المستهدفة من خلال توجيهاته. بالمقارنة مع 1inch و Matcha، يحتوي CoWSwap على أقل هجمات سندويش وأقل نسبة من العمليات المستهدفة في عام 2022.

تقرير بحث من فريق تحليل MEV على السلسلة@EigenPhi

2. حجم التداول وحصة السوق

تحتل CoWSwap المرتبة الرابعة من حيث حجم التداول، والتاسعة من حيث عدد المستخدمين، والخامسة من حيث حجم التداول المتوسط ​​بين المجمعين. 1inch هو القائد في هذه الفئات.

https://dune.com/murathan/uniswap-protocol-and-aggregators

تحليل مقارن لحصص السوق للمجمع. 1inch يهيمن على السوق بحصة تقدر بنحو 70% بناءً على قاعدة مستخدميه الكبيرة. يليه CoWSwap بحصة سوقية تقدر بنحو 10%. وراءهم 0xAPI، Match، وParaswap. حصة سوق CoWSwap تظهر اتجاه نمو.

https://dune.com/murathan/uniswap-protocol-and-aggregators

أظهر حجم التداول الشهري لـ CoWSwap تقلبات كبيرة. بحلول الأول من سبتمبر، بلغ إجمالي حجم التداول 27.4 مليار دولار.

https://dune.com/cowprotocol/cowswap

3. تبني داو

ثلث تداول DAO يحدث على CoWSwap. يلبي CoWSwap متطلبات الطلبات الخاصة للDAOs، مثل الطلبات المحددة و TWAPs، Milkman (في 10 يوليو، تم استخدام Milkman من قبل AAVEDAO لمراقبة تبادل بقيمة 326.88 wETH و $1,397,184 من $BAL مقابل B-80BAL-20WETH بانزلاق)، والتي غالبًا ما تتطلب صفقات كبيرة ومقاومة للMEV. هذه النسبة ما زالت في تزايد، وفي أغسطس، بلغت CoWSwap أكثر من نصف (54%) من الحجم.

https://dune.com/queries/2338370/3828396

4. يوفر بالانسر حوافز

في 24 مارس، أصدر Balancer اقتراح [BIP-295] لتوفير خصم يصل إلى ~50-75% على الرسوم لحلول CoWSwap. تحتل CoW المرتبة الثالثة في حجم التداول على Balancer، بعد Uniswap و Curve.

https://dune.com/sixdegree/dex-aggregators-comparision

جدل "النسخ"

"CoW Swap هو أول منصة تجميع DEX تقدم بعض الحماية ضد MEV"—— حول CoWSwap

CoWSwap، المعروفة سابقا بـ Gnosis Protocol V1، تم إطلاقها في عام 2020. كانت أول بورصة للتبادل غير المركزية تقدم التداول الدائري من خلال المزادات الدفعية. اعتمدت UniswapX و 1inch fusion هندسة معمارية مماثلة لـ CoWSwap: توقيع الطلبات، تفويت إنشاء المعاملات لأطراف ثالثة، وتحفيز الأطراف الثالثة على إعادة MEV إلى المستخدمين. اتهمت UniswapX بنسخ CoWSwap عند إطلاقها، وعرفت 1inch fusion بمزاح كنسخة معدلة من CoWSwap.

استكشف الاختلافات بين الثلاثة وتلخيصها في تسع جوانب

1. أسماء الجهات الخارجية

• UniswapX: معبأ
• CoWSwap: محلل
• 1 بوصة الانصهار: محلل

مسؤولياتهم هي نفسها: توفير حلول للأوامر الموقعة من قبل المستخدم ، مجمعة في معاملة واحدة في كتلة.

2. عملية التنفيذ

• UniswapX: يحصل ملء العرض الفائز على الأولوية لفترة معينة من الوقت، تليه مزاد هولندي.
• CoWSwap: يقدم جميع حلول المحلل إلى تصنيف السائق. بمجرد انتهاء العطاء وتقديم جميع الحلول وتصنيفها، يتم الإعلان عن معلومات التصنيف، ويتم تنفيذ الحل الذي حصل على أعلى تصنيف.
• 1inch الانصهار: يزداد عدد المحللين مع مرور الوقت، بينما يتلاشى السعر.

