Нещодавно підйом USTC привернув широку увагу. У той же час ціни на LUNC та LUNA також зросли в певній мірі через його вплив. Причиною зростання не є Повернення з мертвих, а очікувана роздача Mint Cash, проекту стейблкоїна, який бере останнє бажання Терри як свою візію.

Mint Cash хоче відтворити початкове бачення TerraUSD: «стабільна система, яка не покладається на традиційні фінансові системи та централізований контроль». Наразі основні стабільні монети на ринку шифрування, такі як USDT, USDC тощо, в основному використовують долари США як заставу. Та емісію. Все ще відсутні стабільні монети на криптовалютному ринку, які використовують власні активи як заставу та широко прийняті. Тера USD колись вважалася лідером, але алгоритмічні стабільні монети схильні до «смертельної спіралі», і закінчення Тери це підтвердило.

Хоча Mint Cash виникла з механізму стабільної валюти Terra Classic (раніше Terra), але на цій основі початковий механізм оптимізовано для уникнення посилення декупляції.

Odaily Planet Daily інтерпретує офіційний документ Mint Cash, починаючи з механізму Mint Cash, і пояснює майбутні перспективи Mint Cash.

Налаштування механізму Mint Cash

Mint Cash побудований на стабільній системі Terra Core, яка має мінтові токени, підтримані Bitcoin. Mint Cash вводить автоматизоване управління ліквідністю та віртуальний автоматизований механізм утворення ринку (VAMMS), який імітує політику центральних банків, які беруть участь у торгівлі із забезпечення ліквідності. Будь-який користувач може депонувати Bitcoin, щоб отримати мінтові токени, або вони можуть знищити мінтові токени та обміняти їх на базовий Bitcoin.

На наступному малюнку представлена блок-схема механізму стейблкоїнів Mint Cash:

Ключ до стейблкоїна полягає в стійкості до ризику його механізму. Як проєкт стейблкоїнів, побудований на базі Terra Core, Mint Cash зробив перший крок до підвищення ризику оригінального механізму. Ми почнемо з точки зору того, як механізм Mint Cash підвищує стійкість до ризику, і розглянемо з чотирьох точок зору: роль токенів Mint, інновації ощадного протоколу Anchor, податкова політика Mint Cash і ринок валютних позик Mint Cash.

Що робить токен Mint

Як невід'ємна частина системи стейблкоіна Mint Cash, токени Mint не лише служать сертифікатами для біткойнового застави, але й як застава для викупу Cash стейблкоїнів. Однак справжня основна роль токенів Mint полягає у тому, що вони є середовищем для амортизації ризику.

На прикладі AAVE звичайні користувачі, які беруть участь у позиції кредитування, повинні заставити ETH для кредитування стейблкоїнов, але якщо ціна застави падає, вони можуть стикнутися з ризиком ліквідації.

Таким же чином Mint Cash, як проект стейблкоїнів, використовує біткойн, ціна якого коливається більше, ніж легальна валюта, як заставу. Якщо ціна біткойна коливається занадто сильно, це призведе до того, що вартість системи стейблкоїнів стане незакріпленою. Це також стосується більшості стейблкоїнів. Причина, чому проєкти використовують легальну валюту або стейблкоїни, що підтримуються урядом, як заставу.

Для цього система Mint Cash намагається поповнити різницю в ліквідності між BaseSatoshis (кількість біткойнів у системі) та BaseCollateralInput (сума внеску в заставу) щоразу в CollateralPoolRecoveryPeriod. Коли BaseSatoshis дуже низький або дуже високий в порівнянні з BaseCollateralInput, система контролюватиме вибуття та надходження капіталу в системі, регулюючи віртуальний ковзання, щоб забезпечити стабільність системи. Це дозволяє Mint діяти як активний буфер, тимчасово покриваючи раптові системні шоки, які можуть бути викликані заставними внесками та виведеннями.

