Gate 研究院：Web3 行業政策和宏觀跟進（2025.3.14-2025.3.20）

進階

3/20/2025, 10:53:36 AM

Gate 研究院（2025.3.14-3.20），本報告綜合分析了加密貨幣市場和宏觀經濟的重要動態。3 月 17 日，美國選民普遍反對加密貨幣戰略儲備計劃，財政優先級仍集中於民生領域。阿根廷正式實施 VASP 監管新規，強化合規與市場穩定。3 月 18 日，Canary Capital 申請 SUI 現貨 ETF，Sui 生態迎來機構關注。3 月 19 日，美國聯邦儲備委員會（Fed）宣佈維持聯邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目標範圍內。3 月 20 日，美國證券交易委員會（SEC）放棄對 Ripple 案件的上訴。

前言

本報告總結了近一週發生的 Web3 行業政策與宏觀事件。3 月 14 日，密歇根大學發佈 3 月消費者信心初步調查，顯示一年期通脹率預期升至 4.9%，較 2 月的 4.3%顯著上升。同時，消費者信心指數從 67.8 下降至 57.9，連續第三個月下降。3 月 17 日，美國人口普查局發佈了 2 月零售銷售數據，顯示較 1 月增長 0.2%，略低於市場預期的 0.6%。根據最新民調，美國選民普遍反對加密貨幣戰略儲備計劃，財政優先級仍集中於民生領域。阿根廷正式實施 VASP 監管新規，強化合規與市場穩定。3 月 19 日，美國聯邦儲備委員會（Fed）宣佈維持聯邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目標範圍內，這一決定與市場預期一致。美國證券交易委員會（SEC）宣佈放棄其對 Ripple Labs 的上訴，這標誌著長達數年的法律爭端正式結束。Web3 行業在政策層面正經歷重要變革，宏觀經濟數據的波動也對其發展產生著間接影響。

摘要

3 月 14 日 —— 美國 3 月密大消費者預期遠低於預期，5~10 年通膨預期創 1993 以來新高
3 月 17 日 —— 美國人口普查局發佈了 2 月零售銷售數據，顯示較 1 月增長 0.2%
3 月 17 日 —— 美國選民普遍反對加密貨幣戰略儲備計劃，財政優先級仍集中於民生領域
3 月 17 日 —— 阿根廷正式實施 VASP 監管新規，強化合規與市場穩定
3 月 18 日 —— Canary Capital 申請 SUI 現貨 ETF，Sui 生態迎來機構關注
3 月 19 日 —— 美國聯邦儲備委員會（Fed）宣佈維持聯邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目標範圍內
3 月 20 日 —— 美國證券交易委員會（SEC）放棄對 Ripple 案件的上訴

重點關注事件

3 月 14 日 —— 美國 3 月密大消費者預期遠低於預期，5~10 年通膨預期創 1993 以來新高

3 月 14 日，密歇根大學發佈 3 月消費者信心初步調查，顯示一年期通脹率預期升至 4.9%，較 2 月的 4.3%顯著上升。同時，消費者信心指數從 67.8 下降至 57.9，連續第三個月下降，反映消費者對未來價格上漲和經濟穩定的擔憂加劇，尤其是在特朗普關稅政策和市場波動的背景下。當天受市場對美國政府順利避免關門的激勵、川普關稅政策未有進一步動作提振，美股迎來強勁反彈，加密貨幣市場也受影響，當天比特幣上漲 3.53%。【1】

3 月 17 日 —— 美國人口普查局發佈了 2 月零售銷售數據，顯示較 1 月增長 0.2%

3 月 17 日，美國人口普查局發佈了 2 月零售銷售數據，顯示較 1 月增長 0.2%，總銷售額達到 722.7 億美元，調整後考慮季節性和節日差異，但未調整價格變化。這一數據略低於市場預期的 0.6%。報告還提供了行業細分數據：零售貿易銷售（不包括食品服務）較 1 月增長 0.5%；食品和飲料商店同比去年增長 3.9%；非商店零售商（如在線銷售）同比去年增長 6.5%；酒吧和餐廳銷售下降 1.5%，連續第三個月表現疲軟。