جوانب Fusion تحتوي في البداية على حل واحد فقط في الدقيقة الأولى، وتعرضت لانتقادات بسبب "الحلول في انتظار انخفاض السعر قبل التنفيذ"، مما يؤدي إلى زمن انتظار أطول للمستخدمين.

ملاحظة: تمت الموافقة على الاقتراح، وسيتم زيادة عدد المحللين إلى 10.

3. تشكيل الدفعة

"يؤكد ليوبولد أن تصميم CoW Swap لا يزال يقدم أسعارا أفضل لأنه يجمع الصفقات بدلا من معالجتها بشكل فردي مثل UniswapX. وقال إن تجميع العديد من الطلبات التجارية المختلفة معا يوفر مقاومة أفضل ل MEV ". —— CowSwap CTO

• CoWSwap: يقوم بتجميع جميع الطلبات المعلقة على السلسلة في دفعة واحدة للمزاد الهولندي، مما يتيح تطابق الطلبات مع CoW.
• يقوم مُعالجو UniswapX بمعالجة الطلبات بشكل فردي عبر واجهة برمجة التطبيقات (API).

نظرًا لتعقيد الطلبات، من الصعب تحديد ما إذا كان بالإمكان العثور على الحل الأمثل خلال وقت كتلة واحد في CoWSwap. قد لا يكون هناك حلاً أمثل حتى.

4. مستوى تعيين ترتيب الطلب

• يتمتع UniswapX: sers بمزيد من الحرية (مما قد يؤدي إلى مزيد من التعقيد) لتحديد المعلمات ، بما في ذلك وظائف اضمحلال المزاد وأسعار المزاد الهولندية الأولية.
• اندماج CoWSwap و 1inch: يحتاج المستخدمون فقط إلى تقديم الرموز المميزة التي ستتم تبادلها ونسبة الانزلاق. يسمح CoWSwap أيضًا بتحديد مدة الطلب.

5. مصادر مختلفة للسيولة من الطرف الثالث

• يسمح UniswapX لأي ملء بالوصول إلى مصادر السيولة، بما في ذلك الخاصة.
• CoWSwap: CoW ومصادر سيولة خارجية.
• الدمج 1inch: عادة ما يكون هناك صانعو سوق بكبريات الحجم.

تركز CoWSwap بشكل أكبر على العثور على طلبات نظيرية في نفس الوقت، بينما يعمل صانعو سوق 1inch كمُحللون ويمكنهم اختيار التنفيذ مباشرة. تسمح UniswapX أيضًا لصانعي السوق المحترفين بالمشاركة، مما يعالج بشكل محتمل الانتقادات الموجهة إلى 1inch بخصوص "المحللون الذين ينتظرون انخفاض السعر قبل التنفيذ"، ويتنافسون على حصة سوق 1inch.

6. درجة اللامركزية

• UniswapX: مطلق الحرية تمامًا، يسمح لأي شخص بالوصول إلى الطلبات المعلقة من خلال واجهة برمجة التطبيقات والتنافس مع Reactors وملء آخرين (ما لم يحدده المستخدمون).
• CoWSwap: سواء تم تضمينه في القائمة البيضاء من خلال إنشاء بركة بقيمة 1 مليون دولار من USDC/COW أو تم تضمينه في القائمة البيضاء من قبل Cow DAO بناءً على معايير DAO.
• 1 بوصة الانصهار: استنادا إلى مقدار الرمز المميز 1 بوصة المخزنة ومدة التخزين المرجحة ، حدد العناوين العشرة الأولى كمحلل. التسجيل مطلوب للخضوع لعملية KYC ، ويجب أن يكون هناك رصيد كاف لتغطية رسوم المعاملة.

ملاحظة: يتمتع CoWSwap حاليًا بالمرحلة 1 بتفويض من مشروع Cow؛ تتطلب المرحلة 2 رهن الرمز المميز وموافقة التصويت DAO؛ تسمح المرحلة 3 لأي شخص بأن يصبح حلالاً.