Крім того, обмін токенів Mint та стабільних монет Cash ґрунтується на справедливій ринковій вартості Mint, визначеної верифікатором. Фактори розрахунку включають загальну вартість заблокованого біткойн-забезпечення, винагороди за стейкінг Mint та загальну вартість всіх випущених стабільних монет Cash. Вартість, яка закріплюється заставною ставкою та використаність всіх стабільних монет Cash, номінованих в SDR, тощо.

Монети Mint можна обмінювати на кілька стабільних монет Cash, кожна з яких прив'язана до різних фіатних валют. Наприклад, флагманською стабільною монетою Cash є CashSDR, яка відображає вартість Спеціальних прав запозичення Міжнародного валютного фонду, і є декілька варіантів стабільних монет Cash, таких як CashUSD, CashEUR, CashGBP та інші.

Інновації в протоколі збереження якоря

Mint Cash надає рахунок з високодохідною заощадженнями як рішення для коригування попиту на токени через протокол заощадження Anchor Sail (раніше протокол заощадження Terra Anchor). Метою протоколу є забезпечення стабільності токенів у системі та забезпечення механізму управління ліквідністю для підтримки ринкової ліквідності.

Основні функції Anchor в Mint Cash мають два аспекти:

• Як продукт у формі кошика з багатьма токенами, Anchor може виступати як засіб хеджування з декількома токенами: Anchor містить різноманітні токени, тому його можна використовувати для зменшення ризиків вартості та процентної ставки токенів. Наприклад, якщо певний токен втрачає вартість або падають процентні ставки, це може бути компенсовано зростанням вартості або зростанням процентних ставок інших токенів у кошику. Таким чином, Anchor забезпечує певний рівень стабільності як з точки зору вартості, так і з точки зору процентних ставок.
• Anchor вирішує початкову проблему прийняття, надаючи ефективні кредитні послуги: традиційні моделі відсоткових ставок передбачають наявність певних операційних витрат та накладних витрат між ставками за депозитами та ставками за кредити, але ринки токенів на основі смарт-контрактів не мають таких накладних витрат. Тому Anchor може надавати вищі відсоткові ставки за депозитами за подібними відсотковими ставками, тим самим привертаючи більше капіталу для входу і використання нових токенів.

Загалом, в Mint Cash головною роллю Anchor є захист від ризиків, забезпечення стабільності та вирішення початкових проблем у прийнятті, тим самим сприяючи стабільності та розвитку всієї системи.

Політика оподаткування Mint Cash

У системі Mint Cash податкова політика є ключовою частиною її стабілізаційного механізму. Mint Cash наслідує приклад механізму оподаткування транзакцій Terra і додає механізм податку на майно для стягнення податку на майно з рахунків, які не проводили транзакції протягом певного періоду часу або сума транзакцій яких нижча за певну вартість. Метою цієї податкової політики є не збільшення державних доходів, а підтримка стабільності токена.

Політика оподаткування Mint Cash має дві основні компоненти:

• Податки на транзакції: Кожна транзакція підлягає певному відсотку податку. Метою цієї податкової політики є стримування зайвої ринкової ліквідності та запобігання ринковим бульбашкам за рахунок збільшення витрат на транзакції.
• Оподаткування нерухомості: Податки на нерухомість стягуються з рахунків, які не здійснюють транзакції протягом певного періоду часу (наприклад, податкового циклу) або коли сума транзакції менше певної вартості. Мета цієї податкової політики полягає в стимулюванні ринкової ліквідності та запобіганні тому, щоб кошти на ринку були бездіяльними протягом тривалого часу.

Крім того, механізм управління Mint Cash включає Комітет казначейства, якому надано повноваження визначати певні важливі параметри політики токенів, такі як процентні ставки, податкові ставки та ставки запозичень. Цей механізм управління дозволяє Mint Cash швидко приймати рішення, коли це необхідно для підтримки стабільності токена.