2 月零售銷售數據對金融市場的整體影響較為溫和。0.2% 的增長被視為經濟穩定的信號，但有限的增長可能引發對經濟擴張速度的擔憂。主要股指反應謹慎，道瓊斯工業平均指數上漲0.1%；標準普爾500指數和納斯達克綜合指數分別上漲 0.2% 和 0.3%。而比特幣價格當天上漲 1.74%。【2】【3】

3 月 17 日 —— 美國選民普遍反對加密貨幣戰略儲備計劃，財政優先級仍集中於民生領域

最新民調顯示，美國公眾普遍反對特朗普政府建立戰略性加密貨幣儲備，反對率 51%，支持率僅 34%。共和黨選民對此態度分裂（41% 支持 vs 40% 反對），而民主黨選民強烈反對（59% vs 29%）。此外，加密貨幣和區塊鏈開發在聯邦財政支出中被視為最低優先級，僅 10% 受訪者支持增加資金，45% 認為應減少預算，而社會保障、醫療保險和交通基礎設施仍是公眾最關注的財政支出領域。【4】

這一結果表明，美國社會對加密貨幣政策存在明顯分歧，並且整體上將其視為次要議題。儘管年輕群體對加密發展持更開放態度，但整體而言，政府若要推動相關計劃，仍需在財政支出優先級、監管框架及經濟效益等方面尋求更廣泛的社會共識，以化解公眾疑慮。

3 月 17 日 —— 阿根廷正式實施 VASP 監管新規，強化合規與市場穩定

阿根廷國家證券委員會（CNV）正式批准第 1058 號一般決議，為虛擬資產服務提供商（VASP）設立最終監管準則。新規涵蓋註冊義務、網絡安全、資產託管、反洗錢措施以及風險披露義務等多個方面，旨在監管與創新之間保持平衡，避免過度監管帶來的行業成本負擔，同時加強市場透明度與投資者保護。根據新規，所有 VASP 必須完成正式註冊，並遵守年度系統審核及合規義務。對於不符合規定的企業，CNV 可能採取暫停或撤銷註冊的措施，甚至在法院命令下查封未經註冊的虛擬資產服務提供商。

阿根廷新規的實施，標誌著拉美加密市場合規化進程的加速。雖然短期內可能導致部分 VASP 退出或調整運營模式，但從長遠來看，監管的完善有助於吸引更多合規資本、機構投資者，並提升市場信任度。如果阿根廷政府能夠在監管與創新之間找到適當的平衡點，將有望成為拉美地區加密行業的關鍵市場之一。【5】

3 月 19 日 —— 美國聯邦儲備委員會（Fed）宣佈維持聯邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目標範圍內

3 月 19 日，美國聯邦儲備委員會（Fed）宣佈維持聯邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目標範圍內，這一決定與市場預期一致。Fed 表示仍計劃在 2025 年內進行兩次降息，但下調了 2025 年 GDP 增長預期至 1.7%（之前為 2.1%），並預計通脹率將接近 3%（高於 2% 的目標）。Fed 警告稱，特朗普政府的關稅政策可能加劇經濟不確定性，並導致通脹壓力增大。儘管如此，Fed 認為經濟增長和通脹預期的調整在一定程度上相互抵消，因此維持了降息預測。在這一背景下，美元市場反應較為溫和，而大多數加密貨幣資產迎來了反彈，反映了市場對 Fed 決策的正面解讀。【6】

3 月 20 日 —— 美國證券交易委員會（SEC）放棄對 Ripple 案件的上訴

2025 年 3 月 19 日，美國證券交易委員會（SEC）宣佈放棄其對 Ripple Labs 的上訴，這標誌著長達數年的法律爭端正式結束。SEC 此前試圖將 Ripple 的 XRP 代幣定義為證券，但 Ripple 在之前的判決中獲勝，SEC 的放棄上訴進一步確認了這一成果。這一決定被視為對 Ripple 的重大利好，可能為 XRP 的市場發展清除障礙。

SEC 放棄對 Ripple 的上訴是一個具有里程碑意義的事件，對整個加密貨幣行業產生了深遠影響。它表明監管機構可能正在調整對加密資產的態度，更傾向於接受那些已經通過法律程序獲得認可的項目。這可能為其他加密貨幣項目提供更寬鬆的監管環境，鼓勵更多創新和投資。同時，這一事件也可能推動更多機構進入加密貨幣市場，特別是在支付和金融服務領域，進一步推動加密貨幣的主流化進程。【7】

小結

本週，加密貨幣市場受到宏觀經濟政策和監管動態的共同影響。美聯儲決定維持聯邦基金利率在 4.25% 至 4.5%，並計劃在 2025 年內降息兩次，但下調 GDP 增長預期並警告關稅政策可能加劇通脹壓力。市場對此反應溫和，加密資產迎來反彈。政策方面，美國選民普遍反對建立加密貨幣戰略儲備，反映出加密貨幣仍非財政優先事項。同時，阿根廷正式實施 VASP 監管新規，強化合規與市場透明度，可能加速拉美加密市場的機構化發展。此外，SEC 放棄對 Ripple 案件的上訴，為 XRP 及其他加密項目提供更寬鬆的監管環境，可能促進行業創新與機構投資。整體來看，宏觀經濟面的利好使加密資產迎來反彈，政策與監管的變化為加密市場帶來了挑戰與機遇，未來行業發展仍需在創新與合規之間尋求平衡。

參考資料：

Gate 研究院
Gate 研究院是一個全面的區塊鏈和加密貨幣研究平臺，為讀者提供深度內容，包括技術分析、熱點洞察、市場回顧、行業研究、趨勢預測和宏觀經濟政策分析。

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免責聲明
加密貨幣市場投資涉及高風險，建議用戶在做出任何投資決定之前進行獨立研究並充分了解所購買資產和產品的性質。 Gate.io 不對此類投資決策造成的任何損失或損害承擔責任。

المؤلف: Ken

المترجم: Piper

المراجع (المراجعين): Addie、Evelyn、Ember、Mark

مراجع (مراجعو) الترجمة: Joyce

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進階3/20/2025, 10:53:36 AM

宏觀金融研究院

前言

摘要

3 月 14 日 —— 美國 3 月密大消費者預期遠低於預期，5~10 年通膨預期創 1993 以來新高
3 月 17 日 —— 美國人口普查局發佈了 2 月零售銷售數據，顯示較 1 月增長 0.2%
3 月 17 日 —— 美國選民普遍反對加密貨幣戰略儲備計劃，財政優先級仍集中於民生領域
3 月 17 日 —— 阿根廷正式實施 VASP 監管新規，強化合規與市場穩定
3 月 18 日 —— Canary Capital 申請 SUI 現貨 ETF，Sui 生態迎來機構關注
3 月 19 日 —— 美國聯邦儲備委員會（Fed）宣佈維持聯邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目標範圍內
3 月 20 日 —— 美國證券交易委員會（SEC）放棄對 Ripple 案件的上訴

重點關注事件

3 月 14 日 —— 美國 3 月密大消費者預期遠低於預期，5~10 年通膨預期創 1993 以來新高

3 月 17 日 —— 美國人口普查局發佈了 2 月零售銷售數據，顯示較 1 月增長 0.2%

3 月 17 日 —— 美國選民普遍反對加密貨幣戰略儲備計劃，財政優先級仍集中於民生領域

3 月 17 日 —— 阿根廷正式實施 VASP 監管新規，強化合規與市場穩定

3 月 19 日 —— 美國聯邦儲備委員會（Fed）宣佈維持聯邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目標範圍內

3 月 20 日 —— 美國證券交易委員會（SEC）放棄對 Ripple 案件的上訴

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المترجم: Piper

المراجع (المراجعين): Addie、Evelyn、Ember、Mark

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