7. مصادر اقتباس مختلفة

• يتيح UniswapX للملء إعطاء عروض الأسعار (RFQ)، مما يعني السماح للملء بتحديد سعر المزاد الهولندي الأولي.
• CoWSwap، 1inch الانصهار: اقتباسات واجهة برمجة التطبيقات.

8. يستخدم UniswapX RFQ وينظر إلى نظام السمعة

• يُسمح لطلبات UniswapX بتحديد ملء للتنفيذ خلال فترة زمنية معينة (تليها مزاد هولندي) لتحفيز الملازمين على تقديم عروض في نظام RFQ. وللحد من سوء استخدام الملازمين لهذا الحق الحصري، قد يتم إدخال نظام سمعة أو عقوبة مقابلة.
• CoWSwap: يكافأ الحل بأعلى معدل اكتمال مرة واحدة في الأسبوع.

9. يعتزم Uniswap X إدخال وظيفة تجميع السلاسل الجانبية (لم يتم تنفيذها بعد)

• UniswapX: قادر على التوسع لدعم المعاملات عبر السلاسل، حيث يتم دمج التبادل والعمليات عبر السلاسل في إجراء واحد من دون الحاجة للمتبادل التفاعل مباشرة مع الجسر لتبادل الأصول المحتفظ بها على السلسلة الأصلية بالأصول المطلوبة على السلسلة المستهدفة.
• CoWSwap، اندماج 1inch: لا يزال قيد البحث.

الختام

بصفة عامة، CoWSwap هو مشروع مثير للفضول. من خلال تفويض الطلبات إلى الحلول الخارجية للتنفيذ واعتماد نهج التنفيذ خارج السلسلة والتسوية والتحقق داخل السلسلة، يشارك CoWSwap في تشابهات مع فلسفة التوسع من خلال حلول الطبقة 2. يحول CoWSwap تداول بشكل ذكي إلى اقتصاد تبادل واسع، معالجًا مشكلة السيولة المتجزأة واستخدام السيولة داخل السلسلة عندما لا يمكن للمعاملات نظير إلى نظير تلبية الطلب.

أحد متطلبات تنفيذ النية هو أنه يمكن لأي شخص أن يعمل كحل لتحسين الكفاءة من خلال المنافسة. تتوافق بنية CoWSwap بلا شك مع هذا المفهوم. من خلال تكليف جميع مخاطر وتعقيدات إدارة المعاملات إلى Solvers المحترفين ، يتم حماية المستخدمين من "المشي" في الغابة المظلمة. وهذا يتفق مع فلسفة DODO V3 ، حيث تتم إدارة أموال مزودي السيولة من قبل فرق صنع السوق المحترفة ، مما يلغي الحاجة إلى اعتبارات استراتيجية شخصية.

حققت CoWSwap تقدما كبيرا في معالجة قضايا MEV وتكتسب حصة في السوق بموجب سرد Intent. ومع ذلك ، فقد واجهت أيضا عقبات مثل رسوم البروتوكول وعدم وجود دعم لجميع الرموز في التطبيقات واسعة النطاق. كرواد لنموذج الحل ، قدمت UniswapX و 1inch fusion ابتكارات تستند إلى أساسها. تصدر 1inch محللات بطريقة متسلسلة ، وتتواصل مع صناع السوق المحترفين ، بينما يسمح نظام RFQ الخاص ب Uniswap للمستخدمين بتحديد الحشوات قبل تقديم المقترحات. نتطلع إلى إطار عمل CoWSwap الذي يقود المزيد من الابتكار في مساحة مجمع التبادل اللامركزي ، ونأمل في مستقبل مزدهر ومتميز ل CoWSwap.

تنصل:

1. تم نشر هذه المقالة من [ أبحاث DODO]. جميع حقوق النشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [xiaoyuإذا كانت هناك اعتراضات على هذا النشر المكرر، يرجى الاتصال بفريق Gate Learn، وسيتولون بالأمر بسرعة.
2. تنصل المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك التي يعبر عنها المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقال إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر غير ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة ممنوعة.