Ринок валютних позик Mint Cash

Ринок кредитів Mint Cash FX - це ринок, що дозволяє користувачам позичати одну стейблкоїн, використовуючи іншу стейблкоїн як заставу. Це синтетичний ринок, що означає, що йому не потрібно надавати початкову ліквідність, платити реальні відсотки або ліквідовувати заставу.

Ринок встановлює параметри мінімальної ліквідності та максимальних сум позик для всіх стейблкоїнів. Ринок повинен утримувати принаймні певну кількість конкретного стейблкоїна для управління ризиком та ліквідністю; для конкретного стейблкоїна сума позики не може перевищувати встановлену максимальну суму позики.

Три основні функції цього ринку: позичання, повернення та ліквідація.

• Позика: Коли користувач хоче позичити гроші, ринок виконує внутрішню транзакцію для конвертації коштів в LTV (відношення позики до вартості), встановлене користувачем. LTV повинно бути нижче встановленого максимального рівня LTV, забезпечуючи достатню ліквідність.
• Повернення: Коли користувач хоче повернути кредит, виконується протилежне до позичання.
• Ліквідація: Кредит може бути ліквідований, коли його LTV перевищує встановлене максимальне значення LTV. Будь-хто може запитувати список кредитів та виконувати операції ліквідації з кредитами, які потребують ліквідації.

Крім того, як Комітет Скарбниці, так і управління протоколом мають право визначати ці параметри, включаючи процентну ставку за позиками для кожної пари стейблкоїна. Це важливо, оскільки процентні ставки за позиками між різними стейблкоїнами визначають їх ефективні процентні ставки.

Унікальний механізм роздачі Mint Cash

За словами керівника команди Mint Cash, утримання UST або LUNA до краху 10 травня 2022 року; певна кількість USTC була заблокована та випалена через аірдроп Mint Cash. Обидва вищезазначені способи можливі. Другий метод може полягати в тому, щоб встановити USTC на 1 долар США на обмін на еквівалентний Mint.

Як тільки з'явилася інформація про роздачу, ціна USTC взлетіла до максимуму 0,07 USDT. Якщо вірити словам команди проекту, є ще місце для зростання, але велика ймовірність того, що вона не повернеться до рівня якоря. Це лише короткострокова спекулятивна поведінка.

Цей крок з боку проекту привернув багато уваги до Mint Cash. Ще з початку жовтня цього року Mint Cash вже випустив білу книгу, але вона не була популярною. Після цього кроку популярність проекту миттєво зросла.

Фактично, у нас все ще є деякі сумніви щодо роздачі токенів. Згідно з біленькі проекту, використовується Bitcoin як застава для генерації токенів Mint, які потім обмінюються на стабільні монети Cash через токени Mint. Однак роздача обмінює USTC на таку ж вартість, як 1 долар США. Токен Mint, чи потрібно проекту вносити заставу в Bitcoin самостійно?

Але все це доведеться почекати, поки не будуть оприлюднені конкретні подробиці. Очікується, що команда проекту буде використовувати високі відсоткові ставки, щоб залучити всіх бажаючих внести біткоіни під час його запуску, щоб досягти частоти використання Mint для обміну стейблкоїнів Cash.

Підводячи підсумок, можна сказати, що підйом USTC може бути лише «спалахом на сковороді». Але чи стане робота команди проекту Mint Cash майбутнім способом випуску валюти екологічного проекту Terra? Навряд чи цей крок поверне TerraUSD на правильний шлях.

Повернення до самого проекту Mint Cash, його механізм дизайну досить повний, а стійкість до ризику відносно висока. Хоча ця операція збільшила популярність проекту, для довгострокової стабільності потрібна підтримка екосистеми, що стоїть за ним. Проект ще не був офіційно запущений, і все є можливою змінною.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття розміщена з [GateOdailyt]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Як це зробити]. Якщо є зауваження до цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться з Gate Навчаннякоманда, і вони оперативно займуться цим.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно авторськими і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статей на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не вказано інше, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонено.